任务五技术经济评价指标

建筑方案必选与优化模块二任务五技术经济指标及应用【案例导入】在工程项目技术经济效果评价中，常会遇到以下问题：有一个预制构件厂面临增添一条生产线A，寿命周期都是4年，初始为100万元，预计每年获取的利润额不同，如表5-1所示。请问A生产线是否盈利？任务五技术经济指标及应用【案例导入】年末A方案（单位：万元）120230340440表5-1投资方案年盈利情况表【知识链接】在工程建设中，常常需要对新建的装置、工厂，现有企业的改建、扩建以及较大型设备的更新等工程项目的取舍做出正确的决策。评价工程项目经济效果的好坏，一方面取决于基础数据的完整性和可靠性，另一方面则取决于选取的评级指标体系的合理性。本任务主要介绍评价工程技术方案经济效果的各类指标、方法和标准。5.1技术经济评价指标体系采用的指标体系都必须遵守以下基本原则：•①科学性•②实用性•③可比性•④可操作性•⑤通用性5.1.2评价指标的分类•以是否考虑资金时间价值为标准进行划分：将企业技术经济评价指标分为静态评价指标和动态评价指标。见表5-2。•2．以指标的性质为标准进行划分：将技术经济评价指标分为时间性指标、价值性指标、比率性指标，见表5-3。•3．根据经济效果评价的内容进行划分：可以将指标划分为三类：即盈利能力分析、清偿能力分析、外汇平衡能力分析，见表5-4。经济效果评价指标投资回收期静态借款偿还期评价投资收益率指标利息备付率、偿债备付率流动比率、速动比率资产负债率动态投资回收期动态净现值评价内部收益率指标净年值净现值率表5-2企业技术经济评价动、静态指标分类表经济效果评价指标时间性投资回收期指标借款偿还期价值性指标净现值投资收益率内部收益率比率性评价指标净现值率利息备付率、偿债备付率流动比率、速动比率资产负债率表5-3企业经济评价时间性、价值性、比率性指标分类表静态指标动态指标盈利能力分析投资回收期内部收益率净现值、净年值动态投资回收期清偿能力分析借款偿还期偿债备付率资产负债率利息备付率、偿债备付率流动比率、速动比率表5-4企业技术经济评价指标分类表5.2盈利能力评价指标•1.净现值法(NPV)净现值（NetPresentValue）是反映工程项目在建设期和生产服务年限内获利能力的综合性动态评价指标。净现值指标有财务净现值指标FNPV、经济净现值指标ENPV和经济外汇净现值指标，分别适用于项目的财务评价、国民经济评价、涉外贸易项目的评价。1、净现值指标的含义与判别准则•净现值（NPV）是指建设项目按行业基准折现率将各年的净现金流量折现到建设起点的现值之和。•其计算公式:•评价准则：(1)对单方案,NPV≥0时，项目方案可行；NPV＜0时，项目方案不可行。(2)多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。0()(1)nttctNPVCICOiNPV计算例题例：某建设项目的现金流量如表所示，求其净现值（ic=15%）,并判断项目的可行性。t年末012345-12净现金流量-20-40-40172232×8项目可行020328448()(1)40115%-120115%17115%15%115%115%122115%32115%15%115%2034.7830.2611.1812.5882.1420.86()0nttctNPVCICOi万元NPV计算例题例：某建设项目，对其投资为最初年度（零年）一次投资，如果采用折现率ic=10%，试分析该项目是否可行？该项目具体情况见表。NPV=-1000,方案不可取。t年末012345∑投资额1990收入10001000100010001000支出500500500500500净现金流量-1990500500500500500折现率1.0000.9090.8260.7510.6830.621现值-1990450415375340310-100NPV计算例题例：某建设项目，对其投资为最初年度（零年）一次投资，如果采用折现率ic=10%，试分析该项目是否可行？该项目具体情况见表。NPV=-1000,方案不可取。t年末012345∑投资额1990收入10001000100010001000支出500500500500500净现金流量-1990500500500500500折现率1.0000.9090.8260.7510.6830.621现值-1990450415375340310-100NPV计算例题①i↗NPV↘，故ic定的越高，可接受的方案越少；②当i=i′时，NPV=0；当ii′时，NPV0；当ii′时，NPV0。NPVii′NPV与i的关系（对常规现金流量）净现值指标的不足之处：①必须先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较复杂；②在互斥方案评价时，净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的研究期，才能进行各个方案之间的比选；③净现值不能反映项目投资中单位投资的使用效率，不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果。常采用的基准收益率主要有行业财务基准收益率和社会折现率。行业财务基准收益率也称基准折现率，是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的投资方案最低标准收益水平。基准收益率的确定一般以行业的平均收益率为基础，同时综合考虑资金成本及投资的机会成本、投资风险、通货膨胀和资金限制等影响因素。2.基准收益率的确定方法（1）资金成本和机会成本加权平均资本成本（是指项目从各种渠道取得的资金所平均付出的代价。其大小取决于资金来源的构成及各种筹资渠道的资本成本）投资的机会成本：（指投资者可筹集别的有限资金如果不用于拟建项目而用于其它最佳投资机会所能获得的盈利。）加权平均资本成本投资的机会成本取两者中的最大的一个作为i12.基准收益率的确定方法（2）风险贴补率（风险报酬率）：即可能发生的风险损失的补偿。用i2表示不同项目，风险大小不同，一般资金密集型风险劳动密集型项目；资产专用性强的资产通用性强的；以降低成本为目的的以扩大产量和市场份额为目的的；资金拮据资金雄厚的（3）通货膨胀率：用i3表示（4）资金限制2.基准收益率的确定方法123123(1)(1)(1)1ciiiiiii1212(1)(1)1ciiiii1.若项目现金流量按当年价格预测估算的，2.若项目现金流量按基年不变价格预测估算的，2.基准收益率的确定方法净现值率（NPVR）是项目净现值与项目全部投资现值之比。其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值，是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。净现值率作为净现值的补充指标。0(1)mtPtctNPVNPVNPVRIIi2净现值率（NPVR——NetPresentValueRate）当多方案比选时，如几个方案NPV都大于0，但投资规模相差较大时，可用净现值率来比选。评价准则：对单方案，NPVR≥0，可行；多方案比选时，NPVR越大的方案相对越优。2.净现值率（NPVR——NetPresentValueRate）3.净年值（NAV——NetAnnualValue）含义：净年值又叫等额年值或等额年金，是以基准收益率将项目计算期内净现金流量等值换算而成的等额年值。计算公式：或0()(1)(/,,)nttcctNAVCICOiAPin(/,,)cNAVNPVAPin3.净年值（NAV——NetAnnualValue）评价准则：（1）对单方案，NAV≥0，可行；（2）多方案比选时，NAV越大的方案相对越优。说明：NAV与NPV的评价是等效的，但在处理某些问题时（如寿命期不同的多方案比选），用NAV就简便得多。4.净终值（NFV）含义：净终值是指方案计算期内的净现金流量，通过基准收益率折算成未来某一时点的终值代数和。计算公式：0/,,()(1)/,,ctntcctNFVNPVFPinCICOiFPin4.净终值（NFV）评价准则：（1）对单方案，NFV≥0，可行；（2）多方案比选时，NFV越大的方案相对越优。说明：净现值、净终值、净年值是成比例的，因而方案的经济效果评价，不论用现值、终值、年值其结果是等效的。但在实际工作中，由于人们对于未来发生的数值不是很信任，因而很少采用净终值指标进行判断。5.内部收益率（IRR——InternalRateofReturn）内部收益率（IRR）又称内部报酬率，是指项目在整个计算期内，所有净现金流量的现值等于零时的收益率，即NPV=0时的收益率。原理公式：评价准则：IRR≥ic，可行；反之，不可行。0()(1)0ntttCICOIRR（2）IRR的计算步骤：IRRi1i2NPV1NPV20NPVi5.内部收益率（IRR——InternalRateofReturn）211121NPVNPVNPViiiIRR（2）IRR的计算步骤：①初估IRR的试算初值；②试算，找出i1和i2及其相对应的NPV10和NPV20；注意：为保证IRR的精度，i2与i1之间的差距一般以不超过2%为宜，最大不宜超过5%。③用线性内插法计算IRR的近似值，公式如下：5.内部收益率（IRR——InternalRateofReturn）112112()NPVIRRiiiiNPVNPVt年年末012345现金流量（元）-1000-8005005005001200例：试求下列现金流量的内部收益率5.内部收益率(IRR)的计算（IRR——InternalRateofReturn）解：根据公式进行计算NPV（IRR）=-1000-800（P/F，IRR，1）+500（P/A，IRR，3）（P/F，IRR，1）+1200（P/F，IRR，5）=05.内部收益率(IRR)的计算（IRR——InternalRateofReturn）①用试算法计算假设i=12%：NPV=-1000-800×0.8929+500×2.4018×0.8929+1200×0.5674=390（假设i=13%：NPV=-1000-800×0.8850+500×2.3612×0.8850+1200×0.5428=-11.80）假设i=15%：NPV=-1000-800×0.8696+500×2.2832×0.8696+1200×0.4972=-106.305.内部收益率(IRR)的计算（IRR——InternalRateofReturn）②用插值法求IRR39(IRR12%13%12%12.77%)3911.8（）39IRR12%15%12%12.81%39106.3（）（2）IRR的计算步骤：例：某项目拟建一机械厂，初建投资为5000万元。预计寿命期10年中每年可得净收益800万元。第10年末收取残值2000万元。试求内部收益率。NPV（IRR）==-5000+800（P/A，i，n）+2000（P/F，i，n）=0①用试算法计算假设i=10%：NPV=-5000+800（6.1446）+2000（0.3855）=686.605.内部收益率(IRR)的计算（IRR——InternalRateofReturn）假设i=12%：NPV=-5000+800（5.6502）+2000（0.3220）=164.20假设i=13%：NPV=-5000+800（5.4262）+2000（0.2946）=-69.80②用插值法求IRR164.2IRR12%+13%12%12.7%164.269.8（）5.内部收益率(IRR)的计算（IRR——InternalRateofReturn）常规项目：净现金流量序列符号只变化一次的项目。该类项目，只要累计净现金流量大于零，就有唯一解，该解就是项目的IRR。非常规项目：净现金流量序列符号变化多次的项目。该类项目的方程的解可能不止一个，需根据IRR的经济涵义检验这些解是否是项目的IRR①内部收益率不存在。如果当