东海证券-交通运输行业月度动态

东海证券研究所行业研究高速公路、铁路运输行业月度动态（20080731）月度简报2008年7月31日星期四分析师王万金电话[phone]邮件[e-mail]公路运输1行业6月份运行数据及简析公路方面宏观运输指标仍然保持着较高的同比增速，6月份路货物运输量完成159,745.00万吨，同比增长15.4%，环比增长4.2%，从1-6月份累积来看，公路货物运输量完成864,735.00万吨，同比增长12.9%；6月份货物周转量完成1,131.87亿吨公里，同比增长16.5%，环比增长4.0%，1-6月份累计完成货物周转量6,127.15亿吨公里，同比增长15.2%；6月份旅客运输量完成180,105.00万人，同比增长8.5%，环比增长-3.0%，1-6月份累计完成旅客运输量1,079,555.00万人，同比增长5.9%；6月份旅客周转量完成1,016.35亿人公里，同比增长10.62%，环比增长-2.7%，1-6月份累计完成旅客周转量6,155.81亿人公里万人，同比增长8.3%。图1公路货物运输量图2公路货物周转量资料来源：交通运输部图3公路旅客运输量图4公路旅客周转量资料来源：交通运输部从数据来看，公路运输主要指标虽然继续保持增长态势，但6月份的数据同网址：电话：[phone]转8959传真：[phone]转8973E-Mail:[e-mail]1东海证券研究所行业研究比环比都出现了下滑，主要原因我们认为有两点：a美国房地产市场次贷危机引起美国经济衰退，并波及全球范围的经济不景气，以及人民币对美元的持续升值，从7.3元人民币兑1美元（2008年1月1日）到6.86元人民币兑1美元（6月30日），导致了我国外贸出口今年2月份以来增速的下滑，去年1-6月份出口总额累计增速27.6%，今年1-6月份出口总额累计增速21.8%。同比下滑了5.8个百分点。出口增速的下降降低了对物流运输的需求。b今年上半年，国际市场油价持续大幅度攀升，国内成品油与原油价格倒挂矛盾加剧，为解决加工和进口企业的严重亏损。国家发展改革委发出通知，决定自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元；自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。液化气、天然气价格不作调整。成品油价格的上调，直接提高了公路运输每公里的运输成本。2行业7月份动态和重要新闻今年上半年，公路行业总体运行平稳，继续保持稳定发展的势头。上半年全国交通固定资产投资完成2973亿元，同比增长3.5%，增幅比去年同期下降了6个百分点。其中，公路建设投资同比增长0.4%。分区域看，东部和西部地区交通固定资产投资同比分别增长13.2%和1.6%，中部地区同比下降11.7%。西部开发8条省际公路通道、国家高速公路网等在建公路重点项目稳步推进，港珠澳大桥和琼州海峡跨海通道等一些重大建设项目前期工作和建设规划正在加快推进。农村公路建设上半年完成投资644亿元，同比增长7.6%，继续呈现增长态势，按照目前进度，有把握完成全年建设目标。路网改造建设上半年完成投资583亿元，同比增长23%，初步扭转了连续两年的下降趋势，部加大投资支持力度的政策效果开始显现。2.1京津高速公路16日通车7月16日，京津高速公路建成通车，构成了北京通往天津的第二条公路快速通道。京津高速公路(天津段)起于本市塘沽区北塘街，经塘沽、东丽、北辰、宁河、武清等区县，止于武清区高村(京津界)，主线全长101.8公里，联络线长约49.426公里，是目前本市建设规模最大的一条高等级公路。天津段全线采用双向六车道八车道高速公路标准，设计时速120公里。全线设计建设特大桥8座，大桥13座，主线收费站2处，匝道收费站8处，停车区2处，服务区1处。公路全长147公里，从北京市区到天津市区开车只需要1个多小时就能到达。京津高速公路由北京和天津两市共同建设，是交通运输部规划的连接京津两市南、北、中三条高速公路中的北通道，是国家高速公路网的组成部分，是首都放射干线公路之一。它的建成通车加强了首都与津冀地区的连通，为环渤海经济网址：电话：[phone]转8959传真：[phone]转8973E-Mail:[e-mail]2东海证券研究所行业研究圈的发展提供了快捷的高速公路通道。京津高速的最突出的优势和亮点在于直通天津港集装箱码头，使陆路通道的功能直接延伸到海运港口，形成京津之间海陆一体的物流大通道。按照规划，到2010年，天津港货物吞吐量将达到4亿吨，集装箱吞吐量将达到1200万标箱。2.2交通运输部公布公路水路交通实施办法交通运输部日前公布了公路、水路交通实施《中华人民共和国节约能源法》办法,规定交通用能单位应当按照国家有关计量管理的法律、法规和有关规定,加强能源计量管理,配备和使用经依法检定合格和校准的能源计量器具,对各类能源的消耗实行分类计量。违反规定者,将依法追究行政和刑事责任。据介绍,交通节约能源是指加强公路、水路交通用能管理,采取技术上可行、经济上合理以及境和社会可以承受的措施,在公路、水路交通使用能源的各个环节,有效、合理地利用能源。该办法要求,各级人民政府交通运输主管部门应当严格执行交通运输营运车船燃料消耗量限值国家标准,组织建立交通运输营运车船燃料消耗检测体系并加强对检测的监督管理,确保交通运输营运车船符合燃料消耗量限值国家标准。3行业上市公司7月份重要公告中原高速（600020）中原高速7月10日公告，公司拟以自有资金出资24550万元投向房地产业务。公司出资18,050万元与控股股东河南高速公路发展有限责任公司（简称“高发公司”）共同向河南高速房地产开发有限公司增加投资；同时公司总出资6500万元与河南盛润置业有限公司、河南恒基民生投资发展有限公司以及有关自然人（房地产公司管理层人员）共同以现金形式出资设立房地产公司。公司和控股股东高发公司以现金形式向河南高速房地产开发有限公司增资人民币9.5亿元，其中高发公司增资76950万元，公司增资18050万元，河南高速房地产开发有限公司另两家股东河南交通实业发展有限公司、河南省高速公路实业开发公司不参与本次增资。增资后，河南高速房地产开发有限公司的注册资本由5000万元增加至10亿元，公司占其股权比例在本次增资前和增资后均为19%。公司对房地产公司的投资总额为1.9亿元，占公司2007年末经审计净资产的3.63%。6月，中原高速刚刚斥资4亿元入股中原信托。显然，中原高速的多元化在明显加速。在这背后，是这家以路桥收费为主营业务的上市公司，为解决有限收费权与公司长期存续间的矛盾，急于培育“新的利润增长点”的焦虑。而伴随着多元化美丽诱惑的，是同样巨大的风险。福建高速（600033）18日，福建发展高速公路股份有限公司发行3.5亿股A股、募集25亿元的网址：电话：[phone]转8959传真：[phone]转8973E-Mail:[e-mail]3东海证券研究所行业研究公开增发方案，获中国证监会发行审核委员会通过。福建高速将在中国证监会颁发正式批准文件后半年内择时发行，发行价不低于招股意向书公告前20个交易日公司股票的均价或前一个交易日的均价，公司原有股东可按其在股权登记日收市后登记在册的持股数按一定比例优先认购。通过本次增发融资，福建高速的资本实力将进一步壮大，解决泉厦高速公路扩建工程建设资本金不足的问题，加快扩建工程的建设步伐，为股东带来更大回报。楚天高速（600035）公司7月25日发布中期业绩公告，报告期内，公司实现营业总收入352,073,827.79元，比上年同期增加3.48%；公司营业总成本147,633,468.80元，比上年同期增加2.21%；公司实现净利润153,310,847.76元，比上年同期增加16.93%;；净资产收益率为6.16%，比上年同期增加0.54个百分点。公司的主要资产是278公里的汉宜高速公路，增长非常平稳，07年通行费收入为7.15亿，预计08年能达到7.6亿。公司的母公司是湖北高速公路集团有限公司，有大量的高速公路资产，未来有望注入到上市公司。其中上海到成都的沪蓉高速公路2008年预计能从上海通到宜昌，如果上海到重庆的高速公路一旦接通，上海到重庆高速就可以直达，对上海和重庆的经济发展非常有利。湖南投资（000548）2008年1-6月份，实现主营业务收入10,256.46万元，较上年同期减少71.30%；实现营业利润2,132.45万元，较上年同期减少92.26%；实现利润总额2,705.14万元，较上年同期减少90.19%；实现净利润1,943.19万元，较上年同期减少89.50%。本报告期末，实现每股收益0.039元，比上年同期减89.49%（调整前），89.49%（调整后）。主营业务收入和利润下降的主要原因是由于上年同期五合垸土地一级开发项目取得收入26,206.50万元，贡献净利润16,592.64万元，本期无此项业务产生的收益所致。此外，报告披露，持有的公司非流通股将自获得上市流通权之日起，在十二个月内不得上市交易或者转让；在上述承诺期期满后，通过深圳证券交易所挂牌交易出售股份，出售数量占公司股份总数的比例在十二个月内不超过百分之五，在二十四个月内不超出百分之十。4行业8月份前瞻随着美国政府及美联储的一系列提振国内经济的措施出台，美国国内经济将逐渐摆脱衰退，但短时间内难以真正开始复苏，而人民币对美元的升值步伐也有所放缓。从这个方面来看，高速公路运输业也将经历一个平缓的增长过程，难以有上佳的表现。国际市场原油价格近期出现了回调，而国内成品油价格已上调，短期内再次网址：电话：[phone]转8959传真：[phone]转8973E-Mail:[e-mail]4东海证券研究所行业研究调整的预期降低，虽然公路运输的成本增加引起短时间内需求下降，但随着下半年国内经济的趋稳，客货流量仍将能缓慢回升。铁路运输1行业6月份运行数据及简析铁路方面宏观运输指标仍然保持着较高的同比增速，6月份铁路货物运输量完成27,475.55万吨，同比增长4.65%，环比增长-3.0%，从1-6月份累积来看，铁路货物运输量完成165,769.01万吨，同比增长7.1%；6月份货物周转量完成2,114.97亿吨公里，同比增长5.67%，环比增长-3.0%，1-6月份累计完成货物周转量12,568.68亿吨公里，同比增长6.33%；6月份旅客运输量完成11,466.00万人，同比增长15.61%，环比增长-2.0%，1-6月份累计完成旅客运输量71,373.00万人，同比增长13.46%；6月份旅客周转量完成598.93亿人公里，同比增长12.09%，环比增长-0.9%，1-6月份累计完成旅客周转量3,916.00亿人公里万人，同比增长9.09%。图5铁路货物运输量图6铁路货物周转量资料来源：铁道部图7铁路旅客运输量图8铁路旅客周转量资料来源：铁道部从数据来看，铁路运输各项指标仍然继续保持增长态势，但由于受国内经济放缓的影响，6月份的数据同比环比都出现了下滑，而进入暑期后，随着学生客流的增长及旅游出行人数增多，旅客运输量短期内有一定程度的上升。网址：电话：[phone]转8959传真：[phone]转8973E-Mail:[e-mail]5东海证券研究所行业研究2行业7月份动态和重要新闻2.1国家铁路统一运价调整2008年7月2日，