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、.~①我们‖打〈败〉了敌人。②我们‖〔把敌人〕打〈败〉了。债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券术语：1.平价：也叫债券的票面价值，它是指债券到期时支付给投资者的资金额。2.折价：是指债券不一定按照它的票面价值发行，其发行价格可能底于票面价值。3.溢价，与折价相反，是指债券有可能以溢价方式进行发行，发行的价格高于其票面价值。4.息票利率：是指债券发行人承诺支付给债券持有人的利息率。5.期限是指债务清偿所需要的时间，债券持有人在债券到期时收回债券的票面价值。6.市场利息率：是指市场利率变动的情况下，对投资者投资及收益的影响。7.赎回条款：是指债券发行人在债券到期日来临之前，按照某一规定的价格向债券持有者提前偿还该债券。8.出价：是指摘按照买价和卖价进行报价。9.索价是指债券的卖者开出的债券最低卖出价格。10.差价：是指债券的卖价和卖价之间的差额或差幅。11.基点：主要用于测量债券收益的差异。股票和债券的比较股票：1.实现资本的长期增值。2.投资期限长。3.适合于不需要靠股票收益维持生计的投资者。4.适合于能承受股票市场反复波动的投资者。5.提供潜在的资本利得。6.具有保值功能。债券：1.提供即期收入。2.投资期限短。3.当期和未来的通货膨胀率较低。5.在投资于政府债券和市政债券时，可减免税务。债券发行和约的一般条款：发行规模。息票利率。利息支付频率。到期日。赎回条款。再融资条款。偿债基金条款。回售条款。短期债券：1.国库券。由美国财政部门为弥补联邦政府财政支出而发行的债券。2.银行承兑汇票。主要是为国际贸易交易融资而发行的承诺凭证。3.商业票据。是由信用最佳的公司为短起融资而发行的无担保的承诺凭证。4.可转让存单。指的是以特定的利率存于商业银行的10万以上的存款凭证。5回购协议。指的是在出售某种货币市场证券时，约定在未来某个时间以约定的价格将该种证券购回的和约。债券的风险利率风险是指对债券投资有直接影响的市场利率的变化。违约风险（信用风险），信用是指债券的发行人定期支付利息和债券到期偿还本金的能力。赎回风险，前提是有赎回条款。购买力风险。再投资利率风险。所有的付息债券都面临再投资利率的风险。外汇风险。流动性指的是将投资转化为现金，且不会招致重大资金损失的能力。交易不活跃的债券，是没有市场的。久期是指债券持有人收回全部本息平均所需要的时间。久期与票面利率、期限和债券价格波动风险的关系。票息越低，久期越长。票息越高，久期越短。期限越长，久期越长。期限越短，久期越短。久期越短，债券价格波动风险越小。久期越长，债券价格波动风险越大。预期理论，是说投资者根据预期未来的利率水平所决定投资方向，收益率曲线由预期未来的利率水平所决定。流动偏好理论，它对未来利率的预期中，加入了风险因素。是说投资者是否期望获取额外的风险溢价，而改变投资方向的理论。市场分割理论，它认为各类机构投资者都存在着对特定期限债券的偏好，通过供求关系，这种偏好决定了债券的收益权限。主要经济发展趋势指标：国内生产总值（GDP）。工业产出。失业率通货膨胀率。消费物价指数（CPI）。生产价格指数（PPI）。商品价格指数（CRB）商品研究局的另一个重要指标。通货膨胀领先指数。制造能力利用率指数。新屋开工量。经济对债券市场的影响经济的扩张意味着通货膨胀，因而经济扩张对债券市场有负面影响。由于利率和通货膨胀率都可能下滑，经济下滑对债券市场是好消息。债券实际收益率=债券收益率或票息率-通货膨胀率货币供应量的定义：狭义包括现金、硬币、旅行支票、支票账户（NOW账户，有息支票储蓄账户）和活期存款。广义包括狭义加上储蓄和小额定期存款。更为广义还加上定期存款与大型金融机构的金融工具。货币政策对金融市场影响1.货币供应减少，股票和债券价格下降。2.货币环境的变化将影响公司的盈利状况。3.货币政策对利率具有直接影响，而利率和股票债券的价格密切相关。4.联邦储备银行的公开市场操作对利率和债券市场也有直接影响。2.=2051347&url=猪八戒威客网站，中国目前最大的威客网站。湖北有超过35万人在上面出售智慧赚外快。你还在犹豫什么呢！如果你觉得这网站不错，那就推荐给你所有的朋友！财政政策与金融市场。财政政策目标：充分就业、经济增长、价格稳定。财政政策：1.税收。联邦政府运用税收工具增加收入，同时减少经济中的货币量。税收政策能够抑制或刺激经济和股票市场。2.政府支出。政府支出增加具有与减税同样的经济效果，他、主要在经济产品和服务生产方面的指出具有更好的效果。3.债务管理（从金融市场借款、增加货币供应）。政府不断增加赤子融资时，会提高经济的整体利率水平，从而对债券市场有抑制作用。国际收支平衡表是计量一过居民对外交易的总帐目。国库券是美国财政部发行的短期、安全的，是可转让、不带利息的证券。国库券的优缺点优点：期限灵活多样，几乎无风险。流动性强。利息收益免州和地方税。可以直接从联邦储备银行购买，免任何费用和佣金。缺点：直接购买的最低金额是10000美元。是基准利率。易受利率风险的影响。在中等或者偏高的通货膨胀下，不具有保值功能。商业票据是一种无担保的短期票据，一般由大的、信誉高的金融或者非金融公司发行。商业票据的优缺点优点：比国库券的收益率高。商业票据的信用风险相当低。期限较短。缺点：没有二级市场。必须缴纳联邦、州和地方所得税。直接购买有最低金额。银行承兑汇票一般是为进出口交易商发行的、可转让的定期汇票。优点：有银行担保，高品质、低风险的投资；收益率高于国库券；可以在柜台市场转让。缺点：购买不方便；金额较高；利率风险。回购协议是一种法律合同，依据该合同，一方卖给另一方证券，同时约定在未来某一时间，以约定价格购买回该证券。回购协议的利息为买入价格和购回价格之差。大额存单能够为资源有限的投资者提供短期资金投资的便利。货币时常大额存单是可转让的，在市场上可流通的票据。优缺点：投资简单；FDIC成员银行提供上限为10万美元的保险；可以到期自动转存。不能交易；不同银行的利差较大；利率比国库券和货币市场基金低；利息要交所得税。货币市场基金类型一般目的基金，投资于范围较广的货币市场证券。美国政府基金，投资于短期国债和政府机构摘群。免税货币市场基金，投资于短期市政债券，这些证券的收益可以免征联邦所得税。=2051347&url=猪八戒威客网站，中国目前最大的威客网站。湖北有超过35万人在上面出售智慧赚外快。你还在犹豫什么呢！如果你觉得这网站不错，那就推荐给你所有的朋友！货币市场基金优缺点。优点：1.流动性高、本金相对安全。2.在投资中，可作为资金的“暂歇处”。3.每天收入可以作为日常账单支出。4.开户简单，投资起点金额低。缺点：1.利息收入要交联邦所得税。2.有时，直接投资货币市场工具的收益要高一些。公司债券是公司承诺在到期日向投资者偿还债券的本金和利息的债务工具。债券的形式。。记名债券类似于持股证书。无记名债券，持有人即所有人。记账式债券，债券持有人收到的是带计算机编号的确认书。经纪公司托管债券凭证的优点：可向证券保险保护公司（SIPC）投保，债券不会遭受损失；万一债券被赎回，经纪公司可以立即办理赎回事宜。缺点：转托管的问题；利息支付可能会拖延。公司债券的种类。公用事业公司债券。包括电话和电力公司发行的债券。安全，稳健。运输类债券。由铁路和航空公司发行的债券构成。制造业债券。有制造业公司发行。金融类债券。由金融公司、保险公司和银行发行的。公司债券的风险1.违约风险。评级机构：标普、穆迪、惠誉。评级并非不变，它们会随时发生变化。2.事件风险（eventrisk）。是指大公司为并购其他公司而大量发行债券的风险。这会引起收购公司现行债券价格的大幅度下跌。3.利率风险。除浮动利率债券外，所有债券都有利率风险。4.赎回风险（callrisk）。赎回条款允许发行人在到期之前兑付债券。回售毒药（poisonputs）：运行投资者将债券按照面值卖回给发行人。对抗利率风险的办法：持有不同期限的债券的组合；购买不同类型的债券；购买高品质债券；缩短债券的期限；购买可回售的债券垃圾债券是指高风险、低评级的债券。原因：1）发行人是小型年轻成长公司，发垃圾债券是唯一选择；2）许多公司用发垃圾债券的办法来为收购融资。公司债券的优缺点优点：息票较高；比国债高100到150基点。高品质债券的利息收入和本金是相对安全的；利率下降时，可获得资本利得。缺点：利率风险；利息收入要交所得税；信用风险和事件风险较大；可能面临较大的流动性风险；赎回风险；买卖价差较大；垃圾债券价格波动较大，可能会存在内幕交易。公司债券共同基金的优缺点优点：使小额投资者有机会拥有多元化的公司债券投资组合。公司债券共同基金有专业化的投资优势。投资者可以根据自己的偏好来选择基金。公司债券共同基金份额比个别债券易于卖出。公司债券共同基金的收益率比其他类型的债券基金的收益率高。缺点：当基金份额的卖出价格低于买入价格时，投资者面临资本损失的风险。公司债券支付的红利在各级政府都要纳税。公司债券与公司债券共同基金比较投资于公司债券共同基金的优势：1.不需要大笔资金2.投资者可以通过共同基金建立多样化的债券投资组合。3.共同基金有职业基金经理人，可以迅速获取债市的有关信息。4.投资于垃圾债券共同基金，并不像投资单个垃圾债一样具有风险。投资于个别公司债券的优势：1.免交费用。而基金要收费。2.通过合理安排公司债券的投资组合，使债券的权限与你对现金的需要相匹配，可以收回投资的本金，并规避利率风险。而公司债券共同基金没有期限。3.为实施合理的应税计划，持有单个公司债券，可以更有效地控制资本收益和损失。国债的风险。没有信用风险。1985年后发的国债没有事件风险和赎回风险。国债有通货膨胀风险。利率风险。中长期国债的优缺点。优点：没有违约风险和信用风险。有不同的到期日。息免州和地方所得税。流动性好，二级市场活跃。国债交易的价格加成比例最低。购买的最低金额低，1000美元和5000美元。缺点：期限相同情况下，国债收益率较低。存在通货膨胀风险。长期国债还面临利率风险。通货膨胀指数化国债是美国财政部于1997年1月推出，分别为5年、10年、30年期。通货膨胀指数国债支付的利率为息票利率加上通货膨胀指数。通胀指数国债的风险无信用风险和违约风险。有利率风险。这些国债的收益率低于普通的国债。同时如果通货膨胀率很低，利率的任何变化都会引起债券的市场价格大幅度波动。没有通货膨胀风险。但当持有期内通货膨胀率没有上升，那么这些债券的收益率将会下降。通胀指数国债的优缺点优点：最低购买金额为1000美元，方便了中小投资者。没有信用风险和违约风险。利息所得免缴州和地方政府所得税。有活跃的二级市场，这些债券的流动性和市场性很强。投资者可以直接购买拍卖的新债来避免交易成本。缺点：存在利率风险。利率风险对中长期债券的影响尤为明显。如果通货膨胀率低，通胀指数国债的收益率将低于同期普通国债。通胀指数调整后的收入，只有在到期日才能收到，却要在此之前缴纳联邦所得税，因此有可能招致负现金流。美国储蓄国债是政府发行的不可转让国债。HH系列储蓄国债与EE系列的储蓄国债区别：HH储蓄国债一般面额较大，等价发行。HH出租国债每6个月支付一次利息，并每年需要交纳联邦所得税。持有者在债券到期日才能得到相当于债券面值的收入，因为利息已经每6个月一次支付过了。HH系列债券支付固定利率。国债共同基金的风险信用风险和违约风险（35%的其他债券）。利率风险。（1990年代，一些国债基金大量持有衍生工具，利率上升时，这些债券基金的价格大幅度下跌