中邮核心成长股票型

中邮核心成长股票型证券投资基金2008年半年度报告中邮核心成长股票型证券投资基金二○○八年半年度报告基金管理人：中邮创业基金管理有限公司基金托管人：中国农业银行中邮核心成长股票型证券投资基金2008年半年度报告重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经全部独立董事签字同意，并由董事长签发。基金托管人中国农业根据本基金合同规定，于2008年8月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。报告期为2008年1月1日起至2008年6月30日止，本报告财务资料未经审计。中邮核心成长股票型证券投资基金2008年半年度报告i目录第一章基金简介…………………………………………………………………………..1第二章主要财务指标和基金净值表现…………………………………………………..3第三章管理人报告……………………………………………………………………….5第一节：基金管理人的基金经理情况介绍……………………………………..5第二节：基金运作遵规守信情况………………………………………………..5第三节：报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释…………………..5第四节：宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望………………………..6第五节：基金内部监察报告……………………………………………………..6第四章托管人报告………………………………………………………………………..8第五章财务会计报告……………………………………………………………………..9第一节：基金会计报表…………………………………………………………..9第二节：会计报表附注………………………………………………………….11第六章投资组合报告…………………………………………………………………….25第七章基金份额持有人情况…………………………………………………………….32第八章开放式基金份额变动情况……………………………………………………….32第九章重大事件揭示…………………………………………………………………….33第十章备查文件………………………………………………………………………….37中邮核心成长股票型证券投资基金2008年半年度报告1第一章基金简介一、基金基本情况基金名称：中邮核心成长股票型证券投资基金（以下简称“本基金”）基金简称：中邮核心成长交易代码：590002基金运作方式：契约型开放式基金合同生效日：2007年8月17日报告期末基金份额总额：38,156,217,461.83基金合同存续期：不定期二、基金产品说明投资目标：以追求长期资本增值为目的，通过投资于具有核心竞争力且能保持持续增长的企业，在充分控制风险的前提下，分享中国经济快速增长的成果和实现基金资产的长期稳定增值。投资策略：本基金在投资策略上充分体现“核心”与“成长”相结合的主线。“核心”包含核心趋势和公司核心竞争优势两个层面。通过自上而下的研究，从宏观经济和产业政策走向、行业周期和景气变化、市场走势等方面，寻找促使宏观经济及产业政策、行业及市场演化的核心驱动因素，把握上述方面未来变化的趋势；与此同时，强调甄别公司的核心竞争要素，从公司治理、公司战略、比较优势等方面来把握公司核心竞争优势，力求卓有远见的挖掘出具有核心竞争力的公司。“成长”体现在对公司持续成长性的评价和比较上，利用成长性指标和深度挖掘成长质量等方法来选择个股。本基金针对不同行业和公司的特点，通过建立成长性估值模型来分析评价公司的成长价值，并进行横向比较来发现具有持续成长优势的公司，从而达到精选个股的目的。业绩比较基准：基金股票投资部分的业绩比较基准是沪深300指数，债券部分的业绩比较基准为中国债券总指数。本基金的整体业绩比较基准采用：沪深300指数×80%＋中国债券总指数×20%风险收益特征：本基金属于股票型基金，具有较高风险和较高收益的特征。一般情形下，其风险和收益均高于货币型基金、债券型基金和混合型基金。中邮核心成长股票型证券投资基金2008年半年度报告2三、基金管理人名称：中邮创业基金管理有限公司注册地址：北京市海淀区西直门北大街60号首钢国际大厦10层办公地址：北京市海淀区西直门北大街60号首钢国际大厦10层邮政编码：100082法定代表人：俞昌建信息披露负责人：侯玉春联系电话：[phone]传真：[phone]电子邮箱：[e-mail]客户服务热线：010－58511618400－880－1618网址：四、基金托管人名称：中国农业银行住所：北京市东城区建国门内大街69号办公地址：北京市海淀区西三环北路100号金玉大厦邮政编码：100037法定代表人：项俊波信息披露负责人：李芳菲联系电话：[phone]传真：[phone]电子邮箱：[e-mail]五、信息披露方式基金选定的信息披露报纸名称：中国证券报、上海证券报登载年度报告正文的管理人互联网网址：基金年度报告置备地点：基金管理人和基金托管人的办公场所六、会计师事务所名称：北京京都会计师事务所有限责任公司办公地址：北京市建国门外大街22号赛特广场五层中邮核心成长股票型证券投资基金2008年半年度报告3七、注册登记机构名称：中邮创业基金管理有限公司办公地址：北京市海淀区西直门北大街60号首钢国际大厦10层第二章主要财务指标和基金净值表现所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。一、主要财务指标单位：人民币元项目2008年1月1日至2008年6月30日本期利润-19,968,576,064.99本期利润扣减公允价值变动损益后的净值-5,512,444,271.71加权平均份额本期利润-0.5083期末可供分配利润-14,244,787,399.41期末可供分配份额利润-0.3733期末基金资产净值23,911,430,062.42期末基金份额净值0.6267加权平均净值利润率-56.15%本期份额净值增长率-44.96%份额累计净值增长率-37.33%二、基金净值表现1、本基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较列表阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④过去一个月-21.66%3.23%-18.66%2.73%-3.00%0.50%过去三个月-23.51%3.20%-21.48%2.66%-2.03%0.54%过去六个月-44.96%2.96%-39.67%2.49%-5.29%0.47%自基金合同生效日起至今-37.33%2.45%-33.23%2.15%-4.10%0.30%中邮核心成长股票型证券投资基金2008年半年度报告42、基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较中邮核心成长股票型基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2006年9月28日至2008年6月30日）中邮成长基金净值增长率走势-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2007年8月2007年9月2007年10月2007年11月2007年12月2008年1月2008年2月2008年3月2008年4月2008年5月2008年6月中邮成长中邮成长基准备注：本基金成立于2007年8月17日。按照本基金的基金合同规定，本基金的投资建仓期为自2007年8月17日合同生效日起6个月。建仓期满至今，本基金的投资组合达到本基金合同第十一条之（七）规定的比例限制及本基金投资组合的比例范围。三、基金收益分配情况本基金在本报告期内没有实施分红等分配方案。中邮核心成长股票型证券投资基金2008年半年度报告5第三章管理人报告一、基金管理人的基金经理情况介绍现基金经理：盛军先生，曾任日本大和证券上海代表处任首席交易员、华夏证券有限公司证券投资部任高级投资经理、首创证券有限责任公司投资部任策略及行业研究员、中邮创业基金管理有限公司策略研究员、中邮核心成长股票型证券投资基金基金经理助理，于2008年1月26日至今任中邮核心成长股票型证券投资基金基金经理。原基金经理：彭旭先生，经济学学士、硕士学历，10年证券投资经验。曾任港澳证券投资银行部、投资部总经理，银华基金管理有限公司基金经理助理，华夏证券委托理财部总经理，投资总监。于2007年8月17日至2008年1月26日期间任中邮核心成长股票型证券投资基金基金经理。二、对报告期内基金运作遵规守信情况的说明报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。三、报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释上半年，中国股市在经济增长放缓与估值重心下移的双重压力下不断的走低，呈现单边下跌的走势，半年内从五千五百点下跌至二千七百点左右，无论是调整的幅度和调整的速度都创出了记录，从估值水平看，到6月30日，08年沪深300指数的动态PE仅为16倍。回顾上半年基金的投资策略，我们虽然在五千点以上考虑了估值泡沫带来的系统性风险，降低了仓位比例，但是由于对通胀压力和宏观经济放缓的预期不足以及对市场调整幅度的判断过于乐观，导致我们在4000以下进行了相对积极的操作，陆续增持了一些短期相对估值较低的周期性行业公司，使得在其后的市场调整中间，基金净值损失较大。虽然我们尽量调整了投资策略，希望能够通过降低仓位比例和调整持仓结构来减少损失，但是中邮核心成长股票型证券投资基金2008年半年度报告6由于市场的调整速度较快而成交量不断缩小，策略调整的难度加大，导致基金净值表现较差，跑输业绩基准。四、宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望展望下半年的宏观经济，从七月份的宏观数据来看，呈现更为复杂的局面。虽然CPI下行趋势逐步确立，但是PPI创出新高，通胀和经济放缓的双重压力限制了货币政策的空间，也增加了未来宏观预期的不确定性。我们认为市场通过加速下跌已经逐步反映了由于通胀压力和经济增速明显放缓等因素导致08年企业盈利下滑的情形，目前的估值水平进入相对合理的区域，但是就三季度而言，宏观经济形势不容乐观，大宗商品价格尤其是原油价格虽然已经开始调整但仍处于高位，全球经济放缓的负面影响不断加强，国内的通胀压力依然较大，三季度企业和行业盈利仍将持续恶化，因此，我们认为三季度市场仍将维持低位运行，央企和区域性的资产整合以及严重超跌的价值类公司可能存在机会。我们的策略重点仍将继续在把握个股机会的前提下降低仓位比例和调整配置结构。从中长期而言，我们期待三季度宏观调控对通胀产生明显的抑制作用后，随着原油价格持续回落，宏观政策的重点将在保通胀和保增长之间不断均衡并逐渐放松信贷调控，从而在四季度带来明显的反弹机会。行业配置方面，我们将继续把握受通胀影响较小的通讯、必需消费品等行业的机会，并且自下而上的挖掘存在进入壁垒具有定价能力从而能够保持盈利能力的公司进行增持，尽力提升基金净值水平，减少净值损失，为基金持有人实现合理的投资回报。五、基金内部监察报告在本报告期内，本基金管理人致力于建立和健全公司内部控制制度，努力防范和化解公司各项经营管理活动中的风险，促进公司诚信、合法、有效经营，切实保障基金份额持有人的利益。公司建立了督察长制度，督察长全权