第六章公司治理内部控制的基础

第六章公司治理——内部控制的基础第一节公司治理与内部控制的关系一、管理要件：内部控制二、权力安排：公司治理结构三、内部控制与公司治理的关系1．公司治理与内部控制的区别（1）公司治理是由所有者、董事会、监事会和高级经理人员组成的一定的制衡关系，是用来约束和管理经营者的行为，解决股东、董事会、经理及监事会之间的权责利划分的控制制度，是一种权力安排，更多的是法律层面的问题。内部控制更多是制度层面的问题。（2）从公司治理和内部控制形成的机制来看，都与委托代理有关。但这两种委托代理的层次是不同的。公司治理是基于所有者与管理者之间的委托代理关系而产生的；内部控制则是基于管理当局与其下属高级管理人员之间、高级管理人员与低阶层管理人员、管理人员与一般员工之间的委托代理关系而产生的。2．公司治理与内部控制的联系（1）目标一致性。两者最终目标都是保证企业利润最大化或股东财富最大化。（2）公司治理结构是内部控制的环境前提。第二节公司治理的含义一、公司治理问题的由来与概念（一）公司治理问题的由来1.亚当·斯密在《国富论》中认为：股份公司中的经理人，在使用别人的资源时，不要期望会像私人公司合伙人那样警觉地去管理企业，这可谓是公司治理问题的思想源头。2.伯利和米恩斯在《现代公司和私人产权》一书中提出了著名的“两权分离”。3.简森和梅克林提出了代理理论。（二）公司治理的概念命制度安排学说组织结构学说控制决策学说概念第二节公司治理的含义主要派别ABDC委托——代理理论利益相关者理论古典管家理论现代管家理论二、公司治理理论的主要派别第二节公司治理的含义一美英治理模式二日德治理模式三东亚家族治理模式治理模式治理模式治理模式三、公司治理模式第二节公司治理的含义（一）美英治理模式1.美英治理模式的主要特征（1）内部治理结构的机制①股东大会②董事会③首席执行官④审计监督机构一二三四股东的“用脚投票”机构投资者角色的转变经理市场的竞争并购的威胁（2）外部治理机制第二节公司治理的含义第二节公司治理的含义2.美英治理模式的新变化对银行持股放松管制，加强银行在公司治理中的作用一二三机构股东持股比例日益上升，并开始积极参与公司内部治理在公司内部治理结构上强化非执行董事的监控权第二节公司治理的含义（二）日德治理模式特征日本的主银行制德国的全能银行制商业银行是公司的主要股东法人持股或法人相互持股1.日德治理模式的主要特征内部治理结构特征强调个人股东的利益，加速证券市场的发展法人相互交叉持股的比例下降，股票的流动性提高简化董事会结构，强化外部监事的作用2.日德治理模式的新变化第二节公司治理的含义（三）东亚家族治理模式1.家族企业的概念与内涵①家族成员在公司的职务影响他在家族中的地位；②公司与家族的整体价值合而为一；③家族关系为决定继承经营管理权的关系；④现任或前任董事长或总经理的妻子或儿子位居董事；⑤即使家族成员正式参与公司管理，但他的行为却在反射这家公司的信誉；⑥家族成员以超乎财务的理由，认为其有责任持有这家公司的股票；⑦家族成员借助与公司的关系，决定个人一生的事业。五四三二一家族成员控制了企业主要的股权和经营管理权公司决策家长化血缘与股权双重约束与激励企业发展中政府作用突出来自银行等金融机构的外部监督较弱2.东亚家族治理模式的主要特征第二节公司治理的含义所有权和经营权合一较好地解决了所有权与经营权所引致的代理问题。保持了较高的稳定性。3.东亚家族治理模式的效率（1）家族治理模式的主要优势第二节公司治理的含义（2）家族治理模式的负面作用1、由于家族内部人控制，不利于保护其他小股东的利益；2、任人唯亲不利于吸引优秀人才，也缺乏对家族以外的人力资本的激励；3、企业领导权在传递给第二代或第三代后，由于继承人得不到家族其他成员的拥护，或由于投资、经营失误，可能导致公司分裂、解散和破产的风险；4、企业产权封闭，社会化和公开化程度低，使得企业融资渠道狭窄，制约了企业的进一步发展。第二节公司治理的含义4.东亚家族治理模式的变革1在企业所有权方面，股权公开化和社会化程度逐步提高变革2在企业经营管理方面，从家族控制向家族成员和非家族的专业经营管理人才共同控制转变。变革第二节公司治理的含义（四）公司治理模式演化的趋势1、以外部监督为主的美英公司治理模式出现了“弱股东、强经理层”、“所有者被经营者架空”、“内部人控制”、“经营者道德风险”等弊端。2、采用德日治理模式的企业开始重视市场因素对公司治理的有效作用：一方面，降低公司的负债率和交叉持股数额，弱化银行和其他债权人对公司的监控；另一方面，开始仿效英美，收敛股票的过度安定性，加速证券市场的发展和股权的分散化，强调个人股东的利益，增加股东对公司的监督。3、在1997年亚洲金融危机充分暴露出东亚家族治理模式——信息披露不充分、控股股东侵犯中小投资者的利益、董事会缺乏诚信和问责机制等内在缺陷后，采用家族治理模式的企业也开始借鉴美英公司治理模式的成功经验，着手进行公司治理的系列改革。综上所述，全球范围内，各种公司治理模式正在相互借鉴、相互融合，表现出了一种趋同现象。第二节公司治理的含义第三节公司治理的基本框架完整的公司治理体系分为内部治理和外部治理，并由产权和市场两条主线连在一起。内部治理即通常所说的公司治理结构；外部治理主要来自市场，包括产品市场、资本市场、经理市场和劳动市场，以及政府和社区等利益相关者。一、公司内部治理内部治理：即公司治理结构，有的也叫法人治理结构，主要指的是在企业所有权和经营权分离的情况下，界定企业各相关利益集团与所有者之间关系的关于企业组织方式、控制机制、利益分配的所有法律、文化、机构和制度安排。第三节公司治理的基本框架四权两层制衡关系三会我国公司内部治理结构涉及我国公司内部治理结构涉及第三节公司治理的基本框架三会三会三会股东会董事会监事会第三节公司治理的基本框架四权ABC出资者所有权法人财产权委托代理权D出资者监督权第三节公司治理的基本框架两层制衡关系公司内部股东大会、董事会、监事会的三权或三个主体的分权结构和内部制衡关系。董事会与总经理的经营决策权与执行权的分权结构和内部制衡关系。第三节公司治理的基本框架（一）股东大会概念股东大会：是指由公司全体股东组成的决定公司重大问题的最高权力机构，是股东表达其意志、利益和要求的主要场所和工具。股东大会第三节公司治理的基本框架股东股东大会及其权限股东大会的程序股东大会的类型股东大会第三节公司治理的基本框架（一）股东大会前期工作大会召开大会表决大会表决方式大会决议和记录股东大会的程序第三节公司治理的基本框架（二）董事会概念董事会是指由股东大会选出的董事组成的负责公司经营管理活动的合议机构。第三节公司治理的基本框架董事会对财务活动的职权对股东大会的职权对执行机构的职权对董事会本身的职权对公司目标和公司政策的职权监督控制的职权对外关系的职权第三节公司治理的基本框架（二）董事会1.董事会的职权一董事的资格二我国《公司法》对董事资格的限制三董事的选任2.董事的资格、任免及报酬（二）董事会第三节公司治理的基本框架1.잠재고객五四三二一经营品行的限制经营能力的限制董事资格股的限制身份的限制对董事的年龄国籍等限制董事的资格第三节公司治理的基本框架2.董事的资格、任免及报酬4、董事的报酬1、股东大会要从具有资格的候选人中选出董事，组成董事会3、董事的更换2、董事的任期（3）董事的选任2.董事的资格、任免及报酬第三节公司治理的基本框架123AB董事必须对公司忠诚董事的免责C董事的责任管理和技能方面的责任第三节公司治理的基本框架3、董事的责任4.董事会的内部结构（1）董事会的人数（2）内部董事与外部董事（3）职工董事（4）董事长（5）董事会的内部工作机构5.董事会会议（1）董事会的筹组会议（2）董事会会议的分类（3）董事会议的通知（4）董事会议的法定人数（5）董事会会议上的表决（6）董事会会议的形式（7）董事会会议的记录1、总经理的责任和权限2.总经理与股东大会、董事会的权限划分3、总经理的人选4、董事长应否兼任总经理（三）总经理第三节公司治理的基本框架（四）监事会监事会是公司内部的专职监督机构。1.监事会设置的国别差异2.监事的产生主要有两个渠道3.监事会的职权4.我国《公司法》对监事会职权的具体规定二、公司外部治理（一）公司控制权市场公司控制权市场是公司控制权争夺和易手的场所，是资本市场对公司管理层施加影响和实现资源配置的重要方式，也是经理市场发挥作用的重要场所。其主要通过接管、并购、杠杆收购和管理层收购等方式来达到对公司治理的作用。1.接管（1）“毒丸计划”（2）焦土战术（3）“金降落伞”（4）定向股份回购（5）寻找白衣骑士案例盛大收购新浪股票案2.并购并购：是兼并和收购的简称，是一种通过转移公司所有权或控制权的方式实现企业资本扩张和业务发展的经营手段，是企业资本运营的重要方式。（1）并购的形式（2）企业实施并购的动机与效应动机：①企业外部发展优势论②规模经济论③交易费用论④经营多样化效应：①实现资本的低成本扩张；②扩大生产规模，降低成本费用；③市场份额增加和战略地位的提高；④提高品牌经营效率和知名度；⑤进入利润水平更高的行业，获得垄断利润；⑥满足企业家的成功欲；⑦企业陷入困境，通过被兼并寻求新的发展或寻找有实力公司的支持。案例东盛集团并购潜江制药案3.杠杆收购和管理层收购案例美国雷夫科公司管理层收购失败案（二）信息披露、中介机构与机构投资者1.信息披露（1）入市报告（2）定期报告（3）临时报告2.中介机构资本市场上的中介机构主要包括：投资银行、会计中介机构等。3.机构投资者一二三五四公司治理的原则股东权利及保护各类股东的平等待遇问题董事会对公司和股东的责任雇员和其他利益相关者的角色定位及时的信息披露和公司结构、经营和透明第四节公司治理的原则