基础 第四章 证券投资基金

证券市场基础知识经纪业务总部培训部BrokerageBusinessHead-officeTrainingDepartment1第四章证券投资基金大纲要求掌握证券投资基金的定义和特征；掌握基金与股票、债券的区别；熟悉基金的作用；熟悉我国证券投资基金的发展概况；熟悉证券投资基金的分类方法；掌握契约型基金与公司型基金、封闭式基金与开放式基金的定义与区别；掌握货币市场基金管理内容；熟悉各类基金的含义；掌握交易所开放式基金的基本概念、运作机理和产品优势，了解ETF和LOF的异同。熟悉基金份额持有人的权利与义务；掌握基金管理人和托管人的概念、资格与职责以及更换条件；熟悉基金当事人之间的相互关系。熟悉基金的管理费、托管费、运作费的含义和提取规定；掌握基金资产总值的含义；熟悉基金资产净值以及基金资产的估值方法。熟悉基金收益的来源、利益分配方式与原则；掌握基金投资风险的种类与特点；了解基金的信息披露要求。掌握基金的投资范围与投资限制。第一节证券投资基金概述考点一：证券投资基金的产生和发展考点解析：证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。各国对证券投资基金的称谓不尽相同，如美国称“共同基金”。基金起源于英国，“海外殖民地政府信托组织”是公认的最早的基金机构。基金产业已经与银行业、证券业、保险业并驾齐驱，成为现代金融体系的四大支柱之一。考点二：我国债券投资基金业发展概况考点解析：1998年3月，封闭式基金——基金金泰、基金开元设立。2004年6月1日，《中华人民共和国证券投资基金法》正式实施。证券投资基金业从此进入崭新的发展阶段，呈现出下列特点：一是基金规模快速增长，开放式基金逐渐称为基金设立的主流形式；另一方面，基金产品差异化日益明显，基金的投资风格也趋于多样化；三是中国基金业对外开放的步伐越来越快。考点三：证券投资基金的特点考点解析：证券投资基金的特点是：集合投资、分散风险、专业理财。证券市场基础知识经纪业务总部培训部BrokerageBusinessHead-officeTrainingDepartment2考点四：证券投资基金与股票、债券的区别考点解析：证券投资基金与股票、债券的区别主要表现在：第一，反映的经济关系不同。股票反映的是所有权关系，债券反映的是债权债务关系，而基金反映的则是信托关系，但公司型基金除外。第二，所筹集资金的投向不同。股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业，而基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。第三，风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，投资于股票有较大的风险；债券的直接受益取决于债券利率，而债券利率一般是事先确定的，投资风险较小。基金主要投资于有价证券，投资选择灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票。考点五：证券投资基金的分类考点解析：1．按基金的组织形式不同，可分为契约型基金和公司型基金契约型基金又称为单位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行收益凭证而设立的基金。公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金的特点：一是基金的设立程序类似于一般股份公司，基金本身为独立法人机构。二是基金的组织结构与一般股份公司类似，设有董事会和持有人大会。基金资产归基金所有。契约型基金与公司型基金的区别：⑴资金的性质不同。契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产；公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集起来的，是公司法人的资本。⑵投资者的地位不同。公司型基金的投资者对基金运作的影响比契约型基金的投资者大些⑶基金的营运依据不同，契约型基金依据基金契约营运基金，公司型基金依据基金公司章程营运基金。2．按基金运作方式不同（按照份额是否固定），可分为封闭式基金和开放式基金封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以再基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。封闭式基金与开放式基金有以下主要区别⑴期限不同。⑵发行规模限制不同。⑶基金份额交易方式不同。⑷基金份额的交易价格计算标准不同。⑸基金份额净资产净值公布的时间不同。⑹交易费用不同。⑺投资策略不同。3．按投资标的划分，可分为债券基金、股票基金、货币市场基金等债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。股票基金是指以上市股票为主要投资对象的证券投资基金。货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金，其投资对象期限在1年内，包括银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等货币市场工具。证券市场基础知识经纪业务总部培训部BrokerageBusinessHead-officeTrainingDepartment34．按投资目标划分，可分为成长型基金、收入型基金和平稳型基金成长型基金追求的是基金资产的长期增值。为了达到这一目标，基金管理人通常将基金资产；投资于信誉较高、有长期成长前景或长期盈余的所谓成长公司的股票。成长型基金又可分为稳健成长型基金和积极成长型基金。收入型基金主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。收入型基金一般可分为固定收入型基金和股票收入型基金。固定收入型基金的主要投资对象是债券和优先股，因而尽管收益率较高，但长期成长的潜力很小，而且当市场利率波动时，基金净值容易受到影响。股票收入型基金的成长潜力比较大，但易受股市波动的影响。平衡型基金将资产分别投资于两种不同特性的证券上，并在以取得收入为目的的债券及优先股和以资本增值为目的的普通股之间进行平衡。24.将基金划分为成长型、收入型和平衡型的依据是（）5.按投资理念的不同，分为主动型基金和被动型基金主动型基金。被动型基金。又被称为指数基金。指数基金是20世纪70年代以来出现的新的基金品种。特点是：投资组合模仿某一股价指数或债券指数，收益随着即期的价格指数上下波动。指数基金的优势是：⑴费用低廉⑵风险较小⑶在以机构投资者为主的市场中，指数基金可以获得市场平均收益率，可以为股票投资者提供比较稳定的投资回报。⑷指数基金可以作为避险套利的工具。6．交易所交易的开放式基金目前，我国沪、深交易所已经分别推出交易型开放式指数基金（ETF）和上市开放式基金（LOF）两种。（1）ETF。ETF是英文ExchangeTradedFunds的简称，常被译为交易所交易基金，上海证券交易所则将其定名为“交易型开放式指数基金”。ETF是一种在交易所上市交易、基金份额可变的一种基金运作方式。ETF的运行：①参与主体。ETF主要涉及三个参与主体，即发起人、受托人和投资者。②基础指数选择及模式。指数型ETF能否发行成功与基础指数的选择有密切关系。为实现模拟指数的目的，发起人将组合基础指数的成分股票，然后将构成指数的股票种类及权数交付受托机构托管形成信托资产。③构造单位的分割。指数型ETF的发起人将组成基础指数的股票依照组成指数的权数交付信托机构托管成信托资产后，即以此为实物担保通过信托机构向投资者发行ETF。ETF的发行量取决于每构造单位净值的高低。④构造单位的申购和赎回。ETF的双重交易特点表现在它的申购和赎回与ETF本身的市场交易是分离的，分别在一级市场和二级市场进行。（2）LOF。上市开放式基金（英文名称为ListedOpen—endedFunds，简称LOF），是一种可以同时在场外市场进行基金份额申购、赎回，在交易所进行基金份额交易，并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机地联系在一起的一种新的基金运作方式。深圳证券交易所推出的LOF在世界范围内具有首创性。与ETF相区别，LOF不一定采用指数基金模式，同时申购和赎回均以现金进行，证券市场基础知识经纪业务总部培训部BrokerageBusinessHead-officeTrainingDepartment4第二节证券投资基金当事人考点一：证券投资基金份额持有人考点解析：基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。基金份额持有人的基本权利包括对基金收益的享有权、对基金份额的转让权和在一定程度上对基金经营觉得的参与权。在公司型基金中，基金份额持有人通过股东大会选举产生基金公司的董事会来行使对基金公司重大事项的决策权，对基金运作的影响力大些。而在契约型基金中，基金持有人只能通过召开基金受益人大会对基金的重大事项做出决议，但对基金日常决策一般不能施加直接影响。基金份额持有人大会由基金管理人召集；基金管理人未按规定召集或者不能召集时，由基金托管人召集。代表基金份额百分之十以上的基金份额持有人就同一事项要求召开基金份额持有人大会，而基金管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份额百分之十以上的基金份额持有人有权自行召集，并报国务院证券监督管理机构备案。基金份额持有人有必要承担一定的义务；如承担基金亏损或终止的有限责任，在封闭式基金续存期间，不得要求赎回基金份额等等。考点二：证券投资基金管理人考点解析：基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构。基金管理人由依法设立的基金管理公司担任。依照《中华人民共和国证券投资基金法》的规定，设立基金管理公司，应当具备下列条件，并经国务院证券监督管理机构批准：1．有符合本法和《中华人民共和国公司法》规定的章程；2．注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴货币资本3．主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿人民币；4．取得基金从业资格的人员达到法定人数；5．有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；6．有完善的内部稽核监控制度和风险管理制度；7．法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。《中华人民共和国证券投资基金法》规定，基金管理人不得有下列行为：1．将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事证券投资；2．不公平地对待其管理的不同基金财产；3．利用基金财产为基金份额持有人以外的第三人牟取利益；4．向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失；5．依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他行为。《中华人民共和国证券投资基金法》规定，有下列情形之一的，基金管理人证券市场基础知识经纪业务总部培训部BrokerageBusinessHead-officeTrainingDepartment5职责终止：1．被依法取消基金管理资格；2．被基金份额持有人大会解任；3．依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产；4．基金合同约定的其他情形。考点三：证券投资基金托管人考点解析：基金托管人，又称基金保管人，是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管人里进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表。《中华人民共和国证券投资基金法》规定，基金委托管人由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。考点四：证券投资基金当事人之间的关系考点解析：基金份额持有人与基金管理人之间的关系是委托人、受益人与受托人的关系，也是所有者和经营者之间的关系。基金管理人与托管人的关系是相互制衡的关系。基金份额持有人与托管人的关系是委托与受托的关系。基金份额持有人与基金管理人之间的关系是委托人、受益人与受托人的关系，也是所有者和经营者之间的关系。基金管理人与托管人的关系是相互制衡的关系。基金份额持有人与托管人的关系是委托与受托的关系。第三节证券投资基金的费用与资产估值考点一：证券投资基金的费用考点解析：基金管理费是指从基金资产中提取的、支付给为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的费用。基金管理费通常按照每日估值日基金净资产的一定比率（年率）逐日计提，累计至每月月底，按月支