华融证券 煤炭电力行业快报

王泽军[e-mail]1年来煤炭行业相对上证指数表现-50%0%50%100%150%200%250%08-1009-09050001000015000200002500030000成交金额煤炭上证综指1年来电力行业相对上证指数表现-20%0%20%40%60%80%100%08-1009-090200040006000800010000120001400016000成交金额电力上证综指行业快报煤炭电力行业快报行业周评行业要闻安监总局严把节后小矿安全关小煤矿复产或受影响内蒙地区第三条煤炭运输大动脉即将修建国际能源署称2009年将迎来全球最大碳减排公司要闻西山煤电公司债取消7年期品种神华集团：加快推进特大型矿井集群建设行业数据板块行情子板块市场表现个股市场表现AH股对价一致盈利预测市场研究部2009年10月19日星期一敬请参阅最后一页之特别声明1行业快报2009-10-19敬请参阅最后一页之特别声明2行业周评节后，煤炭市场行情走势继续分化。具体来看，电厂煤耗有所增加，山西、湖北、湖南及华东多数地区的动力煤价格继续小幅上涨。炼焦煤市场持续低迷局面，部分地区价格略微下跌。无烟煤市场相对平淡，市场行情变化不大。后期，虽然山西小煤矿复产步伐加快，但受安全因素影响，预计煤炭供应不会明显增长。需求面看，取暖用煤季节的到来和工业用电的增加将促使动力煤需求继续增长，预计价格将继续上行；而炼焦煤市场仍无明显起色，后市下行压力进一步加大。钢焦煤市场表现依然不佳，钢材价格继续下行，库存仍在攀升，受此影响，钢厂炼焦煤库存增加，部分地区焦炭、炼焦煤价格小幅下跌。展望后市，市场仍不乐观，除了钢价的下调外，近期钢铁行业已显现减产迹象，虽然目前主要是以生产线检修的名义在进行，但是沙钢集团董事长沈文荣表示，10月底开始整个行业将减产。与此同时，随着焦炭价格的下跌，焦炭企业濒临盈亏边缘，据悉，近期山西省焦炭行业限产力度已达到50%，预计四季度山西将有100家焦化企业倒闭。受钢焦市场生产不旺影响，后市炼焦煤需求仍将走弱，价格向下压力依然较大。沿海煤炭运价持续下行，主要港口库存低位运行。国家能源局发布9月份全社会用电量数据，表明经济继续保持回暖态势，煤炭需求持续提升；国庆节后国家对小煤矿的安监力度仍然较严，影响山西小煤矿复产进程，晋煤供给仍然偏紧；大秦线于4日开始20天检修，影响主要港口煤炭调入量。这些导致主要港口煤炭库存在低位运行。今后一段时期，受经济继续回暖、供暖期来临等影响，用电和煤炭需求将会继续增加。从山西煤炭资源整合进程看，山西煤炭的供应恢复还需要一段时间。大秦线检修将持续20天，在一定程度还会继续影响主要港口煤炭货源的调进。因此，预计主要港口煤炭库存仍会维持低位运行。行业要闻安监总局严把节后小矿安全关小煤矿复产或受影响国家安监总局10月15日举行第三季度视频会议，通报了节后事故抬头的严重态势，安排部署当前和第四季度的重点任务。面对历年来事故多发频发的第四季度，会议指出必须要严把各类小矿小厂节后复产的安全关，有效防范遏制重特大事故的发生。在具体环节上要求各地区各单位认真负责做好复产前的自查自检工作；严格执行企业复产安全验收程序；加强监督检查，对擅自复产的企业视作严重违法行为；对复产企业实施跟踪监管；坚决关闭取缔不具备安全复产条件、整改无效的小矿小厂。国庆节后，处于严格安监之下的小煤矿有望大规模复产，而此次会议对节后小矿安全要求依然较为严格，这或将影响小矿复产进程，从而影响煤炭产能释放。内蒙地区第三条煤炭运输大动脉即将修建据了解，修建连接准噶尔-张家口的跨省铁路线的计划已经通过了铁道部的审批，初步工作正在进行中，届时将成为除包头-大同-秦皇岛和包头-神木-黄骅以外的内蒙地区第三条煤炭外运“大动脉”。准噶尔-张家口铁路设计全长306公里，计划总投资280亿元，设计长期运力为4亿吨。2009年以来，内蒙古煤炭产量一跃超过山西省，成为我国第一大产煤省。2008年，内蒙古煤炭产量达到4.57亿吨，近一半是经由铁路运输。这条铁路的修建将连接煤炭主产区-鄂尔多斯和唐山的曹妃甸港，有助于缓解铁路运力紧张和解决北煤南运困难等问题。国际能源署称2009年将迎来全球最大碳减排国际能源署（IEA）日前发布报告称，金融危机之下，世界碳减排前景可期，2009年全球二氧化碳减排或达3%，将是过去40年来最大跌幅，中国则从中扮演重要角色。而且很可能在没有其他附加政策的情况下，人们也将于2020年看到更加乐观的结果——与去年国际能源署的预测相比，2020年全球二氧化碳排放量将再减少5%。这是由于虽然受到金融危机的影响，全球范围内对造成污染的科技的投资得以延缓。国际能源署认为，这使得人类将全球二氧化碳（及其等价物，下同）排放量控制在450PPM（百万分之四百五十），气温上升不超过2℃的远景预期成为可能。为实现这一目标，国际能源署估计未来20年内，国际社会需要在能源领域投入总额高达10万亿美元（约68万亿人民币）用于减排。大多数投资用于提高能源利用率、发展可再生能源和生物能源。在未来10年，应当投资更多的钱用于发展核能和减少二氧化碳排放，尤其是减少燃煤排放。为此全球重工业、燃料加工及电力业需大力推广碳捕获与封存（CCS）技术，并表示到2050年全球需兴建3400个CCS项目，以防止气候恶化，其中多数项目将建在发展中国家。行业快报2009-10-19敬请参阅最后一页之特别声明3公司要闻西山煤电公司债取消7年期品种根据《2009年山西西山煤电股份有限公司公司债券发行公告》，西山煤电本期债券预设的发行规模不超过30亿元，其中5年期品种和7年期品种的预设的发行规模均为15亿元，票面利率预设区间为5.28%-5.38%。而根据网下机构投资者询价申购结果，经发行人和保荐人(主承销商)协商一致，对发行品种和规模进行回拨，确定本期公司债券只发行5年期的品种，原预设的15亿元7年期品种全部回拨为5年期品种发行，取消7年期品种发行。本次公司债券最终的发行规模确定为30亿元，全部为5年期的固定利率债券，票面利率为5.38%。发行人将按上述确定的最终发行规模和票面利率于2009年10月19日面向社会公众投资者网上公开发行及机构投资者网下发行。神华集团：加快推进特大型矿井集群建设作为目前全球最大的煤炭生产企业和煤炭供应商，神华集团坚持实施集约化、规模化、现代化开发生产，已建成年生产能力达1.8亿吨、全球最大生产能力的神东现代化煤炭生产基地。未来五年，神华集团将打造一个2亿吨、四个1亿吨、一个5000万吨、四个2000万吨的煤炭基地，形成由近百个大型矿井组成的分区域矿井集群。“我们力争用5年的时间，再造神华，实现经济总量翻番。”中国神华能源股份有限公司副总裁王金力在接受本报记者采访时说。近年来，神华集团坚持矿、路、港、电一体化和产、运、销一体化的两个“一体化”结构布局，加快推进特大型矿井集群建设，为神华集团实现高速发展和做大做强打下了坚实的基础。2008年，尽管受国际金融危机影响，神华集团仍然完成原煤产量2.82亿吨，实现商品煤销量3.2亿吨，成为目前世界上最大的煤炭生产企业和煤炭供应商。王金力告诉记者，坚持两个“一体化”模式，为神华集团产业结构的合理布局打下了坚实的基础。在集团成立之初，为了解决我国煤炭开发布局、煤炭运输能力等问题，神华集团坚持两个“一体化”模式，并实施集约化、规模化、现代化的开发生产。如今，神华集团连续十年煤炭产销量保持在千万吨级以上，拥有总长度1369公里的朔黄、神朔、包神、大准四条自营铁路，并拥有自己的火力发电厂和世界上惟一的百万吨级煤直接液化项目，形成了自己的消费市场，实现了从原料、一般的工业燃料到化工燃料，甚至到生活各个环节的产业链布局。“煤炭产业一直是神华集团的发展之基和利润之源，而作为产业结构调整最重要抓手的特大型矿井集群建设，则是神华煤炭的立业之本。”王金力说，加快调整煤炭产业结构，必须首先解决煤炭行业的产业集中度低、小煤矿多、产能过于分散等问题，加快推进规模化生产。据介绍，通过理念创新、设备创新、管理体系创新、专业化服务体系建设、产运销调度体系建设和构建本质安全型矿井建设，目前神华集团已经建成了生产能力达1.8亿吨／年的、全球最大生产能力的神东现代化煤炭生产基地；通过推广、应用“神东现代化矿井建设与生产技术”的先进理念和改善公司治理结构等手段，神华逐步重组并建成了生产能力达4000万吨／年的准格尔公司，4000万吨／年的宁煤集团公司，2000万吨／年的新疆能源公司，1500万吨／年的乌海能源公司和1000万吨／年的北电胜利公司、宝日希勒公司。“切实抓好煤炭行业‘调结构’，并不只是意味着煤炭产业链条的不断延伸和产业规模的逐步扩大，”王金力说，煤炭企业加快结构调整，更重要的是要真正提高行业的发展质量，提高企业的管理水平。据介绍，目前神华在主要矿区实现了专业化管理，生产、机修、洗选等各个流程都有专门的专业化体系，并在矿井开发上进行了差异化设计，针对不同的煤层条件开展了不同的开采活动，进一步提高资源利用率，也提升了矿井的安全水平。今年年初，神华集团提出了“科学发展，再造神华，五年实现经济总量翻番”的发展战略。根据这一战略，未来5年，神华集团将打造一个2亿吨、四个1亿吨、一个5000万吨、四个2000万吨的煤炭基地，形成由近百个大型矿井（其中特大型矿井超过30％）组成的分区域矿井集群。到2013年，神华集团的煤炭产量将达到5.68亿吨／年，约占全国煤炭产量的20％。行业快报2009-10-19敬请参阅最后一页之特别声明4行业数据图1：用电量累计增速图2：发电量累计增速(15)(10)(5)05101520252005年12月2006年1月2006年2月2006年3月2006年4月2006年5月2006年6月2006年7月2006年8月2006年9月2006年10月2006年11月2006年12月2007年1月2007年2月2007年3月2007年4月2007年5月2007年6月2007年7月2007年8月2007年9月2007年10月2007年11月2007年12月2008年1月2008年2月2008年3月2008年4月2008年5月2008年6月2008年7月2008年8月2008年9月2008年10月2008年11月2008年12月2009年1月2009年2月2009年3月2009年4月2009年5月2009年6月2009年7月全社会用电量第一产业用电量第二产业用电量第三产业用电量城乡居民生活用电量(20)(10)010203040502004年4月2004年6月2004年8月2004年10月2004年12月2005年2月2005年4月2005年6月2005年8月2005年10月2005年12月2006年2月2006年4月2006年6月2006年8月2006年10月2006年12月2007年2月2007年4月2007年6月2007年8月2007年10月2007年12月2008年2月2008年4月2008年6月2008年8月2008年10月2008年12月2009年2月2009年4月2009年6月发电量火电水电核电数据来源：华融证券图3：原煤、洗煤产量累计增速图4：生铁、合成氨、焦炭、水泥产量累计增速(10)(5)051015202530352004年4月2004年6月2004年8月2004年10月2004年12月2005年2月2005年4月2005年6月2005年8月2005年10月2005年12月2006年2月2006年4月2006年6月2006年8月2006年10月2006年12月2007年2月2007年4月2007年6月2007年8月2007年10月2007年12月2008年2月2008年4月2008年6月2008年8月2008年10月2008年12月2009年2月2009年4月2009年6月原煤洗煤(15)(10)(5)05101520253035402004年4月2004年6月2004年8月2004年10