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swsc1西南证券研发中心张刚二零一三年一月改革提升投资信心三千迈过重振雄风——2013年A股市场投资策略——swsc目录从宏观经济运行态势和行业景气度把握市场运行趋势和投资机会从限售股压力分析把握投资波段从机构投资者的持仓偏好和投资状态洞察操作思路从整体业绩变化趋势探究市场发展方向和价值中枢从后续融资压力评估看风险和机遇从全流通的市场格局变化和创新业务设立新的投资理念从历史数据预测市场重大转折swsc一、宏观经济动态和行业分析•第一产业增速最快•专用设备、农副产品、住宿餐饮增速最快•通胀风险显现•进出口总额创历史新高•固定资产投资预算增速最高•财政支出增加•货币供应增长回落swsc第一产业增速最高swsc工业原材料增速筑底回稳swsc专用设备、农副产品加工、住宿餐饮增速最高swsc工业增加值分类行业增速大类行业11月累计黑色金属矿采选业19.1020.00有色金属矿采选业14.6016.20废弃资源综合利用业8.1014.70医药制造业13.8014.50开采辅助活动9.0014.00农副食品加工业11.1013.80有色金属冶炼和压延加工业13.4013.40酒、饮料和精制茶制造业11.0012.90化学纤维制造业11.8012.90仪器仪表制造业13.4012.70swsc工业主要产品产量增速产品名称11月累计大型拖拉机178.5042.90移动通信基站设备39.7036.80水力发电量19.4026.70大气污染防治设备105.3024.60包装专用设备12.8023.70化学农药原药20.0019.70成品糖19.0018.50饲料生产专用设备26.4017.80磷矿石-7.7016.20铁矿石原矿14.1015.50swsc各地区工业增加值增速地区11月累计陕西17.8016.60重庆16.2016.30安徽17.4016.20贵州16.7016.20天津13.9016.10四川15.5016.10广西15.1015.90福建16.5015.20云南18.6014.90河南14.3014.60swsc通胀风险显现swsc进出口总额创历史新高swsc出口地2011年出口总值（千美元）同比增幅（%）2012年出口总值（千美元）同比增幅（%）美国32449271814.503517961668.40香港26802539922.8032352689320.70日本14829806922.501516426412.30韩国8292361720.60876813735.70德国7643470812.3069217528-9.40荷兰5950001219.7058904339-1.00英国4412510813.80462989104.90俄罗斯3890382931.404405752913.20新加坡3557044310.004075164714.60澳大利亚3391042024.603774010711.30swsc出口地出口总值12月份（千美元）出口总值累计值（千美元）出口总值累计同比（%）美国323619253517961668.40香港3766330332352689320.70日本127760641516426412.30韩国7141527876813735.70德国623152769217528-9.40荷兰590013558904339-1.00英国4647771462989104.90俄罗斯40292394405752913.20新加坡41905634075164714.60澳大利亚31534093774010711.30swsc进口地2011年累计进口总值（千美元）同比增幅（%）2012年累计进口总值（千美元）同比增幅（%）日本19459131710.10177808741-8.60韩国16270943817.601686478093.70美国12215394519.601328863508.80台湾1249198797.901321839045.80德国9271644224.9091912191-0.90澳大利亚8272274235.30845605402.30马来西亚6214474323.2058295035-6.20巴西5235934437.3052300802-0.20南非32065187115.204461885539.00俄罗斯4034547155.60441005069.20swsc国别进口总值12月份（千美元）进口总值累计值（千美元）进口总值累计同比（%）日本13843916177808741-8.60韩国161542341686478093.70美国136742661328863508.80台湾127028271321839045.80德国813723991912191-0.90澳大利亚7794552845605402.30马来西亚587211358295035-6.20巴西412519852300802-0.20南非40631164461885539.00俄罗斯3487992441005069.20swsc固定资产投资预算增速最大swsc财政支出增加swsc中央财政支出集中于农业和国防中央财政支出情况（亿元）01000200030004000500060007000社会保障就业农林水务国防教育住房保障医疗卫生国债利息交通运输科学技术节能环保公共安全粮油物资储备文化体育传媒资源勘探国土气象一般公共商业服务业2012年2011年swsc•美国1922英国1917•日本1914法国1911•德国1936俄罗斯1975swsc住房保障、文化传媒增幅最高中央财政支出预算同比增幅-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%住房保障社会保障就业文化体育传媒医疗卫生教育国债利息农林水务科学技术国防国土气象粮油物资储备节能环保交通运输公共安全资源勘探一般公共商业服务业swsc货币供应增速维持低位swsc单月人民币贷款余额增量（亿元）-5000050001000015000200002007年03月2007年06月2007年09月2007年12月2008年03月2008年06月2008年09月2008年12月2009年03月2009年06月2009年09月2009年12月2010年03月2010年06月2010年09月2010年12月2011年03月2011年06月2011年09月2011年12月2012年03月2012年06月2012年09月2012年12月swsc单月新增储蓄存款(亿元)-10000-5000050001000015000200002007年05月2007年08月2007年11月2008年02月2008年05月2008年08月2008年11月2009年02月2009年05月2009年08月2009年11月2010年02月2010年05月2010年08月2010年11月2011年02月2011年05月2011年08月2011年11月2012年02月2012年05月2012年08月2012年11月swscswsc•2010年6月阿基诺三世当选，推出廉正政纲•2011年6月菲律宾“FBI”-国家调查局雇佣聋哑人做情资工作11月阿罗约病房被捕•2012年6月菲律宾最高法院首席大法官被定罪罢免10月提审前总统阿罗约swsc后续经济政策预估•政府加大经济转型的力度•人民币波幅增大•信贷谨慎宽松，财政收支增加•基础能源价格市场化•粮食价格逐步回升•税目增多，加大税收力度•外贸摩擦不断•刺激内需依靠城镇化建设swsc二、第三季度各类机构的投资偏好•QFII、社保基金出现较大幅度增持•保险小幅增持•券商、券商理财产品、证券投资基金减持swsc机构分歧加大第三季度期间上证综指累计小跌6.26%机构2012年第三季度2012年第二季度额度（亿元）环比(%)额度（亿元）环比(%)证券投资基金13124.53-4.4613737.432.41社保基金504.215.24470.10-4.11QFII233.496.36209.234.92证券公司251.06-17.40303.94-10.20券商理财产品250.37-8.09272.4018.91保险机构1611.75-3.541670.838.50swsc各类机构持仓市值环比-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%证券投资基金社保基金QFII证券公司券商理财产品保险机构2012年第三季度2012年第二季度swsc三季度各类机构持股市值比重社保基金0.31%QFII0.14%证券公司0.15%券商理财产品0.15%保险机构0.98%证券投资基金7.99%其它90.28%swsc机械设备认同度最高机构种类所持股票数量增持减持新进持平持仓市值最高的前三个行业证券投资基金81628533414255金融保险食品饮料机械设备社保基金34385789684机械设备建筑业食品饮料证券公司30555748888机械设备建筑业采掘业券商理财产品58816719018843金融保险食品饮料医药生物QFII15627306732机械设备食品饮料金属非金属保险机构54215514497146金融保险医药生物机械设备swsc证券投资基金持股市值前十代码名称2012年第三季度持股市值（亿元）基金持股数（万股）持股占A股比例（%）持股比例变动（%）所属行业2012年第二季度“前十”600519贵州茅台379.0515419.5014.850.63食品贵州茅台601318中国平安332.2779189.0116.541.07金融-保险中国平安000002万科Ａ208.41247221.2125.590.74房地产万科Ａ000858五粮液169.4549986.4613.171.86食品招商银行000651格力电器168.7478931.9226.62-0.75家电格力电器600036招商银行137.71135666.787.68-1.15金融-银行民生银行600016民生银行131.48232710.1410.3-0.61金融-银行保利地产601166兴业银行129.13107522.109.970.28金融-银行五粮液600048保利地产121.02112471.7915.76-1.96房地产兴业银行000568泸州老窖116.9230368.8321.74-0.52食品泸州老窖swsc证券投资基金持股比例前十代码名称2012年第三季度持股市值（亿元）基金持股数（万股）持股占A股比例（%）持股比例变动（%）所属行业2012年第二季度“前十”002236大华股份46.9511451.0837.6610.71信息技术亚厦股份002375亚厦股份20.488111.1937.04-9.17建筑业东方园林300070碧水源31.489063.5336.0214.48供水供气招商地产002310东方园林21.023549.0735.660.99建筑业九牧王002475立讯精密9.933225.8135.0713.06信息技术海大集团601633长城汽车18.2210391.4234.156.52汽车及配件开山股份002456欧菲光10.072791.5133.769.81信息技术金马集团000963华东医药31.809218.4132.936.84医药森源电气002311海大集团10.226231.9932.92-0.12农业伊利股份002415海康威视48.5117500.0832.583.85信息技术海康威视swsc证券投资基金新进持股比例前十代码名称持股数(万股)持股占流通A股比例（%）行业300202聚龙股份901.2218.02机械002437誉衡药业1435.4315.08医药002421达实智能866.2714.30信息技术300289利德曼469.9812.24医药002414高德红外703.798.85信息技术601010文峰股份