中小企业债简介-(海通证券)

2010年8月中小企业集合债券发行介绍12011年5月目录123中小企业集合债券简介中小企业集合债券主要问题及解决方案海通证券主承销中小债的六大优势海通证券及债券部业务介绍4海通证券及债券部业务介绍21中小企业集合债券简介34中小企业集合债券是为了方便中小企业在资本市场直接融资，解决单一企业因规模较小不便于发行债券而将数个中小企业发行人打包集合、使用统一的债券名称，形成一个总发行额度而发行的一种企业债券，是企业债券市场上的创新，是区域金融改革的创新。中小企业集合债券概念中小企业集合债券操作特点具体操作特点„备选中小企业的遴选过程中，各中介机构需积极做好前摸底情况调查，确定筛选标准：企业所属行业及投资项目均符合国家产业政策、负债负担轻、连续三年盈利且成长性好；„同时各中介机构统一进场工作，提升工作效率„集合债券需要由券商统一发行，筹集资金集中到统一账户，再按各发行企业的债券额度扣除发行费用后拨付至各企业账户；„债券到期前，由各家企业将资金集中到统一账户，统一对债权人还本付息。„“统一组织”是发行集合债券的第一步；„“统一组织”工作主要包括筛选企业、与债券主管部门沟通、督促按期还本付息等；„中小企业集合债券主要由担保公司统一组织，在筛选企业时，要充分考虑单个企业的发行规模、发行主体集合的行业集中度和行业相关性，以适应担保公司的担保能力。在督促企业按期还本付息时，担保公司在代偿、落实第二还款来源方面具有独特优势。„集合债券信用评级包括对各发行主体长期信用等级评定和担保人信用等级评定，最终确定集合债券的信用等级。5中小企业发行集合债券条件中小企业发行集合债券条件„企业管理规范、治理结构完善、经营具有可持续发展潜力；„企业负债负担轻、盈利能力强、成长性好、现金流稳定。„企业所属行业、投资项目必须符合国家产业政策；„近期最新变化为：募集资金5000万以下可以全部用于补充营运资金„最近三年平均可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息；„累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%。„股份有限公司净资产不低于人民币3000万元；„有限责任公司和其他类型的企业净资产不低于6000万元，每一家参选企业均需满足此条件。6中小企业集合债监管架构7中国人民银行国家发改委证监会银行间市场全面负责企业债券发行审批交易所直接负责企业债券交易所上市审批负责企业债券利率管理交易商协会企业债券的监管架构发行操作程序„主承销商进行尽职调查并撰写募集说明书；审计机构出具三年连审财务报告；信用评级机构出具信用评级报告；律师事务所出具法律意见书；担保机构出具担保函。„领导小组确定主承销商、审计机构、信用评级机构、律师事务所.„担保机构在符合发债条件的初选企业中做尽职调查，挑选愿意担保的企业。„省级发改委向国家发改委转报企业债发行申请材料，按照规定，国家发改委应在3个月内作出核准或不予核准的决定上报国家发改委中介机构尽职调查,申报文件准备确定中介机构，担保机构提前进场发债计划请示及批复除担保外的中介机构统一进场提高效率担保机构进场初选主承销商等进场增信评级设计担保方案发行成功„牵头人向当地政府请示，政府主管部门同意组织发行本次中小企业集合债券，并明确牵头单位，或成立领导小组。„领导小组进行发债宣讲，动员企业申请，确定筛选标准，选择符合发债条件的优质企业。通过牵头人、发行人及各中介机构的配合实现最终发行成功精心准备，确定企业遴选标准中小企业集合债发行流程8中小企业集合债券主要优势中小企业其他机构中小企业集合债券的主要优势政府经济„担保公司为集合债券提供担保，可以拓展担保公司的资本市场担保业务，发挥中小企业担保公司的优势和作用，提高担保公司的保费收益水平。.„树立当地政府良好形象，提升政治业绩；„落实国家关于拓宽中小企业融资渠道，以及扶持中小企业发展的政策。„促进当地中小企业做大做强，促进区域经济发展。„在资本市场融资，将极大地提升企业的知名度；„大大简化企业债券的审批、发行手续，提高发行效率，降低发行费用；„统一使用“集合债券”的概念，可以得到地方政府及产业政策的有力支持；„解决了单一企业因规模较小而不能独立发行企业债券的矛盾„保证资金投入真正有发展潜力的中小企业。92中小企业集合债主要问题及解决方案10集合债主要问题及解决方案12解决方法：问题一：担保公司及担保方式较难选择集合发债涉及的发行人较多，中小企业能够提供的有效增信方式和反担保措施却较少，使得合适的担保机构较难选择，从而对集合债券的信用级别确定有重要影响。„海通证券在解决担保、增信问题上拥有丰富的经验；„通过引入专业担保公司建立完善担保及信用增级体系。„在10武汉中小债的增信措施选择上，经过我司与牵头人武汉市发改委的协调，最终采取再担保方式进行增信，很好的提升了债项的信用级别。集合债主要问题及解决方案解决方法：问题二：中小企业合规项目少在中小企业的尽职调查中普遍存在项目审批或核准、备案手续不完备，土地、环评等手续欠缺。还有部分发行人融资资金未用于本企业的生产经营。„批文的三种形式：可研批复、核准通知和备案证；土地使用证的两种形式：土地规划许可证和土地使用证；环评报告的两种形式：经环保局盖章的环评影响登记表和环保局评审批复的环评报告；„最好争取到地方发改部门、环保局和规划局的支持。„近期最新变化为：募集资金5000万以下可以全部用于补充营运资金。13集合债主要问题及解决方案解决方法：问题三：中小企业信息不透明，协调沟通难度大中小企业普遍专业化运营程度不高，财务报表不规范，公司治理不健全，使得中介机构耗费大量时间在单个企业的报表审计及与发行人的调查沟通上。由牵头人在备选中小企业的遴选过程中，积极做好前期摸底情况调查，确定筛选标准：企业所属行业及投资项目均符合国家产业政策、负债负担轻、连续三年盈利且成长性好。143海通证券主承销中小债的六大优势1415海通证券主承销中小债的六大优势公司重视宝贵经验销售能力资本实力创新能力与主管机关的有效沟通信心！11年常州中小债、10年武汉中小企业集合债成功发行武汉中小债二期成功上报国家发改委河北、湖南、杭州等全国各地中小企业集合债在积极筹划、运作云南、西安、绵阳、武汉三期等中小债即将上报国家发改委优势一：宝贵经验之成功案例16宝贵经验优势一：宝贵经验之成本与时间控制•成本控制•增信体系•期限结构……•时间控制•企业筛选•材料制作中介机构及主管机关沟通……18宝贵经验优势一：宝贵经验之有效的增信方式01.01.成功经验成功经验1111年常州中小债年常州中小债1010武汉中小企业集合债武汉中小企业集合债02.02.长期实践长期实践海通证券海通证券20082008--20102010年长期致力于中小债年长期致力于中小债项目运作项目运作中小企业集合债关键环节担保问题成本控制运作时间19优势一：宝贵经验之有效的增信方式„寻求专业担保公司提供担保，发行人提供反担保；„担保公司、其他国有企业形成提供担保、再担保、反担保的组合增信方式2010200920092008„依靠政府协调国有企业，为中小企业集合债券提供担保；„政府出台相关优惠政策，为中小企业融资进行贴息。„更加市场化运作，与主体信用级别的大型机构达成一揽子写作，中小企业集合债可较低成本、高信用级别发行；„海通证券提供一些优惠政策，支持中小债„政府若能提供优惠政策，更加有利于中小企业债券融资2020优势二：中小债是投行业务战略重点20投行业务的战略重点三十亿元的专项风险准备金经验丰富的专业团队定义：商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券。充足的人力支持能够使我们随时提供全方位的集合债券融资服务定义：商业银行作为补充附属资本发行的、清偿顺序位于股权资本之前但列在一般债务和次级债务之后、期限在15年以上、年内不得强大的资金支持完全可以化解中小企业集合债的包销风险定义：商业银行在全国银行间债券市场发行的、按约定还本付息的有价证券。我们能提供长期持续的集合债券融资服务21优势三：畅通、有效、完整的沟通渠道固定资产投资司基础产业司高技术产业司社会发展司能源局项目申报可能涉及的发改委专业司项目申报可能涉及的项目申报可能涉及的发改委专业司发改委专业司产业协调司农村经济司经济贸易司优势四：资本实力强大，具备余额包销能力22海通证券是中国资本市场资本规模最大的证券公司，雄厚的资本实力提供了大型债券发行的包销能力海通证券是中国资本市场资本规模最大的证券公司，雄厚的资本实力提供了大型债券发行的包销能力„海通证券在全国银行间拆借市场有最高45亿元的拆借额度。各主要商业银行对海通证券都有授信„海通证券发行短期融资券的最高发行额度为20亿元。海通证券作为12家创新试点券商之一，是创新类券商中第一批被人民银行批准，可以在全国银行间债券市场发行证券公司短期融资券„海通证券是目前国内证券行业资本规模最大的综合性证券公司，注册资本82.3亿元。截至2010年12月31日，公司总资产1161亿元，公司净资产444亿元，均位列证券行业第2位„创新的发行方案、便捷的融资渠道以及雄厚的资本金实力可以客观地说明海通证券承担和防御包销分险的能力02004006008001000120014002006年2007年2008年2009年总资产净资产23优势五：强大的销售能力，保证低成本发行庞大的外部销售网络商业银行保险机构基金公司城市商行财务公司…………………………24优势五：强大的销售能力，保证低成本发行™海通证券拥有200多个营业网点，客户数量超过300万，营销网络分布在全国112个城市，并在全国设有10家分公司和6家地区业务管理总部。强大的内部销售网络25优势五：强大的销售能力，保证低成本发行债券简称主承销商发行规模发行期限发行日期票面利率07渝能源债银河证券8亿元10年200707045.20%07首发债海通证券8亿元10年200707045.12%07三一重工债民生证券5亿元10年200707045.20%债券简称发行规模发行期限（年）发行首日09年第一期交通银行次级债250亿102009-07-012009-07-0115中国民生银行混合资本债50亿15(10年设定一次赎回)2009-03-2509年深圳发展银行股份有限公司混合资本债15亿10+52009-05-2610年兴业银行次级债券30亿10+52010-03-2926债券简称主承销商发行规模发行期限发行日期票面利率07渝能源债银河证券8亿元10年200707045.20%07首发债海通证券8亿元10年200707045.12%07三一重工债民生证券5亿元10年200707045.20%债券简称发行规模发行期限发行日期票面利率04铁道债35亿元10年20041012R+2.60%04蒙电债18亿元10年20041220R+2.55%“在04蒙电债的发行方案中，海通证券债券承销团队创新性地嵌入了定向转让选择权创新性地嵌入了定向转让选择权，使本期债券的发行利率低于同期发行的铁道债，为我们节省财务成本8000万元以上。”——任树亭（内蒙华电总经理）“在2007年7月4日同时发行的三支品种、期限与信用级别完全相同的企业债券中，07首发债的利率最低而销售过程却最顺利利率最低而销售过程却最顺利，这充分显示了海通证券在恶劣市场环境下的债券销售能力。——郭普金（首都公路董事长）海通证券债券承销团队始终保持了卓越的创新能力海通证券债券承销团队始终保持了卓越的创新能力优势六：卓越的创新能力28债券简称主承销商发行规模发行期限发行日期票面利率07中盐债国泰君安5亿元10年200709215.36%07柳州城投债国海证券10亿元10年200709215.51%07华谊债海通证券8亿元10年200709215.15%=基准+2.35%07台基投债方正证券8亿元10年200709215.69%债券简称主承销商发行规模发行期限发行日期票面利率07蒙路债银河证券8亿元10年200709275.70%07深能债海通证券5亿元10年（5年可回售）20070927前5年5.25