世界经济形势与展望摘要

PublishedbytheUnitedNationsISBN978-92-1-109158-8SalesNo.E.09.II.C.208-57855—January2009—4,860WorldEconomicSituationandProspects2009UnitedNationsasdf报告全文下载:世界经济形势与展望2009摘要联合国2009年世界经济形势与展望摘要全球展望世界经济正进入衰退世界经济正处于大萧条以来最严重的金融危机。2007年夏季开始的美国住房市场次级抵押贷款危机在2008年不断扩大，演变为全球性金融危机，导致主要金融机构崩溃、股票市场狂泄、信贷冻结。金融风暴已经引发了全面的经济危机，发达国家已经陷入经济衰退，新兴国家和其他发展中国家的经济增长迅速下滑，包括过去几年经济增长强劲的一些国家。在联合国的基准预测方案中，世界生产总值的增长预计将从2008年百分之2.5急剧减速到2009年的百分之1.0，远低于以前几年强劲的增长。世界人均收入将在2009年下降。发达国家生产总值预计在2009年将下降百分之0.5。转型期经济体增长预计将从2008年百分之6.9放缓至2009年百分之4.8。发展中国家的增长从2008年百分之5.9放缓至2009年百分之4.6。2009年世界经济形势与展望2鉴于普遍存在的不确定性，更悲观的结果是完全可能的。如果全球信贷紧缩加剧，信心无法迅速恢复，发达国家将在2009年陷入更严重的衰退，他们国内生产总值会下降百分之1.5;发展中国家的经济增长将放缓至百分之2.7。这种低增长是危险的，会影响减贫的努力，影响社会和政治的稳定。在这种悲观方案中，全球经济在2009年会萎缩，这将是20世纪30年代以来首次。为了减少全球经济衰退加深的危险，《2009年世界经济形势与展望》建议实施大规模，国际协调的财政刺激政策。各国政策协调一致，相辅相成，并与可持续发展的目标相一致。这些政策建立在各国已有的增加流动性和资本注入措施的基础上。如果这些政策效果显著，世界经济的前景会略为乐观一些。全球经济在2009年可能会增长百分之1.5-2，发达国家经济可能出现百分之0.2的增长，发展国家将略微超过百分之5.0。金融危机的起源被预言中的危机2008年9月至10月全球金融动荡的加剧反映了系统危机和全球金融崩溃的风险。虽然这些问题起源于主要发达国家，日益加剧的金融危机是与2000年以来不摘要3可持续的全球经济增长模式紧密相关的，例年的《世界经济形势与展望》曾预警过这种风险。全球经济增长在一个重要程度上是由强劲的美国消费需求驱动，并由宽松的信贷和不断高企的房地产价格支撑。与之相对应的是发展中国家的高投资和强劲的出口增长。在此期间，美国的赤字由中国，日本和其他国家的盈余和外汇储备所支撑。与此同时，越来越放松的金融管制，以及一系列新的金融工具和风险管理技术（住房抵押贷款证券，抵押债务，信用违约互换，等等），鼓励美国金融资产大规模增长，家庭、企业、和公共部门债务不断积累。在一些国家，包括发达国家和发展中国家，国内债务与国民收入比重自20世纪80年代初已上升四至五倍。传统的“买进-持有”（房贷）银行模式转变为“放贷-卖出”模式（或“证券化”）促使了债务迅速膨胀。一些金融机构的杠杆率高达30倍，远远高于对存款银行10倍的上限。而目前的“退杠杆率”过程正在导致金融机构的崩溃和全球流动性迅速蒸发，威胁实体经济的正常运作。直到最近，这一过程似乎使所有各方都受益，特别是发达国家的主要金融家们。尽管《世界经济形势与展望》一再警告美国和其他国家的家庭、公共部门和金融部门的债务是不可持续的，风险仍然被忽视了。随著美国抵押贷款危机向更广泛的金融业转移，恐惧正在世界各地蔓延。世界各地的决策者已采取前所未有的措施来处理危机...决策者们对危机最初的反应是采取一些零敲碎打的措施，没有意识到金融风暴的系统性风险和全球性影响。这些措施包括向金融市场大规模注入流动资金，救助一些重大金融机构，而同时让其它一金融机构破产。2008年9月之后，随着危机的加剧，决策者们更改了应对危机的方法，采用更系统性的措施，加强了国际协调。这些措施改变了以前放松管制的金融环境。政府向银行注入了大量公共资金，承接了一些金融机构的部分或全部所有权，担保银行存款和其他金融资产。同时，发达国家和发展中国家各国政府纷纷出台了财政和货币刺激政策，阻止金融危机变成全世界的人类灾难。...但政策对实际经济的影响需要很长时间这些政策措施，通过政府向银行注入资本和保证银行贷款以及保险银行存款，目的是为了恢复信心和解冻信贷。2008年第四季度，在这些措施实施之后，银行间贷款利率开始回落。然而，2008年12月，信贷市场仍然不畅通。这些政策措施需很长时间才能生效;如果过去的危机可以作为借鉴，恢复金融市场的诚信和信贷正常化需要几个月，甚至几年。此外，金融市场对实体经济的影响也有很长的滞后。因此，即使纾困和刺激政策能获得成功，一些发达国家的经济仍将不可避免陷入衰退，世界经济的复苏无法在短期实现。此外，这些刺激政策的财政成本巨2009年世界经济形势与展望4大，而这些成本有多少能在将来通过经济复苏挽回仍然不确定，这也带来了额外的宏观经济挑战。危机对世界贸易和金融的影响初级商品价格日益动荡...这场危机已严重影响全球初级商品市场并对发展中国家产生深远影响。初级商品价格2008年期间高度动荡。大多数价格在2008年上半年上涨，持续始于2003年的上升趋势。2008年中期市场价格大幅扭转。油价已从7月的峰值下降了百分之六十以上。其它初级商品的价格，包括谷物，也大大下降。这些价格预计将进一步随全球需求的下降而下降。...世界贸易前景暗淡世界贸易增长减速，从2007年的百分之6.4降到2008年的百分之4.3。主要原因是由于美国减少进口。美国的进口占约世界的百分之十五，自2007年第四季度以来一直呈下降趋势。在2009年，全球贸易预计将进一步走软。流向发展中国家外资回落的风险增大由于发展中国家购买抵押贷款产品有限，源发于美国和欧洲金融系统危机起初对发展中国家的直接影响不大。但随著危机的加剧，国际金融危机对这些国家的影响通摘要5过各种渠道不断加深。随著发达国家金融机构降低杠杆率，国际资本开始从新兴市场经济体和其他发展中国家撤资。发展中国家的融资成本也随著全球信贷市场的紧缩而高企。例如，作为衡量新兴市场融资成本的债券指数过去几年一直较低，而且显示着的不同地区和国家的投资风险，但该指数最近激增，表明国际投资者对新兴市场整体风险的增加。全球信贷市场的紧缩和流向新兴市场资本的进一步下降将使该指数在2009年维持高位。汇率波动增加和美元硬着陆危险全球金融危机的深化伴随着外汇市场的大幅波动。在2008年上半年，美元对其他主要货币，尤其是欧元，大幅度贬值，而下半年，美元对欧元大幅度升值。许多发展中国家的货币在下半年对美元大幅度贬值，尤其是那些初级商品出口国。国际投资者规避风险将资金转移到美国国债，使短期美国国库债券的收益率降到几乎为零。预计近期美元强势是暂时的，在2009年或以后美元硬着陆风险仍然存在。即使全球经济失衡在2008年有所缩小，预计2009年随著发达国家经济衰退将进一步缩小，美国的对外收支赤字依然很大，其净国际债务继续上升。美国的赤字和净国际债务的不可持续性是自2002年以来美元贬值大趋势的根本原因。而目前资金转移到美国国债进一步增加了美国净国际债务。一旦“降杠杆率”的过程结束，2009年世界经济形势与展望6美元会重新下跌。决策者们应该认识到美元可能硬着陆的风险将是2009年金融市场可能再次动荡的一个潜在因素。对发展中国家的影响发达国家经济正引导全球经济下滑，发展中国家和转型经济增长已迅速减弱，形成全球经济同步下滑的局势。在转型经济中，独联体的增长将在2009年明显放慢，主要原因是全球经济衰退和初级商品价格下跌拖累着独联体中的几个大经济，如哈萨克斯坦，俄罗斯联邦，乌克兰。整个地区的企业投资和家庭消费都将放缓。东南欧转型经济国家的经济增长预期也将明显放缓。在发展中国家中，非洲增长将减速。全球经济下滑正在扩散到整个非洲，导致出口减弱，初级商品价格下降和流向该区域的投资减少。东亚增长将显著下降，出口将大幅减速，该地区一些金融业较发达的经济体在全球金融危机中损失较大。南亚经济增长从工业部门到服务部门普遍放缓。西亚石油出口收入将大幅下跌，导致投资减少。拉丁美洲和加勒比地区的增长在很大程度上将受累于初级商品价格的下跌和全球信贷紧缩。所有的发展中地区在2009年成长显著的减速(年度百分比变化)2009b200320042005200620072008a基准方案悲观方案乐观方岸转型经济国家7.47.76.57.88.36.94.82.76.1发展中国家5.27.16.87.17.25.94.62.75.1非洲4.95.95.75.76.05.14.10.14.7东亚6.98.07.78.69.06.95.94.66.4南亚6.96.79.56.97.97.06.44.06.6西亚4.98.26.85.94.74.92.71.63.3拉丁美洲与加勒比1.85.94.65.55.54.32.3-0.22.7数据来源：联合国/经社部a/部分估计b/预测，依据连模型项目。摘要7金融危机将使减少贫困的进程受挫紧随着粮食和能源危机，金融危机将有可能使减贫和千年发展目标的进展大幅倒退。信贷紧缩和经济增长减弱将限制发展中国家政府的公共收入，减少政府的投资和在教育，卫生和其他人类发展目标方面的开支。除非有充分的社会安全网，否则穷人将受到最大的冲击。据估计，自2006年全球粮食价格上升以来，发展中国家已有1.25亿人陷入极端贫穷。以前金融危机的经验教训表明，必须保障（公共）的基础设施投资和社会发展，以避免人类发展和经济增长在中长期受到重大的挫折。目前的政策挑战决策者们最初低估了危机世界各地的决策者们最初低估了金融危机的深度和广度，所采取的政策滞后而且力度不足。在2008年9月，危机对全球经济的系统性风险变得明显后，6家主要央行才决定以协调的方式削减各自的官方目标利率和加大金融市场流动性。预计2009年全球的货币政策进一步放松。然而，消费者和商业信心的严重不足，银行不愿贷款，中央银行进一步降低利率对于刺激信贷和开支的作用有限，可能2009年世界经济形势与展望8最终只是扩大银行系统的基础货币量。有必要采取大规模的财政刺激措施恢复金融市场的信心和恢复正常信贷流动非常迫切。但是，只要担心严重衰退占上风，消费者和投资者将仍然不愿意承担如何风险。因此，反周期的宏观经济政策是救市政策的补充。随着货币政策空间的缩小，恢复全球经济增长需要依赖财政政策。严重的金融危机需要足够规模的政策来应对，因此，财政政策的考量应该大大超出正常预算范围。美国在2008年初采纳了约一千六百八十亿美元的财政刺激计划，约占全年国内生产总值的百分之1.1，主要形式是家庭退税。虽然一些分析师相信这一刺激计划起到一定作用，现在看来，其规模显然太小，未能制止经济的恶化。目前美国正在在讨论第二次更大的财政刺激计划。欧洲国家在2009年将放宽货币政策和准备财政刺激。发展中国家也需要反周期的财政政策在2008年一大批发展中国家和转型经济体都不愿意放松货币政策，担心通胀压力和货币贬值。2009年随著世界粮食和能源价格回落和全球需求减弱，预计通货膨胀的压力逐渐减少，为放松货币政策，以及财政刺激提供一些空间，至少在那些拥有充足的外汇储备的国家。发展中国家反周期政策的空间不尽相同。主要有两个原因。首先，许多国家的历史上的宏观政策是顺周期性的，需要根本上改变现有的政策制订方法。其次，并非所有国家有充分的外汇储备来抵御国际收支方面的冲击。一些有充分政策空间的国家已采取了积极行动，以阻止经济衰退。例如，中国政府已经开始利用其政策空间设计了一个庞大的财政刺激计划，这将有助于重振全球需求。大韩民国也还宣布了一揽子财政刺激措施，相当