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南开大学国际商学院周晓苏1第十一章财务报告的评价与分析本章导读本章简要介绍财务报告的内容构成，然后重点论述财务分析中的比率分析法、趋势分析法及综合分析法。以便读者利用财务报告所提供的信息进行财务分析和作出有关决策。南开大学国际商学院周晓苏2第一节财务状况一、财务状况的定义和构成财务状况是指以货币形式表示的企业某一特定时点的资源分布情况和权益构成情况。资源分布表现为各项资产，是企业今后从事经营活动可以有效利用的各种财富；权益构成则指债权人和所有者各自对企业资产的要求权，是明确资产所有权归属的最有力证据。南开大学国际商学院周晓苏3通过了解财务状况可以掌握以下三个方面的信息：1．企业资源的分布情况企业资源结构反映了资源分布的合理程度。企业资源的总量反映企业未来经营的财富实力。考察企业资源分布的财务状况时，要同时从总量和结构两个方面进行。南开大学国际商学院周晓苏42.债务负担情况债务是企业对外承担的经济责任，需要在规定的时间还本付息并导致相应的资金外流，削弱企业的经济实力。企业负债中短期流动负债的比重，将直接影响企业的财务稳定性。南开大学国际商学院周晓苏53．权益构成情况通过分析负债与所有者权益的相对比例，判断企业财务风险的大小。由于负债需要到期还本付息，而所有者权益的资金可以永久性地为企业所利用，所以当企业财务方面出现资金紧张局面时，负债比例越大，不能如期还本付息的可能性就越大，财务风险就越高。南开大学国际商学院周晓苏6二、财务状况变动的原因及其影响1．财务状况变动的原因根据业务活动的不同性质，可将财务状况变动的原因区分为以下三个方面1）经营活动的变化，包括经营收入的取得和经营费用的发生；2）投资活动的变化，投资活动分为增加投资和收回投资两个方面；3）筹资活动的变化，筹资活动分为筹集资金和偿还资金两方面；南开大学国际商学院周晓苏72．财务状况变动的影响财务状况的变动从以下四个方面变动对企业经营产生影响：（1）对利润的影响。有些活动会改变企业的财务状况，但不会影响利润水平；有些企业活动则不仅改变财务状况，而且还对利润构成影响。（2）对现金的影响。财务状况的改变直接导致货币资金的收支和存量变化，从而直接影响企业的清偿能力南开大学国际商学院周晓苏8（3）对资产总量及其结构的影响。财务状况变动可能会影响到各种资产之间比例和平衡关系。（4）对资本结构的影响。涉及负债和所有者权益各项目变动的业务，可能会改变二者的比例结构。财务状况的变动从以下四个方面变动对企业经营产生影响：南开大学国际商学院周晓苏9第二节财务报表的质量评价一、会计信息的质量要求1．可靠性原则2．相关性原则3．明晰性原则4．可比性原则5．及时性原则6．谨慎性原则7．重要性原则8.实质重于形式10二、财务报表审计企业报表中提供的信息是否完全真实和有效，是否符合会计准则和制度的规定，一般的会计报表使用者没有足够的能力和时间去逐项查验和证实。南开大学国际商学院周晓苏11通过注册会计师对财务报表的审计，可以证实企业财务状况的真实性，证实财务收支的合法性，证实企业损益实现与分配的正确性。因此，只有经过注册会计师审计过的财务报告，其可靠性和相关性才是值得信赖的。社会审计就是为了监督会计信息是否符合有关规则而开展的工作。这项工作的主要内容之一是为即将走向社会的会计信息进行验收和签证。南开大学国际商学院周晓苏12第三节财务报告分析概述一、财务报告分析的作用财务报告分析就是要利用财务报告所提供的信息，对企业过去的财务状况和经营成果作出合理评价，并为企业未来前景作出预测，以便为有关决策者提供决策依据。南开大学国际商学院周晓苏131.有利于企业的所有者作出正确的投资决策。2.有助于债权人作出是否贷出资金的决策。3.为企业内部管理人员改善内部管理提供决策依据。财务报告分析主要具有以下作用：南开大学国际商学院周晓苏14二、财务报告分析的主要内容(1)企业财务效益状况体现企业的盈利能力。企业持久维持良好的财务状况必需要靠较强盈利能力的支持。企业财务效益状况是各方面财务信息使用者所关心的方面。(2)资产营运状况能力是指企业运用资金的效率，或资金周转速度。营运能力的提高意味着在不增加资金投入的条件下，企业能够创造出更多的利润，资产的流动性更强，进而企业的偿债能力和获利能力都会有所改善。南开大学国际商学院周晓苏15二、财务报告分析的主要内容(3)偿债能力状况是指偿还到期债务的能力。如果偿债能力的高低，将直接影响企业经营周转和盈利能力。(4)发展能力状况关系着企业稳定经营、长远发展。企业的投资人和长期债权人比较关心其状况。南开大学国际商学院周晓苏16三、财务报告分析的主要方法1.比率分析法，利用同一时期财务报表中两项相关数值之比来揭示企业的财务状况或经营成果的分析方法。2.比较分析法，通过有关财务指标的对比分析来揭示企业财务状况和经营成果的分析方法。3．趋势分析法，利用连续数期的财务报告资料，对企业财务状况的变动趋势作出判断的分析方法。4.综合分析法，从总体上评价企业的财务状况的分析方法。南开大学国际商学院周晓苏17第四节比率分析一、财务效益状况比率净资产收益率所有者权益报酬率＝净利润/所有者权益所有者权益应该按照投入时间加权平均计算。该比率表明投资者投资的盈利水平。该比率越高表明投资者的投资报酬率越高，表明管理当局为企业所有者牟取了较大利益。南开大学国际商学院周晓苏18总资产报酬率总资产报酬率＝净利润/资产总额资产总额应该按时间加权平均计算该指标具有较强的可比性，不仅能用于企业自身不同时期的比较，同时也能在同一时期与本行业水平进行比较，从中发现企业管理所存在的问题，进而采取相应对策。该比率用于揭示企业利用全部资产获取利润的效率高低，该比率越高表明企业管理者越能有效利用企业的各项资产创造利润。南开大学国际商学院周晓苏19资本保值增值率资本保值增值率＝扣除客观因素后的期末所有者权益总额/期初所有者权益总额为了客观评价管理者的工作业绩，在计算和评价时应该注意调整客观因素的影响。这个指标用于考核企业当期由于经营管理导致的所有者权益增加，说明企业管理者通过利用所有者投入资金进行经营而获得效益。南开大学国际商学院周晓苏20主营业务利润率主营业务利润率＝主营业务利润/主营业务收入净额在制造业和商品流通业企业，由于其主营业务是销售商品，故多用销售利润代替主营业务利润率销售利润率＝净利润/销售收入销售利润率表示净利润在销售收入中所占的比重该比率也可以解释为企业每1元（或每百元）销售收入可实现的净利润额。南开大学国际商学院周晓苏21盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/净利润该比率主要反映经营活动现金流量与当期净利润的差异程度，及当期实现的净利润中有多少是有现金保证的。南开大学国际商学院周晓苏22成本费用利润率成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额其中成本费用总额包括销售成本、销售费用、销售税金、管理费用及财务费用也可以用下式计算成本费用总额＝销售收入－营业利润该比率表示每1元成本费用投入所带来的利润，越高表明企业获取一定税前利润所付出的代价越小。该比率可用于反映企业成本费用的管理成效。南开大学国际商学院周晓苏23二、资产营运状况总资产周转率总资产周转率＝销售收入/（平均）资产总额该比率用于反映企业全部资产利用率高低。该比率高表明企业全部资产的周转速度快，使企业的获利能力比较强。若该比率过低，资产周转速度慢，从而削弱了企业的获利能力。南开大学国际商学院周晓苏24流动资产周转率流动资产周转率＝销售收入/平均流动资产平均流动资产＝（期初流动资产＋期末流动资产）／2该比率数值越大表明企业流动资产的周转速度越快，占用流动资金越少，从而企业的获利能力越强。该比率表明企业流动资产从货币资金开始，经过供产销各阶段后又重新转化为货币资金的速度。南开大学国际商学院周晓苏25存货周转率存货周转率＝年销售成本/平均存货平均存货＝（年初存货＋年末存货）／2存货周转率表明企业一定时期内企业存货的周转次数。可用于分析企业存货变现速度和管理效率。该比率越高表明企业存货资金周转越快，短期偿债能力也越强。过低的存货周转率通常表明存在存货积压问题。存货周转天数＝360/存货周转率存货周转天数表示存货每周转一次平均所需要的天数，此天数越多，表明存货周转速度越慢。南开大学国际商学院周晓苏26应收账款周转率应收账款周转率＝年（赊销收）入净额/应收账款平均余额应收账款平均余额＝（年初应收账款＋年末应收账款）/2应收账款周转率用于反映企业在应收账款上占用资金的年周转次数。平均收账期＝360/应收账款周转率平均收账期表示收回应收账款平均所需要的天数，此天数越多，表明应收账款周转速度越慢。这个指标应该在同行业之间比较。南开大学国际商学院周晓苏27不良资产比率不良资产比率＝年末不良资产总额/年末资产总额上式中的不良资产指预期为企业带来的未来经济利益明显低于其历史成本的资产。通常包括收回可能性很低的应收账款、超储积压的存货和长期闲置的固定资产等。南开大学国际商学院周晓苏28三、偿债能力状况资产负债率资产负债率＝负债总额/资产总额该比率反映企业的资产总额中有多少是通过举债获得。该比率越低表明企业的债务负担越轻，因而其长期偿债能力越强，从而对债权人越有利。这个比率越小，债权人承担的风险越小。从投资者的立场看，只要全部资金投资报酬率高于企业长期负债的利息率，投资者权益资金报酬率就越高。在理财学中，这一现象称之为“财务杠杆作用”。这个比率越高，投资人获得的超额收益越多。南开大学国际商学院周晓苏29已盈利息倍数已盈利息倍数＝（利润总额+利息费用）/利息费用该比率反映企业经营收益支付债务利息能力。利息保障倍数在3至4倍时，企业有可靠的支付利息能力。利息费用不能在报表中直接得到，一般情况下可用财务费用来近似。南开大学国际商学院周晓苏30速动比率速动比率＝速动资产/流动负债＝（流动资产—存货）/流动负债速动比率用于衡量在更短的期现内运用变现能力较强的速动资产转换为现金用于偿还短期债务的能力。南开大学国际商学院周晓苏31现金流动负债比现金流动负债率=年经营现金净流量/流动负债该指标衡量企业利用经营中创造的现金流量偿还流动负债的能力。大部分的流动负债需要用现金偿还,而企业的经营过程是创造现金的主要来源,因此相对速动比率而言,该指标所反映的偿债能力信息更客观。南开大学国际商学院周晓苏32四、发展能力状况销售(营业)增长率销售(营业)增长率=本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额。销售增长率用于评价企业主营业务在一年时间内的增长幅度。南开大学国际商学院周晓苏33资本积累率资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益该指标用于说明企业在一定期间内（通常为1年），所有者权益增加的幅度，从而说明当年度企业资本因经营而实现的增值比例。南开大学国际商学院周晓苏34三年资本平均增长率三年资本平均增长率＝该指标反映企业持续发展能力计算和分析该指标，可以有效地说明企业在经营中是否存在不利于长期发展的短期行为，为企业的所有者和潜在投资人提供重要的决策依据。1总额三年前年末所有者权年/年末所有者权末所有3南开大学国际商学院周晓苏35三年销售平均增长率三年销售平均增长率＝该指标用于衡量和评价三年期间内企业主营业务的增长情况。将该指标与行业平均水平比较，能够说明企业在行业中所处的位置和三年来的发展变化动向。1/3额三年前主营业务收入总当年主营业务收入总额南开大学国际商学院周晓苏36技术投入比率技术投入比率＝当年技术转让费与研发投入/主营业务收入净额该比率用于评价企业的发展潜力。南开大学国际商学院周晓苏37五、评价有限股份有限公司财务效益的财务指标每股账面价值每股账面价值＝（股东权益总额-优先股权益）/流通在外的普通股该指标反映账面上的普通股权益分到每一股上的份额。将该