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上海交通大学硕士学位论文上市公司高层管理者股票期权激励方式研究姓名：闫利飞申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：陈琦伟200606111234RESEARCHONTHEINCENTIVESTOCKOPTIONFORMANAGERSINLISTEDCORPORATIONABSTRACTTheseparationofownershiprightsfromcontrolrightsbringsforththeprincipal---agentproblembetweenthetangibleassetsprovides(theprincipals)andtheintangibleassetsprovides(themanagers).Ingeneral,theowner'sobjectiveisdifferentfromthemanager's.Thecorporateownerneedstoestablishtheincentiveandobligationmechanism,whichcanaligntheinterestsofthemanagerwithshareholders,tosuperviseandmotivatethemanager.Allconstitutethecoreunitsofthetheoryofthefirm.Moreover,theincentivemechanismoftheoperatoristhekeyfactorforourstated-ownedenterprisereform.Thegovernmenthasadoptedmanykindsofincentivemechanismofthelistedcompany,thoughtheresultisnotverygoodinpractice.Sohowtoestablishtheincentivemechanismtoencouragethe5managertomakethemworkhardfortheowner'sinterestsandimprovetheperformanceofthelistedcorporationisaveryimportanttaskofresearchtotheChinesescholarsatpresent.Theresearchonstockoptionmechanismwillactpositivelyonfoundingaincentivemechanisminthelistedcorporationwhichemploythemodernscientificmanagementruleundertheseparationofownershipandmanagementofthelistedcorporation.Itcanhelptheenterpriseavoidriskbyhighinvestinhumanresourceaswellasprohibitingthemanagementfromshort-termperformancefocusing.Thisarticleanalyzedthestatementofcriteriononincentivestockoptionmechanismforlistedcorporation,announcedbyChinesesupervisoroverstockexchange,studiedseveralincentivestockoptioncasesbothinsideofChinaandoutside,discussingtherelevancyoffactorsandtheeffectivenessoftheenvironmentfromwhichtheenterprisewouldpoolallitsresourceforitspractice.Ifocusedontherealityandthefeasibilityoftheincentivestockoptionamongthemanagersofthelistedcorporationaswellasthestudyontherequirementsforboththemarketenvironmentandgovernmentalfunction,comingtotheconclusionthatmanagementconstructionofthelistedcorporationandallthefactorsincludingthequantityofstockoption,therangeandtheincidenceitcoversamongthe6managementlevelwillaffecttheresultofsuchaincentivemechanism.Whilesuchproperincentivemechanismwillgreatlyimprovetheoptionalmechanismofourhandlersmarketaswellasprovidingtheappraisalforeconomicalmarket.Theincentivestockoptionmechanismalsoclaimsthesyntheticalincentivemechanismandnon-governmentnominationintheleadershipoflistedcorporationwhichemploythemodernmanagementstructure.Theeffectivenessofthestockoptionisalsoaffectedbytheeconomicsituation,thedevelopmentoftheindustryandthediathesisofthemanagers.Moderatestockoptionformanagersholdingandstandardindexesforperformanceappraisal,theobjectboundandtheliquidity,costandtaxwillalsoworkinthemotivateeffectiveness.Weneedemphasisonthebothpartsofstockoption’sfunction,motivationandrestriction,thustobringtheincentivemechanismintorealeffectivenessandbecomingefficiencyforoperationofthelistedcorporation.KEYWORDS:incentivestockoption,controllingbythestockholder,motivationandrestriction,listedcorporate9102126ABentrepreneurenterprise11⎡1⎦123⎡1⎦.12()1314Herzberg120Holmstorm·BengtMirrlees,Wilson2500“”“”“”15“—”3Herzberg(StockOption)(EmployeeStockOwnerPlans)(MBO)1952422ESOP2.2162.317⎡2⎦⎡2⎦1819182310“”2023ESOP485100110%580%()21789101112221323GGG18.49%G1⎡3⎦12,000,00020062007,A,15%B12,000,00050%10(),(),⎡3⎦⎡4⎦20082802.42%9.83,,823,80,220,516(,1844.64),,,51%,:200620072008,,2,109.83,(9.31)30(9.83),:,20062007200820054.7656,25%,,10%,,20%,,)23,80,220,516⎡4⎦=×=21×0.75=15.75(/)9.83(9.31)30(9.83)9.552006200712,000,0002.321.15050429338239120607151.152.42%25%51,,20%,,/261200000015.75219.55120000007.206600000007352732⎡5⎦119792019792010019992000120651200%-----40%220001⎡5⎦282310%1000150090%ØØ:F0---500000—200000CEO0—800000FFØ22%Ø52912306“”1231⎡6⎦3⎡6⎦(2001)3221ESOPCEO3320/80GDPWTO1IT2034ROE3104360R1R2R1R2010R1R21060351234567361012337138399930703010504012342014001⎡7⎦5⎡7⎦40125.4EVAEVAEVAEVAEVA0EVA4125FASB1995FASB123FASBISAB⎡8⎦10⎡8⎦429043.COMITWEO44454647200542005-82004-10200552001.22005264849上市公司高层管理者股票期权激励方式研究作者：闫利飞学位授予单位：上海交通大学相似文献(10条)1.学位论文唐志海从新亚大包经营管理看内部人控制2002该文在总结前人在内部人控制的研究精华的基础上,以新亚大包为研究对象,具体分析新亚大包的股权结构和公司治理结构.文章尝试挖掘新亚大包内部人控制表面现象背后的深层次的原因,并归纳分析了内部人控制的经济与伦理的原因和特征,最后结合目前中国国有企业改革的现实,提出了初步的反控制的操作方案和原则,并得出结论:反内部人控制要结合政府对国有企业改革的进度,只有从宏观和微观同时入手,反控制才会有实质上的进展.2.学位论文刘明股权激励制度的影响因素分析及在我国的实践2001中国正在进行的企业改革的目的是逐步建立和完善现代企业制度,虽然已经取得了令人瞩目的成就,但企业效率低下问题并没有从根本上得到解决.随着企业改革的深入,人们认识到缺乏对企业高层管理人员的有效激励和约束,是中国大多数企业效率难以根本改善的重要原因之一.在激励机制方面,企业的高层管理人员没有形成一个独立的企业家利益阶层,其收入与企业业绩相关性不大;强调精神奖励,忽视物质利益,尤其是缺少具有长期激励效果的股权激励制度.在约束机制方面,没有形成规范的公司治理结构,所有者约束机制空缺;由于经理市场没有形成,资本和产品市场不完善等原因,市场对国有企业企业家的竞争约束也难以实现,导致了内部人控制现象的形成.西方国家在股权激励方面的实践起步较早,对企业的快速发展和国民经济的持续增长产生了显著的推动作用,积累了大量的经验,这些经验对中国企业建立和完善企业家激励约束机制有很好的借鉴作用.然而,由于中国的特殊国情和历史上的一些原因,造成中国的国有企业在产权制度、公司治理模式以及一些外部市场条件方面有很大的特殊性,所以有必要分别从经济体制、公司治理模式和市场竞争机制等对股权激励制度的影响进行分析.另外,针对目前研究中只重视激励机制而忽视控制权机制,对如何达到激励机制与控制权机制的平衡作了论述.该文前两部分主要介绍了企业家激励约束机制的相关理论和作用机理,从理论上说明了企业家的激励约束制度实质上是几种机制的均衡,从而为后文的论述奠定方法论基础.该文的第三部分是全文的重点,主要对股权激励制度的影响因素进行了分析,分别从经济体制、公司治理模式、市场竞争机制和企业类型等方面分析了股权激励制度的适用性,指出由于国情、地理位置、历史及文化等诸多因素的影响