宏观经济学第四章

宏观经济学2010-2011年第二学期主讲教师：周晓华所在系部：经济学院经济学系电子邮箱：[e-mail]第一节投资及其决定第二节产品市场的均衡：IS曲线第三节货币市场的均衡：LM曲线第四节产品、货币市场的同时均衡：IS-LM曲线希克斯(J.Hicks)和汉森(A.Hansen)等采用一般均衡分析方法，对产品市场和货币市场的同时均衡进行了分析，提出了IS-LM模型，又被称为“希克斯—汉森模型”。对这一模型作出贡献的经济学家还有F·莫迪格利安尼、克莱因以及萨缪尔森等人。20世纪60年代以前，IS-LM模型被认为是对凯恩斯理论的标准解释，从而也就作为国民收入决定理论的基本模型而被经济学界所公认，并被作为新古典综合派的理论基础。20世纪60年代以来该模型虽受到了一些经济学家的批评和责难，但它仍被认为是现代宏观经济学的核心。投资与利率资本边际效率与投资量的决定投资是用于增加厂商诸如机器或建筑物等资本的支出。投资与利率和销售水平有关。投资是利率的减函数；但随销售水平增加而增加。可以将投资函数表示为：I=I（Q，r）rIo投资曲线资本边际效率（MarginalEfficiencyofCapital，MEC）是一种贴现率（DiscountRate），这种贴现率可以使得该资本资产在使用期内的各项未来收益折为现值之和正好等于该资产的供给价格或重置成本。可以用该贴现率将一项投资的预期收益转换成现在的价值，该现值就是该项投资形成的资本品的供给价格或重置成本(Replacementcost)。关于贴现率和现值的一个例子假定本金（R0）为100美元，年利率为5%，第1年本利和为：100·（1+5%）=105；第2年本利和为：105·（1+5%）=110.25；第3年本利和为：110.25·（1+5%）=115.70；……第n年本利和为：Rn=R0（1+i）n现在假设利率为5%，1年后本利和为105美元，则可求得本金：R0=R1/（1+i）=105/（1+5%）=100Rn的现值为：R0=Rn/（1+i）n关于贴现率和现值的一个例子假定某企业投资30000元购买1台机器，这台机器的使用期限是3年，3年后全部耗损；假定把人工、原材料及其他所有成本扣除外（当然这里没有扣除利息和机器购置成本），各年的预期收益是11000元、12100元和13310元，这也是这笔投资在各年的预期毛收益，三年合计为36410元。如果贴现率为10%，那么三年内全部预期收益36410美元的现值正好是30000美元，即……30000100001000010000%)101(13310%)101(12100%10111000320RPS:P为资本物品的供给价格；价格R1,R2,R3，…，Rn为不同年份（时期）的预期收益；S代表该资本在n年年末时的报废价值；i代表资本边际效率。nnniSiRiRiRiRP)1()1()1()1(133221资本边际效率的公式1.MEC取决于两个因素：预期的未来收益R和资本物品的供给价格P。2.MEC是投资净收益的增函数，是投资品购买价格的减函数。3.MEC是一个百分比，可以直接与利息率比较。4.MEC随投资量的增加而递减，所以MEC是一条自左向右下方倾斜的曲线。投资边际效率(MarginalEfficiencyofInvestment，MEI)与资本边际效率(MEC)这两个概念之间既存在相互联系又有区别。MEI曲线较MEC曲线更为陡峭，但二者都表示利率和投资量之间存在反向变动关系。MEC和MEI之所以有差别，在于所增资本物的成本增加。nnniSiRiRiRiRP)1()1()1()1(133221资本边际效率曲线和投资边际效率曲线MECMEIi，rr1r2I1OI一、IS曲线及其推导二、IS曲线的斜率三、IS曲线的移动四、例题IS曲线是一条描述产品市场达到均衡即I=S时，总产出与利率之间关系的曲线，又称“储蓄—投资”曲线。处于IS曲线上的任何一点都表示I=S，即产品市场实现了均衡。而IS曲线外所有收入与利率的组合点都不能使投资与储蓄相等，从而都是非均衡点，即产品市场没有实现均衡。ISI1IS曲线I，SOYI0S0S1E0E1将投资看做是利率的函数后，两部门经济中产品市场的均衡可以用以下三个方程来表示：投资函数：I=I（r）储蓄函数：S=S（Y）均衡条件：I=S因此有I（r）=S（Y）IrISSYYrr0OOOOI0I0S0S0Y0I=I（r）r0Y0Ar1I1I1S1S1Y1r1Y1BIS（a）（b）（c）（d）I=SS=S（Y）假设投资函数是线性的，表示为：I=e-dr两部门经济中均衡收入的公式变为：cdreCY1YdcdeCr1考察其他条件不变，下列条件之一发生变动后，IS将如何变动？1、投资增加，IS曲线向右移动；2、消费增加，IS曲线向右移动；3、储蓄增加，IS曲线向左移动；4、税收增加，IS曲线向左移动；5、政府支出增加，IS曲线向右移动。总结：政府实行扩张性财政政策的结果是使IS曲线向右上方平行移动，而政府实行紧缩性财政政策的结果是使IS曲线向左下方平行移动。已知IS方程为Y=550-1000r，边际储蓄倾向MPS=0.2,利率r=0.05。计算：（1）如果政府购买支出增加5，新旧均衡收入分别是多少？（2）IS曲线如何移动？解：（1）r=0.05时，Y=550-50=500KG=1/0.2=5△Y=5×5=25新均衡收入为Y’=550+25=575（2）IS曲线水平右移新的IS曲线为Y’=550-1000r+25=575-1000r货币的需求；货币供给与货币市场均衡；LM曲线1、交易性货币需求交易性货币需求产生于收入和支出的不同时间及对未来收入和支出的不确定性，主要受经济发展状况和收入水平的影响。而经济发展状况在短时期内一般可以假设为固定不变，因而交易性货币需求就直接依存于收入水平。可以用函数关系式表示为：L1=L1（Y）或者L1=kY2、投机性货币需求货币的投机性需求来源于货币的价值贮藏职能。出于投机动机对货币的需求主要受利率的影响，并与利率成反方向变动。可以用函数表示为：L2=L2（r）或者L2=-hr货币总需求具体由应付交易和预防动机的交易性货币需求L1（Y）和应付投机动机的投机性货币需求L2（r）组成，因而货币的总需求可以表示为：L=L1+L2=L1（Y）+L2（r）=kY-hrk衡量收入增加时货币需求增加多少，是货币需求关于收入变动的系数；h衡量利率提高时货币需求增加多少，是货币需求关于利率变动的系数。L1=L1（Y）L=L1+L2rL1=L1（Y）L2=L2（r）rO货币需求曲线LLO流动偏好（LiquidityPreference）是凯恩斯提出的概念，是指人们持有货币的偏好:当利率极低时，人们手中无论有多少货币都不会去购买有价证券，因而流动性偏好趋向于无穷大，这时，即使货币供给增加，也不会再使利率降低。也就是说，由于流动性偏好的存在，即使货币供给增加很多，利率也不会再下降，货币需求进入“流动偏好陷阱”，或“凯恩斯陷阱”。此时投机性货币需求曲线成为一条水平线。货币供给有狭义和广义之分。狭义的货币供给是指在银行体系外流通的通货（包括纸币和硬币）和在商业银行的活期存款（支票账户存款），通常用M1表示。广义的货币供给就是M1加上定期存款，一般用M2表示。M2加上个人和企业所持有的政府债券、大额可转让存单和回构协议等流动资产或“货币近似物”，就是更广泛意义上的货币供给，一般用M3表示。假设名义货币供给量是一个外生变量，其大小与利率无关。如果物价水平也固定，实际货币供应水平（m）也就是固定的。可以表示为：PMm当货币的供给与货币的需求相等时，货币市场就达到了均衡，此时决定的利率就是均衡利率。货币需求函数：L=L1（Y）+L2（r）=kY-hr货币供给函数：均衡条件：L=m解联立方程组，就得到了均衡利率：PMmhmYhkrmLrL（m）OEr0货币市场的均衡LM曲线是一条描述货币市场达到均衡即L=M时，总产出与利率之间关系的曲线。处于LM曲线上的任何一点都表示L=M，即货币市场实现了均衡。而LM曲线外所有收入与利率的组合点都不能使货币需求与货币供给相等，从而都是非均衡点，即货币市场没有实现均衡。LMLM曲线rOL（m）m0m1LL1E0E1L2rL2L1L1YYrr0OOOOL20L20L11L11Y1L=L2（r）r0Y1Ar1L21L21L10L10Y0r1Y0BLM（a）（b）（c）（d）m1L1=L1（Y）m2由前可知，均衡利率可以用下式表示：hmYhkrLM曲线的大小反映了利率变动与国民收入变动之间的数量关系。其大小主要取决于两个因素：一是货币需求对收入变动的敏感度k，LM曲线的斜率与k成正比。二是货币需求对利率变化的敏感度h，也就是投机需求的利率弹性，LM曲线的斜率与h成反比。LM曲线的三个区域hmYhkrrYO古典区域h→0凯恩斯区域h→∞LM中间区域如果利率不变，总产出增加，LM曲线向右平行移动；总产出减少，则LM曲线向左平行移动。促使LM曲线水平移动的主要因素有：1、货币投机需求曲线的移动，会使LM曲线发生方向相反的移动；2、货币交易与预防需求曲线的移动，会使LM曲线发生同向移动，3、当物价水平不变时，货币供给量的变动会引起LM曲线同方向变动。4、在其他条件不变的情况下，物价水平的变化会引起LM曲线反方向变动。已知某国宏观经济中消费函数C=150+0.5Y，投资函数为I=150-400r，货币的交易需求函数为L1=0.25Y，货币的投机需求函数为L2=50-100r。政府支出G=50，实际货币供给m=180。求均衡国民收入Y、利率水平r、消费C、投资水平I以及货币交易需求L1和货币投机需求L2。(1)由产品市场均衡的条件Y=C+I+G，C=150+0.5Y，I=150-400r和G=50，可得150+0.5Y+150-400r+50=350+0.5Y-400r即IS曲线方程为r=0.875-0.00125Y(2)由货币市场均衡条件m=L1(Y)+L2(r)L1=0.25Y，L2=50-100r和M/P=180,可得180=0.25Y+50-100r，即LM曲线方程为r=0.0025Y-1.3解IS曲线和LM曲线的联立方程，可得：Y=580,r=0.15因此，C=150+0.5Y=440I=150-400r=90L1=0.25Y=145L2=50-100r=35一、产品市场和货币市场的同时均衡二、从不均衡到均衡的调整三、IS-LM模型的运用在IS曲线上有一系列利率和相应收入的组合可以使产品市场均衡；在LM曲线上又有一系列利率和相应收入的组合可以使货币市场均衡。而能够使产品市场与货币市场同时达到均衡的利率和收入的组合却只有一个。该组合点就是IS曲线与LM曲线的交点。rYLMOISr0Y0EⅠⅡⅢⅣ产品市场和货币市场的一般均衡图形说明区域产品市场货币市场ⅠIS超额产品供给LM超额货币供给ⅡIS超额产品供给LM超额货币需求ⅢIS超额产品需求LM超额货币需求ⅣIS超额产品需求LM超额货币供给二、从不均衡到均衡的调整市场机制的自动调节过程OrYLMISEABC一般均衡的变动财政政策效果货币政策效果财政政策与货币政策的配合使用LM曲线不变，IS曲线向右平行移动，均衡状态将随之向右上方移动；相反，如果IS曲线向左平行移动，均衡状态将随之向左下方移动。如果IS曲线不变，LM曲线向右边水平方向移动，均衡状态也将随之向右下方移动；反之，LM曲线向左边水平方向移动，均衡状态也将随之向左上方移动。凡是扩张性的财政政策都会使从IS曲线向右上方移动；紧缩性的财政政策都会使IS曲线向左下方移动。凡是扩张性的货币政策，都会使LM曲线向右边移动；凡是紧缩性货币政策都会使LM