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证券经典资料第7章：清算与交收（1-7节）冲刺班考点分析讲义第七章清算与交收第一节清算与交收的含义一、清算与交收的概念（一）清算、交收的定义（理解）清算是指一定经济行为引起的货币资金关系应收、应付的计算。清算和交收两个过程统称为结算。（二）清算和交收的联系和区别（重点）二、滚动交收和会计日交收（考点）会计日交收，即在一段时间内的所有交易集中在一个特定日期进行交收。我国目前存在两种滚动交收周期，即T+1与T+3。T+1滚动交收目前适用于我国的A股、基金、债券、回购交易等。T+3滚动交收适用于B股（人民币特种股票）。（重点）三、清算与交收的原则（考点）四、结算账户的管理（一）结算账户的管理1．结算备付金账户计息。结算公司按照中国人民银行规定的金融同业活期存款利率向结算参与人计付结算备付金利息。结算备付金利息每季度结息一次，结息日为每季度第三个月的20日。（重点）2．最低结算备付金限额。（1）最低备付的含义。最低备付可用于完成交收，但不能划出。（2）最低备付的调整。计算公式为：最低结算备付金限额＝上月证券买人金额／上月交易天数X最低结算备付金比例（重点）（3）纳入最低备付计算的交易品种。包括：①A股交易清算；②基金交易清算；③国债交易清算；④企业债交易清算；⑤国债回购交易清算；⑥企业债回购交易清算。（重点难点）（4）最低备付不足。若可用余额为负，应立即补足资金。第二节我国A股、基金、债券等品种的清算与交收一、上海市场A股、基金、债券等品种的清算与交收上海证券交易所资金的清算、交收以结算参与人在该所取得的交易席位为明细核算单位。（一）中国结算上海分公司同结算参与人之间的资金交收流程（了解）（二）资金交收资金交收首先满足二级市场交收，然后满足一级市场交收。资金交收具有终局性和不可逆转性。（考点）可用余额＝账户余额+（T+0实收实付）—冻结金额—最低备付限额如可用余额小于零，结算参与人必须在T+1交收前补足差额；可用余额大于零时，即为该账户当前可以划出的最大金额。（重点）二、深圳市场A股，基金、债券等品种的清算与交收中国结算深圳分公司同结算参与人之间的资金结算流程如下：（了解）（1）交易当日（T日）收市后，深圳证券交易所将交易成交数据传给中国结算深圳分公司。（2）T+1日开市前，中国结算深圳分公司向各结算参与人发送资金结算明细数据。（3）T+1日，结算参与人可联机查询结算备付金账户明细和余额、结算保证金账户明细和余额等。当结算备付金账户余额不足时，结算参与人应于当日16：30（若当日有新股申购资金结算业务，则为17：00）前补足。（考点）（4）结算参与人没有足额及时交收，出现透支的行为。三、合格境外机构投资者的结算办法合格境外机构投资者（以下简称“合格投资者”）由其托管人作为结算参与人，直接与结算公司办理其所托管合格投资者的结算业务，承担相应的交收责任。（考点）托管人申请开户时须提交以下材料：（了解）托管人结算备付金账户的日末余额，不得低于结算公司核定的最低结算备付金限额。证券经典资料托管人如出现资金交收透支，结算公司可以采取以下措施：（重点考点）（1）根据托管人发生的透支金额，按人民银行有关规定计收罚息。（2）T+1日交收时，暂扣托管人指定的、相当于透支金额价值120％的证券。（3）要求透支托管人提供书面情况说明和有关责任方盖章的资金交收透支责任确认书，将该透支事件在托管人业务不良记录中予以登记，作为评估风险程度、确定重点监控对象的依据。（4）通知透支托管人向结算公司提供财务状况说明，提出弥补透支的具体措施，将该托管人列为重点监控对象，密切监测其财务状况。（5）提请证券交易所限制或暂停透支托管人所托管合格投资者的证券买人，同时将有关情况报告中国证监会。第三节我国B股的清算与交收一、上海市场B股清算与交收上海市场B股交收实行“净额交收”和“逐项交收”相结合的制度。中国结算上海分公司对境内结算参与人的交易实行“净额交收”（有托管银行客户交易除外）；对境外结算参与人以及境内参与人涉及托管银行客户的交易实行“逐项交收”。（重点考点）（一）净额交收中国结算上海分公司对境内结算参与人的不涉及托管银行的交易实行净额结算。流程如下：（了解）（二）逐项交收流程如下：（了解）（三）具体程序二、深圳市场B股清算与交收深圳市场B股清算交收具体业务流程如下：（了解）第四节我国债券回购交易的清算与交收一、质押式回购的清算与交收（一）证券交易所质押式回购的清算与交收改革措施主要包括：（考点）一是建立了债券回购质押库制度；二是按证券账户核算标准券；三是建立了债券余额查询系统。以下介绍该实施细则对质押式回购清算交收的有关规定。1，初始清算交收。2．到期清算交收。到期购回金额＝购回价格*成交金额／100（考点）购回价格＝100元+成交年收益率*100*回购天数／360（重点考点）结算参与人客户或自营结算备付金账户净付款的，其应当按照规定履行资金交收义务。3．质押券管理。在回购交易存续期间，融资方需在质押库中存放足额的债券作为质押。其中，国债回购申报提交的质押券应当为国债；企业债回购申报提交的质押券应当为企业债。（重点考点）4．违约处理。违约金＝质押券欠库量等额金额*违约天数5．标准券拆算率和融资额度计算。（重点难点）（1）标准券折算率的计算和公布。标准券折算率计算公式一：国债标准券折算率：上期平均价*（1—波动率）*97％÷（1+到期平均回购利率÷2）÷100企业债及其他债券标准券折算率：上期平均价*（1—波动率）*94％÷（1+到期平均回购利率÷2）÷100标准券折算率计算公式二：国债标准券折算率＝计算参考价*93％÷100证券经典资料企业债及其他债券标准券折算率＝计算参考价*90％÷100（二）全国银行间市场债券回购的清算与交收债券交易结算方式。回购双方可以选择的交收方式包括见券付款、券款对付和见款付券三种。（考点）全国银行间债券市场回购期限是首次交收日至到期交收日的实际天数，以天为单位，含首次交收日，不含到期交收日。到期资金清算额＝首次资金清算额*（1+回购利率*回购期限／365）回购交易单位为万元，债券结算单位为万元，资金清算单位为元，保留两位小数。（重点）二、买断式回购的清算与交收（一）开立交收账户买断式回购采用“一次成交，两次结算”的方式，两次结算包括初始结算与到期结算。（考点）（二）买断式回购交易初始结算初始结算业务流程如下：1．清算。2．资金交收和证券交收。（三）初始结算的待交收管理违约金额包括违约交收金额、透支利息、违约金和处置所扣证券可能产生的税费。（考点）除采取待交收措施外，中国结算上海分公司还可以采取如下风险管理措施：（考点）（四）买断式回购到期购回结算到期购回结算业务流程如下：1．到期购回日（R日）。2．到期购回交收日（R+1日）。中国结算上海分公司于R+1日14：00进行买断式回购到期购回资金交收。（考点）（五）履约金返还（重点考点）第五节我国交易型开放式指数基金的清算与交收一、交收账户中国结算上海分公司作为共同交收对手方（考点）证券和资金交收账户。二、ETF认购的清算与交收（一）基金认购方式基金认购方式可分为网上现金认购、网下现金认购、网下组合证券认购和网上组合证券认购4种方式。（重点考点）（二）网上现金认购资金结算流程（了解）（三）网下现金认购（了解）（四）组合证券认购（了解）（五）ETF发售失败的协助工作（考点）ETF发售失败，基金管理人应承担返还认购资金的责任，中国结算上海分公司协助基金管理人将现金认购款退还有关结算参与人。以组合证券认购的，中国结算上海分公司根据基金管理人的申请解冻组合证券的冻结。三、ETF二级市场交易的清算与交收（了解）“银货对付”制度四、风险管理（考点）（一）结算资格管理（二）证券待交收管理（重点难点）（三）其他风险管理措施（考点）1．依据风险共担的原则，结算参与人应当按中国结算上海分公司规定缴纳结算保证金和最低结算备付金。2．结算参与人结算备付金账户的日末余额不得低于中国结算上海分公司核定的最低结算备付金限额。证券经典资料3．T日中国结算上海分公司提请交易所对有待交收证券的结算参与人名下相关证券账户限制转指定。4．结算参与人出现资金交收违约的，中国结算上海分公司根据其违约金额，按中国人民银行及中国结算上海分公司有关规定计收利息及交收违约金，并提请证券交易所暂停该结算参与人申购、赎回业务资格。第六节我国权证的清算与交收中国结算上海分公司和深圳分公司均贯彻了银货对付原则。区别主要有两个：一是中国结算上海分公司实行“待交收”制度；二是行权交收期不同。首先是“待交收”制度方面的差异。其次是行权交收期不同。在上海市场，行权交收期为T日日终，而在深圳市场，行权交收期为T+1日日终。（重点考点）一、结算参与人申请参与权证结算业务（一）直接参与结算具体计算公式如下：权证交收履约保证金最低限额：MAX[上月权证日均买人金额，上月权证单日最高净买人金额]X20％（重点）（二）代理结算办理代理结算须向中国结算深圳分公司提交以下材料：（了解）（三）担保结算取得权证交易资格但未取得权证结算资格的结算参与人可选择担保结算模式，由具有权证结算业务资格的结算参与人担保其权证交易和行权的结算业务。（了解）二、权证结算（一）总体框架中国结算深圳分公司均按“银货对付”原则办理相关结算。中国结算深圳分公司作为共同对手方，实行T+1日担保交收（T日为交易日）；对于权证行权，中国结算深圳分公司实行T+1日非担保全额逐笔交收（T日为行权日）。（二）清算（三）交收权证行权的交收。（考点，行权结算类型）（1）现金结算方式的行权交收。中国结算深圳分公司对此类采用现金结算方式行权的权证，在其期满后的3个工作日内对到期日未行权的价内权证进行自动行权处理。（2）证券结算方式的行权交收。三、违约处理（一）资金交收违约处理最终交收时点，结算参与人未完成权证交易资金交收，出现结算备付金账户透支的，中国结算深圳分公司将采取以下措施：（重点考点）1．扣划待处分权证；2．提请深圳证券交易所下一交易日起限制相应的权证买人交易，并暂停该结算参与人权证买人的结算服务；3．对透支金额按1％o日利率收取违约金。（二）证券交收违约处理1．权证卖空。（重点考点）2．标的证券卖空。（重点考点，注意和权证卖空的区分）（三）待处分权证处置（考点）中国结算深圳分公司自T+2日起处置专用清偿证券账户中的待处分权证，处置所得用于弥补结算参与人的违约交收金额。第七节融资融券业务的清算与交收一、资金清算与交收（了解）二、证券清算与交收（理解）三、证券划转指令处理（了解）四、交收违约处理（考点）证券经典资料汇总__数字类1986.08沈阳开办企业债券转让业务(新中国证券市场建立的标志)1988.04起我国先后在61个大中城市开放了国库券转让市场1992年B股在上海证券交易所上市证券交易所会员受理在受理之后20个工作日做出是否同意决定每月7个工作日内报送上月统计表及风险控制指表监管表深圳1个标准流速为15笔/秒单个企业年金计划最多开产10个证券帐户证券自营开产多帐户每500万注册资本开一个证券发行人在发行结束2个交易日向登记公司申请发行登记1998.04.01上交所开始实行全面指定交易制度申报最小变动单位：上交所基金，权证为0.001深交所基金为0.001B股为0.001美元B股0.01港元**债券质押回购0.005,A股，债券，买断回购0.01A股，债券，质押回购0.01上交所申报时间：9：15～9：25,9：30～11：30,13：00～15：00(9：20～9：25为开盘集合竞价阶段，不能撤单)深交所申报时间：9：15～11：30,13：00～15：00(9：20～9：25,14：57～15：00不能撤单集合竞价阶段)9：25～9：30只申报中小企业板连续竞价时有效竞价范围为最近成交价的上下3%，开盘集合竞价没有成交的连续竞价开时是调整为前收盘价的上下3%上交所无涨跌幅限制的证券时，集合竞价阶段申报要求：A)股票不高于前收盘价的900%不低于前收盘价的50%B)基金，债券申报不高于前收盘价的