EVA价值评估方法在我国证券投资中的应用

EVA价值评估方法在我国证券投资中的应用作者：代亚功学位授予单位：大连交通大学相似文献(10条)1.学位论文周蓉我国证券投资财务分析估价方法研究2005本文主要通过经济附加值指标分析方法对财务分析估价方法在证券市场中的运用进行了实证研究。首先，介绍了上市公司价值的相关定义，随后，全面综述了国内外传统、经典的公司价值评估的方法，并从实际运用的角度评价了这些估价评估方法的优缺点，最后本文选择公司价值评估方法中的一种——经济附加值指标分析方法与其他财务分析估价方法相结合，对其进行了实证研究。并从中得出以下几点成果：(1)本文所选取的财务指标均对股票投资收益有显著的解释能力，财务指标越优良，公司股票的长期投资收益就越高；(2)在解释能力方面，不同指标之间存在一定差异，经济附加值指标的解释能力明显优于传统指标；(3)同时，在对EVA贴现估价模型在公司价值评估应用中的个案研究中发现，将EVA贴现估价模型应用于我国市场的分析至少从数据的可获性上来说是简便可行的。本文在实证研究过程中，采用了证券市场财务分析理论与我国证券市场相结合的方法，提出了一套适合我国证券市场的分析方法，为广大投资者提供了一套可行的分析工具。2.学位论文夏雪霞营口港务股份有限公司投资价值分析2008企业价值理论的出现和发展，确定了企业的战略目标和决策判断标准，为企业的价值管理和投资决策奠定了基础。在国内，企业价值评估在投资分析、首次公开发行股票、企业兼并重组和管理决策中，重要性日益增强。本文以价值投资理念为基础，运用证券投资、财务管理、企业价值评估的有关理论和分析方法，首先介绍了企业价值评估的理论和评估方法，分析了这些方法在我国证券市场的适用性，同时针对营口港的行业及公司特点，提出营口港投资价值的分析方法。其次分别从行业角度和营口港自身角度，对港口行业发展情况、营口港在行业中所处的地位、营口港的经营情况、货源情况、财务情况、市场竞争力及发展前景等各方面进行了详细的分析和评价；并分别运用企业价值评估中的相对估值法(市盈率、市净率)和绝对估值法(自由现金流量折现法)，对营口港的总体价值进行了评估；最后经过综合比较分析，得出营口港具有良好投资价值的结论。本文倡导基本分析法，鼓励投资者树立价值投资理念，买价值不买价格，并试图将企业价值评估方法与证券投资分析方法结合起来，尽量选取多种分析方法对营口港的投资价值进行综合分析，以期对营口港的投资价值有一个客观的评价；并希望通过此文的观点，为投资者投资决策提供参考，同时达到激励上市公司改善管理，切实用好募股资金，提高业绩，提升股价的目的。3.学位论文杨涛股权自由现金流（FCFE）贴现模型在上市公司价值评估中的应用2004价值评估是金融、投资、财务等领域的重要研究和应用内容.每一种资产,无论是金融资产还是实物资产,都是有价值的.企业管理、证券投资、实业投资等经营行为的对象就是各种资产,成功地管理和投资这些资产的关键就在于理解这些资产的价值组成、掌握这些资产的价值度量.从理论上说,任何资产都可以进行价值评估,但不同类别的资产的价值评估难易程度不同,分析过程也各有千秋.随着市场化教育活动的增加和证券市场的发展,对大量上市公司进行价值评估显得日益重要,价值评估的实际需求也日益迫切.在这种需求的推动下,各种价值评估理论和模型应运而生.目前,西方发达国家的金融理论和实务界已经开发出了多种成熟的价值评估方法和技术.国内有不少学者已经对价值评估问题进行长期深入分析研究,取得了很丰富的成果,很多理论和模型已经被应用到实际工作中.借鉴国内外学者的研究,本文提出了几种应用比较广泛的理论和模型,进行了认真对比研究,并就股权自由现金流贴现模型的理论基础、具体应用进行了深入阐述,得出该模型适用用国内上市公司价值评估的结论.本文共分四部分:第一部分是价值和价值评估概述,阐述价值和价值分概念,分类和坚持的基本原则.第二部分是几种模型的比较分析,主要阐述在我国应用比较广泛的几种理论基础和数据模型,比较优劣势,从而为接下来股权自由现金流模型的应用提供理论依据.第三部分是股权自由现金流贴现模型的具体应用,通过模型分析上市公司的公开财务信息,分析上市公司的还款能力,发现上市公司的财务漏洞,估价上市公司的股票价值.第四部分是企业价值评估应用的意义,股权自由现金流贴现模型的应用的再分析.4.期刊论文张彩虹.张海永基于因子分析方法的证券投资价值评估-经济论坛2007,(16)因子分析作为一种常用的多元统计分析方法,是通过研究多个变量相关矩阵的内部依赖关系,找出控制所有变量的少数公因子,将每个变量表示成公因子的线性组合,再现原始变量与公因子之间的相关关系.5.学位论文毕国器中小企业板上市公司价值评估研究2005本文在借鉴他人科学研究成果的基础上，试图从市场的角度和尺度把握中小企业板上市公司的价值评估，从系统的角度对中小企业板价值评估问题进行分析和探讨。文章共分六章。第一章，首先介绍了本文的选题背景，界定了文章的研究范围，并阐述了对中小企业板进行价值评估的意义。第二章，在详细分析中小企业板自身特点的基础上，论述了中小企业板上市公司价值评估的特点和方法。第三章，详细介绍了传统价值评估方法，并对其在中小企业板上市公司价值评估过程中局限性进行了分析。第四章，在对中小企业板上市公司相关价值驱动因素以及其风险性和流动性进行分析的基础上，引入了成长性选股指标PEG和实物期权模型，提出了中小企业板上市公司估价模型，然后对价值评估过程中应该注意的事项进行了阐述。第五章，根据第四章的所提出价值评估方法，利用最新的公开数据对中小企业板的整体投资价值和大族激光、苏宁电器两家上市公司的投资价值进行了实证分析。论文的最后一章，对文章全篇进行总结，并且指出了文章的创新点和尚存在的不足之处。　　论文有助于管理者加强对企业价值以及财务估价技术的深入理解，对于证券投资特别是针对中小企业板上市公司的投资和企业进行科学的投资融资决策，具有一定借鉴意义。本文将实物期权的理论引入价值评估，使得对风险的认识更加全面，此外本文对公开数据分析处理的方法对于中小企业板上市公司价值评估的进一步研究也具备一定的参考价值。6.学位论文樊占武SJ公司证券管理——方法及应用2001该论文结合SJ公司的实际,为SJ公司建立一套操作性极强的证券分析和结合管理系统.该论文首先讨论了易经阴阳变化哲理,并将其作为SJ公司的投资指导哲学,在这种指导下,论文将技术分析的应用归结为八个问题,将基本分析的应用归结对企业进行战略评价和对公司内在价值进行评估,这样就为SJ公司制定了选时选股的具体准则.接着,论文结合中国股市的实际对现代证券投资理论进行了讨论,并在此基础上为SJ公司制定了集中投资,长期持有的组合策略.论文的3、4、5章最后一节为SJ公司的证券投资实战应用.7.学位论文谷蕴芳房地产上市公司价值评估2005公司价值评估始终是证券投资业中的一个核心问题，加之房地产行业固有的周期性和波动性，给处于此行业的上市公司的价值评估带来更大阻碍。本文的写作意图是对当前各种主流的企业价值评估方法进行分析比较，推论出公司自由现金流量贴现模型最为适宜对房地产上市公司进行估值，并以一家房地产上市公司为例，具体阐述该模型的计算原理与方法的综合实际应用，以及对后续期价值评估方法的研究成果。在对上市公司进行价值评估的时候，通常有四种可供选择的估价方法：相对比较法、现金流量贴现法、EVA贴现法和期权定价法。本文选择实体自由现金流量模型对房地产上市公司价值进行评估。当自由现金流量为负的时候通常会考虑对EVA进行贴现或使用期权定价模型。但EVA本质上也是一种会计利润，基于权责发生制原则，反映的企业价值不如现金流量更具说明性。期权定价模型假定标的资产的价格服从对数正态分布，并且波动性和股息分派不变，这些苛刻的前提通常难以成立，因而估价时可能存在较大误差。因此本文的观点认为实体自由现金流量贴现模型最为适宜对房地产上市公司进行价值评估。8.学位论文田世辉中国石油天然气股份公司价值评估2008我国资本市场日益完善，证券投资也逐步理性化，以上市公司投资价值分析为主的投资理念也越来越被市场投资者重视。价值评估是金融投资领域的重要研究内容。价值评估理论模型经过长期研究和发展，已经形成较为完整的理论体系，并被广泛应用在实际工作中。由于评估对象的不同，选择的评估模型往往存在差别。中国石油股份有限公司作为我国油气行业最大的油气生产和销售商，在国民经济中的地位举足轻重。2007年中国石油在海外上市7年后，回归国内A股市场。石油行业的特殊性在于，销售收入等受到国内外宏观经济等因素的影响，而且其产品受到国家政策的严格调控。因此中国石油的价值评估具有现实的意义和应用价值。本文在总结评述价值评估理论的基础上，对经济增加值理论进行了具体分析研究。以中国石油上市以来历年年报、财务报表以及股价数据为依据，运用了比较分析法、比率分析法和杜邦分析法等基本的财务分析方法，预测未来公司财务报表，计算出未来经济增加值，对中国石油的投资价值做以深层次的分析。进一步采用市盈率分析方法，对评估结果检验，找出了比较准确合理的投资价格范围。9.期刊论文刘慧宏.糜仲春证券投资基金管理人选择中的信号传递博弈-运筹与管理2004,13(2)本文通过对证券投资基金这种资金运作方式的分析和研究,结合信号传递博弈模型,提出一种对资金管理人投资能力的评估方法.主要分析基金管理人的努力成本对最后投资能力评估结果的影响,为投资人选择基金管理人提供新的思路,也为基金管理人争取融资成功提供一定的帮助.10.学位论文吴靖朝证券投资中ST股票选择问题研究2008证券投资是一项高收益和高风险并存的投资活动，投资者稍有不慎就会遭受重大损失。ST股票作为中国证券市场上一类比较特殊的股票群体，其价格的波动性相对较大。在这种情况下，由于一般性投资者往往缺乏正确的投资理念和方法，在面对ST股票时投资态度往往发生分化和变动，产生不理智的选择，使自身财富遭受损失。本文针对股票市场上ST投资的一系列问题，在基本面分析理论、投资组合理论、行为金融理论和财务危机预警理论基础上，采用定性和定量、文献资料和数理统计相结合的研究方法，着重分析ST投资的收益风险问题和选择策略问题，以求在了解和认识ST投资特性基础上，对ST投资分析和操作有所贡献。通过系列的研究，本文认为：ST制度并不完善，作用有限，机会无限；ST成因复杂多样，深浅不一；ST投资超额收益是多方面综合作用结果；ST投资收益具有自身特点；ST投资风险较大，投资者易受损失；ST退市风险可以利用相应指标进行判别分析；ST股票价值评估应该以ST公司未来前景，有针对性地采用不同评估方法。本文的研究在另一方面也表明，不管是什么类型或风格的投资，最重要的问题在于投资者在面对投资对象时要保持科学理性的辨证态度，应该坚持提倡理性投资和价值投资理念。本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：df696be5-cfc6-4b16-bdb2-9df501084976下载时间：2010年9月18日