国信证券-持续看好﹡st钒钛、华域汽车、葛洲坝、中集集团等10家公司-110211

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧策略研究Page1[Table_KeyInfo]建议证券研究报告—动态报告投资策略[Table_Title]金宝典组合（2011年2月）[Table_BaseInfo]1月金宝典组合收益率走势相关研究报告：《国信证券-金宝典组合报告-201101》——2011-1-3《国信证券-金宝典组合（第四期，2010年12月）》——2010-12-1《国信证券-金宝典组合2010年度回顾-120天：累计绝对收益62.85》——2010-12-8证券分析师：方焱电话：[phone]E-mail：[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120001联系人：雷达电话：[phone]E-mail：[e-mail]独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。投资组合持续看好*ST钒钛、华域汽车、葛洲坝、中集集团等10家公司国信证券金宝典组合基于我们对重点公司的长期跟踪以及对市场热点的判断，国信证券经济研究所于每月推出“金宝典组合”，汇集行业分析师的最新研究成果，为投资者带来最具时效性和操作性的投资建议。我们认为“金宝典组合”入选股票的股价将在未来一个月内超越市场基准的表现，同时实现绝对收益。入选股票为推荐评级。M-V模型行业配臵建议通过对行业指数收益率及波动率的测算，我们建议近期关注金属新材料、金属制品、专用设备、建筑建材、食品加工、有色金属加工、普通机械等板块。这一测算结论与金融工程部近期研究结论（关注黑色金属、交通运输、建筑建材、交运设备、机械设备）契合度较高。我们参照MV模型行业配臵建议精选10只个股作为2月金宝典组合投资标的。2月关注有良好业绩保障的品种在最新一期金宝典组合中我们推荐10只股票，在市场弱势震荡而前景不明朗的时点，我们重点关注业绩保障能力强的公司。其中ST钒钛、中国国航继续予以保留，同时加入明确受益于水利大开发的葛洲坝、业绩稳定的设备制造企业中集集团、估值低廉的医药行业龙头白云山。1月组合回顾金宝典组合（2011年1月）表现回顾：1月国信证券金宝典投资组合（1月3日至1月31日，按照M-V权重加权）录得绝对收益-6.82%，组合落后沪深300指数5.16%。M-V模型的优化能力继续稳定显现，按照M-V权重配臵的组合收益优于等金额组合1%，优于等份额组合7.5%。入选个股中，御银股份逆势上涨3.85%，而ST钒钛也带来了0.78%的正收益。市场表现回顾：1月市场延续弱势调整，上证指数回到了去年10月的水平。前期涨幅较大的品种（如医药板块、传媒等）大幅下挫，而金融地产等低估值板块则跌幅有限。金宝典组合（2011年2月）选股情况泸州老窖：率先大幅提价，高增长或将于一季度反映中国国航：直接受益于人民币升值，市场转暖，航空股弹性更大搜于特：受益于中小城镇消费扩张，进入高速增长期，股价大幅低估葛洲坝：水利水电景气拐点来临，央企资产整合预期中国联通：3G用户数爆发增长、携号转网试点扩大中集集团：新造集装箱价格持续创新高，获得新的海工订单华域汽车：在上汽配套体系中具有天然壁垒，产品在行业中属于中高端ST钒钛：铁矿石价格上涨、重组方案得股东大会通过、年报公布后将摘掉ST尤夫股份：产能释放推动业绩高增长白云山：2010年业绩增长70-120%,广药集团推动资源整合2011年2月11日请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2金宝典组合（2011年2月）国信证券-金宝典投资组合（2011年2月）代码名称行业股票价格合理估值EPSPEBPSPBM-V权重2010E2011E2012E2010E2011E2012E000039中集集团机械设备25.133-341.231.702.1420.4314.7811.745.884.277.0%000522白云山A医药保健17.321-230.480.640.8336.0227.0220.832.277.609.0%000568泸州老窖食品饮料42.347.5-571.551.902.3727.2922.2617.853.4912.137.0%000629*ST钒钛黑色金属11.825-260.230.450.9051.2626.2013.102.714.3514.0%002427尤夫股份基础化工18.925-260.371.041.8351.1918.2110.355.063.747.0%002503搜于特纺织服装79.1101-1181.122.043.2170.6438.7824.6520.823.8014.0%600050中国联通信息技术6.27.7-7.90.070.180.2688.8634.5623.923.331.877.0%600068葛洲坝建筑建材14.718-200.530.690.9327.6421.2315.752.815.217.0%600741华域汽车交通运输12.817-17.50.981.151.2713.0511.1210.075.072.5214.0%601111中国国航交通运输11.720-210.921.030.8412.7311.3713.943.073.8114.0%资料来源：国信经济研究所，Wind，请参考后页列出的相关研究报告回顾：金宝典组合（2011年1月）金宝典投资组合回顾（2011年1月）代码名称行业最新股价投资评级M-V权重股票/组合价格区间表现2011/1/32011/1/31涨跌幅超额收益601111中国国航交通运输11.57推荐10.46%13.711.7-14.55%-12.89%000629*ST钒钛黑色金属11.70推荐16.00%11.511.93.47%5.12%600557康缘药业医药保健16.18推荐16.00%18.716.4-12.37%-10.71%002008大族激光信息技术19.41推荐8.00%22.420.3-9.42%-7.77%002177御银股份信息技术19.11推荐11.73%18.219.25.50%7.15%000401冀东水泥建筑建材21.79推荐8.00%23.622.3-5.50%-3.85%002310东方园林农林牧渔105.78推荐8.00%138.0103.9-24.70%-23.05%600376首开股份房地产16.03推荐12.90%16.916.0-5.16%-3.51%600240华业地产房地产6.99推荐8.91%7.56.9-7.65%-6.00%399300沪深300综合3077.283128.33076.5-1.65%0.00%等份额组合综合270.4228.6-15.47%-13.82%等金额组合综合-7.82%-6.17%M-V优化组合100.093.2-6.82%-5.16%资料来源：国信经济研究所，Wind，请参考《金宝典投资组合201101》—2011-1-3列出的相关研究报告[Table_KeyInfo]请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3证券研究报告—动态报告机械设备[Table_StockInfo]中集集团(000039)推荐金宝典组合（维持评级）运输机械[Table_BaseInfo]一年该股与上证综指走势比较05101521263110/0210/0410/0610/0810/1010/12中集集团沪深300股票数据总股本(百万股)2,662.4/1,231.3总市值(百万元)66,426.8/66,411.3沪深300/深圳成指2,798.96/11,991.5112个月最高/最低（元）25.72/11.10相关研究报告：《中集集团-000039-10年业绩调高符合预期，11年延续高速增长势头》——2011-1-24《中集集团-000039-集装箱旺盛行情可长期持续，海工将跻身国际一流》——2010-12-8《中集集团-000039-2010年3季报点评：业绩超出预期，维持推荐评级》——2010-10-28证券分析师：余爱斌电话：[phone]E-mail：[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120028联系人：杨森电话：[phone]-1857E-mail：[e-mail]独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。投资组合合理估值:34元推荐理由1、受益于全球集装箱贸易回暖和大量新造集装箱船下水，集装箱制造业在11年将延续10年3季度以来的火爆行情，全年总需求预计为386万TEU，比10年增长50%。行业产能因招工难而呈现紧缺，现有产能已满负荷运转。供不应求造成集装箱价格一路上升，预计11年有望创造3000美元/TEU的最高历史记录。公司占全球50%以上份额，行业龙头地位巩固，是行业繁荣的最大受益者。2、全球海工市场复苏，中国开发海洋石油步伐加快。公司在海上石油钻井平台的设计和制造领域国内遥遥领先，目前持有国内最大规模的平台订单，预计11年海工订单将有重大突破。3、公司能源化工装备业务将长期受益于我国天然气消费快速增长的大趋势，未来有望在工程总包业务模式上取得突破，进一步提高盈利能力；道路运输车辆业务已经发展出有强大竞争力的研发体系、生产基地和营销网络，未来将保持20%左右增速。关键假设全球11年集装箱需求386万TEU。有别于市场的认识公司在集装箱、海工、能源化工和道路车辆领域分别做到了全球或全国行业龙头，展现出强大的战略决策与执行能力以及在全球范围内整合优质资源的能力。我们认为不能把公司简单定位为周期性的设备制造企业，公司卓越的经营管理能力、巩固的行业龙头地位和日益完善的多元化业务组合可支持公司享有高于行业平均水平的估值。股价表现催化剂新造集装箱价格持续创新高，订单饱满；获得新的海工订单。[Table_Profit]盈利预测和财务指标200820092010E2011E2012E营业收入(百万元)47,327.2820,475.5148,49367,21880,243(+/-%)-2.94%-56.74%136.83%38.62%19.38%净利润(百万元)1,406.91958.973277.44515.65700.1(+/-%)-55.55%-31.84%241.8%37.8%26.2%每股收益（元）0.530.361.231.702.14EBITMargin5.37%1.6%9.6%9.5%9.9%净资产收益率（ROE）10.48%6.75%19.87%22.98%24.11%市盈率（PE）32.0270.120.514.911.8EV/EBITDA16.6377.718.614.011.9市净率（PB）3.354.734.083.422.842011年2月11日请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page4证券研究报告—动态报告医药保健[Table_StockInfo]白云山Ａ(000522)推荐金宝典组合（维持评级）制药与生物[Table_BaseInfo]一年该股与上证综指走势比较0481216212510/0210/0410/0610/0810/1010/12白云山Ａ沪深300股票数据总股本(百万股)469.1/469.0总市值(百万元)7,373.5/7,373.2沪深300/深圳成指2,774.07/11,807.9312个月最高/最低（元）20.60/10.52相关研究报告：《白云山A-000522-驶入良性发展轨道》——2011-1-20《白云山A-000522-2010年三季报点评：业绩持续改善，提高预测和评级》——2010-10-25《白云山Ａ-000522-2010年中报分析：成功走出困境