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基金证券一、基金证券的特点基金的称谓在世界各国与各地区有所不同，如美国称之为“共同基金”，英国与香港称之为“单位信托基金”，欧洲国家称之为“集合投资基金”，日本与台湾称之为“证券投资信托基金”。然而，不同的名称却有共同的特点。1、集合投资基金将零星的资金汇集起来，交给专业机构投资于金融市场以谋取资产增值。2、专业理财将集中起来的资金以信托方式交由专业的基金管理公司投资运作。3、分散风险基金往往在法律规定的投资范围内进行科学组合，将巨额资金分散投资于多种证券，实现资产组合的多样化。4、规模经济、利益共享基金的投资费用在众多投资者之间分摊，降低了投资成本；基金之间的相互竞争提高了运作效率，也使基金的购买费用和管理费用降低；对基金的税收优惠政策也使投资者分享到了减少税负的好处。5、经营与保管分离为保证基金资产的安全，以独立托管形式来保障投资者的利益。6、透明度与流动性各国都对基金业实行严格的监管，强制基金进行较充分的信息披露。二、基金与其他金融工具的比较基金是一种特殊的金融工具，与股票、债券、银行存款相比，在经济性质、风险与收益、资金投向、信息披露等方面存在一些差异。基金与股票、债券、银行存款的区别项目基金股票债券银行存款性质受益凭证所有权凭证债权凭证信用凭证风险与收益风险适中、收益稳健高风险、高收益低风险、低收益不损失本金资金投向有价证券实业领域实业领域/信息披露向投资者定期公布投资运作情况//不向存款人披露资金运用情况三、基金的类型依据基金投资目标和投资策略的不同，美国将基金分为33类。2004年7月开始实施的《证券投资基金运作管理方法》，首次将我国的基金类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。1、按运作方式的不同（1）封闭式基金。是指基金份额的总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在证券交易所流通交易，但持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。（2）开放式基金。是指基金份额的总额不固定，持有人可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。1、按组织形式的不同（1）契约型基金。是依据信托契约通过发行受益凭证组建的基金，至少涉及三方当事人，即委托人（设计、发行、运作基金）、受托人（保管人）、投资人（受益人）。目前我国的基金全部是契约型基金。（2）公司型基金。是指依据公司法，通过组建基金股份有限公司的形式而成立的基金投资管理公司，投资者通过认购公司股票的形式设立基金。投资者是公司的股东。在美国，绝大多数基金是公司型基金。2、按投资对象的不同（1）股票基金。是指以股票为主要投资对象的基金。根据中国证监会的分类标准，60%以上的基金资产投资于股票的为股票基金。（2）债券基金。主要以债券为投资对象，依据中国证监会的分类标准，80%以上的基金资产投资于债券的为债券基金。（3）货币市场基金。以货币市场工具为投资对象，根据中国证监会的分类标准，将基金资产投资于货币市场工具的为货币市场基金。（4）混合基金。投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。3、按投资目标的不同（1）成长型基金。是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，风险大、收益高。（2）收入型基金。是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，风险小、收益较低。（3）平衡型基金。是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。4、按投资理念的不同（1）主动型基金。是一类力图超越基准组合表现的基金。（2）指数型基金。一般选取特定的指数为跟踪的对象，并不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。1、按募集方式的不同，分为公募基金与私募基金。2、按资金的来源和用途不同（1）在岸基金。指在本国募集并投资于本国市场的证券投资基金。（2）离岸基金。是指一国的证券基金在他国募集基金份额，并将资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。3、其他特殊类型基金（1）系列基金，又称伞型基金。是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，具有完全独立的法律地位，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。（2）基金的基金。是指以其他证券投资基金为投资对象的基金，其投资组合由其他基金组成，如2005年4月国内首发的“招商证券基金宝”。（3）保本基金。是指通过采用投资组合保险技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的证券投资基金，其投资目标是在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。（4）交易所交易基金（ETF）。是一种在交易所上市交易、基金份额可变的基金运作方式。上证所称之为“交易型开放式指数基金”。（5）上市开放式基金（LOF）。是一种可以同时在场外市场进行基金份额申购赎回、在交易所进行基金份额交易，并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起的基金运作方式。是中国对证券投资基金的一种本土化创新。四、证券基金的起源与发展证券基金作为一种社会化、大众化的投资理财工具，是证券市场发展的必然产物，在发达国家已经有上百年的历史。1868年，英国成立“海外及殖民地政府信托基金”，公开向社会公众发售认股凭证，投资于美俄等国的政府债券，这是证券投资基金的雏形。到1890年，英国有100多家投资信托基金，以公债为主要投资对象，在组织形式上主要是封闭式基金。1924年美国“马萨诸塞投资信托基金”的成立，使公司型开放式基金登上历史舞台。1940年，美国以《投资公司法》、《投资顾问法》明确基金的运作规范，为投资者提供了完整的法律保护，并成为其他国家制定相关基金法律的典范。截止2004年底，美国的共同基金资产规模约达8万亿美元，成为证券市场上重要的机构投资者，有一半以上的家庭投资于基金，基金占所有家庭资产的40%左右。1992年11月，淄博乡镇企业投资基金成为中国第一家比较规范的投资基金。1997年11月颁布的《证券投资基金管理暂行办法》为中国基金业的规范发展奠定了法律基础。从1998年3月设立“基金开元”和“基金金泰”，至2002年9月“基金银丰”上市，大陆共发行了54只封闭式基金。从2001年9月“华安创新”诞生，到2006年2月“天治核心”上市，开放式基金在短短几年里超过了180只。2004年6月1日《证券投资基金法》的正式实施，推动了基金业更规范、更稳健地发展。截止2004年底，中国基金总净值规模超过3200亿元人民币，其中开放式基金净值规模在75%以上。证券投资基金为中小投资者拓宽了投资渠道，扩大了直接融资的比例，推进了储蓄向投资的转化。发展证券投资基金，有利于证券市场的稳定健康发展，有利于金融结构的调整，在推进中国经济的增长中，促进了社会保障体系的建立与完善。参考资料07：三类诱因致使基金遭遇“失血”危机基金遭遇“赎回风暴”已经成了2006年市场议论的热点话题。证监会统计数据显示，截至2月底，开放式基金总体被赎回规模达到400亿份左右，基金规模严重缩水。基金失血的原因在于：一是机构套利资金获利离市，通常利用ETF、LOF或指数基金以及股改概念做波段操作来套利，上证50ETF、易基50和兴业趋势等都属于此类。二是单纯的获利资金退场，此现象在一月份净值增长突出的基金上表现明显，如富国天瑞的净值增长率达到12.44%，当期净赎回3.44亿份，缩水52.52%，印证了业绩越好赎回越多的道理。三是抽走的解套资金。04年初发行的一些基金净值一直都处于面值以下，直到两年后基金面值重回1元以上，终于等到自然套现离市机会。基金大幅失血的主要原因仍然是我国股市缺乏持续有效的赚钱效应。面对巨大的赎回压力，基金公司以分红为看家法宝。在2006年的前88天，基金分红总次数达100次，接近2005年全年的120次，大大超过2003年之前的历年分红次数。同时基金公司新发的脚步在提速，新基金的发行无疑会使基金市场失血的状况得到一定缓解。截至3月中旬，新发基金达到11只，其中7只属于股票型基金。（摘自中国基金网）参考资料06：基金公司管理的资产规模分化基金市场的规模在经历了2004年的快速扩张之后,2005年的整体规模增长趋缓,截至9月底,共有基金217只,其中开放式基金163只,份额为4178.28亿份,基金总份额达到4995.28亿份,基金总资产规模达4975.30亿元。截止2005年，共有基金公司52家,持有基金份额超过百亿以上的基金公司13家,其持有基金份额占基金市场总规模的72.13%。其中规模最大的南方基金管理公司旗下基金规模为526.29亿份,而管理基金规模最小的公司仅有3.39亿份。这种行业的分化和集中的程度,甚至还高于欧美等发达市场。（摘自《上海证券报》）