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宏观经济学——开放经济下的短期经济模型河南大学盛鹏飞2014年秋开放经济概述开放经济概述开放经济概述为什么要开放？重商主义亚当斯密李嘉图H-O理论开放经济概述开放经济要素进口出口对外投资外商投资汇率1.汇率与对外贸易汇率：是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。1.汇率与对外贸易汇率标价法直接标价法是用一单位的外币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。＄100＝RMB￥633.17（中国）间接标价法是用一单位的本币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。￡1＝EUR1.112（英国）1.汇率与对外贸易汇率标价法在直接标价法下，汇率上升，本币“贬值”或外货“升值”；汇率下降，本币“升值”或外币“贬值”。在间接标价法下，汇率上升，代表本币“升值”或外币“贬值”；汇率下降，本币“贬值”或外币“升值”。1.汇率与对外贸易外汇升水：指远期汇率高于即期汇率。USD/CHF的价位为1.6610/20外汇贴水：远期汇率高于即期汇率。USD/CHF的价位为1.6620/101.汇率与对外贸易汇率制度：固定汇率制固定汇率制（fixedexchangerateregime）指一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动限于在一定的幅度之内。固定汇率制度如布雷顿森林体系，泰国、印度尼西亚、韩国等国过去实行的也是固定汇率制，后来在1997年席卷东南亚的金融风暴中被迫放弃了固定汇率制。1.汇率与对外贸易固定汇率制度固定汇率制的优缺点：优点有利于经济稳定发展：有利于国际贸易、国际信贷和国际投资的经济主体进行成本利润的核算，避免了汇率波动风险。缺点汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用，为维护固定汇率制将破坏内部经济平衡。1.汇率与对外贸易浮动汇率制浮动汇率制是指一国中央银行不规定官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动。自由浮动指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由外汇市场的供求关系自发地决定。管理浮动指中央银行对外汇市场进行各种形式的干预活动，主要是根据外汇市场的供求情况售出或购入外汇，以通过对外汇供求的影响来影响汇率。1.汇率与对外贸易浮动汇率制浮动汇率制的优缺点：优点有利于促进资本流动缺点不利于国内经济和国际经济关系稳定，会加剧经济波动。不利于长期国际贸易和国际投资的进行。1.汇率与对外贸易自由浮动制度下汇率的决定：汇率是外币的价格，汇率由外币供求决定。在某一汇率水平上，如果外币供过于求，则汇率下跌。如果外币供不应求，则汇率上升。只有外币供求相等时，汇率才稳定下来。美元为什么持续贬值？1.汇率与对外贸易固定汇率制度的运行固定汇率制度的运行：若一国官方规定的汇率与外汇市场均衡汇率存在差异，套利者将利用外汇买卖赚取差价，直到外汇市场均衡汇率与官方规定汇率相等为止。如果汇率过高（本币升值），央行须以本币收购过多的外币，以维护固定汇率；如果汇率过低（本币贬值），央行须抛出外汇储备收购过多的本币。固定汇率的运行将会影响货币供给：在固定汇率制下，中央银行的货币供给必须完全服从于稳定汇率的目标。为此，中央银行必须拥有足够的外汇储备。1.汇率与对外贸易名义汇率是指在社会经济生活中被直接公布、使用的表示两国货币之间比价关系的汇率。随外汇市场上外汇供求变动而变动的外汇买卖价格。没有考虑两个国家价格水平的情况。实际汇率是用是一国商品或劳务与另一国的商品或劳务交易的比率。用同一种货币来度量国外与国内价格水平的比率。若要比较两种商品的价格，需要将其转换成一种共同的通货。1.汇率与对外贸易名义汇率与实际汇率一辆汽车在美国1万美元，一辆汽车在中国12万人民币，1美元可兑换6元人民币。则实际汇率是多少？式中ε为实际汇率；e为（间接标价法的）名义汇率，如1人民币兑换多少美元；Pf为国外价格总水平，P为国内价格总水平fPPe分子：用外币衡量的国内产品价格水平分母：用外币衡量的国外产品价格水平1.汇率与对外贸易实际汇率变动的影响：因为在两国产品的国内价格不变的情况下，名义汇率上升则带来实际汇率上升。实际汇率上升，意味着国外的商品相对变便宜，中国的商品相对变贵。这时，中国产品在国际市场上的竞争力下降。为什么美国要求人民币升值？1.汇率与对外贸易中国的汇率制度沿革建国初期的人民币汇率：1950年7月8日，人民币实行了全国统一汇价，由人民银行总行公布。人民币汇价的方针是：“奖出限入，照顾侨汇”，奖出是奖励出口，保证75％一80％的大宗出口物资能够出口，使出口商可以获得5％一15％的利润；限入是限制奢侈消费品进口，并照顾华侨汇款的实际购买力(国内购买力高于国外，幅度在5％以上)。这一时期以美元为基础，共调整过52次。1949年1月19日，1美元折合600元旧人民币；1950年3月13日，1美元折合42000元旧人民币1951年5月23日，1美元折合22380元旧人民币。1.汇率与对外贸易中国的汇率制度沿革建国初期的人民币汇率：1953年到1971年，建立单一固定汇率制度。在1953至1971年近20年间，人民币对美元汇率贬值14.3％，人民币对英镑的汇率由1英镑6．893元人民币调整至5．908元。1971年12月，美元贬值7．89％，人民币对美元的汇率也由2.4618调至2.2673。这一时期，人民币汇率对进出口贸易不再具有调节作用，人民币汇率成为内部核算和编制进出口计划的工具。1973年，我国制定人民币汇率的原则改为参照国际货币市场汇率变化随时调整。1975年11月，我国决定将人民币汇率定在美元集团和德国马克集团货币汇率的中间线上。人民币对美元的汇率由1973年1美元兑换2．2673元人民币调至1980年7月1美元兑换1．4525元人民币，人民币对美元汇率水平升值56．1％。1.汇率与对外贸易中国的汇率制度沿革1994年以前，我国经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。“双轨制”汇率：企业的出口收汇被分为两个部分，一部分必须按较低的官方汇率上缴国家，余下部分可按调剂市场汇率售出或可自行根据市场供求信号进口盈利商品1.汇率与对外贸易中国的汇率制度沿革1994年汇率并轨以后，我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。这一汇率制度符合中国国情，为中国经济的持续快速发展，为维护地区乃至世界经济金融的稳定做出了积极贡献。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。一篮子货币包括美元、欧元、日元、韩元、新加坡元、英镑、马来西亚林吉特、俄罗斯卢布、澳元、加元和泰铢11种货币。1.汇率与对外贸易中国汇率制度沿革人民币兑美元（1949-2004）1.汇率与对外贸易固定汇率还是浮动汇率？王二卖酒1.汇率与对外贸易国际收支平衡表（BalanceofPayment）国际收支平衡表是指在一定时期内，对一个国家或地区所进行的一切对外经济交易加以系统记录的报表。国际收支平衡表外汇储备资本项目经常项目1.汇率与对外贸易国际收支平衡表经常项目：一个国家或地区在对外经济交易中经常发生的项目，是国际收支平衡表中最主要的项目，包括对外贸易收支、非贸易往来和无偿转让三个项目。资本项目：一个国家或地区在对外经济交易中以货币表示的债权债务在国际间的变动，包括居民和非居民间资产或金融资产的转移。外汇储备：一个国家或地区所持有的国际储备资产中的外汇部分，即保有的以外币表示的债权。1.汇率与对外贸易2012年中国国际收支平衡表单位:亿美元项目行次差额贷方借方一.经常项目11,93124,59922,668A.货物和服务22,31822,48320,165a.货物33,21620,56917,353b.服务4-8971,9142,812B.收益18-4211,6042,026C.经常转移21345124771.各级政府22-319402.其它部门2365503438二.资本和金融项目24-16813,78313,951A.资本项目2543453B.金融项目26-21113,73813,9491.直接投资271,9113,0791,1681.1我国在外直接投资28-6242348571.2外国在华直接投资292,5352,8453112.证券投资304788293523.其它投资41-2,6009,82912,429三.储备资产64-9661361,1013.1货币黄金650003.2特别提款权665723.3在基金组织的储备头寸67161603.4外汇68-9871121,0993.5其它债权69000四.净误差与遗漏70-79807981.汇率与对外贸易净出口函数净出口被定义出口与进口的差额。当出口大于进口时，即当净出口为正时，存在贸易顺差；反之，当出口小于进口时，即当净出口为负时，存在贸易逆差。1.汇率与对外贸易净出口：中国历年净出口数据（100亿人民币）-100.00100.00300.00500.00700.00900.001100.001300.00197819801982198419861988199019921994199619982000200220042006200820102012出口总额进口总额净出口1.汇率与对外贸易谁动了净出口的量？一国的实际收入水平：当收入提高时，消费者用于购买本国产品和进口产品的支出都会增加。一般认为，出口不直接受一国实际收入的影响。因此，净出口反向地取决于一国的实际收入。实际汇率：实际汇率下降，本国产品与外国产品相比变得更便宜，本国商品出口变得相对容易，出口增加，因此，净出口反向地取决于实际汇率。1.汇率与对外贸易净出口函数表示为：式中，α，，n均为参数，参数被称为边际进口倾向，即进口变动与引起这种变动的收入变动的比率。从式中可以看出，在边际进口倾向既定时，净出口与收入反向变动，与实际汇率反向变动。()fPnxyneP1.汇率与对外贸易中国的汇率、人均国内生产总值、进出口差额1.汇率与对外贸易中国汇率与进出口差额（散点图）1.汇率与对外贸易中国实际收入水平与进出口总额1.汇率与对外贸易汇率波动对净出口的冲击影响（基于VAR）1.汇率与对外贸易实际收入波动对净出口的冲击影响（基于VAR）2.蒙代尔-弗莱明模型凯恩斯的宏观需求管理政策2.蒙代尔-弗莱明模型米德冲突在开放在开放的经济环境中，宏观经济政策不仅要实现内部均衡，即稳定通货，充分就业和实现经济增长，还须实现外部均衡，即保持国际收支平衡。以财政政策和货币政策实现内部均衡，以汇率政策实现外部均衡。固定汇率制度下内部均衡与外部均衡相冲突经常项目顺差（逆差）与通货膨胀（严重失业）2.蒙代尔-弗莱明模型中国的内外交困内部外部通货膨胀国际贸易顺差紧缩性政策顺差加剧通胀加剧扩张性政策2.蒙代尔-弗莱明模型关键假设：资本完全流动的小型开放经济小国利率波动不足以影响国际金融市场；资本完全流动，即不存在国际资本流入流出的障碍；小国利率水平必等于世界利率：r=rw；小国内外的物价水平是固定的，实际利率变化等于名义利率变化。2.蒙代尔-弗莱明模型开放经济的IS曲线均衡收入公式比较封闭经济：y=c+i+g开放经济：y=c(y)+i(r)+g+nx(ε)资本完全流动下：y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)IS*方程式2.蒙代尔-弗莱明模型开放经济的IS曲线e↑→nx↓→E↓→y↓g↑时，IS*如何移动？(a)e1e2··onxeoyEoyenx(e2)nx(e1)y2y1e1e2⊿nxIS*⊿nx··y2y1··y=E=c(y)+i(rw)+g+nx(e)2.蒙代尔-弗莱明模型开放经济下的LM曲线M/P等于需求L(r,Y)利率现在等于世界利率r*货币供给M是由中央银行控制的外生变量，物价水平也是外生固定的。用垂直的LM*曲线用图形表示这个方程式。LM*曲线之所以垂直是因为汇率并没有进入LM*方程式。2.蒙代尔-弗莱明模型开放经济下的LM曲线利率r收入，产出，Y1、货币市场均衡条件汇率e3、决定了收入水平r