东莞证券-基础化工行业动态点评

1请参阅最后一页的免责声明事件：国家发展改革委发出《关于提高国产陆上天然气出厂基准价格的通知》，决定自2010年6月1日零时起将国产陆上天然气出厂基准价格每千立方米提高230元，并进一步改进天然气价格管理，完善相关价格政策。点评：1.化肥用气提价增幅最大这次国家提高天然气价格，统一将国产陆上天然气出厂基准价格每千立方米提高230元，没有区别对待。而在此之前，化肥用气价格是国内天然气最低价格，现在同时提高230元，价格增加幅度最大。如：川渝气田化肥用气由690元/千立方米提高到920元/千立方米，增幅达33.3%；西气东输化肥用气由560元/千立方米提高到790元/千立方米，增幅达41.0%，而工业用气由于原来价格就相对较高，此次增幅一般在20%左右。化肥用气大幅提高，直接提高了“气头”尿素企业生产成本。2.投资建议：回避“气头”尿素企业，积极关注“煤头”尿素企业我国尿素行业从资源禀性出发，尿素行业70%以上是“煤头”企业。此次天然气提高，提高了“气头”尿素生产成本，我们暂时回避“气头”尿素企业:云天化、建峰化工、泸天化、赤天化、四川美丰、辽通化工。此消彼长，天然气的提高，也抬高了国内尿素的平均生产成本，这对“煤头”尿素企业构成间接利好，我们可以积极关注“煤头”尿素企业：华鲁恒升、柳化股份、湖北宜化。行业简评/动态点评气价上调，回避“气头”尿素企业谨慎推荐（维持）基础化工行业动态点评李隆海电话：[phone]邮箱：[e-mail]2010年6月1日请参阅最后一页的免责声明基础化工行业块动态点评2分析师承诺：负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。在所知情的范围内，本人与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本报告仅供东莞证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被本公司认为可靠，但是本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券有限责任公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明出处为东莞证券研究发展中心，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。东莞证券投资评级体系：公司投资评级推荐预计未来6个月内，股价表现强于市场指数15%以上谨慎推荐预计未来6个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间中性预计未来6个月内，股价表现介于市场指数±5%之间回避预计未来6个月内，股价表现弱于市场指数5%以上行业投资评级推荐预计未来6个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上谨慎推荐预计未来6个月内，行业指数表现强于市场指数5%-10%之间中性预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±5%之间回避预计未来6个月内，行业指数表现弱于市场指数5%以上东莞证券研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心19楼邮政编码：523000电话：[phone]传真:[phone]网址：