【精品文档】中级宏观经济学2

第二章、货币主义及其第二章、货币主义及其对宏观经济学发展的贡献对宏观经济学发展的贡献主要内容主要内容货币主义的主要观点货币主义的主要观点货币主义的基础模型货币主义的基础模型适应性预期及对菲利普斯曲线的研究适应性预期及对菲利普斯曲线的研究一、货币主义的主要观点一、货币主义的主要观点凯恩斯主义强调投资、消费等的变动是凯恩斯主义强调投资、消费等的变动是货币收入变动的主要原因。货币相比较货币收入变动的主要原因。货币相比较是不重要的。在出现流动性陷阱等极端是不重要的。在出现流动性陷阱等极端情况下，货币政策将失效情况下，货币政策将失效货币主义认为货币是重要的，货币存量货币主义认为货币是重要的，货币存量的变化是解释货币收入变化的昀主要因的变化是解释货币收入变化的昀主要因素。通货膨胀在任何时候都是一种货币素。通货膨胀在任何时候都是一种货币现象现象二、货币主义的基础模型二、货币主义的基础模型基础模型基础模型新货币数量论模型新货币数量论模型货币的重要性货币的重要性2.12.1基础模型基础模型YY表示永久收入，表示永久收入，表示各种金融资产表示各种金融资产的收益率，的收益率，表示预期通货膨胀率，表示预期通货膨胀率，uu表示个人偏好表示个人偏好),,,(uPrYfPMeidireP2.22.2新货币数量论模型新货币数量论模型令令若若货币主义的基础模型转化为传统的货币货币主义的基础模型转化为传统的货币数量论模型，所以又被成为新货币数量数量论模型，所以又被成为新货币数量论模型论模型PYMVkVkPYMkYPMuPrkkddei1),,(2.32.3货币的重要性货币的重要性在在VV或或kk为常数的情况下，为常数的情况下，MM与与PP、、YY联动联动**弗里德曼还以一些实证的研究支持了货弗里德曼还以一些实证的研究支持了货币主义关于货币存量的变化在周期性经币主义关于货币存量的变化在周期性经济波动中起基本的和独立作用的观点济波动中起基本的和独立作用的观点三、适应性预期及对菲利普斯三、适应性预期及对菲利普斯曲线的研究曲线的研究菲利普斯曲线菲利普斯曲线货币主义认为菲利普斯曲线在短期存在货币主义认为菲利普斯曲线在短期存在货币主义认为菲利普斯曲线在长期不存在货币主义认为菲利普斯曲线在长期不存在适应性预期适应性预期自然率假说的实证检验自然率假说的实证检验适应性预期与系统性误差适应性预期与系统性误差3.13.1菲利普斯曲线菲利普斯曲线凯恩斯主义者将菲利普斯曲线解释为通凯恩斯主义者将菲利普斯曲线解释为通货膨胀率与失业率之间存在长期稳定的货膨胀率与失业率之间存在长期稳定的替代关系，因此可以为政府提供各种可替代关系，因此可以为政府提供各种可能的通胀与失业组合以作为政策抉择能的通胀与失业组合以作为政策抉择3.23.2货币主义认为菲利普斯曲线货币主义认为菲利普斯曲线在短期存在在短期存在预期引入菲利普斯曲线预期引入菲利普斯曲线菲利普斯曲线簇菲利普斯曲线簇初始状态初始状态短期商品价格调整快于货币工资调整使短期商品价格调整快于货币工资调整使菲利普斯曲线在短期存在菲利普斯曲线在短期存在加速器原理加速器原理3.2.13.2.1预期引入菲利普斯曲线预期引入菲利普斯曲线费尔普斯和弗里德曼分别独立地将预期引入菲利费尔普斯和弗里德曼分别独立地将预期引入菲利普斯曲线普斯曲线是是tt时期的实际通货膨胀率时期的实际通货膨胀率是同期的失业率是同期的失业率是前期形成的预期的通货膨胀率是前期形成的预期的通货膨胀率上式被称为附加预期的菲利普斯曲上式被称为附加预期的菲利普斯曲线线)(1ttttPEuP)(1ttttPEuP)(1ttttPEuP3.2.23.2.2菲利普斯曲线簇菲利普斯曲线簇引入预期后，菲利普斯曲线成为一簇曲线引入预期后，菲利普斯曲线成为一簇曲线（预期不一）（预期不一）PPBCBCAA0U1Un0U1Un3.2.33.2.3初始状态初始状态位于短期菲利普斯曲线位于短期菲利普斯曲线SRPC1SRPC1的的AA点，失点，失业率处于自然失业率业率处于自然失业率此时如果当局采取货币扩张政策扩大总此时如果当局采取货币扩张政策扩大总需求，商品市场和劳动市场的过度需求需求，商品市场和劳动市场的过度需求会对物价和货币工资产生向上的拉动会对物价和货币工资产生向上的拉动3.2.43.2.4短期商品价格调整快于货币工资短期商品价格调整快于货币工资调整使菲利普斯曲线在短期存在调整使菲利普斯曲线在短期存在短期商品价格调整快于货币工资调整短期商品价格调整快于货币工资调整原因原因结果真实工资下降，厂商雇佣更多的工结果真实工资下降，厂商雇佣更多的工人，失业率下降，人，失业率下降，AA点移动到点移动到BB点点短期菲利普斯曲线存在短期菲利普斯曲线存在短期商品价格调整快于货币工资调整短期商品价格调整快于货币工资调整的原因的原因弗里德曼的解释是工资粘性，由于合同弗里德曼的解释是工资粘性，由于合同周期等原因，工资的变动不如价格那样周期等原因，工资的变动不如价格那样灵活，工资上升滞后于物价上涨灵活，工资上升滞后于物价上涨费尔普斯的解释是信息不对称。假设工费尔普斯的解释是信息不对称。假设工人们生活在群岛中的一个个相隔遥远的人们生活在群岛中的一个个相隔遥远的小岛上，彼此间信息不畅小岛上，彼此间信息不畅**3.2.53.2.5加速器原理加速器原理工人们会根据经历过的通货膨胀率来调整预工人们会根据经历过的通货膨胀率来调整预期，这会使短期菲利普斯曲线向上移动，从期，这会使短期菲利普斯曲线向上移动，从SRPC1SRPC1移到移到CRPC2CRPC2，，货币工资上升，失业率提货币工资上升，失业率提高，直到高，直到CC点，实际工资恢复到原有水平，失点，实际工资恢复到原有水平，失业处于自然失业率业处于自然失业率要降低失业率，政府必须再次将通货膨胀率提要降低失业率，政府必须再次将通货膨胀率提高到人们预期水平以上，但下次人们又会将预高到人们预期水平以上，但下次人们又会将预期调整，政府只能又调高通货膨胀率，以致昀期调整，政府只能又调高通货膨胀率，以致昀后通货膨胀率很高，产生恶性通胀后通货膨胀率很高，产生恶性通胀1tttPPEP3.33.3货币主义认为菲利普斯曲线货币主义认为菲利普斯曲线在长期不存在在长期不存在数学推导数学推导政策含义政策含义3.3.13.3.1数学推导数学推导从从长期来看，在费尔普斯长期来看，在费尔普斯————弗里德曼弗里德曼模型中模型中此时，无论通货膨胀率为多少，失业率此时，无论通货膨胀率为多少，失业率维持在自然失业率，长期菲利普斯曲线维持在自然失业率，长期菲利普斯曲线为垂直线为垂直线ttturPEP1,3.3.23.3.2政策含义政策含义彻底否定了长期失业与通胀之间的替代彻底否定了长期失业与通胀之间的替代关系，宣布在长期凯恩斯式的需求政策关系，宣布在长期凯恩斯式的需求政策无效无效3.43.4适应性预期适应性预期费尔普斯费尔普斯————弗里德曼模型中的预期只弗里德曼模型中的预期只是适应性预期是适应性预期适应性预期的概念适应性预期的概念进一步修正的费尔普斯进一步修正的费尔普斯————弗里德曼模弗里德曼模型型3.4.13.4.1适应性预期的概念（适应性预期的概念（11））卡根（卡根（CaganCagan，，19561956））首先提出首先提出预期一个变量所需的信息都包含在这个变预期一个变量所需的信息都包含在这个变量过去的历史变化中，行为人根据过去预量过去的历史变化中，行为人根据过去预期的错误对未来预期进行适应性调整期的错误对未来预期进行适应性调整itiitttttttttPaaEPEPaaPEPEPPaEPEP1111111)1()1()(3.4.13.4.1适应性预期的概念（适应性预期的概念（22））于是预期的价格水平是由过去的价格水于是预期的价格水平是由过去的价格水平决定的，平决定的，00a1a1，，近期的通货膨胀率对近期的通货膨胀率对预期影响较大，而远期的通货膨胀率对预期影响较大，而远期的通货膨胀率对预期的影响较小预期的影响较小3.4.23.4.2进一步修正的费尔普斯进一步修正的费尔普斯————弗里德曼模型弗里德曼模型费尔普斯费尔普斯————弗里德曼模型可以进一步弗里德曼模型可以进一步加以修正加以修正itiitttPaauP11)1(3.53.5自然率假说的实证检验自然率假说的实证检验利用修正过的费尔普斯利用修正过的费尔普斯————弗里德曼模弗里德曼模型就可以进行实证检验。托宾、索洛、型就可以进行实证检验。托宾、索洛、戈登、沃特森等就利用英国和美国的统戈登、沃特森等就利用英国和美国的统计数据进行过计量研究，但结果莫衷一计数据进行过计量研究，但结果莫衷一是是有的结果认为有的结果认为rr≠≠11，，r1r1，，长期菲利普斯长期菲利普斯曲线仍然是向下倾斜的曲线仍然是向下倾斜的有的结果认为有的结果认为r=1r=1，，比如货币主义，长期比如货币主义，长期菲利普斯曲线为垂直菲利普斯曲线为垂直3.63.6适应性预期与系统性误差适应性预期与系统性误差适应性预期本身会出现系统性误差适应性预期本身会出现系统性误差卡根的适应性预期函数是线形函数卡根的适应性预期函数是线形函数但如果当局执行的是非线性的货币政但如果当局执行的是非线性的货币政策，策，11％，％，33％，％，99％，％，2727％，则人们就始％，则人们就始终无法形成正确的预期终无法形成正确的预期理性预期学派将对此进行改进理性预期学派将对此进行改进总结总结货币主义货币主义附加预期的菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线适应性预期适应性预期