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台灣證券業國際化之佈局與挑戰復華綜合證券股份有限公司陳總經理錦峰2004年10月27日2簡報大綱壹、本篇報告國際化之定義貳、國際化的必要性參、法令之規定肆、證券業海外據點業務概況伍、國際化面臨之處境與問題陸、結論3壹、本篇報告國際化之定義係泛指台灣證券商在台灣以外地區設立代表人辦事處以蒐集商情資訊，或與當地證券商策略聯盟、設置分公司或轉投資可控制公司以經營證券相關業務。4貳、國際化的必要性台灣證券業加速國際化的腳步主要為滿足下列需求：一、跟隨台灣法人海外佈局的腳步，在香港、東南亞與其他地區設置據點以滿足客戶需求。二、在新型商品較為成熟的外國市場設置海外據點，將得以學習其經驗有助強化該等業務。三、鑒於台灣證券經紀市場日益競爭，未來主要戰場將逐漸移往台灣法人海外募集資金或將海外商品引介予台灣島內投資人，此等發展有助增加證券商業務之平衡性。5參、法令之規定一、法令開放速度決定國際化速度台灣證券業係許可行業，重大事項如國際化之腳步與進度皆須配合主管機關法令開放之腳步逐步進行。6參、法令之規定(續一)二、國際化法令之沿革2.1中國大陸地區2.1.1設立代表人辦事處(1996年10月開放間接由海外子公司設立，2003年1月開放由台灣總公司直接設立)2.1.2轉投資可控制公司(尚未開放)2.1.3設立分支機構(尚未開放)7參、法令之規定(續二)2.2中國大陸以外地區2.2.1設立代表人辦事處(1991年1月開放得予設立)2.2.2轉投資可控制公司(1992年8月開放得予轉投資設立)2.2.3設立分支機構(1991年1月法規開放，惟行政指導盡量以轉投資控制公司方式辦理，至2003年12月訂定資格條件後始正式接受申請)8參、法令之規定(續三)三.現行規定3.1轉投資外國證券事業之資格限制(1)最近三個月未曾受主管機關警告處分。(2)最近半年未曾受主管機關命令解除或撤換其董事、監察人或經理人職務處分。(3)最近一年未曾受主管機關停業處分。(4)最近二年未曾受主管機關廢止分支機構或部分業務許可處分。(5)最近一年未曾受證券交易所、證券櫃檯買賣中心、期貨交易所依其章則處以停止或限制買賣處置。(6)最近三個月自有資本適足比率不低於百分之二百，且財務結構健全，並符合規定。(7)投資外國事業之總金額加計證券商設置國外分支機構專撥於當地營業之資金，不得超過證券商淨值百分之二十。(8)其他主管機關相關規定。9參、法令之規定(續四)3.2設置國外分支機構主要應具備條件(1)開始營業屆滿三年。(2)同時經營有價證券承銷、自行買賣及行紀或居間等三種業務，且最近期經會計師查核簽證之財務報告淨值不低於新台幣三十億元者。(3)最近期經會計師查核簽證之財務報告每股淨值不低於票面金額且其財務狀況符合相關規定之標準者。(4)證券商自有資本適足比率未低於百分之二百，且財務結構健全者。(5)證券商設置國外分支機構專撥於當地營業用之資金加計投資外國事業之總金額不得超過證券商淨值之百分之二十。(6)其他主管機關相關規定。10肆、證券業海外據點業務概況一、台灣前十五大券商國際化概況公司名稱時間地點轉投資業務範圍元大證券上海、北京上海辦事處、北京辦事處諮詢、市場研調、服務聯絡2000香港京華山一國際有限公司證券經紀、承銷、自營1994香港金英證券(香港)有限公司證券經紀、承銷、自營2001新加坡金英證券(新加坡)有限公司證券經紀、承銷、自營1998泰國金英證券(泰國)有限公司證券經紀、承銷、自營2001菲律賓ART金英證券有限公司2001印尼金英證券(印尼)有限公司證券經紀、承銷、自營2001馬來西亞金英證券(馬來西亞)有限公司證券經紀、承銷、自營2001倫敦金英證券倫敦有限公司證券經紀、承銷、自營2001紐約金英證券紐約有限公司富邦證券1997維京群島FubonSecurities(BVi)Ltd.證券業務1998香港FBGeminiLtd.證券業務1993香港FBGeminiSecuritiesLtd.證券經紀業務1998香港FBGeminiCapitalLtd.證券諮詢顧問業務1998香港FBGeminiAdvisorsLtd.投資管理顧問業務1999香港FBGeminiVenturesLtd.證券諮詢顧問業務1994香港FBGeminiSecuritiesNomineesLtd.證券經紀業務11肆、證券業海外據點業務概況(續一)公司名稱時間地點轉投資業務範圍1994香港建弘資產管理(亞洲)有限公司1994香港建華證券(亞洲)有限公司證券經紀、承銷、自營1994香港建華期貨(亞洲)有限公司1994香港建華證券(亞洲)代理人有限公司1995香港建華融資(亞洲)有限公司1996維京群島SinopacAssetManagementCrop.資產管理1997維京群島建弘亞洲有限公司1998開曼建華證券(開曼)控股有限公司控股投資1999美國建華證券(美國)有限公司證券經紀、承銷、自營1999倫敦建華證券(歐洲)有限公司證券經紀、承銷、自營1999上海建華證券上海辦事處諮詢、市場研調、服務聯絡1999日本建華證券東京辦事處諮詢、市場研調、服務聯絡2000維京群島SinopacAsiaLtd2000香港SinopacSecurities(HK)Ltd證券經紀、承銷、自營1992香港台証證券（香港）有限公司證券經紀、承銷、自營1993東京東京辦事處諮詢、市場研調、服務聯絡1993香港寶來證券（香港）證券經紀、承銷、自營1994開曼寶來投資管理(開曼)認購權證及衍生性商品交易1996開曼寶來控股(開曼)控股投資2000香港漢宇資本(亞洲)證券初級市場承銷及輔導業務2000香港漢宇財務衍生性金融商品規劃及交易建華證券台証證券寶來證券12肆、證券業海外據點業務概況(續二)13肆、證券業海外據點業務概況(續三)公司名稱時間地點轉投資業務範圍華南永昌證券1997維京群島永昌證券英屬維京群島控股公司控股投資1997香港永昌綜合證券(香港)有限公司證券經紀、承銷、自營2000開曼永昌證券國際(開曼)有限公司2000開曼永昌全球管理(開曼)有限公司大華證券2000香港大華證券(香港)有限公司企業融資、承銷、台股及港股經紀業務日盛證券1993香港日盛嘉富證券國際有限公司經紀、自營、承銷等相關業務1995香港日盛嘉富融資有限公司證券金融投資相關業務1997開曼日盛財務服務(開曼)有限公司基金及資產管理相關業務，認列顧問費收入1998開曼日盛科技管理顧問有限公司股票經紀、期貨經紀、基金銷售2000美國日盛嘉富證券（美國）有限公司股票經紀、承銷、自營、投資顧問一銀證券維京群島一銀證券亞洲有限公司(維京群島)控股投資籌備中香港一銀證券亞洲有限公司倍利國際證券香港倍利證券(香港有限公司)證券經紀、承銷維京群島倍利控股有限公司控股投資維京群島倍利國際資產管理公司投資諮詢顧問資料來源：各公司年報或公司網佔14肆、證券業海外據點業務概況(續四)二、佈局方式之差異2.1證券商以配合台資法人海外佈局或籌資需求為主軸而成立之海外據點，因主要係依賴與台資法人之關係，故多以自行籌設即為己足。2.2如考慮以海外據點當地證券相關經紀業務為重心者，則多採購併當地券商或與跨國性中型券商相互持股之策略聯盟方式為之，以迅速取得其營運所需資格並擅用其既有市佔優勢。15肆、證券業海外據點業務概況(續五)三、台灣券商在海外承銷扮演的角色3.1台灣企業在海外發行可轉債概況(詳下表)自2002年至2004年10月止台灣企業至海外發行可轉債總案件數分別為37件、100件及57件,而其中台灣證券商海外子公司參與主辦案件分別為8件、38件及29件,參與率逐年提升。16肆、證券業海外據點業務概況(續六)2002年至2004年10月台灣證券商海外子公司主辦台資公司發行海外可轉債情形項目2002年2003年截至2004年10月市場發行總金額(仟元)10,339,73414,146,8746,662,750市場發行案件總數(件)3710057台灣證券商主辦案件數(件)83829台灣證券商主辦案件比例21.62%38.00%50.88%17肆、證券業海外據點業務概況(續七)3.2台資企業在香港上市之保薦3.2.1台灣證券商在1996年開始在香港上市案扮演角色，1996年至今在主版掛牌者計有410家，其中24家係由台灣證券商香港子公司作為保薦人，市佔率平均約5%。18肆、證券業海外據點業務概況(續八)3.2.2如以台資在香港掛牌上市者列入統計，約有23家(19家在主板掛牌，4家在創業板掛牌)，其中有6家係經台灣證券商香港子公司保薦，比例約為26.09%。19一、國際化後文化調適問題二、跨國經營管理人才不足三、知名度相較有限，尚難與世界級跨國企業抗衡伍、國際化面臨之處境與問題20報告完畢敬請指教