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元富證券元富證券(香港)有限公司上海代表處MasterlinkSecurities(H.K.)Co.Ltd.ShanghaiRepresentativeOffice研究網站：深證綜合283.080.38%上證B指67.090.20%深證B指221.55-1.17%今日關注重點大陸證券法修改草案解讀—産業工具書滬A漲幅前五名前日收盤價漲跌幅中國衛星7.9810.07%雄震集團8.4510.03%萬東醫療5.7210.00%寧波東睦5.079.98%新華股份4.309.97%全球重要指標評述BDI指數評析第二頁大陸宏觀指標評述固定資產投資、貨幣供應量、工業增加值、CPI評述第三頁大陸行業景氣與趨勢點評大陸航運價格走勢評析第四頁行業及上市公司數據及公告點評上市公司最新資料、公告點評第五頁行業最新資料、公告點評第六頁深A漲幅前五名前日收盤價漲跌幅清華紫光11.20210.00%領先科技7.609.99%寧波東睦5.079.98%航天科技5.079.27%武漢石油6.409.03%今日要聞近期研究成果研究報告研究員完成日期證券法修改草案解讀—産業工具書薛瑩2005-9-26大陸MBO—産業工具書張寧2005-9-25大陸債券業—產業工具書詹瑤2005-9-22大陸塑膠製造業—産業工具書任琳娜2005-9-21白酒業—産業工具書戴凱宇2005-9-20研究網站：元富證券（香港）有限公司上海代表處全球經濟指標評述本周一（2005/09/19）波罗的海干散货运价指数（BDI）报收于3069点，同比上涨4.07%。海岬型船市场，在太平洋和大西洋地区，由于铁矿石和煤炭需求旺盛以及大西洋地区运力趋紧，导致市场行情相当高涨。从理查德湾至中国煤炭货盘的航次日租金2.45万美元加85万美元空航补贴费；澳大利亚/中国航线往返租船、航次租船和返程租船日租金基本保持在2.5～4.1万美元水平。元富上海预计，随着卡特里娜飓风影响逐步减退以及全球干散货市场海运旺季的到来，未来2-3个月全球干散货市场前景总体上较为乐观，BDI还将有所上升，未来2-3个月中至少可见3500-4000点的目标位。國際股指收盤變動變動%5日%道指10419.5-2.46-0.02-2.09納指2116.846.060.29-2.01日經22513159.3-37.21-0.282.00恒生15143.9-35.98-0.240.68恒生國企5008.11-4.11-0.08-1.07臺灣加權5930.204.660.08-1.68全球匯市收盤變動變動%5日%DXY指數89.380.090.101.06新臺幣33.170.000.00-0.23歐元1.20-0.01-0.62-0.83日元112.300.76-0.68-0.84韓元1030.630.000.00-0.04國際原物料收盤變動變動%5日%布蘭特原油60.68-0.88-1.43-5.28西德州中級原油63.99-2.37-3.571.09BDI指數3069.0-4.00-0.134.07CRB指數323.80-2.59-0.791.91黃金462.65-3.60-0.771.19鈀金193.00-4.50-2.283.21黃金現貨463.12-0.59-0.131.00棉52.61-0.80-1.502.87RSS366.19-0.38-0.57-0.53全球半導體收盤變動變動%5日%費城半導體460.723.610.79-2.96美國經濟指標名稱公佈時間預期值實際值前期修正值8月領先指標（%）2005.09.22-0.3-0.20.18月芝加哥聯邦儲備國家活動指數2005.09.22——0.10.3上週首次申請失業金人數（萬）2005.09.2255.043.242.4聯準會公佈利率決定（%）2005.09.213.753.753.508月新屋開工率（萬）2005.09.20202.0200.9203.59月密歇根消費者信心指數/前值2005.09.1688.576.989.17月資本淨流入（億美元）2005.09.16650.0874.0809.02季經常賬逆差（億美元）2005.09.16-1970.0-1957.0-1987.0費城聯儲8月商業景氣指數2005.09.1514.52.217.58月CPI（%）2005.09.150.50.50.5研究網站：元富證券（香港）有限公司上海代表處大陸宏觀指標評述固定資產投資010203040506097.0197.0597.0998.0198.0598.0999.0199.0599.0900.0100.0500.0901.0101.0501.0902.0102.0502.0903.0103.0503.0904.0104.0504.0905.0105.05-8-3271217222732投資完成額年增率(%,L)社會品零售總額年增率(%,R)城鎮居民收入增長率（％，R）農村居民收入增長率（％，R）貨幣供應量-15-10-505101520253097.0197.0597.0998.0198.0598.0999.0199.0599.0900.0100.0500.0901.0101.0501.0902.0102.0502.0903.0103.0503.0904.0104.0504.0905.0105.052070120170220資金流動性指標(%,L)M1YOY(%,L)上海B_share(R)工業增加值-5051015202597.0197.0597.0998.0198.0598.0999.0199.0599.0900.0100.0500.0901.0101.0501.0902.0102.0502.0903.0103.0503.0904.0104.0504.0905.0105.052474124174224工業增加值年增率(%,L)上海B_share(R)CPI-505101520253097.0197.0597.0998.0198.0598.0999.0199.0599.0900.0100.0500.0901.0101.0501.0902.0102.0502.0903.0103.0503.0904.0104.0504.0905.0105.05024681012消費價格指數YOY(L)存款利率(1年期)(%,R)人民幣匯率(RMB/US$,R)最新數據發佈時間：2005-09-151-8月城鎮固定資産投資41151億元，同比增長27.4%（8月當月同比增長28.5％）。總體而言，8月份城鎮固定資産投資增長加速，主要由煤炭業、電力和燃氣及水的生産業、鐵路業、有色金屬業的投資增長較快所致；而房地産投資增速爲22.3％，較1-7月回落1.2%，表明房地産投資在溫和降溫。房地産投資約占總體投資21％，故其是後續固定資産投資的關鍵指標。另外1-8月新開工項目回升，且中央項目投資增速加快，顯示固定資産投資增速爲管理層所默許，投資正在結構轉變，後續仍以發展爲主題，力度更大緊縮政策短期不會出臺。最新數據發佈時間：2005-09-158月末M2餘額28.13萬億元，同比增長17.3%，增幅比上月末高1個百分點，比去年同期高3.7個百分點。M1餘額9.94萬億元，同比增長11.5%。總體而言，M1、M2的增速差距進一步擴大，M2的增速較M1多5.8%，使得資金流動性繼續下滑。從結構上看，貨幣供應量增速加快主要是由企業定期存款和居民定期儲蓄存款增加較多造成，而企業活期存款增幅明顯低於定期存款，因此可以推測儘管大陸銀根有所放鬆，但企業的資金大多以定期存款方式保存，故後續宏觀經濟的增長可能下滑。最新數據發佈時間：2005-09-158月份工業增加值5968億元，同比增長16%。工業企業産品銷售率爲98.28%，同比下降0.51%。工業企業完成出口交貨值3972億元，同比增長21.3%。元富認爲8月份工業增加值仍然保持了較快的增長速度，主要是黑色金屬業、非金屬礦采選業、木材加工業、儀器儀錶及辦公用機械製造業、燃氣生産和供應業、農副食品加工業、食品製造業和紡織服裝業增長速度較高。但是主要產品產出增長均下降，另外出口交貨速度較7月下滑5.8個百分點，表明後續工業增加值增速回落的可能性較大。最新數據發佈時間：2005-09-138月份，CPI同比上漲1.3%。從月環比看，CPI比上月上漲0.2%。1-8月份累計CPI同比上漲2.1%。分類別看，食品價格同比上漲0.9%，非食品價格上漲1.5%；消費品價格上漲0.5%，服務價格上漲4.0%。總體而言，由於食品價格的回落帶動了CPI的增幅走低，8月份食品價格同比上漲0.9％，漲幅較上月回落了1.4%，但是CPI中的其他各項價格大多較上月有加速增長的態勢，表明後續CPI的走勢存在較大的不確定性，由此宏觀經濟政策也將有所變化，以往升值取代升息的政策可能有轉變。研究網站：元富證券（香港）有限公司上海代表處大陸行業景氣與趨勢點評根據大陸統計月報資料，大陸主要農產品價格從4月開始滑落，其中4-7月小麥、秈稻、棉花、玉米、油菜籽、豬肉的變動幅度分別爲-6.4%、-5.76%、8.5%、-0.75%、-11.66%、-3.6%，同比來看，油料作物也是跌幅最大的品種。由於大陸2004年8月以後農產品上漲基本停滯，因此未來農產品價格同比下跌幅度將逐步縮小，從而影響8月以後的CPI有所回升。大陸小麥價格11.11.21.31.41.51.6Jan-02Apr-02Jul-02Oct-02Jan-03Apr-03Jul-03Oct-03Jan-04Apr-04Jul-04Oct-04Jan-05Apr-05Jul-05大陸小麥價格（yuan/kg)大陸棉花價格2.533.544.555.566.5Jan-02Apr-02Jul-02Oct-02Jan-03Apr-03Jul-03Oct-03Jan-04Apr-04Jul-04Oct-04Jan-05Apr-05Jul-05大陸棉花價格（yuan/kg)大陸油菜籽價格1.51.71.92.12.32.52.72.93.1Jan-02Apr-02Jul-02Oct-02Jan-03Apr-03Jul-03Oct-03Jan-04Apr-04Jul-04Oct-04Jan-05Apr-05Jul-05大陸油菜籽價格（yuan/kg)大陸秈稻價格11.11.21.31.41.51.61.7Jan-02Apr-02Jul-02Oct-02Jan-03Apr-03Jul-03Oct-03Jan-04Apr-04Jul-04Oct-04Jan-05Apr-05Jul-05大陸秈稻價格（yuan/kg)大陸玉米價格0.911.11.21.31.41.5Jan-02Apr-02Jul-02Oct-02Jan-03Apr-03Jul-03Oct-03Jan-04Apr-04Jul-04Oct-04Jan-05Apr-05Jul-05大陸玉米價格（yuan/kg)大陸豬肉價格910111213141516Jan-02Apr-02Jul-02Oct-02Jan-03Apr-03Jul-03Oct-03Jan-04Apr-04Jul-04Oct-04Jan-05Apr-05Jul-05大陸豬肉價格(yuan/kg)研究網站：元富證券（香港）有限公司上海代表處上市公司最新資料、公告點評長安汽車（000625，CNY5.08，H持有）日期2005-0