我国商业银行不良资产证券化分析

西南财经大学硕士学位论文我国商业银行不良资产证券化分析姓名：刘敏申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：陈素20081205我国商业银行不良资产证券化分析作者：刘敏学位授予单位：西南财经大学相似文献(10条)1.期刊论文任贤浩资产证券化对我国商业银行的影响-中国商界2009,(3)今年来资产证券化的趋势也越来越明显,各国资产证券化的脚步不断加快.我国也面临着资产证券化的选择问题.而资产证券化影响最大的莫过于我国的商业银行,文章则从商业银行盈利能力和风险控制的角度分析了资产证券化对商业银行的影响.最后可以看出资产证券化对我国商业银行来说既是机遇优势挑战.2.学位论文张巧芳我国商业银行不良资产证券化问题研究2007商业银行的不良资产是指处于非良性经营状态的、不能及时给银行带来正常利息收入甚至难以收回本金的银行资产。当前，我国国有商业银行的不良资产比例高、数额大，基本上为向国有企业提供的贷款，对国民经济的健康运行和金融系统的稳定安全构成严重的威胁，已成为我国金融改革和发展的障碍，也是国内和国际社会关注的焦点，如果不尽快解决将会使问题越来越严重，甚至有可能造成金融危机。不良资产对商业银行来说是一个沉重的包袱，不仅严重制约着银行商业化改革的进程，还威胁到银行业的整体安全，阻碍银行参与国际竞争。巨额不良资产给国有商业银行带来以下危害：影响银行的资金周转；造成银行的资产损失，降低盈利能力：导致银行财务状况恶化；制约社会资源的合理配置。为解决国有商业银行的不良资产问题，从1999年开始，我国相继建立了信达、东方、长城、华融四家资产管理公司(AMC，AssetManagementCompanies)，分别接收了四大国有商业银行总计约1.4万亿元的不良贷款，通过债转股、打包处置、拍卖等方式进行不良资产的现金回收，上述措施尽管取得了一定的成效，但处置速度慢、成本高，离最终要求甚远。为此，要寻求一种新的、高效的方式来处置我国商业银行的不良资产。资产证券化是20世纪70年代以来全球最重要的金融创新工具之一，其实质是融资者将被证券化金融资产的未来现金流收益权转让给投资者。目前已广泛应用于资本市场的各个领域。20世纪80年代末，美国开创了不良资产证券化的先河，并取得了巨大的成功。资产证券化作为一种低成本的融资手段，也受到受不良银行资产困扰的各国政府的重视。在市场经济较为发达的国家，证券化已经成为解决银行不良资产问题的一种重要手段。理论研究和实践均证明了，通过证券化手段处置不良资产，不仅可以加快不良资产处置进度，提高资产处置效益，也能促进金融创新，丰富金融产品，加快资本市场的进一步发展。对商业银行而言，证券化方式更可拓展自身业务，并积累在资本市场的运作经验。这将大大有利于银行竞争力的增强和金融体制改革的顺利发展。推行商业银行不良资产证券化有利于提升我国商业银行资产负债管理能力，降低经营风险；使资本充足率提高；有助于银行和监管者去评价银行的资产情况，从而有效控制银行资产组合的风险水平；资产证券化的效率更高，成本更低，风险较小，是更有前景的金融创新工具；有助于资产配置效率的优化。证券化的现实意义与商业银行谋求资产流动性的初衷相吻合。通过证券化方式处置商业银行不良资产是一种有效的方法。随着我国金融改革的深化和金融市场的发展，我国已具备可实施不良资产证券化的基本条件：其一，国有商业银行具有开展不良资产证券化业务的强烈内在需求；其二，拥有可以实施不良资产证券化的资产；其三，我国资本市场的监管力度大大增强，各种市场中介服务组织逐步健全，机构投资者力量迅速壮大，市场环境、法制环境和信用环境不断改善，市场规范化水平明显提高，从而为不良资产证券化提供了较好的市场基础条件。我国已有珠海高速公路收费权证券化、中国远洋运输公司北美航运应收账款证券化、中国国际海运集装箱集团股份有限公司应收账款证券化等一系列离岸证券化项目的成功案例。但是由于法律政策和市场环境等多种因素的限制，我国已有的不良资产证券化只有三例。第一个是2003年信达资产管理公司宣布与德意志银行合作推出离岸信托模式的不良债权证券化，涉及项目20个，债权余额25.52亿元，面向境外投资者发行总额近16亿美元。第二个是2003年华融资产管理公司132.5亿元不良债权资产的信托收益分层方案。华融资产管理公司通过委托中信信托投资公司，设立财产信托，于2003年6月发行期限3年、价值10亿元的优先级受益权4.17％。此方案被称为国内第一个准资产证券化方案。但这一方案因没有实现风险转移、不符合国际惯例的真实出售而颇有争议。第三个是2004年中国工商银行宁波分行不良资产证券化项目。工行将其面值26.19亿元、预计回收值8.2亿元的不良债权委托给中诚信托投资公司，设立财产信托，并委托中信证券作为包销商将其A、B级受益权转让给外部投资者。项目于2004年7月全面完成。它是国内商业银行首个资产证券化项目，具备了真正意义的资产证券化的主要特征。本文的主要思路是：先介绍资产证券化的定义及不良资产证券化的相关理论分析；然后介绍我国商业银行不良资产的现状；接着介绍商业银行不良资产的处置方式，以及不良资产证券化对商业银行处置不良资产的作用，并通过宁波工行不良资产证券化的案例分析不良资产证券化交易结构及业务流程：最后提出我国商业银行不良资产证券化存在的问题，并提出建议。本文的创新之处在于：采用理论研究与实例分析、宏观分析与微观分析、定性研究与定量分析相结合的方法，对我国商业银行不良资产证券化进行系统研究。本文的主要结论如下：资产证券化已成为近年来世界金融领域最重大和发展最快的金融创新工具，随着我国经济体制改革的不断深化以及世界经济一体化进程的加快，我国应充分利用资产证券化这一金融工具。这不仅有利于降低我国金融机构的不良资产率，提高他们自身的竞争能力，而且有利于我国金融体制改革和经济结构的调整，夯实我国的金融基础，完善金融体系。全文的结构安排如下：第一部分是问题的提出。主要说明本文为什么要以商业银行不良资产证券化为研究对象；并阐述了商业银行推行不良资产证券化的现实意义。第二部分是商业银行不良资产证券化的基本理论。本章重点对不良资产证券化的现金流、交易结构、成本收益及条件进行分析，并对其在国外的发展情况作阐述。第三部分是我国商业银行的不良资产的现状。主要介绍商业银行不良资产的界定；我国商业银行不良资产的规模、成因和危害。第四部分是商业银行不良资产的处置。首先介绍商业银行不良资产的主要处置方式；然后概括出资产证券化在商业银行不良资产处置中的作用以及在国内的发展情况，并通过宁波工行不良资产证券化案例来说明如何具体实施不良资产证券化。第五部分提出了我国实施商业银行不良资产证券化存在的问题，并提出相关政策建议。第六部分是小结。3.期刊论文任伟.陈兵兵我国商业银行资产证券化发展分析-黑龙江对外经贸2007,(4)我国商业银行资产证券化正面临着不完善的监管体系和法律制度、供给不足、需求不足等问题,不利于进一步推进资产证券化的发展要求,但是应该认识到当前我们具有开展资产证券化的良好机遇.本文回顾和分析了我国商业银行资产证券化的发展历程及存在的主要问题,并在此基础上对我国商业银行进一步推进资产证券化提出了可行性建议.4.学位论文陈智商业银行资产证券化运行与风险控制研究2006资产证券化是20世纪30年代以来金融市场上最重要、最具有生命力的创新之一，它是将金融机构或其他企业持有的缺乏流动性，但能够产生可预见的、稳定的现金流的资产，通过一定的结构安排，对其风险与收益进行重组，以原始资产为担保，创设可以在金融市场上销售和流通的金融产品的过程。2005年12月，我国建设银行和国家开发银行分别发行了各自的资产证券化产品，由此标志着这一金融创新在我国真正意义上的成功试点。但是，资产证券化也是一项参与主体众多、结构复杂、交易严谨、市场化程度高的金融创新工程，还不被我国投资者所熟悉。它在具有宏微观经济效益的同时，风险也显得集中与复杂。因此，在积极推动资产证券化的同时，谨慎的做好证券化风险的防范工作，并通过相关法律法规和机构对其实施妥善的监管，无疑是很有必要的。第一章是对资产证券化的概述，本文提出了对资产证券化的界定，对资产证券化的基本原理、交易流程和交易结构作了阐述。本文通过比较分析对资产证券化的各种定义，认为提高资产流动性、拓展融资方式、优化融资机制、有效分配金融风险，进一步完善资本市场，是目前我国商业银行发展资产证券化的价值取向。同时，资产证券化在其发展过程中，已经形成了自身一套完整的理论体系，其中现金流分析和资产重组，风险隔离，信用增级三个原理是贯穿整个资产证券化过程的基础。资产证券化的交易主体应该包括发起人，特设机构，服务商，投资者四类。而交易结构则只是在满足基本原理和交易主体要求基础上的多样化结构安排。第二章从资产证券化对我国商业银行发展的意义角度进行分析。首先，本文介绍了资产证券化在国内外的发展，在建行、国开行资产证券化试点工作完成以前，我国资产证券化实践已经有了一定的发展，虽然相关的产品设计以及法律制度还不完善，但这些实践给我国资产证券化的发展建立了良好的基础。其次，文章从实行资产证券化对提高我国银行经营水平、化解银行经营风险角度分析。资产证券化有助于我国商业银行实现资产多样化，通过资产组合规避市场风险，对商业银行而言，降低地域或行业风险，资产证券化可以改善我国商业银行资产流动性状况，降低流动性风险，使资产与负债的期限匹配更合理，为商业银行更好地进行利率敏感性缺口和期限缺口管理提供了便利。资产证券化有助于降低资本规模对商业银行资产扩张的约束，满足对我国商业银行资本充足率的监管要求。最后，资产证券化对化解我国不良资产风险有积极意义。受不良资产困扰的银行体系通常会面临贷款本息不能及时回收而带来的流动性不足，资产质量低而导致的风险集中、盈利下降和资本金不足等问题。目前看来，已有的解决国有银行不良资产的措施各有弊病。本文认为，资产支持证券的交易标准化使处理不良资产能够长期、重复且普遍推行，资产证券化的结构安排能够保证不良资产的合理处置价格，对不良资产质量的市场评估形成了防止银行不良资产增加的市场监督约束机制。因此，虽然我国不良资产证券化还有很长的路要走，但就长期而言，资产证券化方式应该可以成为化解我国国有银行不良资产风险的有效方式。第三章系统研究和论述了资产证券化运作过程中存在的各种风险及其防范问题。作为一项金融创新，资产证券化虽然有化解风险的功能，但也会带来新的风险。本章首先讨论作为金融产品的资产支持证券对整个金融市场可能造成的风险。考虑了资产证券化结构安排中可能出现的信用风险及相关机构违约风险，其后，从投资者角度出发，考虑资产证券化产品在交易过程中可能出现的风险。资产证券化虽然能分离风险，但也可能会带来风险。首先，文章从理论出发，介绍了资产证券可能引致的系统风险的成因。国际货币基金组织和国际清算银行认为，证券化导致的金融系统不稳定可以通过系统缺口假说，学习阶段假说和灾难近视假说三个理论进行解释。然后，文章系统地从产品结构设计，产品服务，产品交易三个方面研究了资产证券化过程中存在的各种风险及其防范问题。产品结构风险包括与基础资产有关的风险，可证券化的资产必须满足一定的条件，否则可能导致证券化一开始就存在风险隐患；与SPV有关的风险，SPV是证券化交易中必不可少的组成部分，它扮演着重要的角色。SPV必须实现基础资产与发起人和与其自身的“破产隔离”。否则，证券投资者的利益将得不到保证；信用增级和评级过程中存在的风险及防范。内部信用增级方式将无法彻底隔离与发起人的相关风险，而外部信用增级方式则可能存在因信用增级方等级下降而带来的风险；信用评级可以帮助投资者进行投资决策，但是投资者不能过分依赖信用评级机构的评级结果；与清偿有关的风险与防范。与清偿有关的风险主要是拖欠付款风险、提前偿付风险和再投资风险；法律风险与防范。法律风险包括欺诈风险、合同协议或证券失效风险、法律的不确定性和法律条款变化的风险等。法律风险是证券化过程中无法完全规避的风险。完善的信息披露制度是降低法律风