光大的融资打新资料

新股网上申购“利器”-融资融券新股申购策略信用业务管理总部2013年12月目录一、新版市值申购规则和融资融券套现策略二、利器1：“有权没钱”-加资金三、利器2：“有钱没权”-加市值四、利器3：“没权没钱”-市值资金双加五、利器4：“有权有钱”-加杠杆区别资金申购市值配售2014版市值申购是否需要市值否是是是否需要资金是否是新股网上发行制度的演变引言门槛大幅提高资金申购：投资者以资金进行申购的新股发售方式，沪市申购单位为1000股，深市申购单位为500股。市值配售：投资者以非限售A股市值进行申购的新股发行方式，即每1万元的股票市值可获得1000股的认购权，中签再缴纳资金市值申购：投资者以非限售A股市值和现金来进行新股申购的新股发行方式。投资者先以每1万元股票市值获得1000股的比例获得一定认购权，然后在认购权额度内用现金进行新股申购。新版新股网上申购流程引言•对应市场市值留在账户上•获得对应额度的新股申购权T-2日•用资金进行新股网上申购T•宣布中签情况，资金解冻T+3•上市交易T+N申购规则上交所深交所申购市值起点1万元1万元市值标准T-2T-2额度计算10000元/申购单位5000元/申购单位申购单位1000股的倍数500股的倍数申购上限网上初始千分之一网上初始千分之一申购时间T日9:30~11:3013:00~15:00T日9:15~11:3013:00~15:00网上资金退款T+3T+31.新股网上申购规则T日为网上发行日一、新版市值申购规则和融资融券套现策略上海信用账户不可申购新股，深圳信用账户可以申购新股（已经获得口头确认，未有书面确认）融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算—“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相同T-2日日终持有的非限售A股市值沪深市场分开计算多只新股同时发行，市值重复使用一、新版市值申购规则和融资融券套现策略2.新股市值申购市值计算市值现金新股网上申购一、新版市值申购规则和融资融券套现策略首日交易规则上交所深交所开盘集合竞价发行价的80%~120%发行价的80%~120%连续竞价发行价的64%~144%无特殊报价规则14:55~15:00集合竞价价格范围在发行价的64%~144%之间14:57~15:00集合竞价临时停牌盘中成交价较开盘价首上涨或下跌超过10%（含），停牌30分钟盘中成交价较开盘价首上涨或下跌超过10%（含），停牌一个小时盘中成交价较开盘价上涨或者下跌超过20%（含）停牌至14:55盘中成交价较开盘价上涨或者下跌超过20%（含）停牌至14:57当日收盘价区间发行价的64%~144%无3.新股首日交易规则T日为网上发行日压低新股发行价格，打新收益可能更高既要市值又要现金，两市市值分开计算提高打新门槛网上申购中签率有可能会提高一、新版市值申购规则和融资融券套现策略4.新版新股网上申购可能带来的变化高收益高门槛一、新版市值申购规则和融资融券套现策略5.融资融券套现——“回转交易大法”一、新版市值申购规则和融资融券套现策略6.融资融券套现——原理与流程融券卖出信用部准备好的融券券源按照融券卖出的品种和数量，融资买入相同品种和数量现券还券获得可自由使用的现金上海只能在普通帐户进行新股申购，所以可转出到普通账户的金额为超过维持担保比例300%部分的金额，最高为转入市值的1/3深圳可以在信用账户进行新股申购，所以可使用资金为转入市值*折算率*2客户定位：长期持有大量股票市值，现金不足，不愿为打新进行卖股套现方法：将客户所持有市值转入信用账户，通过“融资融券套现”的方法，沪市可以最多获得转入市值33%的现金，深市可以最多获得市值*折算率*2的现金二、利器1：“有权没钱”-加资金1.“有权没钱”-打新原理二、利器1：“有权没钱”-加资金2.“有权没钱”是大概率事件新股股价5102030405060所需现金（万）0.5123456市值申购的方法1万元市值对应的是1000股新股申购权，如果要用足市值所对应的新股申购权，所需现金一般会远大于所拥有的市值。当新股股价为10元时，所需现金和市值一样多，根据09年后上市新股的统计，新股发行的均价为25元，则所需现金为对应市值的2.5倍同一市值可以用于多只新股，但是资金却不能重复利用每只新股需要占用资金4个交易日，如果14年1月份发行50只新股，网上申购上限平均3万股，平均股价15元，每4天就要占用资金400万1万元市值所需现金对应表二、利器1：“有权没钱”-加资金3.“有权没钱”-打新流程•市值转入信用账户T-2日前•融资融券套现•1.融券卖空•2.融资买入•3.现券还券T-1日•沪市需要资金转到普通账户•申购新股T日•资金解冻T+3•直接还款T+4相关交易需遵守交易所交易规则如果有连续新股发售，就不需要马上还款可以省去融资融券套现手续费二、利器1：“有权没钱”-加资金4.“有权没钱”-成本收益分析只做融资融券套现来申购新股的情况的情况下只需要占用资金5天，假定合计交易费0.3%和融资利息0.0238%*5，则单次综合成本0.42%从09年至今，平均中签率1.45%，首日平均涨跌幅36%。根据新股不同涨跌幅和中签率收益计算对应表，如果按照历史平均中签率，新股涨幅超过30%就可实现盈利。中签率涨跌幅0.50%1%1.50%2%3%10%0.05%0.10%0.15%0.20%0.30%20%0.10%0.20%0.30%0.40%0.60%25%0.13%0.25%0.38%0.50%0.75%30%0.15%0.30%0.45%0.60%0.90%35%0.18%0.35%0.53%0.70%1.05%40%0.20%0.40%0.60%0.80%1.20%50%0.25%0.50%0.75%1.00%1.50%100%0.50%1.00%1.50%2.00%3.00%表：不同涨跌幅和中签率对应收益二、利器1：“有权没钱”-加资金5.“有权没钱”-案例分析1假设案例：某客户持有沪市A股票100万市值（折算率70%），欲参与沪市新股网上申购，新股股价为15元，网上申购上限5万股，假设中签率1.5%，上涨50%后卖出解决方案：信用账户融资融券套现+普通账户打新T-2前开立融资融券账户，转入100万股票，有5万股申购权T-1日，融资融券套现33万元T日，客户将资金转入普通帐户，用户实际申购新股2.2万股上市，客户收益33*1.5%*50%=0.25万元，手续费及利息(0.3%+8.6%/360*5)*33=0.13万，净收入0.11万二、利器1：“有权没钱”-加资金6.“有权没钱”-案例分析2假设案例：某客户持有深市A股票100万市值（折算率70%），欲参与深市新股网上申购，新股股价为15元，网上申购上限5万股，假设中签率1.5%，上涨50%后卖出解决方案：融资融券套现+信用账户打新T-2前开立融资融券账户，转入100万股票，有5万股申购权，所需现金75万T-1日，融资融券套现获得资金75万（最多可套现140万，可以申购其余新股）T日，客户有75万元资金，用户实际申购新股5万股上市，用户收益75*1.5%*50%=0.56万元，手续费及利息(0.3%+8.6%/360*5)*75=0.31万，净收入0.25万客户定位：账上有大量现金，对股市不看好，不愿意持有股票市值；专以打新为主的客户方法：将客户所持有现金转入信用账户，在T-2日先融券卖空对应新股申购市场一致的股票，然后再普通买入该股，不用承担个股隔夜风险，第二天现券还券。沪市需要在T日现金转入普通账户，深市则可以直接留在信用账户打新。三、利器2：“有钱没权”-加市值1.“有钱没权”-打新原理三、利器2：“有钱没权”-加市值2.“有钱没权”-打新流程•现金转入信用账户T-2日前•融券卖空对应市场标的•普通买入该标的T-2日•现券还券T-1日•申购新股T日•资金解冻T+3•资金可提取T+4锁定该券隔夜风险如不担心则无需卖空相关交易需遵守交易所交易规则三、利器2：“有钱没权”-加市值3.“有钱没权”-成本收益分析只做融资买入市值的方法占用融资资金仅1天，假定合计手续费0.3%和融资利息0.0238%*1，则单次综合成本0.32%。从09年至今，平均中签率1.45%，首日平均涨跌幅36%。根据新股不同涨跌幅和中签率收益计算对应表，如果按照历史平均中签率，新股涨幅超过25%就可实现盈利。中签率涨跌幅0.50%1%1.50%2%3%10%0.05%0.10%0.15%0.20%0.30%20%0.10%0.20%0.30%0.40%0.60%25%0.13%0.25%0.38%0.50%0.75%30%0.15%0.30%0.45%0.60%0.90%35%0.18%0.35%0.53%0.70%1.05%40%0.20%0.40%0.60%0.80%1.20%50%0.25%0.50%0.75%1.00%1.50%100%0.50%1.00%1.50%2.00%3.00%表：不同涨跌幅和中签率对应收益三、利器2：“有钱没权”-加市值4.“有钱没权”-案例分析假设案例：某客户持有100万现金，欲参与深市新股网上申购，新股股价为15元，网上申购上限5万股，假设中签率1.5%，上涨50%后卖出解决方案：融资融券买入市值T-2前开立融资融券账户，转入100万现金，可申购5万股，所需现金75万，需要深市市值50万进行市值申购T-2日，融券卖出公司提供的深市流动性较好股票50万元，普通买入相同数量的股票，获得5万新股申购权T-1日，现券还券T日，用户申购新股5万股上市，假设中签率1.5%，上涨50%后卖出，客户收益75*1.5%*50%=0.56万元，手续费及利息(0.3%+8.6%/360*1)*50=0.16万，净收入0.40万客户定位：账上持有可冲抵保证金证券：如债券、ETF、场内基金或者不同市场股票的市值，想参与新股申购。方法：将客户所持有的债券、ETF、场内基金、不同市场股票转入信用账户，在T-2日先融券卖空对应新股申购市场一致的股票，再融资买入该股，第二天现券还券。最后T-1日通过融资融券套现获得现金进行新股申购。四、利器3：“没权没钱”-市值资金双加1.“没权没钱”-打新原理2.“没权没钱”-打新流程•可冲抵保证金证券转入信用帐户T-2日前•融券卖空对应市场标的•融资买入上述标的T-2日•现券还券•再次融资融券套现T-1日•上海需资金转入普通帐户•申购新股T日•资金解冻T+3•直接还款T+4债券、ETF方法相同四、利器3：“没权没钱”-市值资金双加相关交易需遵守交易所交易规则如果有连续新股发售，就不需要马上还款可以省去融资融券套现手续费3.“没权没钱”-成本收益分析只做融资买入市值的方法占用融资资金仅1天，融资融券套现资金需要占用5天，假定合计手续费0.3%和融资利息0.0238%*(1+5)，则单次综合成本0.45%从09年至今，平均中签率1.45%，首日平均涨跌幅36%。根据新股不同涨跌幅和中签率收益计算对应表，如果按照历史平均中签率，新股涨幅超过35%可实现盈利。四、利器3：“没权没钱”-市值资金双加中签率涨跌幅0.50%1%1.50%2%3%10%0.05%0.10%0.15%0.20%0.30%20%0.10%0.20%0.30%0.40%0.60%25%0.13%0.25%0.38%0.50%0.75%30%0.15%0.30%0.45%0.60%0.90%35%0.18%0.35%0.53%0.70%1.05%40%0.20%0.40%0.60%0.80%1.20%50%0.25%0.50%0.75%1.00%1.50%100%0.50%1.00%1.50%2.00%3.00%表：不同涨跌幅和中签率对应收益四、利器3：“没权没钱”-市值资金双加4.“没权没钱”-案例分析假设案例：某客户持有债券100万（折算