东方证券-十大金股跟踪报告pdf8

研究员：刘俊021－50367888＃[e-mail]相关研究报告《东方证券十大金股跟踪报告》2006年2月7日《东方证券十大金股跟踪报告》2006年4月7日东方证券研究所地址：上海市浦东大道720号电话：[phone]传真：[phone]网址：日东东方方证证券券十十大大金金股股跟跟踪踪报报告告──平平均均收收益益率率超超过过7700％％，，维维持持对对GG陆陆家家嘴嘴、、GG新新安安、、GG鞍鞍钢钢、、GG复复星星的的推推荐荐评评级级05年12月17日，东方证券研究所根据自主创新、人民币升值、经济增长方式转变等因素，结合证券市场科学性、前瞻性的具体要求，首次推出了“东方证券研究所十大金股”。“十大金股”的选择严格依照三步流程，还必须同时满足三大筛选标准。我们推出“十大金股”的目标是提供一个差异化的组合产品，让客户赚取安全边际下的高收益。“十大金股”推出后12个月内的预期目标涨幅为20%。“十大金股”推出以来走势强劲，截至06年7月10日，“十大金股”平均涨幅高达78.04%，平均最高涨幅96.40%，同期大盘涨幅为53.82%。“十大金股”中G重机涨幅高达163.45%，股价已翻两番；G火箭和G韵升也出现了翻番的涨幅；G新安、G复星、G陆家嘴、G鞍钢等金股的涨幅也都超过了50％。“十大金股”全部达到了12个月内20%的预期目标涨幅，给投资者带来了丰厚的回报。对于G陆家嘴、G新安、G鞍钢、G复星四家公司，未来股价仍具上涨空间，可继续看好，维持原“买入”和“增持”的评级。对于G韵升、G火箭、G重机三家公司，公司基本面仍继续看好，但由于股价已达到或超过合理估值区间，因此将评级从“增持”下调为“中性”。G中兴我们在前期将评级调整为“调整后择低增持”，使投资者规避了4月份该股大幅下跌带来的损失。我们认为，在股价大幅调整后，再度进入合理估值区间，股权激励方案有望于近期出台，建仓良机再度来临。因此，调升评级为“增持”。对于G民生和G澄星，则继续维持“中性”的投资评级。十大金股跟踪报告1、十大金股介绍东方证券研究所根据自主创新、人民币升值、经济增长方式转变等因素，结合证券市场科学性、前瞻性的具体要求，精心筛选推出了“东方证券研究所十大金股”。并于05年12月17日首次对上海VIP客户推出，12月21日在北京向客户进行了推介，十大金股12月29日于中证报整版见报。十大金股推出时大盘处于1100点附件，尚未摆脱熊市阴影，因此东方证券研究所推出十大金股的目标是让客户赚取安全边际下的高收益，而不是挑选风险相对不可控的黑马。十大金股均依照严格的三步选择流程，见图1。首先，由研究所资深行业研究员向“十大金股审核小组”提供71家具备较高投资价值的上市公司，作为备选名单；其后，提供备选名单的研究员向“十大金股审核小组”进行答辩，由审核小组选定20家上市公司，作为初选名单；最后，通过复审并由“十大金股审核小组”成员投票最终选定10家在未来12个月内同时具备较高安全边际和预期收益的上市公司，并向客户进行推荐。十大金股未来12个月的预期目标涨幅是20%。图1：“十大金股”选择流程资料来源：东方证券研究所十大金股的筛选还必须同时满足三个标准：企业具备较强自主创新、制度创新能力和独特的经营模式；符合国家产业政策，行业趋势向好；估值水平较低并具有较高安全边际。我们确信，按照我们选择标准严格筛选出来的十大金股将为客户赚取安全边际下的高收益。我们提供十大金股的目的在于提供一个差异化的投资组合，以利于投资者更好的进行投资操作。十大投票决定10大金股审核小组行业研究员…备选名单:71家上市公司…初选名单:20家上市公司…最终名单:10家上市公司答辩复审十大金股跟踪报告金股推出以来强劲的走势，也用事实证明了我们选择流程和标准的科学性与前瞻性，给投资者带来了丰厚的回报。我们将对十大金股进行持续跟踪，并给出最新的投资建议，以便于投资者操作。本报告是系列跟踪报告的第三期，请投资者密切关注后续跟踪报告。2、“十大金股”表现“十大金股”自05年12月17日推出以来走势强劲，表现非常优异。截至06年7月10日，“十大金股”平均涨幅达78.04%，平均最高涨幅96.40%，取得了骄人的战绩，同期上证综合指数涨幅为53.82%。详情见表1。表1：十大金股市场表现证券代码证券简称基期价格（元）最新价格（元）区间涨跌幅(%)区间最高涨幅(%)区间换手率(%)600879Ｇ火箭10.9414.67125.28163.06287.82000063Ｇ中兴27.728.528.6150.27229.93600366Ｇ韵升3.816.06109.97109.97492.39600663Ｇ陆家嘴6.187.6567.1193.98335.78600596Ｇ新安9.8511.0781.4590.96455.22000898Ｇ鞍钢3.95.8559.4771.18320.94600196Ｇ复星4.66.977.4397.49361.62600150Ｇ重机7.9620.78163.45191.21315.10600016Ｇ民生4.084.2346.3758.48302.84600078Ｇ澄星4.75.1821.2337.45333.16平均78.0496.40343.48资料来源：东方证券研究所，WIND资讯从表1可见，“十大金股”中G重机涨幅高达163.45%，股价已翻两番；G火箭和G韵升也出现了翻番的涨幅；G新安、G复星、G陆家嘴、G鞍钢等金股涨幅也都超过了50％。“十大金股”全部达到了12个月内20%的预期目标涨幅，给投资者带来了丰厚的回报。十大金股跟踪报告3、动态跟踪表2：十大金股动态跟踪一览EPSPE证券代码证券简称所属行业06年07年06年07年06年1季度每股营业现金流（元）独特优势最新重要动态原评级最新评级600663Ｇ陆家嘴地产类0.350.3922.119.80.84独特资源优势转型顺利买入买入000063Ｇ中兴通信设备制造业1.42.220.112.8-2.42自主创新典范中报不理想，股权激励方案将出台，建仓良机临近调整后择低“增持”买入600596G新安化学原料及化学制品制造业0.830.9013.212.10.37循环经济的楷模草甘膦价格有所回升增持增持000063Ｇ韵升仪器仪表及文化、办公用机械制造业0.310.4019.515.1-0.09自主创新成效显著增长迅速增持中性600078Ｇ鞍钢黑色金属冶炼及压延加工业1.031.055.65.50.50整体上市后业绩逆周期增长预计中报业绩大幅增长增持增持600150G火箭军工设备制造业0.650.33.227.2-0.37分享行业高速增长收益有再融资需求增持中性600196Ｇ重机专用设备制造业0.740.8728.224.0-0.10价格提升，产能扩张已经通过再融资方案增持中性600196G复星医药制造业0.300.4023.517.6-0.07产业链健全，自主创新能力强集团公司可能海外整体上市,新能源概念买入买入600016Ｇ民生银行业0.320.3913.611.1-3.00并购题材、人民币升值新管理层即将履任，定向增发工作将展开中性中性600016G澄星化学原料及化学制品制造业0.240.3022.51.8-0.71资源优势，产业链完善磷化工品价格走势疲软中性中性资料来源：东方证券研究所，WIND资讯从表2可见，对于G陆家嘴、G新安、G鞍钢、G复星四家公司，未来股价仍具上涨空间，可继续看好，维持原“买入”和“增持”的评级（原评级参见《东方证券十大金股跟踪报告》2006年4月7日）。十大金股跟踪报告对于G韵升、G火箭、G重机三家公司，公司基本面仍继续看好，但由于股价已达到或超过合理估值区间，因此将评级从“增持”下调为“中性”。G中兴我们在前期已将评级调整为“调整后择低增持”，使投资者较好的规避了之前该股大幅下跌带来的损失。我们认为，随着该股价格的调整，再度进入合理估值区间，股权激励方案有望于近期出台，建仓良机再度来临。因此，再次将评级调升为“增持”。对于G民生和G澄星，则仍维持“中性”的投资评级。以下是十大金股近期动态分析以及投资建议：G陆家嘴：主营业务转型已全面铺开，租赁经营业务在收入中的比重将最终提高到约55%，06年将继续保持快速增长。60多万平方米在建项目将在06－09年投入使用，预计将带来15亿稳定收入。不考虑参股租赁项目的投资收益，仅此项业务预计就可给公司贡献约0.35元以上的EPS增量。公司大量储备所拥有的陆家嘴区域品牌，人民币升值和土地增值的极大受益者。公司RNAV估值结果至少在15－20元以上，股价低估严重，建议买入，长期持有。G民生：公司将于7月16日召开股东大会改选新一届高管人员，管理层中引进了汇丰银行的银行家，但同时也保持了原有队伍的稳定，我们认为公司将在新的团队带领下延续进取增长的风格。而管理层的履任也将启动前期搁置的定向增发，公司股价将维持活跃。前期我们因股价进入目标价区间而下调评级，目前维持“中性”评级，我们将根据公司定向增发的最新进展及时更新投资建议。G中兴：公司06股价动荡较多，公司06年中报不理想，同时股权激励方案快出来，因此三季度依然是建仓良机，预计股价短期震荡，择低介入，依然看好公司发展前景，来来三年将是公司发展的黄金期。国内业务受益于3G的发展，国际业务快速增长将保持延续。G鞍钢：在出口退税下调预期、紧缩调控和季节性需求减缓的综合影响下，近期国内板材价格明显回落，我们认为在国际钢材价格明显下跌前，国内板材价格下跌幅度将有限。由于存在整体上市中铁矿石的关联采购优惠，预计G鞍钢在中报业绩将同比大幅增长，相对其他公司鞍钢2006年业绩对钢价波动的敏感度较低，在目前股价下，G鞍钢相对于行业平均估值仍十大金股跟踪报告存在明显吸引力，维持公司增持评级。G新安：预计国内有机硅单体08年以前将维持较高的供需缺口。公司计划06年将有机硅单体的产能扩至8-9万吨，技改工程将于5月完成。新筹建的10万吨产能计划于07年下半年投产。目前草甘膦市场回暖，利润有所回升，有机硅单体价格仍维持在高位。按股改后股本摊薄，06年业绩预期0.83元，动态市盈率13倍，维持增持的投资评级。G重机（600150）：2007年以后，困扰公司的产能瓶颈将得到彻底解决，受行业需求拉动，公司进入三年的快速增长期，预计未来三年的复合增长率将达到18.14%。公司具有长期关注价值。但年内最大涨幅已经达到177.6%，累计涨幅高达148.86%，估值水平已经明显偏高。考虑到2009年之后船用柴油机产能大幅度扩张，目前的供不应求局面将会被彻底打破。加之公司定向增发再融资压力等不确定因素，我们调低投资评级至中性。火箭股份：公司是唯一一家通过一级保密认证、国军标认证和军品科研许可证认证的上市公司。“十一五”我国的火箭发射数量预计将达“十五”的3倍，企业面临快速成长机遇。鉴于股价涨幅较大，已达到目标价位，因此调整评级为“中性”。G韵升：公司自主创新能力强，R&D投入大，在精密机械和磁性材料上具有两大技术优势，随着相关新产品逐渐推向市场，公司未来几年业绩将出现快速增长。鉴于股价涨幅较大，已达到目标价位，因此调整评级为“中性”。复星医药：公司下属子公司出资人民币5,045.28万元受让上海神力科技有限公司36.26%的股权。神力科技拥有270项专利成果,主要科研产品包括燃料电池轿车发动机(国家863重大专项成果)、燃料电池大巴发动机(国家863重大专项成果)、燃料电池游览车、燃料电池发电站、移动电站和燃料电池手提式移动电源等。但该项目未来的盈利情况具有较大的不确定性，截止2006年4月30日,神力科技总资产10,578.75万元,净资产1,935.12万元,净利润-41.40万元(未经审计)，需要持续跟踪。澄星股份：近期黄磷及下游磷化工品价格继续低位运行，公司中报业绩预期不佳，维持“中性”评级。公司云南磷电一体化项目近期可能将有发电机组