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广发证券股份有限公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争广聚人才发展你我晨间资讯2009年9月1日星期二财经要闻z沪深股指创近15个月来最大单日跌幅z三因素揭大跌之谜两指标或能标识底部z金融租赁和汽车金融公司获准发行金融债券z期市开户今起实名制证监会：股指期货没有时间表z8月资金净流出1300亿创年内新高广发研究z重点研究报告摘要衍生品市场投资分析报告权证市场周报-20090821基金市场月度分析报告基金周报20090828公司调研简报山推股份（000680.sz）中报点评深高速(600548.sh)南方航空(600029.sh)浦发银行(600000.sh)海南航空(600221.sh)信雅达(600571.sh)苏宁电器（002024.sz）中天科技(600522.sh)招商银行(600036.sh)宝钢股份（600019.sh）昨日市场评述z港股市场z期货市场广发理财z资产管理z广发基金取提供承销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。国内股票市场近日表现市场数据涨跌幅（%）指数名称收盘1日5日10日上证综合2668-6.74-10.88-7.07上证B股186-6.16-6.80-1.40上证1806215-6.96-12.64-10.64上证502047-6.70-13.57-12.23沪深3002830-7.11-12.36-9.87深证100R3602-7.50-11.47-8.04中小板综4135-6.51-6.38-0.11深证综合905-7.14-9.42-5.35行业表现前5名涨跌幅（%）板块收盘1日5日10日农林牧渔901-4.32-3.670.81医药生物1501-4.74-4.394.86食品饮料2313-5.63-4.581.48商业贸易1791-5.78-6.01-1.32建筑行业1349-6.10-7.96-6.23行业表现后5名涨跌幅（%）板块收盘1日5日10日木材家具803-7.62-8.53-0.52造纸印刷792-7.85-9.63-6.56金属非金属1698-8.37-13.56-10.01房地产1930-8.58-14.69-15.81采掘行业3090-8.97-16.27-9.62资料来源:彭博资讯，广发证券发展研究中心Wind资讯，路透资讯责任编辑：赵晓勤本期编辑：李泉联系电话：020-87555888-413邮箱：yj6@gf.com.cnPAGE22009-09-01晨间资讯财经要闻沪深股指创近15个月来最大单日跌幅周线“四连阴”未能减缓大盘继续下跌的脚步，8月31日沪深股市再度深幅调整，两市大盘双双创出自去年6月11日以来近15个月的最大单日跌幅。这也是短短24个交易日内A股第五次出现4％以上的大幅下跌。三因素揭大跌之谜两指标或能标识底部8月份最后一个交易日沪综指大幅下挫6.74％，创下2008年6月10日以来最大跌幅。我们认为，流动性明松暗紧、市场融资力度加大和经济复苏进入平缓期，是股指大幅急速调整的三大主要因素；但目前市场环境尚不构成熊市，宽幅震荡应是大概率事件，本轮领跌的权重行业和基金仓位，或是标识区间底部的重要指标。金融租赁和汽车金融公司获准发行金融债券8月31日，央行和银监会联合发布公告，允许符合条件的金融租赁公司和汽车金融公司发行金融债券。发债后资本充足率均应不低于8％。期市开户今起实名制证监会：股指期货没有时间表中国证监会有关部门负责人31日表示，股指期货仍然在积极准备当中，尚没有明确的时间表安排，即将实施的期货市场统一开户制度将有利于股指期货的推出。8月资金净流出1300亿创年内新高上证综指昨天大跌6.74％。数据显示，两市主力资金昨天净流出达131.3亿元，为近期峰值。在8月沪综指累计大跌21.81％期间，市场也遭遇今年以来最汹涌的资金出逃潮，两市净流出1299.2亿元。沪指8月跌21.8％A股市盈率降至21.8倍深沪股市昨日再现黑色星期一。上证指数连续跌破2800点及2700点两大关口，一举击穿半年线的支撑，最终创下自2008年6月11日以来的近十五个月的单日最大跌幅。而在整个8月份中，上证指数跌幅也达到了21.8％，创下自去年10月以来的最大月度跌幅。外汇局：防止资金大量流出流入日前召开的国家外汇管理分局长座谈会提出，下一阶段要继续以拓宽资本流出渠道为重点，稳步推进资本项目管理改革。研究扩大企业集团外汇资金境内集中运营范围，进一步帮助企业集团提高资金使用效率；完善QFII、QDII外汇管理法规，为国内居民提供更多投资渠道；配合有关部门促进国内资本市场发展。证监会：证券投资咨询机构将向投资顾问转型同日，证监会公告了首批通过2008年度年检的证券投资咨询机构名单，82家证券投资咨询机构首批通过年检，武汉新兰德证券投资顾问有限公司1家机构未通过年检，将不得继续从事证券投资咨询业务。全球资本市场表现资料来源:彭博资讯，广发证券发展研究中心Wind资讯，路透资讯股票市场股票市场收盘涨跌恒生指数19724.19-374.43国企指数11278.26-155.72道琼斯9496.28-47.92纳斯达克2009.06-19.71标准普尔1020.62-8.31期货市场期货市场收盘涨跌连豆一10053668-60沪铜091249310-1400NYMEX原油69.95-2.76LME3个月铜--债券货币债券市场收盘涨跌上证国债指数121.28-0.01银行间七天回购--欧元/美元1.43470.0045人民币/美元6.8312-0.0003PAGE32009-09-01晨间资讯中国太保海外上市再进一步尚需迈四关昨日，中国太保股东大会以现场与网络投票相结合的方式高票审议通过了中国太保发行H股股票并上市的议案。分析师表示，H股发行将令中国太保估值进一步上移。为了完成H股的发行上市工作，中国太保还要迈过四关。A股重挫创今年最大跌幅“价值回归”是主因昨日，A股市场再度遇挫，遭遇今年以来最大跌幅。其中，上证指数下跌幅度高达6.74％，跌192.94点，深证成指跌幅更是达到7.55％，跌864.99点。至此，从5日均线至120日均线全部跌破，市场空头特征全然显现。分析认为，众多的空方因素中，最根本因素是目前市场估值偏高，个股价格仍然处于高于其价值和未来估值的合理区间。A股和H股两地上市公司对照股票名称A股价格H股价格A股/H股中兴通讯3336.11.04潍柴动力38.634.51.27晨鸣纸业7.45.281.59*ST东电3.91.852.39经纬纺机51.843.08新华制药6.062.362.91鞍钢股份11.0814.70.86ST科龙1.920华能国际7.195.431.5皖通高速4.994.311.31中海发展11.489.711.34华电国际4.882.412.3中国石化11.136.471.95南方航空5.262.442.45招商银行13.6316.880.92ST东航5.362.42.53兖州煤业15.2711.021.57广州药业7.143.712.18江西铜业33.2716.182.33宁沪高速5.576.121.03深高速5.083.921.47海螺水泥39.2949.050.91青岛啤酒27.4926.71.17广船国际24.5615.361.81S上石化10.513.33.61南京熊猫7.141.824.45昆明机床11.896.092.22马钢股份4.34.781.02北人股份7.081.914.21S仪化6.821.824.25创业环保5.51.93.28东方电气39.337.81.18ST洛玻4.81.783.06重庆钢铁5.42.872.13中国神华27.8831.251.01四川成渝7.133.152.57中国国航7.584.561.89晨间资讯PAGE42009-09-01广发研究重点研究报告摘要中国铁建9.2911.440.92中国平安46.3759.30.89交通银行8.269.141.03广深铁路4.53.421.49中国中铁6.226.891.02工商银行4.635.261北辰实业5.712.832.29中国铝业14.158.51.89中国人寿26.5833.250.91上海电气9.293.682.86中国南车4.794.621.18中海油服14.566.922.39中国石油13.728.811.77中海集运5.022.921.95中煤能源12.0810.121.35紫金矿业8.886.561.54中国远洋13.689.871.57建设银行5.445.851.06中国银行3.93.811.16大唐发电9.764.292.58中信银行5.154.751.23衍生品市场投资分析报告权证市场周报-20090821上周权证市场回顾上周沪深股市在历经几番震荡之后选择下跌，各主要指数的5天均线和10天均线均告失守。上证指数最后收报2860.69点，全周下跌3.38%；深证成指收报11450.08点，全周下跌3.72%。两市的周成交金额都比前周略有增加。权证市场在上周则走出显著的缩量下跌行情，所有权证无一上涨，过半数权证的跌幅超过8%，而且全部权证都跑输正股，其中国安GAC1大跌18.93%，全周表现落后正股接近25个百分点。权证市场上周的总成交金额为1410.22亿元，比前周大幅缩减了近30%。从各权证的日均换手率来看，除了新上市的长虹权证之外，其余权证上周的日均换手率均比前周显著下降，多数权证的日均换手率下降至150%以下的水平，有五只权证的日均换手率已回落到100%之下，这显示已有资金撤离权证市场，权市的活跃行情很可能要告一段落。在估值指标方面，因为上周权证显著跑输正股，所以多数权证的溢价率和隐含波动率都略有下降，但权证普遍高估的格局基本没有改变，总体而言，除了江铜权证还相对正股轻微低估之外，其余权证的市场价格大多数还在其理论价值的数倍之上。本周权证市场展望及点评目前沪深股市在周线上均收出四连阴，后市走势仍不容乐观。权证市场的估值近期已回复到偏高估状态，兼之上周权市出现显著缩量现象，多数权证在短期内很可能会跟随股市下探，预测本周依然不是介入权证市场的好时机，投资者仍以谨慎观望态度为宜。对于在9月份即将到期的国安权证，投资者更是需要高度提防其价格回归的风险，不熟悉末日轮的普通投资者尤其不宜盲目介入。资料来源:彭博资讯，广发证券发展研究中心Wind资讯，路透资讯广发衍生品研究小组基金市场月度分析报告基金周报20090828基金表现分析：上周基金净值继续普遍下跌，基金的净值涨幅的排名为：QDII债券型保本型积极混合型封闭式灵活混合型灵活股票型ETF稳定股票型指数型（不含ETF）。上周市场表现分化，大盘领跌，小盘股逆市上涨，造成华夏50ETF与华夏中小板ETF表现极端化，分别为下跌7.19%和上涨1.97%。上周资产配置较灵活的混合型基金表现相对较好，可见在下跌的市场中，资产配置能力对基金业绩影响较大，灵活配置的混合型基金表现相对明显抗跌。上周封基市场出现导致传统封基折价率和创新封基溢价率双降的局面。显示在不确定性比较大的市场中，部分资金已经开始寻找比PAGE52009-09-01晨间资讯较安全的庇护所，如折价率较高的传统封基。投资环境：我国经济走势仍存在一定的不确定性，需要关注8月份经济数据对经济形势的确认及市场调整风险时点提前到今年下半年的可能性。这种不确定性预期可能导致市场短期继续震荡。根据已公布中报数据，上公司业绩增速的改善基本符合市场预期。从当前盈利与估值情况看，A股目前的估值有业绩作为支撑，市场大幅下降的空间有限。基金投资建议：短期内建议投资者继续稳健操作，建议关注一些善于把握市场且风险控制能力较强的灵活配置型基金，如今年上半年涨幅居前且近期表现抗跌的基金，如：兴业社会责任，嘉实主题精选，广发小盘成长、长城消费增值、华夏大盘精选等。同时关注在业绩确定性较强，对周期不敏感的医药生物、食品饮料行业重仓的基金。上周封基折价率稍有