国际收支

第一章国际收支一、国际收支的概念二、国际收支平衡表三、国际收支不平衡的分析四、国际收支不平衡的调节五、国际收支理论本章阅读文献：1.姜波克：《国际金融学》(第一章)，高等教育出版社，1999年版。2.钱荣堃：《国际金融》(第一章)，四川人民出版社，1996年版。3.陈彪如、马之騆：《国际金融学》，西南财大出版社，1993年版。4.麦克尔·梅尔文：《国际货币与金融》，上海三联书店、上海人民出版社，1994年版。5.钱小安:“‘九五’时期我国国际收支特点及‘十五’时期展望”，《国际金融研究》2001年第10期。6.国家外汇管理局：“2001年我国国际收支状况分析”(国家外汇管理局网址)。一、国际收支的概念国际收支（BalanceofPayments，缩写为BOP）是指一国居民在一定时期内与非居民之间因政治、经济、文化往来所产生的全部经济交易的系统货币记录。概念要点：(1)广义的国际收支概念，强调以经济交易为基础。“经济交易”：指经济价值从一个经济实体向另一个经济实体的转移。转移内容包括：a)商品与商品、商品与劳务之间的交换；b)商品、劳务与金融资产之间的交换；c)金融资产之间的交换；d)无偿的商品、劳务转移；e)无偿的金融资产转移。前三项属于双向转移，后两项为单向转移.(2)“国”:这里的“国”既包括具有独立主权且有自己的货币制度的行政区域意义上的国家，也包括虽没有独立主权、但由于某些历史的或现实的原因有自己独立的货币制度而自成世界上一个经济实体的地区,故用“经济体”(Economy)的概念更为准确。(3)“一定时期内”:即从某年某月某日起至某年某月某日止。这决定了国际收支是一个流量的概念，而非存量的概念。至于时期的长短，可由各国选择，通常以一年为记录期。(4)“居民”与“非居民”：凡在一国居住期限达一年以上者，即为居住国的居民，否则即为非居民，包括个人、企业、非盈利机构和政府四类主体。两种特殊情况：驻外使节、驻外军队不论在外时间多长，始终为所在地的非居民，也即是派出国的居民。国际性机构对任何一国而言都是非居民。下列哪些应记入本国的国际收支平衡表?1.在本国驻外国使馆工作的本国工作人员的工资收入；2.在外国驻本国使馆工作的本国工作人员的工资收入；3.本国在外国投资建厂，该厂产品在本国市场的销售；4.本国在外国投资建厂，该厂产品在当地市场的销售；5.本国获得债权国的债务减免；6.本国货币当局在外国黄金市场上购买黄金以增加黄金储备量。二、国际收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement)（一）国际收支平衡表的概念（P15）国际收支平衡表就是将国际收支按特定帐户分类和复式记帐原则表示出来的报表。或：一国系统地记录一定时期内全部对外经济交易项目及金额的统计报表。(二)国际收支平衡表的帐户设置1.经常帐户(CurrentAccount)这是国际收支平衡表中最基本、最重要的项目，主要记录一国与他国之间经常进行的经济交易。具体又划分为四个子项目：（1）货物（Goods）：该项目下主要记录因商品进出口而发生的收支，亦称为“有形贸易收支”。（2）服务（Service）主要记录一国居民对非居民提供服务或接受非居民提供服务所发生的收支，又称“无形贸易收支”。该项目是经常帐户的第二大项目。（3）收益（Income）反映因生产要素（劳动力和资本）在国际间的流动而引起的要素报酬收支。下设雇员报酬和投资收益两个子项。（4）经常转移（CurrentTransfers)指商品、劳务或金融资产在居民与非居民之间发生转移之后，并未得到对等经济价值的补偿，又称“单方面转移”或“无偿转移”。可分为：①政府的经常转移：主要包括政府间的经济援助（现金、物资等）、军事援助、战争赔款、政府向国际组织定期交纳的费用等。②私人的经常转移：主要包括侨汇、捐赠、退休金等。2.资本和金融帐户(1)资本帐户(CapitalAccount)：主要反映资产所有权在居民与非居民之间的转移。（2）金融帐户（FinancialAccount）主要记录一经济体对外资产和负债增减变化的交易。具体包括：①直接投资：投资者对投资企业拥有管理控制权。②证券投资：通过购买有价证券进行的投资。③其他投资：包括贸易信贷、贷款、货币和存款以及应收应付款等。④储备资产：一经济体货币当局所持有的用来调节国际收支的资产。3.错误与遗漏(ErrorsandOmission)在国际收支平衡表中人为设置的以轧平借贷差额的一个项目。产生误差的主要原因：(1)资料来源渠道复杂。(2)资料不够全面。(3)资料本身不够准确和真实。(三)国际收支平衡表的记帐规则按复式记帐原理中的借贷记帐法进行记帐，对每一笔经济交易都要在借方和贷方同时作金额相等的记录。借方项目（用“－”号表示）包括：(1)反映进口实际资源的经常项目;(2)反映资产增加或负债减少的金融项目。贷方项目（用“＋”号表示）包括：(1)反映出口实际资源的经常项目;(2)反映资产减少或负债增加的金融项目。三、国际收支不平衡的分析（一）国际收支不平衡的涵义从理论上来看：通过区分自主性交易与调节性交易来确定国际收支不平衡的涵义。如果一国的国际收支通过自主性交易不能达到平衡则为国际收支不平衡。自主性交易：指一国居民根据自主或自发的获取商业利润的动机而进行的对外交易。如进出口、对非居民提供服务、对外进行投资等。调节性交易：又称补偿性交易，是指为调节或弥补自主性交易的差额而进行的交易。如增减储备资产、官方对外借款等。从实践上来看：各国常根据不同的需要采用不同的差额概念。常用的主要有以下差额：(1)贸易差额＝货物收支差额(2)经常帐户差额＝贸易差额＋服务收支差额＋收益项目差额＋转移收支差额(3)资本和金融帐户差额＝资本帐户差额＋金融帐户差额(4)综合差额＝经常帐户差额＋资本和金融帐户差额（不包含储备资产变动额）(5)基本差额＝经常帐户差额＋长期资本项目差额（二）国际收支不平衡的影响国际收支逆差:造成本币汇率下跌压力国际收支顺差：持续性顺差对一国经济发展不利（三）国际收支不平衡的原因1.临时性因素—临时性不平衡。短期的、非确定的或偶然性因素引起国际收支不平衡，如季节性因素、突发性事件等。2.经济周期因素—周期性不平衡3.货币因素—货币性不平衡。一定条件下，国内货币供应量的变化会引起国内物价水平变化从而引起国际收支出现不平衡。４.国民收入因素－收入性不平衡。由于国民收入的变化，引起国际收支出现不平衡５.经济结构因素—结构性不平衡。如果一国国内经济结构、产业结构不能及时适应世界市场供求的变化，则会引起国际收支出现不平衡。四、国际收支不平衡的调节(一)国际收支的自动调节机制指由国际收支失衡所引起的某些经济变量的变动对国际收支的反作用机制。1.金本位制下的国际收支自动调节机制又称“价格—铸币流动机制”或“休谟黄金流动均衡机制”。该机制主要是通过黄金流动和物价变动两个杠杆来发挥作用。2.纸币本位制下的国际收支自动调节机制(1)固定汇率制度下的自动调节机制:利率？逆差：外汇储备减少Ｍ减少收入？物价？流入增加利率资金改善金融帐户流出减少支出减少国民收入进口需求下降改善经常帐户出口增加总需求物价改善经常帐户进口减少(2)浮动汇率制度下的自动调节机制浮动汇率制度下，国际收支的自动调节主要以汇率杠杆为主，如：逆差：外汇供不应求外汇汇率、本币汇率出口进口消除逆差顺差：???注意：由于浮动汇率制度下一国政府仍会不时地对汇率进行干预，这就会引起外汇储备发生变化，从而使利率、国民收入和物价三大杠杆也可在一定程度上发挥调节作用。（二）国际收支不平衡的政策调节1.调节政策的分类(1)外汇缓冲政策含义：Ｐ33政策内容：动用储备资产（建立外汇平准基金）和对外借款运用特点：主要针对短期性、临时性的失衡。（2）支出增减型政策含义：Ｐ34政策内容：财政政策和货币政策具体运用：逆差—紧缩性的财政政策和货币政策顺差—扩张性的财政政策和货币政策运用特点：调节过程较长，比较适用于长期性失衡，但易于与国内经济目标发生冲突。(3)支出转换型政策含义：Ｐ34政策内容：主要包括汇率政策和直接管制运用特点：a)汇率政策：对经济全局影响较大；易导致“汇率大战”。b)直接管制：针对性强，比较灵活，见效快；易引起贸易伙伴国的报复。(4)供给面政策含义：Ｐ35政策内容：产业政策和科技政策运用特点：针对结构性失衡；调节时间长、见效慢。2.调节政策的搭配丁伯根法则(TinbergenRule)米德冲突(MeadeConflict)(1)斯旺的支出增减政策和支出转换政策的搭配(2)蒙代尔的财政政策和货币政策的搭配两种调节政策搭配模式五、国际收支理论（一）弹性论基本思路：如果满足一定的条件，则货币贬值将通过改变国内外产品之间的相对价格，来影响本国的进出口供给和需求，从而达到调整国际收支的目的。1.马歇尔—勒纳条件（Ｍarshall－LernerCondition）Ｅm＋Ｅx1核心内容：2.“Ｊ曲线效应”：本币汇率下跌对改善本国贸易收支状况的时滞效应。顺差逆差时间0简评：弹性论在一定程度上反映了世界市场的现实情况，但也存在许多缺陷：1.建立在局部均衡分析的基础上；2.忽视了收入效应；3.未考虑资本流动的影响；4.假定成本条件既定，不符合现实。（二）乘数论基本思路：进口支出是国民收入的函数，任何自主性支出的变动通过乘数效应引起国民收入的变动，进而影响国际收支状况。简评：阐述了对外贸易与国民收入之间的关系，比弹性论有所进步，但仍有不足：1.未能考虑货币因素和价格因素的作用；2.若国内处于充分就业，则出口增加将引起价格变动，造成需求拉动型的通货膨胀，结果将大为不同。3.未能考虑国际资本流动的影响。（三）吸收论基本思路：国际收支差额由国民收入与国内吸收间的差额决定，要想改善国际收支，必须相对增加收入和减少支出。核心内容：B=Y－A(B:国际收支差额；Y：国民收入；A:国内支出)简评：吸收论将一国国际收支的变动与整个宏观经济状况结合起来分析，跳出了弹性论局部均衡分析的狭隘视野，但也存在一些缺陷：1.没有对收入和吸收为因、贸易收支为果提供令人信服的逻辑分析；2.未能考虑贸易品与非贸易品相对价格变动在调整过程中的作用；3.没有涉及国际资本流动。（四）货币论基本思路：国际收支差额由一国国内的名义货币供应量和货币需求量的差额决定，要想调节国际收支，必须通过调节货币供给来调节两者的差额。核心内容：R=Md－D（R：储备资产；Md：货币需求；D：货币供给）简评：重视了货币因素的影响，并且同时考虑了经常项目与资本项目，克服了以往国际收支理论的不足。但也存在自身的缺陷：1.颠倒了经济中的因果关系；2.假定货币供给不影响实物产量和本国价格水平，不符合实际；3.假定货币需求相当稳定,不符合现实；4.未能注意到国际收支顺差与逆差的构成;5.基本政策主张有失偏颇。（五）结构论基本思路：从长期看，一国国际收支赤字的根本原因在于供给方面，即在于结构失调。要想解决国际收支失衡，就必须改善经济结构，加速经济发展。核心内容：经济结构失调导致国际收支逆差，主要表现：（1）经济结构单一；（2）经济结构落后；（3）经济结构老化。简评：着重从供给方面揭示国际收支失衡的原因，并开出治理药方，给人耳目一新的感觉。同样也存在缺陷：1.过于偏重长期，而忽视了短期。2.过于强调政府对国际收支以及对经济的直接行政干预，忽视了政策调节应尊重市场经济规律。本章关键词：1.国际收支2.国际收支平衡表3.经常帐户4.误差与遗漏5.自主性交易6.调节性交易7.周期性不平衡8.货币性不平衡9.收入性不平衡10.结构性不平衡11.价格—铸币流动机制12.外汇缓冲政策13.支出增减型政策14.支出转换型政策一、外汇与外汇管制二、汇率概述三、汇率的决定与变动四、西方汇率理论五、汇率制度第二章外汇与汇率本章阅读文献：1.陈彪如:《人民币汇率研究》,华东师大出版社2.姜波克：《国际金融学》（第5、6、9、10章）3.钱荣堃:《国际金