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1《证券投资》授课内容第三章证券发行与承销第四章证券交易第五章证券投资基本分析第六章证券投资技术分析第七章证券价值评估证券投资分析第一章证券与证券市场第二章证券投资工具（股票、债券）证券市场基础知识第八章证券投资基金2第一章证券与证券市场第一节证券与投资概述第二节证券市场3第一节证券投资概述一、证券定义及分类二、证券投资三、投资与投机4一、证券定义及分类广义：代表一种或多种权利的所有权凭证。如：证据、借用证、借据、存款单‥‥‥狭义：各种经济权利凭证的总称。通常称之为有价证券。有价证券：建立在信用基础之上的，记有一定票面金额，能够给持有人带来一定收益，并能够自由流通和转让的证明债权或所有权的合法凭证。5注意有价证券是虚拟资本，其本身没有价值。6有价证券分类货币证券：准货币典型证券：支票、汇票、本票货物证券：特定商品的等价物典型证券：提货单、货运单、栈单资本证券：是指把资金投入企业或把资金贷给企业和国家的一种证书。典型证券：股票、债券7二、投资相关概念1.投资——资金营利性的使用活动。包括三层次：（1）资金投入；（2）价值增殖；（3）资金的筹集、使用和分配★按投入行为的直接程度，投资可分为直接投资和间接投资。82.直接投资——投资主体将自有资金投入社会再生产领域。如：开办企业、开采矿山、修建铁路3.间接投资——投资主体将自有资金转移和让渡给他人进行使用，自己只收取利息、股息和红利的投资。如：证券投资、放贷、信托94.证券投资——投资者购买股票、债券、基金券等有价证券及这些有价证券的衍生品以获取利息、股息、红利及资本利得的投资行为和投资过程。思考：如果你从事股票投资，实际上看中的是哪块收益？股息、红利？还是资本利得？10三、投资与投机相同点1.都是追求利润的行为，都以追求未来收益为目标。2.由于未来收益都具有不确定性，因此都要承担资本亏损的风险。3.投资决策都取决于对未来收益的预期，而这种预期则是根据过去和现在实际信息、资料作出的。11投资与投机的区别1.动机不同2.持有期限不同3.交易方式不同4.承受的风险程度不同5.分析方法不同6.在证券市场上所起的作用不同12投资&投机孰轻孰重？总结一：不管“白猫、黑猫”，抓到老鼠就是好猫。（巴菲特索罗斯）总结二：过度投机，加大市场风险。（荷兰郁金香球茎购买狂潮）13第二节证券市场一、证券市场的形成与发展二、证券市场定义及特征三、证券市场结构四、证券市场参与者五、证券市场功能14一、证券市场的形成与发展（一）证券市场产生的条件1.社会化大生产和商品经济的发展2.信用关系的发展3.股份公司普遍设立15（二）证券市场的发展证券市场自产生以来大致经历了五个阶段：1.萌芽阶段（15世纪——19世纪）2.初步发展阶段（19世纪末20世纪初）3.停滞阶段（1929——二战）4.恢复阶段（二战结束——60年代）5.快速发展阶段（20世纪70年代至今）16证券市场发展的趋势1.融资方式证券化2.证券投资主体机构化3.证券品种多样化、复杂化4.金融机构混业化5.证券市场网络化6.证券市场国际化17二、证券市场定义及特征（一）证券市场定义证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。18（二）证券市场的特征1.证券市场是价值直接交易的场所。2.证券市场是经济权益直接交易的场所。3.证券市场是风险直接交易的场所。19三、证券市场结构（一）品种结构1.股票市场2.债券市场3.基金市场4.衍生产品市场20三、证券市场结构（二）层次结构1.证券发行市场证券发行市场是政府或企业发行债券或股票以筹集资金的市场，是以证券形式吸收闲散资金，使之转化为生产资本的场所。规划——推销——承购由于证券是在发行市场上首次作为商品进入证券市场的，因此，证券发行市场又被称为“一级市场”或“初级市场”。2.证券流通市场证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。21一二级市场的功能及联系一级市场：创造信用二级市场：转移信用★两市场功能相辅相成：一级市场是二级市场的基础与条件。二级市场是一级市场的延伸与繁荣。22三、证券市场结构（三）交易场所结构1.证券交易所（场内交易市场）2.场外交易市场231.证券交易所证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目的的法人。由国务院决定其设立与解散。24注意证券交易所的诞生标志着证券市场真正的建立。25特点：（1）有固定的交易场所和交易时间；（2）会员制、经纪制；（3）交易对象限于上市证券；（4）通过公开竞价的方式决定交易价格；（5）集中交易，成交速度和成交率较高；（6）实行“公开、公平、公正”原则，并严格管理。26注意证券交易所属于非金融性机构。其本身不持有证券、不参与证券买卖、不决定证券价格。主要功能：提供交易场所和服务，同时兼有管理证券交易的职能。272.场外交易市场场外交易市场（Over-the-countermarket，OTC）,是指在证券交易所外进行证券交易的市场。主要特征：（1）是一个分散的无形市场，没有固定的、集中的交易场所，而是由许多各自独立经营的证券经营机构分别进行交易的；（2）主要交易的是没有在证券交易所公开挂牌的证券；（3）组织方式大多采取做市商制，投资者直接与证券商进行交易，证券经营机构既是场外交易市场的直接参与者，又是场外交易市场的组织者；（4）不通过经纪人，由投资者与证券商直接议价，进行一对一的交易。28券商在证交所外与客户直接进行证券买卖。主要交易非上市证券。柜台牌价投资人买进价卖出价卖出价买进价价格是不含佣金的净价2.场外交易市场——柜台交易市场（店头市场）29第三市场——场外交易上市证券。★目的：客户为节省佣金，非会员券商为招揽客户。★优点：场外交易不影响场内价格。★缺点：秘密性，不利于监管。2.场外交易市场——第三市场30买卖双方直接交易，无需券商作中介。优缺点与第三市场相同。2.场外交易市场——第四市场31场内与场外的区别场内场外1.市场：有形、固定、中央无形、分散2.交易方式：间接直接3.价格决定：集中竞价当面议价4.交易对象：上市、整数非上市、上市零数32四、证券市场参与者（一）证券发行人（二）证券投资者（三）证券市场中介机构（四）自律性组织（五）证券监管机构1.政府和政府机构2.金融机构3.公司（企业）1.机构投资者：政府机构、金融机构、企业和事业法人、各类基金。2.个人投资者1.证券公司。2.证券服务机构。1.证券交易所。2.证券业协会。3.证券登记结算机构。33五、证券市场的功能（一）证券市场的功能1.筹资功能2.定价功能3.资本配置功能4.风险管理功能5.信息传递功能6.宏观调控功能34（二）证券市场的功能结构证券市场的功能是有层次性的，各层次之间呈递进关系，形成一定的功能结构。1.目标性功能2.机制性功能3.信息传递功能五、证券市场的功能35三功能的关系目标性功能是体现证券市场运行最终目的的功能；机制性功能是证券市场运行藉以实现目标性功能的功能；基础性功能是实现其他功能的前提和条件。36思考题1.证券有哪些特点？为什么有价证券是虚拟资本而又能起到分配和筹集资金的作用？2.简述投资与投机的异同。3.什么是证券市场？证券市场有哪些显著特点？4.试分析股票市场和债券市场的关系及其各自在证券市场中的地位。6.证券市场如何分类？各子市场构成了怎样的关系？7.发行市场和流通市场各有什么作用？二者关系如何？8.证券交易所的特征及职能是什么？9.证券市场的发展需要哪些条件？10.证券市场有哪些功能？各项功能之间的关系如何？11.改革开放以来，我国证券市场发展状况如何？2019/9/2537第二章证券投资工具第一节股票第二节债券38第一节股票一、股票的产生二、股票的定义三、基本要素四、基本特征五、基本分类39一、股票的产生西方：16世纪末英国、荷兰、葡萄牙和西班牙为实现跨国贸易解决资金问题出现了由政府官员、银行家、船主和贸易商共同出资组建的股份制企业——经济制度中国：改革开放后政府为推行市场经济而催生了股票市场——政治制度40二、股票的定义股票——是伴随着股份制与股份公司的产生而出现的，它是股份公司为筹集资金发给股东作为其投资入股的证书和索取股息红利的凭证，也是持股人拥有企业股份的书面证明。股份——公司均分全部资本的最基本计量单位。41三、股票的基本要素1.股权2.面值3.市值4.股息与红利股权：股票持有人所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权力。权益包括：投票权；利润分配权；剩余财产索偿权责任包括：有限责任（责任仅限于出资额）无限责任（股本＋个人财产）42例如：某公司资本金1000万元，分成1000万股，某股东以1元/股价格购进10万股，持股比例1％，公司解散时负债1200万元。在以下两种责任下该股东分别承担债务：有限责任：10万元无限责任：10万元＋2万元432.面值：票面上标明的货币金额。通常以每股为单位。3.市值：理论价格市场利率预计的股息红利率面额（1）价格≥面额（2）价格与股利成正比（3）价格与利率成反比444.股息与红利：股份公司按股份比例支付给股东的收入。两者不同点：(1)数量；(2)资金来源；(3)发放时间；(4)发放对象发放形式：现金；股票；财产（产品和他公司股票）45四、股票基本特征1.收益性：股利收益、差价收益2.无期性：股票不还本，没有到期日。3.流动性：转让，质押4.风险性：选股，选时5.权责性：权益，责任46五、股票种类（一）一般分类1.有面额股票与无面额股票（比例股票）2.记名股票与不记名股票3.普通股与优先股47（二）我国股票类型1.按上市地点和面对的投资者分类：A股、B股、H股、S股、N股2.国家股、法人股和个人股3.已完成股改股和未完成股改股五、股票种类4848其他股票蓝筹股：大公司、行业支配地位、业绩优良、红利丰厚、交易活跃红筹股：境外注册、香港上市、大陆概念：①业务利润主要来自中国②中外合资、中资控股、境外注册、香港上市绩优股、垃圾股成长股、潜力股一线股、二线股、三线股49第二节债券一、债券的定义二、债券的基本要素三、债券的基本特点四、债券的基本分类50一、债券的定义债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金依照法定程序发行，并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。51二、债券的基本要素1.债券的票面价值2.债券的价格3.债券的偿还期限4.债券的票面利率52三、债券的基本特征1.收益性2.偿还性3.流动性4.安全性53安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。三原因：1.利息固定2.本息的偿付有法律保证3.资信评级债券投资不能收回通常有两种情况：第一，信用风险第二，流通市场风险54流动性、安全性、收益性关系流动性与安全性成正比安全性与收益性成反比流动性与收益性成反比风险越大，流动性越小，表明风险发生时越不容易卖出去，因而遭受的损失可能就越大。55四、债券的基本分类（一）按发行主体分类：政府债券、金融债券、公司债券（二）按付息方式分类：零息债券、附息债券、息票累积债券（三）按债券形态分类：实物债券、凭证式债券、记账式债券（四）按偿还期限分类（五）按债券的利率浮动与否分类（六）按是否记名分类（七）按有无抵押担保分类（八）按发行地区、币种，可分为国内债券和国际债券56政府债券政府债券是政府为了筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。特点：1.安全性高2.流动性强3.收益稳定4.免税待遇5.担保价值高57我国的国债我国国债发行分为两个阶段：20世纪50年代是第一阶段，80年代以来是第二阶段。品种有：1.人民胜利折实公债。2.国家经济建设公债。3.国库券。4.国家重点建设债