小日本经济转型带来的启示

                证券研究报告·宏观报告  规范、超越、专业、创新请阅读最后一页重要免责声明1 日韩经济转型给我们的启示（日本篇） 报告日期：2011年11月29日 华鑫证券研究发展部联系人：周学宜[e-mail]研究员：徐呈健执业证书编号[e-mail]华鑫证券有限责任公司研究发展部地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号邮编：200030电话：[phone]网址：日本经济转型具备世界级战略眼光：从发展战略上来看，日本并未严格遵循经典经济学理论中强调资源禀赋决定分工的发展思路，而是创造了一条主动向国际产业链高端环节攀升的产业转移式的发展路径。日本的发展是遵循了一定客观条件和规律，并深入研究并制定了一套具有可行性且循循渐进的产业政策，通过对产业政策的良好贯彻执行确立了日本在世界上的经济地位。发展战略的创新是决定经济转型成败的核心要素。工业是强国的立国基础：在经济转型的具体实施方面，日本的发展主要依仗了高附加值的重化工业的增长，整个的经济发展思路就是为以重化工业为核心。从转型期重点发展的行业来看，首先是钢铁与石油化工，然后过渡到汽车、家用电器和机械制造，昀后过渡到高端制造和精密制造业方向转移。从发展的路径来看，日本的重化工业由基础工业发展到消费级加工制造，昀后攀升为工业核心制造。发展路径十分清晰，由于绝对的高科技领域已经为欧美所把持，短期内进入该领域十分困难，于是将自身定位为国际加工制造业的管理者，在全球价值链的分工中处于中高端位置。 收入倍增计划仅仅是结果，其前提的成立是关键：日本的国民收入倍增计划令世人羡慕不已，但通过研究发现其只不过是个幻象而已。转型期中，日本的消费能力随GDP的高增长而增长，但物价水平也存在同步的增长，甚至高于消费者支出水平。从消费结构来看，总体增速昀快的为交通和通信，住房和医疗等居中，家用电器和食品类增速趋于垫底。考虑到物价水平变化，实际增长的支出方面为交通和通信类。但我们必须承认日本在经济增长过程中居民的消费绝对质量是上升的。我们更需要关注的是消费虽然是刚性支出，但其前提必须是GDP的绝对增长，前提的前提则是产业高度化和附加值创造能力的提高，单纯靠消费拉动GDP长期来看似乎是伪命题。 宏观经济      规范、超越、专业、创新请阅读最后一页重要免责声明2 证券研究报告·宏观报告目录一、日本经济发展的几个阶段 ........................................................................................................................... 31.1、40年代——战后复兴期 ..................................................................................................................... 31.2、50年代——经济自立期 ..................................................................................................................... 31.3、60年代——重化工业高速发展期 ..................................................................................................... 31.4、70年代——重化工业转型期 ............................................................................................................. 41.5、80年代——新型重化工业时期 ......................................................................................................... 4二. 经济转型期的政策演进 ................................................................................................................................ 5三、经济转型期的产业结构变化 ....................................................................................................................... 73.1、日本产业结构调整的阶段性 .............................................................................................................. 73.2、日本重化学工业在日本产业中异军突起 .......................................................................................... 8四、日本居民消费结构调整 ............................................................................................................................. 124.1、日本局面消费支出的分化现象 ........................................................................................................ 124.2、日本经济高增长阶段的物价变化情况 ............................................................................................ 14图表目录图表1 、日本经济发展的几个重要时期 .......................................................................................................... 5 图表2 、日本经济转型期的经济计划 .............................................................................................................. 6 图表3 、日本制造业经济比重 .......................................................................................................................... 7 图表4 、日本各产业产出 .................................................................................................................................. 8 图表5 、日本60年代制造业子产业整体增速及年增速 ................................................................................ 9 图表6 、日本70年代制造业子产业整体增速及年增速 .............................................................................. 10 图表7 、日本80年代制造业子产业整体增速及年增速 .............................................................................. 11 图表8 、日本制造业子产业产值及增速统计 ................................................................................................ 12 图表9 、日本居民消费结构的历史数据统计 ................................................................................................ 13 图表10 、日本居民消费项目增速的分组统计 .............................................................................................. 13 图表11 、日本家庭交通通信项目支出与增速 .............................................................................................. 14      规范、超越、专业、创新请阅读最后一页重要免责声明3 证券研究报告·宏观报告 一、日本经济发展的几个阶段 日本政府根据各个时代的发展特点以及日本在国际社会、经济上的地位等背景，灵活运用产业政策手段，推动了产业发展。至60年代为止，日本政府对产业活动一向采取直接、积极的支持措施，但自70年代起，日本政府大幅减少了对产业活动的直接干预，代之以“远景”或“展望”的间接干预，而使间接政策手段的重要性相对提高。因此，现阶段日本的产业政策是以间接、诱导的措施为主。第二次世界大战以来，日本产业政策的演变可分为以下几个阶段 1.1、40年代——战后复兴期 在此期间，日本政府致力于重建产业，以奠定经济自立发展的基础。为达到这一目的，日本政府集中物力、财力等有限资源，投人到煤炭、钢铁等基础产业。这种所谓的“倾斜生产资源投人重点或目标产业生产方式”，是日本战后产业政策的先河。倾斜生产方式的内涵，即将进口原油与自产煤炭优先分配于钢铁工业，同时改善矿坑设施，以增产煤炭，促成煤炭增产的良性循环。这项措施的成效显著，煤炭产量在二战期间仅为5000吨，1945年剧增为600万吨，1947年更急增为2930万吨。 1.2、50年代——经济自立期 这一期间，日本政府致力于推动“企业合理化”政策，旨在将财力、物力集中使用于产业内效率高、成本低的企业，以培育具有国际竞争力的企业。日本政府为顺利推广企业合理化，于1952年制定了《企业合理化促进法》，首次采取租税措施补助企业。凡企业提高技术、进口机械、引进技术等，即给予免税或特别折旧等优惠。 1.3、60年代——重化工业高速发展期 50年代后半期，日本政府通过立法1956年的《机械工业振兴临时措施法》、1957年的《电子工业振兴临时措施法》、1958年的《飞机工业振兴法》等及内阁决议，来保护及培育石化、机械等代表性重化工业的措施效益已至极限，必须改弦更张。日本政府便于1963年首次拟定“产业结构长期展望”，致力于推动“产业结构重化工业化”。当时日本政府采取的策略，是通过开发银行的优先融资，以及     规范、超越、专业、创新请阅读最后一页重