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东方证券研究所策略团队2010-10-08今日重点推荐:山东黄金（首次推荐）z重点股票推荐逻辑山东黄金（首次推荐）：美国将执行更积极的量化宽松政策，投资者转向黄金避险；亚洲央行购买黄金和印度婚嫁季节来临带来的需求上升；粮食价格上涨引发通胀预期；在目前的价位和市场环境将会有更多的资金流入黄金。公司产能增长迅速，规模效应扩大；此外，集团在上市公司以外还有700余吨黄金储量，预计集团适合近期注入的黄金储量预计在100吨左右。预计公司10-12年EPS分别为0.83、1.13、1.19元，建议关注公司阶段性投资机会。z市场观点PMI指标连续数月下滑显示中国经济景气度已经从高位回落，中央政府持续对房地产调控，已对市场造成负面影响。加之外围经济的不确定性（特别是欧元区债务危机）以及CPI增速的持续走高,我们认为市场短期可能出现震荡偏弱行情。防御性板块将是短期市场热点，主题投资方面看好战略新兴产业和农业板块。z市场驱动事件：-一线城市楼市调控细则出齐，积极做好房产税改革试点的各项准备工作。上海7日出台楼市调控细则，暂定上海及外省市居民家庭只能在上海新购一套商品住房（含二手存量住房）；按照国家加快推进房产税改革试点的工作要求，积极做好房产税改革试点的各项准备工作。-财税部门首谈房产税，将恢复对个人住房征税。财政部和国税总局有关负责人首度谈及房产税改革思路，称在当前经济发展和市场环境下，有必要恢复对个人所有住房恢复征收房产税。-国庆期间海外商品普涨。国庆长假期间，海外期货市场行情较为火爆，除农产品外，其他大宗商品均现上涨。纽约黄金延续节前涨势，五个交易日均创历史新高；伦敦金属连日走强，铜、锡创下新高；国际原油延续节前反弹趋势，攀上83美元高点；农产品假期出现震荡盘整。z基本面策略：关注煤炭、银行板块各行业相对历史、市场估值水平走势图0123456煤炭开采化工钢铁有色金属建筑材料机械设备交运设备家用电器银行保险证券房地产医药生物食品饮料商业贸易餐饮旅游*图表说明，每个行业对应两根K线，左根表示行业相对历史平均估值水平的涨跌幅度；右根表示行业相对市场估值水平的涨跌幅度。实体部分时间区间[08.10.16-至今]，而影线部分的区间则是从1997年初以来从历史和市场表象两个维度来看，估值洼地板块有煤炭、银行、证券地产板块。但由于近期系统性风险加大，我们建议谨慎对待低估值现象。z内外部报告研究名称来源EPS10/1110PEPB评级理由丽江旅游国信0.53/0.9548.474.98维持推荐资产注入方案好于预期，大幅提升公司价值;大索道技改打破运能瓶颈，提价或能锦上添花。另外，大索道7年未提价，提价30%可增厚EPS0.17元达0.76元。酒店经营逐步改善可期,根据和府酒店最近半年的经营情况调整了预测，预计酒店业务今、明两年各亏1500、823万，到2012年打平。但一方面和府酒店地理位臵较佳，另一方面，周边地块建设也可摊低成本，总体而言，公司酒店经营改善可期。动量策略：短期之内，建议关注防御性板块以及各类主题性的投资机会东方赢家日报2附表1：东方赢家稳健股票池东方预测EPS东方预测PE证券代码公司看好的理由2010(E)2011(E)2010(E)2011(E)最新PB风险因素-----上海本地商业股受益于世博效应及上海国资重组/////宏观经济不景气，商业受影响600036.SH招商银行招行仍然是最受益于通胀的银行之一，效益质量规模均衡增长，招行的零售银行优势将继续保持；1.191.4710.888.812.24再融资进程601009.SH南京银行信贷规模扩张及手续费收入高增长；0.931.1811.459.031.94再融资进程601169.SH北京银行全国布局与本部发展并举，资本充足，扩张确定1.171.4310.218.351.83再融资进程601318.SH中国平安没有再融资压力，明年充分受益于实际利率下降，平安估值在保险股中最便宜；2.052.4825.8021.333.85证券市场波动000861.SZ海印股份每年都有新的增长点，总统数码港注入将增厚业绩，12个成熟商业物业稳定增长，提供安全底线0.60.9230.3019.7611.82资产注入进程000759.SZ武汉中百受益于中小城镇化与CPI转正，估值有上行空间；0.510.6626.0820.153.82新店扩张进程002187.SZ广百股份外延式扩张表现显著;广州地区网点分布完善，商场定位布局鲜明;1.0891.33929.1923.744.46新开店面培育期较长002241.SZ歌尔声学垂直一体化战略为公司塑造核心竞争力，并切入全球产业链高端客户，未来三年成长逻辑清晰；0.861.1944.4732.1314.47美国二次探底601766.SH中国南车动车组交付超预期，公司提前步入高增长期；0.290.4819.6911.903.79铁路投资低于预期000568.SZ泸州老窖公司股权激励有望在近期出台，未来3年提价维持较快增速；1.421.7225.5621.1011.86提价幅度002240.SZ威华股份中纤板行业供需已出现回暖的先兆，受益于林权碳排放；0.570.6217.5816.161.84行政性票据印刷需求消失000963.SZ华东医药FK506有望为公司新的利润增长点；0.85134.2429.1010.54新产品市场开拓002038.SZ双鹭药业新产品的放量销售有望成为未来业绩增长的主要动力；1.331.8735.2925.1011.26业绩释放程度600276.SH恒瑞医药抗肿瘤药及手术用药为公司业绩增长的主要推动力，研发实力国内领先；11.3248.7936.9612.45新产品研发进程600054.SH黄山旅游三条高速公路形成的网络将黄山与周边省份紧密联接起来，通达性的改善是公司发展的长期推动力；0.5790.65634.6630.597.04世博会刺激有限；房地产结算进度慢于预期；突发自然灾害600258.SH首旅股份海南三亚旅游文化区是公司下属优质旅游景区资源;公司将用3-5年的时间收购集团下属3-5星级酒店;北京高星级酒店正逐步走出金融危机阴影;0.871.0226.8922.935.77南山门票分成问题600377.SH宁沪高速今年上半年车流数据将会延续较好的增速，基数低、宏观经济影响、汽车销售量在高速车流的影响逐渐显示。货车收费标准调整，5月至10月，上海世博会的举办将会进一步提升业绩。0.50.5714.0412.322.17宏观经济影响和道路分流600422.SH昆明制药公司的营销改革逐渐见到成效；2009年股权激励草案行权门槛较高，彰显公司对未来的信心；三七、天麻系列产品有望保持高速增长，将成为公司利润增长的重要动力。此外，合资公司贝克诺顿未来发展前景看好，旗下中药厂也将成为增长看点。0.30.4746.1029.436.38药品政策，原材料价格上涨、股权结构稳定性3附表2：东方赢家激进股票池东方预测EPS东方预测PE证券代码公司看好的理由2010(E)2011(E)2010(E)2011(E)最新PB风险因素600508.SH上海能源钢价回升，2010年价格谈判中焦煤价格有望明显提升。1.872.0812.3111.072.96钢价回升的不确定性000933.SZ神火股份煤炭资源储量持续扩张，受益于30万吨电解铝权益产能。1.31.5715.7713.065.33煤炭价格波动000983.SZ西山煤电焦煤行业景气持续向好，外延式扩张带来良好成长性。2.012.3610.358.815.54煤炭价格波动600019.SH宝钢股份汽车和家电用钢材订单强劲，公司盈利明显高于行业平均。0.610.6610.8710.051.17经济景气低于预期600581.SH八一钢铁受益于新疆需求增长潜力和新疆丰富的矿石和焦煤资源。吨钢市值低，盈利改善弹性大。宝钢长期整合预期。0.811.4915.378.363.00经济景气低于预期000837.SZ秦川发展受益于乘用车变速箱齿轮磨床市场拓展成功，未来将持续保持高增长，有整体上市预期。0.440.6129.8221.514.80整体上市进程000680.SZ山推股份配件业务享受挖掘机行业成长利好，受益外需回暖。有估值优势。0.791.0116.8113.152.76外需恢复低于预期000800.SZ一汽轿车整体上市预期强烈。1.521.712.2210.923.65整体上市进程600742.SH一汽富维1、具备安全边际。2、要融资，释放业绩的动力明显。2.172.47914.4112.623.56汽车景气低于预期600104.SH上海汽车估值优势明显，行权预期支撑，2010年业绩高增长。1.271.3813.2712.212.99汽车景气低于预期601919.SH中国远洋BDI在年底和2010年一季度有望继续上行，BDI的底部会比前一轮周期抬高，保守估计10年BDI均线将在3500点。0.360.4826.9720.232.20BDI大幅波动002095.SZ生意宝10年生意宝平台开始贡献利润,业绩呈现高增长0.81.2931.2019.358.21生意宝平台拓展低于预期600348.SH国阳新能收购新景矿后业绩增厚22%，后续资产注入值得预期。2.332.476.776.385.11煤炭价格波动002179.SZ中航光电连接器市场将保持快速稳定增长，估值较有吸引力。0.3430.40754.9646.316.72经济二次探底-----战略性新兴产业股温总理在年初提出“要使战略性新兴产业尽早成为国民经济先导产业和支柱产业。”/////002261.SZ拓维信息公司10年业绩将进入较快增长，未来三年受益3G用户数的不断提高，移动增值业务面临广阔的市场空间。0.921.138.9032.548.07各省运营平台提供商竞争激烈002269.SZ美邦服饰公司是国内目前最具品牌服饰气质的企业，较高的股权激励行权价格和行权条件是公司未来的股价和业绩支撑0.771.0237.4028.2411.09新品牌ME&CITY止损的时间不确定性002099.SZ海翔药业1.与国际药企定制生产业务的放量。2.主营产品如以4AA为代表的培南系列产品受益于下游成品药市场扩大而放量。3.股权激励对管理层的激励作用。0.580.8351.5536.028.14国际合作低于预期，培南类产品竞争过于激烈，人民币大幅升值。000021.SZ长城开发代工业务将持续增长，出货量将持续增长。公司在磁头、金士顿、智能电表未来成长性值得期待。0.380.541.1131.245.49受PC行业波动影响较大600354.SH敦煌种业先玉335在国内具垄断性和高成长性；棉花购销和籽棉加工今年有望带来5000万毛利；食品加有望带来稳定盈利。0.831.5333.8418.368.62自然与病、虫灾，粮食价格大幅下跌600498.SH烽火通信家庭网关未来确定。FTTx下家庭网关将是家庭网络核心。烽火在FTTx方面的优势将持续到家庭网络产品。0.981.4334.1423.404.46000698.SZ沈阳化工创新型化工企业，成本优势明显，烯烃产品利润率较高。基不断往下游深加工拓展产业链，毛利水平获得持续提升。CPP消费税的减免有可能在年内获得突破。0.470.719.3613.002.08000050.SZ深天马A上海天马拟投资建设4.5代AMOLED中试线。完成整个中小尺寸产业布局,进一步强化中小尺寸显示器龙头地位。0.15(来自wind资讯)0.3(来自于wind资讯)72.0036.005.22002326.SZ永太科技将是国际含氟医药中间体生产转移的最大受益者。公司液晶项目未来盈利和需求前景也较为乐观0.791.8571.3430.468.81002405.SZ四维图新导航电子地图属于卫星导航核心元器件，LBS和互联网的盈利模式、动态交通信息市场大规模发展有待时日。导航电子地图将是高度垄断的市场，而公司在车载导航领域具有绝对优势，连续7年