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国联证券研究创造价值GUOLIANSECURITITES研究所2010年02月24日星期三1：南京医药：公司22日接到证监会通知，证监会发审委将于2月24日审核公司非公开发行股票申请事宜。公司将待发行审核委员会审核完毕后及时披露审核结果。点评：公司周二在早盘大幅下跌的背景下走势相对坚挺，可以说体现了市场对于公司非公开发行预案获批的预期。按照公司09年5月公布的非公开发行预案，公司将向包括控股股东南京医药集团有限责任公司在内的特定对象发行不超过6,400万股普通股（A股）股票，其中向控股股东预计发行数量为1344万股，发行价格为每股7.89元。而其他发行对象将在取得本次非公开发行核准批文后，根据发行对象申购报价的情况，遵照价格优先原则确定。此次非公开增发主要用于偿还银行贷款，确定募集资金不超过5亿元，从2008年年报数据来看，公司发生的财务费用为9,764.77万元，净利润为3,033.49万元,是净利润的3倍多,募集资金后有利于缓解公司的短期偿债压力，同时降低贷款规模，促进公司经营业绩的改善和提高。我们认为经历08年非公开发行失败后，此次获批概率十分大，结合之前公司控股股东变更为南京新型工业化投资有限公司，再加上公司09年整合资源的措施可以看出做大做强的意图，因此综合公司良好的基本面情况，我们给予“推荐”评级。2：三九医药更名公告：经公司申请，并经深圳证券交易所核准，自2010年2月24日起，公司证券简称由“三九医药”变更为“华润三九”；英文简称变更为“CRSanjiu”。公司股票代码“000999”不变。点评：公司自07年华润成为控股股东之后，实施了一些列资产清欠、剥离和收购措施，仅09年就收购了三九黄石和安徽金蟾生化股份有限公司，转让了盈利能力欠佳的汉源三九和三九医药连锁业务，带领公司业绩出现了较大提高，周二公布的业绩预报中制药业务增幅超过25%，可以说超过市场普遍预期，因此公司名称发生如此更换也是情理之中。3、海翔药业业绩快报：净利润同比增长18.10%2009年公司实现营业总收入89377.44万元，较上年同期下降15.92%，利润总额3419.38万元，较上年同期增长15.17%，归属于上市公司股东的净利润3023.07万元，较上年同期增长18.10%，每股收益为0.19元。每每每日日日医医医药药药晨晨晨报报报国联证券研究创造价值GUOLIANSECURITITES研究所点评：公司业绩低于市场之前平均预测值0.28元，由于这些预测发生在公司09年中期，当时披露的中期业绩尽管仍出现30%以上下滑，但从环比来看，收入已经出现了回升，毛利率更是创出新高，表明高毛利产品占比进一步提高，公司产品结构得到优化，基于下半年出口复苏的预期，因此市场预期09年全年同比收入会出现略微上升的局面，不过由于下半年出口并没有出现很大的改善，因此公司的业绩低于预期也是情理之中。考虑到公司目前的股价，估值并不具备优势，不过近期随着大盘的调整股价也出现了较大的跌幅，技术上存在反弹需求，另外由于09年较低的基数使得10年业绩存在大幅增长的可能，因此给予“谨慎推荐”评级。国联证券研究创造价值GUOLIANSECURITITES研究所证券研究所本期编辑：国联医药小组（洪阳、周静）0510－8283230洪阳hongy@glsc.com.cn周静zhouJ@glsc.com.cn地址：无锡市县前东街168号国联大厦706室http：//免责条款：本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价和询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归国联证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。