东北证券研究晨报

郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。研究晨报东北证券研究晨报2010年3月3日研究晨报主题【财经要闻】●要闻1：地方政府负债或超8万亿违约风险已现●要闻2：2月四大行新增贷款不足3000亿环比大幅回落●要闻3：QFII积极调仓增持27只股票绩优股备受青睐●要闻4：陈东征：创业板直接退市方案已上报●要闻5：深圳查处超千万信贷资金违规入市●要闻6：樊纲：房地产投资在2010年开始恢复●要闻7：消息人士称前两月累计发电量增速约25%【重点研究报告摘要】●宏观经济研究报告●策略研究报告●行业研究报告●公司研究报告神剑股份新股定价报告同德化工新股定价报告【每日市场研判】●A股市场：蓄势整固支撑反弹仍有机会●板块热点：低碳经济概念重点公司●资产配置：【投资组合】【笔者之言】【国内主要大宗商品走势图】(见正文)（农副产品、玻璃水泥、煤炭钢材、纺织、造纸、LED面板、有色金属、维生素、基础化工产品）【行业与公司评级变动一览表】(见正文)【环球数据一览】：海外市场指数名称收盘涨跌幅%点1日5日1月道琼斯工业104060.021.201.06标普50011180.232.171.36纳指22810.323.044.14英国富时10054841.453.183.80法国CAC4038121.122.83-0.01日经22510194-0.27-0.05-2.02俄罗斯RTS1446-0.015.27-3.55巴西圣保罗677790.822.530.92印度SENSEX167732.093.302.55国内市场指数名称收盘涨跌幅%点1日5日1月上证指数3073-0.483.042.31沪深3003311-0.403.522.49深圳成指12549-0.313.972.34中小板59790.225.807.22香港恒生20906-0.721.370.89中国H股120180.873.421.51AH溢价116-1.21-0.82-1.33上证国债1240.070.160.89上证基金4611-0.352.923.08上证Ｂ股3223-0.473.052.30大宗商品市场名称收盘涨跌幅%点1日5日1月BDI指数现货27921.162.503.75CRB指数2750.891.000.71原油期价800.00-0.403.51黄金期货货54-0.494.532.08伦敦铝1135-0.233.492.11伦敦锌期22331.591.414.15伦敦锡期货170230.241.473.81伦敦铜期74681.234.979.82伦敦镍期221733.6910.1121.58螺纹钢3863-0.36-2.571.13线钢38241.080.743.18汇率与利率名称收盘涨跌幅%点1日5日1月美元指数80.49-0.20-0.441.87欧元汇率1.360.690.46-2.69日元汇率88.77-0.36-1.51-1.87英镑汇率1.500.55-2.79-6.09加元汇率0.900.341.771.77澳元汇率45.80-0.51-1.03-0.45新西兰29.84-0.41-0.57-0.20美元兑瑞郎1.79-0.20-1.94-2.24美元兑新台币6.830.00-0.010.00美元兑人民币6.65-0.01-0.160.05SHIBOR7日1.43-0.69-0.695.15LIBOR美元12月0.28-2.75-7.21#VALUE!研究晨报2郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。A股估值比较09PE09PB上证A股17.813.29深证A股25.824.90中国H股12.092.34责任编辑:冯志远编辑：策略组TEL:(8621)63377000-287FAX:[phone]Email:[e-mail]地址:上海市延安东路45号20楼邮编:200002【今日非流通股解禁明细】代码简称解禁日期解禁数量(万股)总股本002312三泰电子2010-3-33005915002313日海通讯2010-3-350010000002117东港股份2010-3-3389511000002314雅致股份2010-3-3147029000600057*ST夏新2010-3-31852642984600615丰华股份2010-3-3328818802002118紫鑫药业2010-3-3830812154601003柳钢股份2010-3-3215275256279【今日发行上市】(见正文)研究晨报3郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。财经要闻财经要闻：z要闻1：地方政府负债或超8万亿违约风险已现银监会、央行等多部委联合出手之下，如脱缰之势的地方政府融资狂潮终于放缓了脚步。此时，2009年大规模“造壳”举债的政府融资平台身后，是一个累计超过8万亿的巨额负债包袱。而其中，银行负债已高达7万亿左右。银监会人士表示，加强地方政府融资平台风险管控是2010年银行业信贷监管的重中之重，可视为“一号文件”。而据商业银行人士透露，1月下旬开始，监管层已口头叫停地方政府融资平台贷款。窗口指导之余，当前银监会正在大举组织人力、物力、财力，一场深入基层的“平台融资”风险排查即将全面铺开。2010年1月19日，在国务院第四次全体会议上，国务院总理温家宝把“尽快制定规范地方融资平台的措施，防范潜在财政风险”列入今年宏观政策方面重点抓好的工作之一。本报记者获悉，有关部门正在制定关于规范地方债务和融资管理问题的文件，目前这一文件正在征求部分地方政府和有关部委的意见。z要闻2：2月四大行新增贷款不足3000亿环比大幅回落2010年信贷以1月份的新增1.39万亿元“震撼”开局之后，2月或将有所回落。昨日，有消息人士向《第一财经日报》透露，2月份四大国有商业银行新增贷款约为2940亿元，较1月份有所减少。该人士称，其中，农业银行以820亿元的规模位居当月四大行新增贷款的首位；工商银行为780亿元，建设银行为760亿元，而此前增长较为迅猛的中国银行，仅为580亿元。不过，一家股份制银行人士透露，截至上周五(2月26日)，四大行新增贷款为2870亿元人民币。四大行不到3000亿的新增信贷水平，与1月份近4800亿元的规模相比有较大回落。如果按照1月份四大行新增贷款占当月金融机构新增贷款总量的34.5%计算，2月新增贷款总量将超过8000亿元。但若按照2009年四大行一度撑起信贷增量半边天的局面推算，2月新增贷款将约为6000亿元。而目前市场普遍认为，受春节因素的影响，2月份新增贷款将回落至6000亿元左右的水平。z要闻3：QFII积极调仓增持27只股票绩优股备受青睐截至3月2日，沪深两市共有235家上市公司披露09年年报，其中，QFII新进或增持27只股票，而减持或退出了另外14只股票。通过这一系列调仓动作，QFII在今年以来大盘震荡下行中所受的冲击明显减轻。截至3月2日，沪深两市共有235家上市公司披露09年年报，QFII出现在35家上市公司的十大流通股东名单中，其09年四季度末合计持股数量为2.71亿股，按3月2日的收盘价计算，持股市值为48.14亿元。就以上可比的235家公司来看，去年三季度QFII合计持股数量为2.45亿股，两相对照可以发现，去年四季度以来QFII环比增仓10.61%。将上市公司09年的三季报和年报进行对照可以发现，截至09年四季末，QFII新进持有18只股票，增持9只股票，3只股票的持股数量未发生变化，减持5只股票，并退出了9只股票的十大流通股东行列。经过以上调仓，QFII在今年以来大盘震荡下行中所受的冲击明显减轻。统计显示，今年以来上证指数在震荡中下跌6.23%，以四季度末的持股数量进行测算，今年以来QFII的合计持股市值损失约8668万元，损失幅度不足1.8%，明显小于同期大盘的跌幅。z要闻4：陈东征：创业板直接退市方案已上报全国政协委员、深圳证券交易所理事长陈东征昨日接受上海证券报记者独家采访时表示，创业板市场各项机制仍需在发展中完善，目前最根本、最需要完善的是直接退市制度，深交所关于进一步完善创业板市场直接退市制度的方案已经上报证监会。陈东征说，今年两会期间将提交几份围绕多层次资本市场建设的提案，其中重点关注创业板市场各项制度的完善，尤其是创业板市场的直接退市制度。研究晨报4郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，深交所对创业板公司较主板市场设置了更加多元化的退市标准，规定创业板公司终止上市后可直接退市，而不再像主板一样，要求必须进入代办股份转让系统。同时，创业板还对三种退市情形启动了快速退市程序。“主板和创业板市场对上市公司的退市均有安排，但在实际操作中并不能有力度地落到实处。”陈东征介绍说，近十年中，我国资本市场的年平均退市率不足1%，同世界其他主要资本市场相比小很多，“通过重组、借壳等方式消化上市公司资源对资本市场来说是一把双刃剑，可能带来一系列发行和交易环节的问题。”陈东征表示，退市环节对于发行环节有直接影响，退市制度的完善能同发行制度的进一步改革和完善形成良好的互动关系，更有利于发行环节科学合理地估值、定价。z要闻5：深圳查处超千万信贷资金违规入市近日，深圳银监局对辖区内9家银行的信贷资金流向进行抽查，其中7家银行的21个分支机构存在个贷资金违规流入股市的问题。此次检查的930笔共16.29亿元贷款中，有21笔共1340万元信贷资金违规入市，据深圳一位银行人士透露，依照平均每笔贷款超过60万元的数额来看，通过个人房产抵押贷款途径变相获得资金入市的可能性较大。对于具体流程，该人士解释说，比较普遍的做法是找到一个“搭桥人”，在房产抵押获得贷款后，该“搭桥人”可以为你提供他名下的房屋产权证明，用以向银行证明你已将贷款资金用于购买他的房产，之后“搭桥人”再将所得银行贷款“曲线”转至你的账户，之后的用途则由你自己决定。“当然还有其他的途径，但是这种方式最为普遍”。“如此操作需要注意的是，我们不鼓励做房产抵押贷款的客户同时在贷款行开设证券第三方存管账户，起码在我们支行都是这样做的”，该人士告诉记者，而这样做的原因，主要还是避免承担贷款方对于贷后资金流向的监管责任。“银行对申请的客户在进行核查后发放贷款，但对于后面的流向，根本没有如此大的精力和人员来监控。”深圳一家银行高管道出了