印度经济形势分析(1)

2概述宏观经济盛夏寒流“看”得到的未来3概述宏观经济盛夏寒流“看”得到的未来4概述：印度是一个资本主义联邦制共和国，现任总理莫汉·辛格是一名颇有建树的经济学专家。做为金砖五国之一的印度是世界上发展最快的国家之一，人口众多（2011:12.1亿）且社会财富分配极度不平衡的发展中国家，被世界银行界定为低收入经济体。5概述：21世纪初的印度，已成为世界新兴经济体之一，根据IMF2012年发布的数据，印度GDP总量排名世界第十一名，被广泛认为是未来的大国之一。国民收入、财政收支状况和基础设施建设较以前均有改善。然而近几年来，印度经济一直存在增速下滑、财政和经常项目双赤字、卢比贬值和通货膨胀并存的现象，今年夏天更是遭遇严重打击，以至于许多西方媒体宣扬印度“金砖失色”。6概述宏观经济盛夏寒流“看”得到的未来7国民经济：0.002.004.006.008.0010.0012.002000000250000030000003500000400000045000005000000550000060000006500000200420052006200720082009201020112012GDP印度:GDP:2004-2005价千万印度卢比印度:GDP:2004-2005价:同比%GDP:2004-2005价同比千万印度卢比%20043242209200535432449.28200638714899.26200742509479.80200844163503.89200947908478.482010529610810.55201156313796.33201258136643.24-2.000.002.004.006.008.0010.0012.002000200120022003200420052006200720082009201020112012实际GDP同比增长全球%印度%印度经济被认为是世界第三大经济体,经济增长率远高于全球经济增长水平，仅次于中国。2010年以前经济一直有良好表现，然而近两年经济增速下滑。8国民经济：印度农业劳动力占全国总劳动力60%，农业产值占的GDP比重有下降的趋势，但其仍然是最大宗的经济支柱，在稳定印度的社会经济上扮演着重要的角色。其中受关注较多的是橡胶和棉花业。00.10.20.30.40.50.60.7200420052006200720082009201020112012三大产业占GDP比重第一产业第二产业第三产业0.1370.2670.5962012第一产业第二产业第三产业9国民经济：00.10.20.30.40.50.60.7200420052006200720082009201020112012三大产业占GDP比重第一产业第二产业第三产业0.1370.2670.5962012第一产业第二产业第三产业工业发展缓慢，占27.6%的GDP雇佣17%的总劳动力，且1/3左右劳动力仅从事简单的家庭代工，纺织业是仅次于农业的第二大劳动力来源。-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.000.0050.00100.00150.00200.00250.00工业生产指数工业生产指数2004-05年=100工业生产指数:同比%10国民经济：00.10.20.30.40.50.60.7200420052006200720082009201020112012三大产业占GDP比重第一产业第二产业第三产业印度服务业非常繁荣，在离岸外包业务中占主导，出口现代服务业方面获得了全球性声誉。主要产业有运输通讯和软件业。-0.100.10.20.30.40.50.60.70.80.920052006200720082009201020112012三大产业对经济增长贡献率第一产业第二产业第三产业11国民经济：12国民经济：13通货膨胀：0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.002005/122006/062006/122007/062007/122008/062008/122009/062009/122010/062010/122011/062011/122012/062012/122013/06CPI印度:CPI:产业工人2001年=100印度:CPI:产业工人:同比%以2001年为基期，2013年10月印度消费者价格指数已达241。14通货膨胀：0100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000货币供应量印度:GDP:不变价:按市场价格千万印度卢比印度:M3千万印度卢比15国际收支：-20000-1000001000020000300004000050000对外贸易印度:贸易差额:美元百万美元印度:出口总额:美元百万美元印度:进口总额:美元百万美元-35000-30000-25000-20000-15000-10000-50000500010000经常项目差额经常项目差额百万美元16财政：0100000200000300000400000500000600000政府账目:实际值:财政赤字:中心移动平均值千万印度卢比政府账目:实际值:财政赤字千万印度卢比居高不下的财政赤字已成为印度经济的重大挑战。17概述宏观经济盛夏寒流“看”得到的未来18危机：今年5月有关美联储将缩减量化宽松计划的消息一经传出，大量国际资本快速流出印度，卢比汇率大幅下跌，至9月跌幅超过20%，成为新兴经济体中表现最差的货币。19危机：汇率下跌使得进口成本（特别是石油）大大增加。印度企业纷纷对外投资以规避国内风险。进口减少、出口增加又进一步刺激国内价格上涨，印度金价8月底达到历史最高。20资产抽离：100000011000001200000130000014000001500000资产（千万卢比）印度外国机构管理者资产21卢比危机：48.679051.618553.735568.361162.2260455055606570印度:美元兑卢比印度:美元兑卢比日1994-01-03:2013-12-1922罪魁祸首：QE退出欧洲、日本经济复苏经济结构叙利亚动荡238月，印度制造业产值严重缩水，制造业采购经理人指数（PMI）下降至48.5，这是印度制造业产值四年来首次下降。印度紧急更换央行行长，由IMF前首席经济学家拉古拉姆·拉詹接任。紧急措施：24紧急措施：拉詹上台后，政府通过加息以严厉控制黄金进口等手段，谋求抑制国内通货膨胀和改善经常项目账户赤字状况。另外，继七八月卢比贬值后，印度储备银行开始为石油公司提供美元以满足它们对美元的需求。6.006.507.007.508.008.502013/01/012013/02/012013/03/012013/04/012013/05/012013/06/012013/07/012013/08/012013/09/012013/10/012013/11/012013/12/01现行利率回购:1天:现行利率%050001000015000200002500030000350004000045000进口总额:黄金进口总额:黄金千万印度卢比25成效：在经过一个夏季的大幅下跌后，卢比开始趋于稳定，投资者也逐渐回到印度的产权投资市场。同时，随着敏感指数升至7.7%，股市也在恢复活力。卢比贬值和全球经济复苏促进了出口，经常账户得到改善，但是通胀仍然居高不下。26成效：-35000-30000-25000-20000-15000-10000-50000500010000经常项目差额经常项目差额百万美元-1.00-0.500.000.501.001.502.002.50160.00165.00170.00175.00180.00185.002012/122013/012013/022013/032013/042013/052013/062013/072013/082013/092013/102013/11WPIWPI:2004-05年=100WPI:环比%10.0010.5011.0011.5012.0012.5013.0013.5014.00680.00690.00700.00710.00720.00730.00740.00750.00760.00770.00780.002012/122013/012013/022013/032013/042013/052013/062013/072013/082013/092013/102013/11农业CPICPI:农业劳动力1986-87年=100CPI:农村劳动力1986-87年=100CPI:农业劳动力:同比%CPI:农村劳动力:同比%9.009.5010.0010.5011.0011.5012.0012.50215.00220.00225.00230.00235.00240.00245.002012/122013/012013/022013/032013/042013/052013/062013/072013/082013/092013/10工业CPI印度:CPI:产业工人2001年=100印度:CPI:产业工人:同比%27概述宏观经济盛夏寒流“看”得到的未来28预测：出口和投资改善使得印度第三季度经济增长达4.8%，高于市场预期，经济又有回暖迹象。29预测：印度制造业PMI自8月首次跌破50后终于在11月攀升回50以上，且是4月以来最高水平，期内新订单带动生产重回扩张水平。印度经济非常依赖服务业出口，11月服务业PMI微弹至47.2，连续5个月收缩，服务业输出较低。51.3044.604042.54547.55052.55557.5602011/122012/032012/062012/092012/122013/032013/062013/09采购经理指数：PMI印度:制造业PMI印度:服务业PMI30预测：邓白氏商业乐观指数综合衡量企业对未来销售量、净利润、价格、订单、存货、员工与去年同期相比预期好坏。今年第四季度印度商业乐观指数为134.9，同比下降4.2%，且在上述6个分项指数中，只有销售价格指数同比上升5%。120.00125.00130.00135.00140.00145.00150.00邓白氏商业乐观指数印度:商业乐观指数10.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00商业乐观指数：分项:销售量%:净利润%:销售价格%:新订单%:存货水平%:雇员%31预测：政府改革不力调整经济结构依赖外资和服务业出口印度的党派政治使得执政党为赢得选票，不注重资本积累，不断将刚刚取得的一点点经济发展成果用于公共补贴以拉取选票，使财政赤字不断扩大。而当执政党真正意识到需要进行改革时，其改革措施又遇到众多反对党的坚决抵制，使得改革寸步难行32预测：预计印度经济将持续低迷的状态，要想得到根本改善，只有期待在明年5月大选后政府能实施有力的改革措施。33