国际财务打印

1《国际财务》（跨国公司财务）主讲教师：杨行翀嘉兴学院商学院《国际财务》课程建设组课程要求1.平时成绩组成和比例：平时成绩主要有出勤、作业、期中考试、课堂表现等组成30%（出勤点名超过三次无平时成绩）2.期末考试比例占70%，教材内容占90%，其他内容占10%。3.期中考试、期末考试皆为闭卷考试，作业和小论文为课后完成课程简介本课程立足于企业国际化经营的实际，站在国际企业（跨国公司）的角度，比较系统地阐述关于国际财务管理的理论和实践问题，主要内容包括：1、国际财务管理总论，重点是国际财务管理的概念、内容、目标和环境。2、国际融资管理，重点是国际融资渠道和方式；国际融资方案的经济评价和决策方法。3、国际投资管理，重点是国际投资的种类和方式；国际直投项目的可行性分析；国际证券投资评价的基本方法；国际资本预算的编制。4、国际营运资金管理，重点是国际企业的现金管理、应收账款管理和存货资金管理。5、国际税收管理，重点是国际税收处理的惯例；国际企业转移价格的制定方法；国际企业避税和反避税。6、国际财务报告分析，重点是国际财务报告分析的内容及指标。案例案例1:中国铝业收购澳大利亚矿企力拓195亿美元并购案失败。案例2:2009年6月30日，中石油与BP联合竞得了伊拉克鲁迈拉油田，这是伊战后首次油气项目招标的第一个中标结果。为什么要学习和研究国际财务?2第一章国际财务管理总论第一节国际财务管理的概念及形成第二节国际财务管理的对象和内容第三节国际财务管理的目标和发展第四节国际财务管理环境第五节国际财务管理惯例第一节国际财务管理的概念及形成一、国际财务管理概念国内外财务学者的主要观点：（一）世界财务管理研究世界范围内普遍使用的原理和方法（二）比较财务管理比较不国国家在组织财务收支、处理财务关系方面的差异(关税调整)（三）跨国公司财务管理研究跨国公司在组织财务收支、处理财务关系遇到的问题◆一个国际企业可能不是跨国公司，但任何跨国公司都属于国际企业，跨国公司是国际企业发展的较高阶段，是国际化程度较高的一种企业组织形式(p3)请你区分国际企业、全球化公司、跨国公司,你觉得存不存在真正意义上的全球化公司？（韦尔奇）关于“去全球化”浪潮课后请同学们查找资料围绕下列问题展开讨论：1.什么是“去全球化”浪潮，为何会出现“去全球化”浪潮。2.中国企业为何会出现“去全球化”现象，你觉得中国企业应该如何应对金融危机？（四）西方财务管理研究欧美发达资本主义国家的企业财务管理问题（五）综合看：国际财务管理是财务管理的一个新领域，它是按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业财务关系的一项经济管理工作。P14国际财务管理就是国际企业在国际经济政治环境下，按照国际惯例和财务管理的基本原则，进行组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理活动。国际财务管理师认证(InternationalFinanceManager,IFM)国际财务管理师认证(InternationalFinanceManager,IFM)IFM级：A、经济·管理·会计B、财务管理C、金融证券与银行3D、职业道德与企业管治SIFM级：A、经济·管理·会计,B、财务管理C、金融证券与银行D、职业道德与企业管治E、高级财务管理（英文考试）二、国际财务管理的形成和发展原因（二）经济全球化的推动因素P71、贸易和投资的自由化(德国)2、产品技术标准的全球化3、经济体制的趋同4、科技革命的推动（1）科学技术（通讯、网络）是经济全球化的推进器。（2）现代交通运输的发展促进世界商品循环和人员流动。5、金融市场的完善和国际化是重要条件（境外金融市场）（三）企业国际经营的方式P81、产品出口最简单、风险最小的方式。分为直接出口和间接出口。2、对外经济合作各国非贸易交易的重要内容，通过投标中标取得。3、许可经营4、特许经营优点、缺点（三）企业国际经营的方式P81、产品出口2、对外经济合作3、许可经营4、特许经营5、合资（第六章国际直接投资）6、新建境外子公司7、跨国并购三、国际财务管理的特点（一）理财环境的复杂性:汇率、利率、税负、通胀……（二）资金融通的多样性：可以利用母公司地主国、子公司东道国、国际金融市场融资（三）资金投放具有较高的风险性4两大类十个方面1、经济和经营方面的风险（汇率、利率、通胀、经营）2、上层建筑政治变动风险（政府、政治、战争、法律）第二节国际财务管理的对象和内容一、国际财务管理的对象请思考：财务管理的对象是什么？（一）现金流转的定义（二）现金的短期循环：流转时间不超过1年（三）现金的长期循环：流转时间大于1年（四）现金流转的不平衡性：现金流转不平衡的原因是什么？（根本、内部、外部）二、国际财务管理的内容财务管理的主要内容是什么？（一）国际企业财务活动环节的管理（狭义）1、国际融资管理2、国际投资管理3、国际营运资金管理4、国际利润管理（二）国际财务管理的特殊内容1、外汇风险管理2、国际资金转移管理（重点）3、国际税收（重点）4、国际结算5、国际财务报告分析、国际企业兼并（重点）、破产清算、通货膨胀下的财务问题（重点）第三节国际财务管理的目标和发展一、国际企业财务管理的组织（自学P17）（一）国际企业经营和财务管理的组织结构1、职能式2、分部式3、混合式和矩阵式4、网络式（二）影响国际企业经营和财务管理组织形式的因素：自学1、企业国际化经营的程度和阶段2、国际企业的产品和技术特点3、国家文化4、企业的管理哲学（三）国际企业财务管理的决策控制模式P231、集权模式2、分权模式53、混合模式4、集权模式与分权模式的选择代理成本与企业适应性间的平衡，它是选择财务决策控制模式最需要考虑的问题。企业的组织结构文化传统“最好的集权是有效地分权，权、责、利”二、国际财务管理的目标（一）国际财务管理目标的特点1、相对稳定性/可变性2、多元性：主导目标、辅助目标3、层次性：整体、分部、具体目标4、复杂性:投资环境、财务管理惯例例如1967年的英镑贬值风险（二）国际财务管理目标的演变1、利润最大化：亚当·斯密、大卫·李嘉图2、净现值最大化：二战以后3、资本成本最小化：20世纪50年代后期4、股东财富最大化5、雇员利益、公司价值最大化等请思考：财务管理的目标具有逐步替代性对吗？股东财富最大化是不是等于公司价值最大化？股东财富最大化不等于公司价值最大化1、内含和计量存在差异2、理财对象的差异3、考虑范围的差异——长远的全局的观念和短期的狭隘的观念（三）企业财务目标的国际比较影响企业财务管理目标的四大利益团体：企业所有者、企业债权人、企业职工、政府1、美国：股东财富最大化（分析四大利益团体）2、日本：企业价值最大化、顾各方利益关系（分析四大利益团体）请问该如何从四大利益团体角度分析日美两国会形成不同的财务管理目标？日美市场经济特征比较（四）中国企业财务管理目标的选择——日本模式61、中国证券市场不像美国发达2、社会主义市场经济国家、职工利益权利3、企业资产负债率比较高（75%-56%）4、政府干预企业的活动较多5、国有企业和银行关系紧密请问，你认不认同这种观点？为什么？（五）国际财务管理目标的层次——多元性国际企业子公司财务目标的差异化程度较大1、主导目标：财富最大化不断提高企业价值2、辅助目标：（1）长期合并收益：母子公司的合并收益最大化（2）资产流动性（3）子公司或分部的目标，结合东道国特点：日本（银行），挪威（工业民主化、雇员）三、国际财务管理的发展（一）企业财务管理的发展过程筹资管理理财阶段：20世纪初资产管理理财阶段：50-60年代初投资管理资产阶段：60-70年代中通货膨胀理财阶段：70年代末-80年代初国际经营理财阶段：80年代中后期2008年？？？？该是什么理财阶段？？？？课后练习一、请认真阅读课本第一章相关内容（含自学部分）二、请完成书本27页的案例分析（下次课上交）三、计算：某民营企业年度计税所得的资料为：1997年亏损2万元，1998年盈利1万元，1999年亏损10万元，2000年亏损5万元，2001年亏损8万元，2002年盈利25万元，计算该企业2002年应该纳税多少？（18%的税率计算）第四节国际财务管理环境一、国际财务管理环境概述P30（一）国际财务管理环境的概念、分类及意义1.环境的定义2.国际财务管理环境(汇率)3.国际财务管理环境的分类（1）按照国际财务管理环境的范围划分（2）按照国际财务管理环境与企业的关系划分（3）按照国际财务管理环境的变化情况划分4.研究国际财务管理环境的意义（二）国际财务管理环境的特征p301、复杂性（环境差异大）72、多变性（环境变化频繁）3、风险、机遇共存性案例——朝鲜开城工业园的遭遇，是经济试验田还是政治谈判的手段？二、国际财务管理的社会环境（一）社会文化环境1、文化的含义---霍夫斯蒂德P33文化是一个环境中人们共同的心理程序。文化的三个层次：全体性、隐含性、差异性（麦肯锡）文化的两个部分：文化前阶段、文化后阶段2、影响国际财务的文化环境的主要因素教育、科学技术、风情习俗、观念、传媒、语言（国际财务管理关注最多的是价值观）证券市场线…..霍夫斯蒂德机械学学士学位，当过普通机械工人，出任过公司的董事，社会学博士，荷兰马成大学国际管理系名誉教授。1984年专著《文化的影响力》1991年专著《文化与主题：思想的远见》（一）权力距离(powerdistance)（二）不确定性避免(uncertaintyavoidanceindex)（三）个人主义与集体主义(individualismversuscollectivism)（四）男性度与女性度(masculineversusfeminality)（五）长期取向与短期取向（longvsshorttermorientation）3、国家文化模型（1）权力化程度（权利距离）：管理者该不该拥有特权？韩国、日本（2）不确定性规避：高不确定性规避——统一思想、服从权威、喜欢稳定权利化程度和不确定性规避程度决定企业的组织机构（低+低、高+高）和财务决策控制模式(集权、分权)请思考：课本观点（P35）认为中国是低不确定性高权力化程度的国家你认同吗，为何？83、国家文化模型（3）长期取向:你会是月光一族吗？长期价值取向和财务管理的目标关系（日美）利润最大化、股东财务最大化、企业价值最大化（4）阳性化或阴性化：工作更重要还是生活更重要？（5）个人或集体主义：个人利益和集体利益哪个重要？对业绩的考核产生影响（二）政治环境1、含义2、政治环境的内容（1）东道国政府对待国外企业的政策态度：一视同仁、禁止或严厉限制、鼓励与限制和干预相结合（2）东道国政治的稳定性：稳定的政权、稳定的社会、连续稳定的政策（3）母国政府的政策态度：税收政策、财政信用政策、投资情报信息、外交政策（4）东道国政治制度、政党体制、政府形式（三）法律环境1、内容分类：2、世界二大法律体系：——普通法系(英美法系、判例法）——大陆法系（成文法）3、解决国际争端的法律途径诉讼、仲裁三、国际财务管理的经济环境（一）经济制度环境1、经济制度：社会主义、资本主义2、经济体制：计划经济（集权型）市场经济（分权型）3、经济发展水平：发达、不发达（49）、发展中4、经济周期：复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段的理财策略是什么？案例：经济衰退期是扩张还是收缩？（二）金融环境1、国际金融市场（1）定义：金融市场是资金的供应者和资金的需求者通过某种形式融通资金达成交易的场所。（2）特点：以资金交易为对象；抽象的市场。（3）金融市场的分类按照时间长短(资金市场)可以分为货币市场和资本市场9按照证券发行和交易过程，分为初级市场