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1第一节企业信用评级信用评级是通过给每一个项目打分，然后计算其总得分，根据总得分情况对违约可能性进行评价的一种统计学方法。在我国，90年代以后也得到了重视和运用。《贷款通则》规定商业银行在发放贷款之前必须进行资信评级。2信用评级原则1．“六C”原则（1）品德(Character)。（2）能力(Capacity)。（3）资本(Capital)。（4）担保品(Collateral)。（5）经营状况((ConditionofBusiness)。（6）发展前景((Continuity)。3信用评级原则（续）“五W”原则借款人是谁(Who)；借款人为什么借款(Why)；借款人用什么作抵押物(What)；借款期限(When)；借款人用什么还款(How)“五P”法则个人因素（person）；偿债因素（payment）；目的因素（purpose）；保障因素（protection）；展望因素（prospect）。4企业资信评级的内容1．领导者素质2．经济实力3．资金结构4．经营效益5．信誉状况6．发展前景5企业资信评级综合评分与评级目前国内一般采用三等九级制度。90-100分为AAA级，80-89分为AA级，70-79分为A级，60-69分为BBB级，50-59分为BB级，40-49分为B级30-39分为CCC级20-29分为CC级，20分以下为C级6第二节企业财务分析企业财务分析是对借款企业进行信用评级的一个重要内容，对企业进行财务分析有助于准确把握企业的偿债能力和企业的发展前景，对银行提高贷款决策的准确性，降低贷款风险有非常大的意义。一般而言，银行企业财务分析包括财务报表项目分析、财务报表结构分析、财务比率分析。7财务报表重点项目分析1．资产负债表重要资产项目分析（1）现金（2）应收账款（3）存货（4）固定资产（5）长期投资（6）无形资产8财务报表重点项目分析（续）资产负债表负债和资本重要项目分析（1）短期负债（2）长期负债（3）资本9财务报表重点项目分析（续）损益表重要项目分析（1）主营业务收入（2）主营业务成本（3）营业费用（4）管理费用（5）财务费用（6）所得税10财务报表的结构分析结构分析是以财务报表中的某一总体指标为100％，计算其各组成部分占总体指标的百分比，然后比较若干连续时期的各项构成指标的增减变动趋势或进行企业间横向比较。在损益表结构分析中就是以产品销售收入净额为100％，计算产品销售成本、产品销售费用、产品销售利润等指标各占产品销售收入的百分比，计算出各指标所占百分比的增减变动，对借款人利润总额的影响11财务报表的结构分析资产负债表的结构计算是以总资产为100%计算各项资产，如流动资产、固定资产、无形资产等在全部资产中的比重，以了解每项资产占用资金情况。现金流量表的结构分析重点在企业现金流量的构成状况，银行希望企业的现金流量主要来自于经营活动的现金流量。12财务比率分析财务比率分析法是将财务报表中的不同项目或不同类别联系起来，用比率来反映它们之间的相互关系，以判断企业的经营状况、债务负担和盈利能力，从而依此评价企业的偿债能力。13财务比率分析（续）偿债能力比率（1）短期偿债能力比率：流动比率、速动比率、现金比率。（2）长期偿债能力比率(杠杆比率)：资产负债率、产权比率、利息保障倍数。14财务比率分析（续）盈利能力（1）净资产利润率（2）销售利润率（3）资产利润率（4）成本费用利润率15财务比率分析（续）营运能力比率（1）总资产周转率（2）流动资产周转率（3）固定资产周转率（4）应收账款周转率（5）存货周转率16蓝田股份1997—2000年重要的财务指标项目2000199919981997速动比率0.69580.55191.01141.9207流动比率0.77241.07161.67622.1119营运资本-1276032462609031170应收账款周转次数214.76149.0842.27432.8517现金流量分析现金流量中的现金包括两部分：现金及短期证券投资。其中现金包括库存现金、非限制性银行存款和其他货币性资金。现金流量即现金的流量。现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。现金净流量为现金流入量与现金流出量之差。18进行现金流量分析的原因企业需要用现金来偿还银行贷款，但权责发生制导致了损益与现金收入(支出)的差别，因此银行无法从企业的损益表直接看到贷款到期后企业的贷款偿还能力如何。为了准确反映企业在贷款到期后有无充足的现金用来偿还贷款，分析、预测企业的现金流量十分重要。19现金流量模型现金净流量=经营活动的现金净流量+投资活动的现金净流量+融资活动的现金净流量每一类的现金净流量都等于现金流入-现金流出20经营活动的现金流量经营活动的现金净流量等于经营活动的现金流入减去经营活动的现金流出。经营活动的现金流入包括：销货现金收人、利息与股息的现金收入、增值税销项税款和出口退税、其他业务现金收人。经营活动的现金流出包括：购货现金支出、营业费用现金支出、支付利息、缴纳所得税、其他业务现金支出。21投资活动的现金流量投资活动的现金流入包括：出售证券、出售固定资产、收回对外投资本金。投资活动的现金流出包括：购买有价证券、购置固定资产。22融资活动的现金流量融资活动的现金流入包括：取得短期与长期贷款、发行股票或债券。融资活动的现金流出包括：偿还借款本金的现金、分配现金股利。23蓝田股份1998—2000年现金流量状况项目200019991998经营活动现金流量78582.9669128.3730023.03投资活动现金流量-71531.62-70881.36-45568.21筹资活动现金流量-9612.466194.672641.42现金及现金等价物净额-2561.124441.68-12903.7624如何计算现金流量在计算现金流量时，投资活动与融资活动比较简单，较为复杂的是经营活动现金流量的计算。经营活动的现金流量有两种计算方法：直接法和间接法。直接法，也称为“自上而下”法。即从销售收人出发，将损益表中的项目与资产负债表有关科目逐一对应，逐项调整为现金基础的项目。间接法，也称为“自下而上”法。即以损益表中最末一项净收益为出发点，加上没有现金流出的费用和引起现金流入的资产负债表项目的变动值，减去没有现金流入的收入和引起现金流出的资产负债表项目的变动值。25现金流量的预测现金流量的预测就是在研究有关历史数据的基础上，结合新获取的信息，从而得出未来现金流量。预测现金流量的步骤如下：（1）根据历史数据，得出影响借款人以前现金流量的因素及其作用。（2）采用定性分析与定量分析相结合的方法，分析影响借款人以前现金流量的因素，进一步调查、研究、确定影响借款人未来现金流量的因素。（3）确定各因素对借款人未来现金流量的作用方向和程度。26国外信贷人员认为最重要的财务比率美国银行信贷管理人员心目中的十大财务比率财务比率得分评估内容负债所有者权益比率8.71债务流动比率8.25变现能力现金流量与当期到期8.08债务固定费用保障倍数7.58债务税后净利率7.56盈利能力利息保障倍数7.5债务税前收益率7.43盈利能力财务杠杆度7.33债务存货周转天数7.25变现能力应收帐款周转天数7.08变现能力27贷款合同中出现频率最高的财务比率贷款合同中出现频率最高的财务比率财务指标频率百分比评估内容负债所有者权益比率95.5债务流动比率90变现能力股息支付率70——现金流量与当期到期长期债务60.3债务固定费用补偿倍数55.2债务利息保障倍数52.6债务财务杠杆度44.7债务权益资产比率41债务现金流量债务总额比36.1债务速动比率33.3变现能力28ALTMAN的ZSCORE法1993年Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5X1:营运资本除以总资产X2：留存盈余除以总资产X3：息税前利润除以总资产X4：股价市值除以总负债的帐面价值X5：销售收入除以总资产29杜邦分析法杜邦公司根据财务比率之间的内在联系，建立财务指标分析体系，从而综合分析公司的财务状况和经营成果杜邦分析图3031股东权益报酬率资产报酬率权益乘数销售净利率总资产周转率净利润销售收入资产总额销售收入总收入总成本销售成本销售费用管理费用财务费用税金营业外支出非流动资产流动资产固定资产长期投资无形及其它资产货币资金短期投资应收及预付帐款存货其他流动资产财务报表趋势分析计算连续几年的财务比率结构财务报表：以每年的资产总额/销售收入为100%，计算各项目比率进行年度之间的比较（百分比财务报表）以前一年的绝对值为100%，计算环比数值以某年的绝对值为100%，计算定比数值32财务报表趋势分析通过趋势分析发现问题：变动率计算分析——寻找变动率高的项目——发现问题——分析原因——判断其变动趋势——判断对偿债能力的影响预测财务报表：预测的方法合理吗？10年进入世界500强？33财务报表趋势分析-蓝田股份34案例：南海骗贷案1广东省佛山市民营企业主冯某利用其控制的13家关联企业，编造虚假财务报表，与银行内部人员串通，累计从工行南海支行取得贷款74.21亿元。如：1996年先成立华森公司，合谋使华光变为其家族企业。随后以收购马来西亚的林场这一项目获取工行南海支行的5亿元贷款，但冯收购项目所付出仅有2100万美元，而该林场实际价值“连1000万美元都不到”35案例：南海骗贷案2空壳投资2000年9月至12月，短短3个月内，先后有3家外商独资企业在南海市沙头镇工业区注册成立。这3家公司的法人代表全是冯明昌，其外方企业也全是一家———香港德华国际有限公司。香港公司注册处的工商资料显示，德华国际有限公司正是由冯明昌及其家人在2000年8月在香港注册成立的，注册地址与华森企业有限公司的办公地址一致。德华并无实际业务，只是一个空壳公司。36案例：南海骗贷案32001年4月，冯明昌曾以粤华厂的名义向广×行提出贷款要求，得到了广×行总行的批准，授信额度为5亿元。粤华的抵押物是进口木材原料和成品板材，以及3亿元的定期存款。之后，广×行南海分行在办理贷款抵押手续时发现，这笔贷款的贷款主体和经营主体并不一致———冯明昌以粤华厂的名义提出贷款要求，但贷款却准备用于华光公司，其提供抵押的资产也属于华光公司。37案例：南海骗贷案4冯明昌在提交的资料中，谎报粤华厂的注册资本为5000万元人民币，而信贷人员在粤华厂营业执照上看到的注册资本却只有230万元人民币。此后，广×行信贷人员在粤华厂作资产评估时，发现用作抵押的成品板材用纸皮箱封着，一箱箱地垒放起来，粤华厂的人口头宣称箱子里有多少立方的板材，但信贷人员发现这些箱子中有光线透出，因此怀疑是空的，于是提出抽检，但遭拒绝。后来该行人员爬上货堆，开箱检查，发现里面都是空的。广×行最终没有发放这笔巨额贷款。38第三节贷前调查报告撰写贷前调查报告的基本格式贷前调查报告撰写的注意事项参见参考资料39