搜索
西南证券研究发展中心张刚2013年12月积极调仓迎接大牛市——2014年A股市场投资策略——目录从宏观经济运行态势和行业景气度把握市场运行趋势和投资机会从限售股压力分析把握投资波段从机构投资者的持仓偏好和投资状态洞察操作思路从整体业绩变化趋势探究市场发展方向和价值中枢从后续融资压力评估看风险和机遇从全流通的市场格局变化和创新业务设立新的投资理念从历史数据预测市场重大转折一、宏观经济动态和行业分析•第二产业增速加快•林业增速高、资源类触底回升•消费品、工业品脱离低谷•进出口总额保持增长•贷款、自有、自筹投资增加•财政支出平稳•货币供应增速继续回落第二产业增速加快钢材、玻璃、粗钢增速加快林业增速高、资源类触底回升工业增加值分类行业增速指标名称10月份累计废弃资源综合利用业19.9017.00燃气生产和供应业23.8016.60黑色金属矿采选业12.9016.30其他采矿业0.3015.90金属制品、机械和设备修理业20.3015.30有色金属冶炼及压延加工业18.1014.10医药制造业14.9013.70汽车制造业18.2013.50文教、工美、体育和娱乐用品制造业11.6012.90金属制品业12.1012.40工业主要产品产量增速指标名称10月份累计大中型拖拉机27.7931.52铝材18.4724.51铜材28.0422.31煤油22.8817.30汽车25.2617.23发动机27.8614.37成品糖6.6313.94氧化铝21.6513.84移动通信基站设备64.3313.72合成洗涤剂20.6213.11各地区工业增加值增速指标名称10月份累计贵州13.5013.90安徽14.1013.70重庆13.9013.60西藏8.8013.40陕西12.7013.20福建13.5013.10天津12.8013.00广西13.4012.80新疆15.8012.60宁夏14.0012.40消费品、工业品价格脱离低谷进出口保持增长出口地2011年出口总值（千美元）同比增幅（%）2012年出口总值（千美元）同比增幅（%）美国32449271814.503517961668.40香港26802539922.8032352689320.70日本14829806922.501516426412.30韩国8292361720.60876813735.70德国7643470812.3069217528-9.40荷兰5950001219.7058904339-1.00英国4412510813.80462989104.90俄罗斯3890382931.404405752913.20新加坡3557044310.004075164714.60澳大利亚3391042024.603774010711.30出口地出口总值10月份（千美元）出口总值累计值（千美元）出口总值累计同比（%）香港26,395,810311,184,09523.2美国33,692,528299,633,9913.6日本13,497,404122,788,819-2.0韩国7,735,05676,055,9653.3德国5,927,79454,755,582-5.3荷兰5,797,20448,430,9960.9英国5,137,86141,040,5007.3印度3,828,41640,439,1072.9俄罗斯联邦4,538,34940,184,09310.4越南4,697,82939,362,27346.9进口地2011年累计进口总值（千美元）同比增幅（%）2012年累计进口总值（千美元）同比增幅（%）日本19459131710.10177808741-8.60韩国16270943817.601686478093.70美国12215394519.601328863508.80台湾1249198797.901321839045.80德国9271644224.9091912191-0.90澳大利亚8272274235.30845605402.30马来西亚6214474323.2058295035-6.20巴西5235934437.3052300802-0.20南非32065187115.204461885539.00俄罗斯4034547155.60441005069.20国别进口总值10月份（千美元）进口总值累计值（千美元）进口总值累计同比（%）韩国15,169,000149,958,8129.9日本13,435,033133,195,917-11.3台湾11,908,779130,601,28022.3美国10,830,101123,987,71716.1澳大利亚8,602,97980,191,34315.9德国7,943,55277,768,6071.9马来西亚4,461,60548,737,1972.0巴西4,122,12445,396,1571.6南非3,157,48539,332,2456.6俄罗斯联邦2,961,10733,429,013-10.2贷款、自筹、自有资金投资升温财政收支基本平稳中央财政支出集中于农业和国防中央财政支出情况（亿元）010002000300040005000600070008000国防社会保障就业农林水务教育交通运输医疗卫生科学技术国债利息住房保障节能环保公共安全一般公共粮油物资储备资源勘探文化体育传媒商业服务业国土气象2013年2012年•美国1922英国1917•日本1914法国1911•德国1936俄罗斯197512月6日法国总理访华医疗卫生、粮油物资增幅最高中央财政支出预算同比增幅-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%医疗卫生粮油物资储备社会保障就业国债利息国防科学技术教育文化体育传媒公共安全节能环保商业服务业农林水务一般公共交通运输资源勘探国土气象住房保障数据来源:Wind资讯20032004200520062007200820092010201120122003国家财政支出:医疗卫生国家财政支出:农林水事务国家财政支出:国防支出2000200040004000600060008000800010000100001200012000农业、医疗卫生增幅加快货币供应增速继续回落资金成本逐步走高-5000050001000015000200002007年03月2007年06月2007年09月2007年12月2008年03月2008年06月2008年09月2008年12月2009年03月2009年06月2009年09月2009年12月2010年03月2010年06月2010年09月2010年12月2011年03月2011年06月2011年09月2011年12月2012年03月2012年06月2012年09月2012年12月2013年03月2013年06月2013年09月单月人民币贷款余额增量（亿元）-15000-10000-5000050001000015000200002007年05月2007年09月2008年01月2008年05月2008年09月2009年01月2009年05月2009年09月2010年01月2010年05月2010年09月2011年01月2011年05月2011年09月2012年01月2012年05月2012年09月2013年01月2013年05月2013年09月单月新增储蓄存款(亿元)雅安汶川首场新闻发布会3个半小时一天零2个小时恢复交通8个小时三天零7个小时恢复通讯28小时48小时供电27小时4天应急响应17分钟一个半小时抢险救援3个小时6个小时医疗救援3个小时6个小时心理救援24小时13天第一批物资8小时40小时军队18分钟后成立指挥部展开救援,2个半小时后抵达震中。国家应对危机能力对比三星最大海外投资项目300亿美元日本在江苏建设世界最大机器人工厂重庆将建成中国最大电子产业基地迭创历史新高的菲律宾股市•2010年6月阿基诺三世当选，推出廉正政纲，全民网上反腐，2010年入狱公务员2053人（2009年38人）•2011年6月菲律宾“FBI”-国家调查局雇佣聋哑人做情资工作11月阿罗约病房被捕•2012年6月菲律宾最高法院首席大法官被定罪罢免10月提审前总统阿罗约中国反腐成果•截至今年10月底，各地查处违反中央八项规定精神问题共计17380起，处理19896人，给予党纪政纪处分4675人。•已有李春城、刘铁男、倪发科、郭永祥、王素毅、李达球、蒋洁敏、王永春、李华林、季建业、廖少华等十余名省部级官员在十八大后被查。•三中全会后国家信访局党组成员、副局长许杰涉、湖北省副省长郭有明、湖北省政协原副主席陈柏槐共三名省部级被查。中国（上海）自贸区的意义•改革试验田，建立缓冲区•以加大对外开放倒逼改革•以负面清单完善市场经济体系•以金融开放建立现代服务业•目标新加坡，提升人民币国际地位•金融业倒下一批，成长一批三中全会的政策•借鉴国外有益经验，勇于推进理论和实践创新•简政放权、预算公开•国有资本投资项目允许非国有资本参股•提高国有资本收益上缴比例，二0二0年提到百分之三十•资本市场双向开放•推进股票发行注册制改革•完善反腐体系•深化财税改革•以户籍改革、土地改革推进城镇化《决定》中的加快•加快完善现代市场体系•加快推进利率市场化•加快实现人民币资本项目可兑换•加快房地产税立法并适时推进改革•加快资源税改革•加快构建新型农业经营体系•加快户籍制度改革•加快自由贸易区建设•加快自然资源及其产品价格改革后续经济政策预估•政府加大改革力度•人民币维持强势•信贷投放谨慎，财政收支增加•基础能源价格市场化•粮食价格逐步回升•加大税收力度•外贸摩擦不断•刺激内需依靠城镇化建设改革优先受益行业高铁：建筑施工：中国中铁、中国铁建、中铁二局整车：中国南车、中国北车零配件：卧龙电气、森源电气耗材附件：开尔新材、东方雨虹农业：饲料：通威股份、海大集团、天邦股份养殖：天康生物、东方海洋化肥：史丹利、金正大二、第三季度各类机构的投资偏好•社保基金、QFII、证券投资基金大幅增持•券商出现小幅增持•券商理财产品、保险机构小幅减持机构多数看好第三季度期间上证综指累计上涨9.88%机构2013年第三季度2013年第二季度额度（亿元）环比(%)额度（亿元）环比(%)证券投资基金14136.0411.02%12732.45-3.12%社保基金905.6030.30%695.01-4.13%QFII344.0328.46%267.82-7.32%证券公司205.0914.40%179.27-22.20%券商理财产品389.545.31%369.9111.06%保险机构1865.245.30%1771.340.59%机械、医药认同度最高机构种类所持股票数量增持减持新进持平持仓市值最高的前三个行业证券投资基金86131032420225金融保险信息技术房地产社保基金44412912113559机械设备医药生物食品饮料证券公司248364211654机械设备采掘业医药生物券商理财产品70118920925647医药生物机械设备食品饮料QFII217363310741机械设备食品饮料金属非金属保险机构3868413510958金融保险医药生物机械设备证券投资基金持股市值前十代码名称2013年第三季度持股市值（亿元）基金持股数（万股）持股占A股比例（%）持股比例变动（%）所属行业2013年第二季度“前600887伊利股份327.3374110.0646.688.65食品万科Ａ600016民生银行193.72202638.928.970.16金融-银行贵州茅台000002万科Ａ161.32176524.9718.25-7.44房地产伊利股份601166兴业银行161.27144374.108.92-0.30金融-银行民生银行000538云南白药151.0812906.2118.594.89医药中国平安601318中国平安148.8741699.048.71-0.80金融