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中信证券大连营业部早间资讯2010-11-30PDF文件使用pdfFactoryPro试用版本创建一、中信晨会摘要二、投资日历三、产品开发四、行业分析五、新业务介绍PDF文件使用pdfFactoryPro试用版本创建一、证券新闻●央票发行遭遇困境加息窗口面临开启●央行密切关注经济指标相机采取措施●国务院修改罚则严惩价格违法●多部委联合调研河北沿海地区发展规划编制启动●水泥荒闪现四季度部分地区价格创历史新高二、大势分析●海外市场受气候和地缘政治影响，周一国际油价强劲上涨。尽管投资者对援助爱尔兰计划持怀疑态度，但原油期货仍突破了每桶85美元关口，收盘创两周新高。周一收盘时纽约商品交易所轻质原油1月期货每桶85.73美元，涨1.97美元，伦敦洲际交易所布伦特原油1月期货每桶87.34美元，涨1.76美元。周一美股低位运行，尾盘略有回升。截至收盘，道指跌0.3%，纳指跌0.3%，标普500指数跌0.1%。盘面上，前期跌幅较深的原材料、能源及金融板块领涨，而通信、科技及消费类股票则大幅回调。欧债危机继续演绎，葡西国债违约风险涨至历史最高水平。受此拖累，周一欧洲股市下跌明显，主要股指均跌逾2%。●技术看盘股指震荡整理，MACD指标收窄，波段趋势稳定，量能维持不变，两市成交量约为2600多亿元（2000亿元是一个相对重要的量级），支撑位2836点，阻力位2894点。●市场判断周一股指延续了调整的趋势，周期股继续成为市场震荡的主要因素，而成交量的清淡也意味着投资者对于后市的观望。维持大势震荡的判断，主要的机会还在于结构性板块，市场风格也在于小盘股上，建议投资者从十二五规划中寻找投资机会，重点关注移动互联产业链、节能环保、光通讯以及医药板块。PDF文件使用pdfFactoryPro试用版本创建●重大事项点评十二五开局在即2011调控路线图将亮相专家认为，在2011年宏观经济政策和调控方向上，可以基本达成如下共识：其一，货币政策有回归稳健的必要。三季度报告指出，“继续实施适度宽松的货币政策，并着力提高货币政策的灵活性、针对性和有效性。”而在二季度报告中则是“继续实施适度宽松的货币政策，保持货币政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的灵活性和针对性。”对比发现，货币政策描述中没有出现“保持政策的连续性和稳定性”的提法。这有利于引导市场理解政策目标。其二，安排多种货币工具组合管控流动性。相较以往，此次央行更加明确地对外提出了当前我国货币信贷的任务目标，以及达到目标所依赖的工具与手段。如胡晓炼明确提出“控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度”，提出安排多种货币工具组合特别是提到了“价格性工具”。其三，通货膨胀容忍度可能有所提高。10月份CPI数据为4.4%,大大超出市场预期。而宏观部门也不断有声音传出,中国通胀容忍度需要提高到4.5%—5%。其四，深化财税体制改革，以收入分配为中心。2011年经济工作在防通胀的同时也将围绕着扩大内需、加快城镇化建设、产业升级和科技创新来展开。财政部部长谢旭人在最新的讲话中谈到，“十二五”时期加快财税体制改革的主要任务，按照简税制、宽税基、低税率、严征管的原则，进一步优化税制结构，公平税收负担，规范收入分配秩序。扩大内需的关键在于收入分配结构调整。全国人大财经委副主任委员贺铿日前表示，要实现转型，必须从根本上改变国民收入分配的比例，增加居民收入所占比重，同时缩小城乡差距。令居民收入增长与经济同步的政策，应该在2011年有所体现。PDF文件使用pdfFactoryPro试用版本创建●新产品发行中信证券股票精选集合资产管理计划（中信7号）12月3日销售截止，欲购从速！！管理人：中信证券股份有限公司投资目标：依托中信证券研究平台，深入挖掘上市公司内在价值，寻找具备长期增长潜力的股票，分享优质企业成长成果，追求集合计划资产的长期回报。销售期：预计11月4日-12月3日。参与金额：最低参与金额。初次参与的最低金额为人民币10万元（含参与费）。对于集合计划的持有人，其新增参与资金的最低金额为壹仟元人民币。鉴于中信证券股份有限公司旗下管理的中信1号至中信6号的优良表现（目前所有产品净值均超过1元，且业绩相比绝大多数基金有一定优势），建议投资者关注中信7号，积极配置。详情请咨询客户经理或致电82809100。●精选股票池从行业方面看，目前国家鼓励发展新兴产业，并出台了一系列政策措施，但是从资本市场的市值构成和利润构成来看，传统产业仍然占据主导地位，新兴产业所占比重较小，所以传统产业中盈利能力较强的行业仍然是经济转型的主导者，并辐新兴产业的崛起。在选股策略上偏向于大消费、新兴产业、以及传统行业中盈利能力较强的成长型公司。公司选择。在选择公司的时候，我们强调公司的持续盈利能力、盈利增长速度、竞争优势、估值优势、安全边际等等方面。股票池。股票池中的股票是我们根据以上几个方面来选取的。这些公司都是基本面优秀的公司，但是并不代表现在就是最佳的买入时机，因为有些公司的价格目前不具有估值优势和安全边际。我们会长期跟踪这些公司，挖掘这些公司的投资价值。PDF文件使用pdfFactoryPro试用版本创建●中药板块：具备长期成长性20101130近期市场权重股疲弱，中小题材股隐隐有再度风靡的势头，而中药行业连续几天有资金介入，走势也远超大盘。近期并无关于医药行业的利好消息，其强劲走势还是在于资金的推动。据统计，本周中药板块资金流入近10亿。从行业来看，中药行业是中国传自五千年国粹，是我国的国药，是治病疗伤，悬壶济世的高超技术也是中国五千年文化之一。中药在国内外面临前所未有的发展机遇。近年来，天然药在世界范围内日益受到重视和青睐，发展速度赶超化学药，正在走向兴盛时期。作为天然药主要组成的中药，正面临国内、国际前所未有的良好发展机遇，前景广阔。11月9日，工信部、卫生部和国家药监局联合发布《关于加快医药行业结构调整的指导意见》。《意见》中提出将在未来数年内鼓励优势企业跨省区重组，通过优胜劣汰提高企业规模经济水平和产业集中度。该行业迎来了重组预期强烈的时间段。有人认为今年是医疗行业崛起、价值被发现的一年，随着各地十二五生物医药产业发展规划的陆续出炉，生物医药在未来5年都将是生机勃勃的景象。更有甚者，断言2010年至2019年将是我国医药行业的黄金十年，蕴含巨大的投资机会。而作为医药行业中的国粹中药的地位也日渐被重视。随着中药行业的不断挖掘和为人所知，中药资源价值渐显，而中药的资源多为植物、动物和矿物。优质而稳定的中药原料是中药发展的物质基础。现阶段我国面临野生中药资源日益匮乏等问题。提前布局中药资源领域，占有资源优势，是中药企业决胜长远的战略选择。随着政策力度的不断倾斜，看好中药资源领域的企业潜力。在10月份，三部门联合印发《关于加快医药行业结构调整的指导意见》。其中对于中药领域，提出根据中药特点，以药物效用最大化、安全风险最小化为目标，加快现代技术在中药生产中的应用。开发现代中药制剂，结合中药特点，重点发展适合产品自身特点的新剂型等。政策的倾斜让该板块具备一定的资产重组预期以及未来无限潜力的预期。二级市场上，随着大盘的趋弱，作为防御性极强的品种受机构关注度越来越高，投资者可以适当关注具备资源优势和区域优势的个股，如西藏药业、云南白药、同仁堂、独一味等。PDF文件使用pdfFactoryPro试用版本创建●同庆A投资价值分析1、成立时间：2009年5月12日2、封闭期：三年，到期后转成上市开放式基金（LOF）3、分红政策：在封闭期内不单独对基金份额所分离的同庆A与同庆B基金份额进行收益分配。4、参与费率：买入0.3%；赎回0.5%5、同庆A和同庆B基金份额的资产及收益的分配规则如下：（1）同庆A基金份额约定年基准收益率为5.6%，其对应收益分配金额采用单利计算，年基准收益率及收益均以基金份额的认购面值为基准进行计算；（2）在封闭期末，当本基金基金份额净值超过1.6元时，即基金份额总收益率超过60%，则再次将基金份额净值超出1.6元的超额收益部分的10%分配予同庆A基金份额；（3）在封闭期末，本基金净资产优先分配予同庆A基金份额的本金及约定应得收益后的剩余净资产分配予同庆B基金份额；（4）在封闭期末，如本基金净资产等于或低于同庆A份额的本金及约定应得收益的总额，则本基金净资产全部分配予同庆A份额后，仍存在额外未弥补的同庆A份额本金及约定收益总额的差额，则不再进行弥补。6、封闭期截止当日T的同庆A与同庆B基金份额净值计算公式如下：（1）当NAV≤0.467时，则同庆A与同庆B截至封闭期末当日T基金份额净值:NAVa=NAV/0.4；NAVb=0；（2）当0.467NAV≤1.600时，则同庆A与同庆B截至封闭期末当日T基金份额净值:NAVa＝1+3×Ra；PDF文件使用pdfFactoryPro试用版本创建=（NAV-0.4×NAVa）/0.6；（3）当NAV1.600时，则同庆A与同庆B截至封闭期末当日T基金份额净值:NAVa＝1+3×Ra+10%×（NAV-1.600）/0.4；NAVb=（NAV-0.4×NAVa）/0.6；若基金到期转成LOF后，存在折价，采用赎回方式退出，有0.5%的赎回费；再考虑到现在参与有0.3%的手续费；同庆A现在交易价格是1.074，存在折价。所以，只要市场不是在极端情况下（基金单位净值跌到0.467以下）现在参与同庆A，持有到期，能取得5.67%的年化收益；如果市场大涨（基金单位净值超过1.6）同庆A可以获得超额收益。PDF文件使用pdfFactoryPro试用版本创建中信证券大连营业部免责条款本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价