课程名称公司理财

教案课程名称：公司理财授课教师李志刚授课内容第一章公司理财导论第二章公司理财的基础知识授课时间第一周（2节）授课题目课型讲授使用教具无教学目的讲授公司理财的目标、货币时间价值的计算与资本成本的计算教学重点和难点理财目标的比较、时间价值的计算与资本成本的计算参考教材教学内容第一章公司理财导论第一节公司与公司理财一、公司和企业形式二、公司理财三、案例：水仙电器公司上市及退市历程第二节公司理财的目标一、公司理财的整体目标二、公司理财的分部目标第三节公司理财的主要经济环境一、公司理财的金融环境二、公司理财的税收环境第四节公司理财的产生与发展一、公司理财的创建阶段（19世纪末~20世纪20年代）二、传统公司理财的成熟阶段（20世纪30年代~20世纪40年代）三、现代公司理财的形成与发展阶段（20世纪50年代~21世纪初）时间分配及备注预计第一章内容和第二章内容各用时一小节课时间第二章公司理财的基础知识第一节收益一、货币的时间价值二、风险收益（率）第二节资本成本一、资本成本二、几种常见筹资方式的资本成本与加权平均资本成本三、边际资本成本及应用板书设计使用课件讲授，必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结学生们对基础知识的掌握还是很不错的，但是也存在个别计算内容的遗忘，已经提醒学生自行看书学习。教案课程名称：公司理财授课教师李志刚授课内容第三章会计报表分析授课时间第一周（2节）授课题目课型讲授使用教具无教学目的如何进行会计报表分析教学重点和难点各种财务比率的计算与分析参考教材教学内容第三章会计报表分析第一节会计报表一、资产负债表二、损益表三、现金流量表第二节会计报表分析概述一、报表分析的目的、内容与程序二、报表分析的方法第三节会计报表指标分析一、偿债能力分析二、营运能力分析三、盈利能力分析第四节会计报表综合分析一、财务指标综合分析法二、公司价值分析法三、财务趋势分析时间分配及备注预计第一节与第二节用时0.5小节时间，第三节与第四节将用时1.5小节左右。板书设计使用课件讲授，必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结学生们对基础知识的掌握还是很不错的，但是也存在个别计算内容的遗忘，已经提醒学生自行看书学习。教案课程名称：公司理财授课教师李志刚授课内容关于报表分析案例授课时间第二周（2节）授课题目课型讲授使用教具无教学目的向学生讲授及演示如何运用财务比率进行会计报表分析教学重点和难点财务比率的含义及实践分析的应用参考教材教学内容一、首先带领学生阅读上海汽车（600104）2004年的财务年报。二、运用财务比率对上海汽车进行全面的财务分析。每股指标分析每股未分配利润（元）每股净资产（元）每股摊薄收益（元）利润构成主营业务收入（万元）主营业务利润（万元）其它业务利润（万元）营业利润（万元）投资收益（万元）补贴收入（万元）营业外收支（万元）利润总额（万元）所得税（万元）净利润（万元）获利能力销售毛利润（%）主营业务利润率（%）销售净利润（%）总资产报酬率（%）净资产收益率（%）时间分配及备注预计老师讲授分析用时约一小节时间，学生讨论与提问时间占用约一小节时间。经营能力应收帐款周转率（次）货存周转率（次）固定资产周转率（次）股东权益周转率（次）总资产周转率（次）资本结构资产负债比率（%）股东权益比率（%）固定资产比率（%）偿债能力流动比率（倍）速动比率（倍）.发展能力主营业务收入增长率（%）营业利润增长率（%）税后利润增长率（%）净资产增长率（%）总资产增长率（%）资金流量分析经营活动现金流量销售商品收到的现金销售商品收到的现金占主营收入比例（%）板书设计使用课件讲授，必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结学生们对财务比率分析的案例课程非常有兴趣，参与热情也很高，此环节内容掌握程度也很好。教案课程名称：公司理财授课教师李志刚授课内容第四章金融资产估价授课时间第三周（2节）授课题目课型讲授使用教具无教学目的讲授债券的一般估价模型、债券的到期收益率教学重点和难点债券的到期收益率参考教材教学内容第四章金融资产估价第一节一般的估价模型在估价过程中，资产的内在价值等于其未来预期现金流的现值，其基本模型可用公式表示如下：Tttt)r(CV11其中Ct——t时收到的现金流r——投资者要求的投资收益率T——现金流发生的期限V——资产的现值，即内在价值由一般估价模型可以看到提高资产价值的三个途径：1．现金流越多越好；2．现金流产生的越快越好；3．现金流风险越小越好。第二节债券估价一、债券及特征1．债券面值2．票面利率3．债券期限债券作为一种有价证券，从投资者角度看具有以下四个特征。1．收益性2．返还性3．流动性4．风险性二、债券的价格TtTttprBrCV1)1()1(（4-1）时间分配及备注预计一般估价模型内容及债券价格的公式推导将占用一小节时间，贴现债券，直接债券和永久公债，以及债券的到期收益率将用一小节时间左右。由债券估价公式可知：（1）当市场收益率高于票面利率时，发行者的债券定价将低于债券面值，这时的债券发行称为折价发行。（2）当市场收益率低于票面利率时，发行者的债券定价将高于债券面值，这时的债券发行称为溢价发行。（3）当市场收益率等于票面利率时，发行者的债券定价等于债券面值，这时的债券发行称为平价发行。有三种典型债券，分别是贴现债券，直接债券和永久公债。贴现债券Tp)r(BV1直接债券TTttp)r(B)r(CV111永久公债rcrcVttp1)1(三、债券到期收益率与债券定价原则到期收益率满足下面方程：TtttyCP1)1(债券的到期收益率与债券的以下六个属性密切相关，这六个属性分别是（1）到期时间（期限），（2）票面利率，（3）赎四条款，（4）税收待遇，（5）流动性，（6）违约风险。一般来说，债券的票面利率越多，期限越长，提前赎回越容易，税收待遇越不利，流动性越弱，违约的可能性越大，其收益率将越高。板书设计使用课件讲授，必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结此部分内容较难，讲授时应尽可能地细致，与前面的时间价值计算相关。教案课程名称：公司理财授课教师李志刚授课内容第四章金融资产估价授课时间第三周（2节）授课题目课型讲授使用教具无教学目的讲授债券到期收益率与债券定价原则、凸性、久期教学重点和难点债券到期收益率与债券定价原则、凸性、久期参考教材教学内容三、债券到期收益率与债券定价原则到期收益率满足下面方程：TtttyCP1)1(（4-4）利用到期收益，麦克齐（1962）系统地总结并提出了债券定价的五个原理，至今这五个原理仍被视为债券定价理论的经典。原理一债券价格与债券到期收益率呈反向变化关系。即当债券价格上升时，债券的收益率下降；反之，当债券的价格下降时，债券的收益率上升。原理二当债券的收益率不变时，债券的到期时间与债券价格波动幅度同向变化。即到期时间越长，价格波动幅度越大；反之到期时间越短，价格波动幅度越小。原理三随着债券到期时间的临近，债券价格波动幅度减小，并且是以递增的速度减小；反之到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。原理四对于期限既定的债券，由于收益率下降导致的价格上升的幅度大于同等幅度收益率上升导致的债券价格下降的幅度。换言之，对于同等幅度收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。原理五当债券期限大于1年时，对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格波动幅度之间反向变化。其息票率越高，债券价格波动幅度越小。时间分配及备注预计债券到期收益率与债券定价原则的讲授将用时一小节时间左右，凸性和久期讲授将占用一小节时间。四、凸性根据债券定价原则一，债券价格与收益率呈反方向变化，再根据债券定价原则四，债券收益率下降引起债券价格上升的幅度大于债券同样比例的上升引债券下降的幅度，说明债券价格与收益率的反方向变化关系是非线性的。这就是债券凸性的概念。下图中，横轴表示债券凸性的概念。在下图中，横轴表示债券的收益率y，纵轴表示债券价格P。BAC五、久期久期又称为债券的持续时间，实际上是债券的加权平均期限，其中的权数为债券每年现金流的现值，反映的是债券的实际偿还期。久期的定义为：TtttyctPD1)1(1其中P——表示债券价格Tttt)y(cP11；T——表示债券期限；y——表示收益率；Ct——表示债券t年收到的现金流量；板书设计使用课件讲授，必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结债券到期收益率与债券定价原则、凸性和久期比上一节的内容难度又加大了，注意前后内容的联系性，有学生会由于前面内容没有完成搞明白，所有本节内容听不懂。OPOyoyOyOPPO教案课程名称：公司理财授课教师李志刚授课内容第四章金融资产估价授课时间第四周（2节）授课题目课型讲授使用教具无教学目的讲授即期利率、远期利率、利率期限结构和股票估价教学重点和难点即期利率、远期利率和股票估价参考教材教学内容第三节利率期限结构一、即期利率在金融市场上，我们把零息票债券的到期收益率称为即期利率，又称为零息票利率。二、远期利率我们把远期利率定义为由即期利率计算出来的未来某时点开始持续一段时间的利率。r1r2r3………rn123N1f22f3n-1fn123………N图4-5三、利率期限结构利率期限结构是指在某种给定的风险水平范围内，某一时点上固定收益债券的到期时间与到期收益率之间的关系。利率期限结构可以通过到期收益率曲线表示出来，到期收益率曲线是表示任何特定时刻固定收益债券与其相应的到期时间长度的关系曲线。时间分配及备注预计即期利率、远期利率和利率期限结构将用时一小节时间，股票估价内容将用时一小节。时间1期利率时间1期远期利率yny1n期即期利率2期即期利率1期即期利率时间y2第四节股票估价一、股票及特征1．收益性2．非返还性3．流通性4．风险性二、股票的相关价值（1）票面价值（2）发行价值（3）账面价值4．内在价值5．市场价值6．清算价值三、股票估价（一）股息贴现模型1．Gordon模型Gordon模型可用于估计“稳定增长”公司的价值，这些公司的股息预计在一段很长的时间内以某一稳定的速度增长。用D0表示已付出的最近一期的股息，则在任第t年末的预期股息为：E(Dt)=(1+E(g))E(Dt-1)=…=(1+E(g))tD0其中E（g）表示预期股息的稳定增长率。将其代入到基本定价模型中，可以得到：E(r))(E(g))()()()()()(1)(1gErEDEgErEgEDVEoo2．三阶段增长的股票定价模型3．H模型（二）市盈率模型1．稳定增长市盈率模型设E为每股收益，1-b为红利支付率，于是每期的红利等于当期的每股收益（E）乘红利支付率（1-b），即E(Dt)=Et(1-bt)，由股息贴现模型的Gordon模型，可有：)()()1(E(g)-(r))(D)(1110gErEbEEEVE2．零增长市盈率模型)(1)()(1rEgErEbEP（三）实物资产定价模型净资产倍率=股票价格/每股净资产股票价格=每股净资产×净资产倍率板书设计使用课件讲授，必要时辅以板书举例、名词或公式计算。课后小结学生们对即期利率和远期利率的掌握上，可以看出容易混淆两者的含义，而对于股票估价模型内容则显得比较容易接受。教案课程名称：公司理财授课教师李志刚授课内容第五章金融资产投资的收益与风险授课时间第五周（2节）授课题目课型讲授使用教具无教学目的讲授收益与风险的数量关系教学重点和难点组合投资收益与风险的度量、数学推导过程参考教材教学内容第一节收益与风险一、收益与风险1)1(tPtDtPtPtr证券组合的收益与风险时，常常涉及到证券之间的相互关联性能够描述这种关联性的指标就是统计学中的协方差与相关系数。设rA，rB分别为两公司的收益率，则称Br,Ar=cov(rA,rB)=E(rA-(ErA))(rB-E(rB))为rA与rB的协方差。协方差在理