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主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上专题报告会2005年行业投资策略主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资主要内容•煤电油运：涨势是否依旧？•消费型行业：继续发掘避险品种中高增长潜力的公司•投资型行业：双紧缩下，精选个股是唯一出路•3G给市场带来的投资机会主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资煤电油运：涨势是否依旧瓶颈依然存在，基础产业发展值得期待•GDP持续增长•供需缺口依然存在•价格尚未完全放开•运力不足主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资煤电油运：涨势是否依旧煤炭：价格上涨助推上市公司业绩快速增长电力设备：电网设备的增长更值得期待交通运输：增长前景看好石化：淡化周期，强调业绩电力：预计拐点在2005年出现主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资煤电油运：涨势是否依旧投资评级重点上市公司煤炭增持金牛能源、兖州煤业、恒源煤电电网设备增持国电南瑞、天威保变、特变电工、上电股份、银河科技发电设备中性东方电机、东方锅炉、华光股份机场增持上海机场、白云机场、深圳机场航空增持南方航空、上海航空主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资煤电油运：涨势是否依旧投资评级重点上市公司港口增持上港集箱、深赤湾、天津港铁路增持铁龙股份石化增持中国石化、上海石化、扬子石化、齐鲁石化电力中性长江电力、华能国际、国电电力、申能股份、国投电力、内蒙华电、九龙电力主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资继续发掘避险品种中高增长潜力公司2004年消费型行业黑马迭出，我们认为这只是一个开始。2005年将是消费型行业投资机会继续凸现的一年，尤其在非周期（弱周期）消费型行业中主办单位：上海证券报股民学校•宏观政策和证券市场不确定性因素的增多使非周期消费型行业防御型品种的优势凸现，行业和公司有重新估值甚至溢价的可能•城市化和消费结构升级将是中国未来经济增长的支撑因素和趋势，消费型行业将长期受益•产业集中度普遍较低为中国消费型行业中的龙头企业和准龙头企业腾出高增长空间，且增加了并购重组的机会•国际比较结果显示，消费型行业A股公司的价格并未高估，甚至有低于国际水平的现象•中国消费型行业中拥有一批具备独享资源的公司，这是其在中国消费市场国际化之后制胜的关键防御＋高增长上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资继续发掘避险品种中高增长潜力公司投资评级重点公司酿酒增持贵州茅台、张裕A、山西汾酒旅游增持峨眉山、黄山旅游、首旅股份零售增持南京中商、华联超市、小商品城纺织服饰增持鄂尔多斯、雅戈尔、黑牡丹红豆股份中药增持丽珠集团、同仁堂、天士力、东阿阿胶、云南白药主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资投资型行业：双紧缩下，精选个股是唯一出路我们认为2005年投资增速进一步回落不可避免。2005年投资型行业的投资策略：细分子行业精选个股收缩信贷规模规范土地管理控制固定资产快速增长双紧缩央行房地产业投资型行业调控传导主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资投资型行业：双紧缩下，精选个股是唯一出路投资回落：投资型行业的周期性风险将逐步加剧•需求将回落•供给将减少•供求的期间差异导致价格波动加剧主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资投资型行业：双紧缩下，精选个股是唯一出路从整体看淡的投资型行业中发掘最有投资价值的亮点，精选个股和子行业。•宏观紧缩在一定程度上将抑制投资型行业未来产能供给水平，但也有利于加快投资型行业整合和加大行业集中度。•不同的投资型行业对投资的依赖度存在差异，因此关注对投资依赖度较小的行业及其相关的下游子行业存在的投资机会。依赖度较大：建筑、机械、钢铁、建材、房地产等依赖度较小：石化、电力、煤炭等主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资投资型行业：双紧缩下，精选个股是唯一出路子行业投资评级行业简述电力设备行业增持05年电力设备业绩同比增长20％以上看好细分子行业：电力二次设备、高压和高端产品等薄板增持国内产品存在供需缺口，价格维持高位看好细分子行业：冷轧薄板船舶制造增持行业继续景气，三大产品看好。看好细分子行业：船用柴油机,集装箱及其起重机械等海洋石油工程增持垄断优势,工程量极其饱满,运作效率继续提高,具有国际比较优势石化化工工程增持上游石化化工行业处于景气周期,拉动下游工程企业业绩增长主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资投资型行业：双紧缩下，精选个股是唯一出路投资评级行业简述有色矿产建设增持公司基本面持续改善,投资收益将在未来3年内体现钢结构安装工程增持钢结构行业开始进入全面景气周期缝制设备行业增持行业高度竞争，民营企业居主导地位较好分行业：无油电脑缝纫机与特种工业缝纫机等石油和化工设备增持受下游产业景气影响的拉动国防军工制造增持行业特殊，精选个股看好细分子行业：小卫星行业和火箭运载等主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资投资型行业：双紧缩下，精选个股是唯一出路代码名称04EPS05EPS04PE05PE000002万科A0.320.3816.0013.47000970中科三环0.240.3329.5021.45600019宝钢股份0.770.737.798.22600150沪东重机0.300.4526.5017.67600583海油工程1.161.4116.5913.65600586金晶科技0.431.1025.8110.09002021中捷股份0.370.5027.7820.56主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资3G给市场带来的投资机会通信产业链上中，运营商是资金的供应者和控制者芯片供应商运营商系统设备商终端制造商软件开发商增值服务商用户主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资3G给市场带来的投资机会投资评级影响要素基础运营中性启动期投资巨大，用户较少，一般在启动期后2－3年时间开始盈利系统设备增持运营商启动期需要巨额投资在系统设备上建网，启动期受益最大，以后逐渐平稳电子元器件中性系统设备和终端的强劲需求拉动了电子元器件行业的需求主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资3G给市场带来的投资机会投资评级影响要素移动终端制造中性通过网络经过一定的用户积累后，从用户爆发性的增长到平稳增长的过程中获得收益，启动期受益较小，软件中性系统设备安装完毕后，需要进行软件的安装和开发，用来运营和监控网络。终端的多样化需要系统软件的支持增值服务与2G相比，运营商需要更多的数据业务内容来吸引用户，使得技术优势转化为收入增长主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资3G给市场带来的投资机会基础运营系统设备移动终端电子元器件软件增值服务启动期发展期成熟期1.5-2年2-3年3年以上主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资3G给市场带来的投资机会•中国联通•中兴通讯、南京熊猫、大唐电信•生益科技•新大陆主办单位：上海证券报股民学校上海证券报股民学校网上报告会2月专场·价值投资理念及蓝筹股投资欢迎交流、讨论邓勇海通证券研究所石化行业研究员021-53594566-7102