宏观经济学005

宏观经济学主讲人：裴瑱第五章产品市场-货币市场均衡理论第一节产品市场的均衡：IS曲线1第二节货币市场的均衡：LM曲线2第三节IS-LM模型3第一节产品市场的均衡：IS曲线1.IS方程的推导:I：investment投资S：save储蓄二部门经济中的均衡条件是总供给＝总需求,i=ss＝y－c，所以y=c+i,而c=a+by.求解得均衡国民收入：y=(a+i)/1-bi=e-dr得到IS方程ydbdear1bdreay1第一节产品市场的均衡：IS曲线假设投资函数i=2500-125r消费函数c=200+0.5y储蓄函数s=y-c=-200+0.8y当r=1时，y=5150当r=2时，y=4900当r=3时，y=4650当r=4时，y=4400…bdreay1y=5400-250r第一节产品市场的均衡：IS曲线IS曲线上的任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品市场是均衡的第一节产品市场的均衡：IS曲线三部门经济税收为定量税的IS方程总需求等于总供给是指c+i+g=c+s+t均衡条件是i+g=s+t消费函数：投资函数：i=e-dr均衡条件：y=c+i+gdycTyyd储蓄函数：投资函数：i=e-dr均衡条件：i+g=s+tcysdyddTgear1均衡收入的公式为:or第一节产品市场的均衡：IS曲线2.IS曲线的经济学意义(1)描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之间的关系。(2)均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率提高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加第一节产品市场的均衡：IS曲线IS曲线的负斜率说明，总产出与利率之间存在着反方向变化的关系。即利率降低时总产出水平趋于增加，利率提高时总产出水平趋于减少这是因为，当经济未达到充分就业时，均衡产出取决于社会的总支出水平，当利率下降时，投资的机会成本下降，投资就会增加并通过乘数作用，使实际总收入水平增加；反之，当利率上升时投资的机会成本上升，会使投资减少，通过乘数作用将会使总收入水平减少第一节产品市场的均衡：IS曲线(3)IS曲线上的任何一点所表示的利率水平与实际总产出水平的组合都能满足国民收入的均衡条件i=s，即产品市场实现了均衡(4)不在IS曲线上的各点，则表示该点上的利率水平与实际总产出水平的组合不能满足产品市场的均衡条件，即i≠s，因而代表着产品市场非均衡状态时的利率水平与实际总产出水平的各种组合。第一节产品市场的均衡：IS曲线IS曲线之外的经济含义yr%y1相同收入，但利率高，is区域r3r2r1r4利率低，is区域yyy3IS第一节产品市场的均衡：IS曲线例：已知消费函数c=200+0.8y，投资函数i=300-5r；解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5bdreay1ydbdear1y=2500-25rIS曲线的方程为：IS曲线的方程为：r=100-0.04y第一节产品市场的均衡：IS曲线3.IS曲线的斜率•由IS方程可知：yddTgear1是IS曲线的斜率的绝对值决定它的大小的因素是β和d1d第一节产品市场的均衡：IS曲线IS曲线的斜率表示的是总产出对利率变动的敏感程度斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝;反之，斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感第一节产品市场的均衡：IS曲线4.IS曲线的水平移动•由可知：IS要水平移动，必须变动ae两个变量ydbdear1第一节产品市场的均衡：IS曲线利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移如增加总需求的膨胀性财政政策增加政府购买性支出减税，增加居民支出减少总需求的紧缩性财政政策：增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。减少政府支出。第一节产品市场的均衡：IS曲线5.IS曲线的旋转移动ydbdear1db1IS的斜率＝投资系数d不变：b与IS斜率成反比边际消费倾向b不变：d与IS斜率成反比d是投资对于利率变动的反应程度。d较大，对于利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。d大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大变化。变动幅度越大，IS曲线越平缓。反之，d＝0时，IS垂直b大，IS曲线的斜率就小。b大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线平缓。第二节货币市场的均衡：LM曲线一、货币的需求货币需求理论是凯恩斯主义宏观经济学的基石1.货币需求的三个动机(1)交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收(2)谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比两个动机表示为：L1=L1（y）=ky，随收入变化而变化k表示出于交易动机和预防动机所需要的货币需求量对收入水平变化的反应的敏感度，y为具有不变购买力的实际收入第二节货币市场的均衡：LM曲线(3)投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。L2=L2（r）=－hr，随利率变化而变化（r指百分点）h是货币投机需求的利率系数，表示出于投机动机所需要的货币需求对利率变化的反应的敏感度对利率的预期是人们调节货币和有价证券配置比例的重要依据，利率越高，货币需求越小当认为利率不再上升、证券价格不再下降时,会将所有货币换成证券。投机需求减少。第二节货币市场的均衡：LM曲线2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价格越低利率越高，货币投机需求越少利率极高时，货币投机需求为0证券价格＝红利/利率流动偏好陷阱：利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者证券价格不再上升，而会跌落，因而将所有证券全部换成货币。不管有多少货币，都愿意持有在手中。以免证券价格下跌遭受损失；或者准备进行投机，在证券价格下跌后买进。第二节货币市场的均衡：LM曲线流动偏好财富，除了货币之外，还有很多其他的。以其他形式持有会获得红利、租金等收益。但是，持有货币这种不生息的资产，具有使用上的灵活性流动偏好：人们持有货币的偏好。由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。当利率极低时，手中无论增加多少货币，都要留在手里，不会去购买证券。此时，流动性偏好趋向于无穷大。增加货币供给，不会促使利率再下降。第二节货币市场的均衡：LM曲线3.货币需求函数实际货币总需求L=L1+L2=ky–hr名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格指数加以调整。价格指数＝P名义货币需求L＝(ky-hr)P第二节货币市场的均衡：LM曲线加工后的总货币需求曲线第二节货币市场的均衡：LM曲线二、货币的供给狭义的货币供给是指在银行体系外流通的通货（包括纸币和硬币）和在商业银行的活期存款，通常用M1表示广义的货币供给：狭义的货币供给再加上定期存款，通常用M2表示更广泛意义上的货币供给:M2再加上个人和企业所持有的政府债券、大额可转让存单和回购协议等流动资产或“货币近似物”，就是，一般用M3表示本节所说的货币供给是指M1第二节货币市场的均衡：LM曲线名义货币供给量是由国家通过中央银行用货币政策来调节的，因而是一个外生变量，其大小与利率高低无关，一般将它设定为一个给定的水平，用M表示假设物价水平为P，则实际货币供应量m就是M/P货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线第二节货币市场的均衡：LM曲线1.货币市场均衡的产生维持货币市场均衡：m一定时，L1与L2必须此消彼长。国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高，从而使得L2减少。货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。货币实际供给量m不变。货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现货币市场均衡公式是:m＝L＝L1(y)+L2(r)＝ky-hr第二节货币市场的均衡：LM曲线货币供给曲线m是一条垂直于横轴的直线，它与货币需求曲线L相交于E点，决定了均衡利率水平为r0如果市场利率低于r0,则说明货币需求超过供给。这时人们感到手中持有的货币太少，就会卖出有价证券，证券价格就要下降，利率则要上升。对货币需求的减少，一直要持续到货币供求相等时为止相反，如果利率高于r0，则说明货币供给超过货币需求第二节货币市场的均衡：LM曲线三、LM曲线L代表货币需求，M代表货币供给货币市场均衡的条件就是货币需求等于货币供给，即L=Mkmkhryhmhkyrm=ky–hrL=ky–hr第二节货币市场的均衡：LM曲线LM曲线斜率k/h经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感；反之，斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。第二节货币市场的均衡：LM曲线1.LM曲线的经济学意义(1)LM曲线的正斜率说明，总产出与利率之间存在着正方向变化的关系。即利率提高时总产出水平趋于增加，利率下降时总产出水平趋于减少这并不意味着总产出与利率之间存在着直接的函数关系，在宏观经济运行中，它表明的是利率影响货币供求、货币供求影响投资、投资最终影响产出的一个连续的传导机制一般情况下，如果假设货币供应量M不变，当利率提高时，投机性的货币需求趋于减少，用于投资的货币就会相对增加，投资的增加则会导致总产出水平的增加第二节货币市场的均衡：LM曲线(2)LM曲线上的任何一点所表示的利率水平与实际总产出水平的组合都能满足货币市场的均衡条件L=M，即货币市场实现了均衡不在LM曲线上的各点，则表示该点上的利率水平与实际总产出水平的组合不能满足货币市场的均衡条件，即L≠M，因而代表着货币市场非均衡状态时的利率水平与实际总产出水平的各种组合。LM右边，表示L＞m，利率过低，导致货币需求货币供应LM左边，表示L＜m，利率过高，导致货币需求货币供应第二节货币市场的均衡：LM曲线LM曲线之外的经济含义yr％LM曲线r1r2y1ABE2E1y2L＜m同样收入，利率过高L＞m同样收入，利率过低第二节货币市场的均衡：LM曲线例题：已知货币供应量m=300，货币需求量L=0.2y–5r求LM曲线。解：m=300k＝0.2h＝5hmhkyr530052.0yrkmkhry0.23000.25ryLM曲线：r=-60+0.04yLM曲线：y=25r+1500即300＝0.2y-5r简单一点：m=ky–hr第二节货币市场的均衡：LM曲线2.LM曲线的斜率决定LM曲线斜率大小的因素是k和hhmyhkrhk是LM曲线的斜率的绝对值如果h不变，则k越大，LM曲线的斜率越大，LM曲线越陡峭；相反，k越小，LM曲线的斜率越小，LM曲线越平缓如果k不变，则h越大，LM曲线的斜率越小，LM曲线越平缓；相反，h越小，LM曲线的斜率越大，LM曲线越陡峭。第二节货币市场的均衡：LM曲线3.LM曲线的区域LM的斜率为k/h(1)凯恩斯（萧条）区域h无穷大时，斜率为0，LM呈水平状。r1利率较低时，投机需求无限，即凯恩斯陷阱此时，货币政策无效。政府增加货币供给，不能降低利率和增加收入。hmyhkr第二节货币市场的均衡：LM曲线(2)古典区域古典学派的观点。h＝0时，斜率无穷大利率r2较高时，投机需求＝0。只有交易需求。如果实行扩张性财政政策，只会提高利率，收入不变。财政政策无效(3)古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。斜率为正值。hmyhkr第二节货币市场的均衡：LM曲线4.LM曲的移动(1)水平移动：利率不变从LM第二个方程出发假设外生变量不变。水平移动取决于m/h＝M/Phh不变，则M和P改变。P不变，M增加，m增加，LM右移；反之左移M不变，P上涨，m减少，LM左移；反之右移hmhkyrkmkhryyr％LM曲线的水平移动右移左移m/hm/k第二节货币市场的均衡：LM曲线(2)LM移动：从LM