新形势下银行-证券合作方案

资产为王，路在何方？后利率市场化时代固收资管业务探讨国君资管介绍资管公司基本情况3Ø20多年的资产管理经验Ø国内最早开展资产管理业务的券商Ø120位投资专家，平均从业时间10年以上Ø资产管理规模超过5500亿元力争为投资者实现资产“绝对收益，复利增长”资管公司基本情况4Ø国内目前最大的证券资产管理公司,公司注册资本8亿元。Ø业内首批券商系资产管理公司，成立于2010年10月18日。2015年是负债管理年资管公司股东介绍5国泰君安证券股份有限公司100%国泰君安证券资产管理有限公司资管公司组织架构6资管公司行业领先7公司成立以来各年经营指标的行业排名情况第六名第三名第三名第一名第二名第二名第一名第三名第二名第二名资管公司发展历程8资管公司成立以来资产规模变化情况单位：亿元资管公司成立以来产品数量变化情况单位：个0100020003000400050006000701641981300051255552030609012015072028102112140资管公司最全产品线9资管公司产品类型不断扩张和细化，已由成立初期的7大类增加至14大类，更好地满足客户多样化的投资需求；国君资管固定收益团队君得利：国内首支固收类资管计划20052010201120122013乘胜追击：主动管理客户数创新高，超过30家20142015再创新高：规模、数量再创新高，主动管理规模接近2000亿；固定收益部：过往成绩斐然11君得惠：当时最大债券类资管计划大行理财：开银行主动管理先河现金管家：大型券商首支保证金产品剩者为王：安度钱荒，逆势增长固定收益部：规模飞跃式增长120153045607590050010001500200025002011年2012年2013年2014年2015年9月固定收益部主动管理规模有效账户数（右）固定收益部：产品类型齐全13固定收益部集合产品货币类债券类专项银行理财中小银行股份制银行大行、政策性银行信托投顾固定收益部：团队架构完整14固定收益投资团队是国内券商最早成立的固定收益团队之一。团队成员超过20人，全部毕业于国内外知名高校，在固定收益投资领域拥有丰富的从业经验。固定收益团队资产创设研究投资销售支持交易集合定向海外及衍生品固定收益部：投决体系严谨15公司每月投决会部门每周投研例会投资经理资产配置策略研究个券研究研究团队信评团队固定收益部：投资流程规范16资金交易员交易部现券交易员总裁审批授权部门总经理审批授权投资经理执行投资决策O32系统风控部固定收益部：风控体系审慎17事前控制黑名单限制名单风险参数事中控制交易对手价格&数量反向交易事后控制每月检查定期抽查固定收益部：风控标准严格180200400600800100012001400黑名单限制池每月定期更新黑名单和限制池，严控信用风险；目前黑名单、限制池个券接近2000只，占信用债存量个券的1/4；固定收益部：风控标准严格19即便对于外部机构给予一定认可的个券，我们的信评人员也秉承从严原则，将其纳入限制池、甚至黑名单；债券简称主体评级公司属性黑名单15中铝业SCP007AAA中央国有企业15铁物资SCP003AA+中央国有企业15奇瑞SCP003AA地方国有企业15万达CP002AA民营企业限制池14鄂联投CP002AAA地方国有企业15渝化医SCP005AA+地方国有企业15信达SCP003AA地方国有企业15红豆债AA民营企业理财盛宴异军崛起从上市银行半年报谈起21单位：百万元2015年上半年2014年上半年同比增速利息收入客户贷款及垫款311,862297,7534.7%债券投资82,66477,4906.7%存放中央银行款项24,53823,6953.6%存放和拆放同业及其他金融机构款项18,23113,67533.3%合计437,295412,6136.0%手续费及佣金收入个人理财及私人银行19,05110,10888.5%银行卡18,68416,86110.8%投资银行15,19719,685-22.8%结算、清算及现金管理15,01516,701-10.1%对公理财9,2357,05630.9%资产托管2,7323,532-22.7%担保及承诺2,7022,841-4.9%代理收费及委托1,1471,162-1.3%其他1,5671,4408.8%合计85,33079,3867.5%增长乏力增幅显著简化版的银行收入构架22利息收入非利息收入贷款同业投资投资银行银行理财收入来源积极参与直接融资分享理财市场盛宴提供优质投资标的投融资的相辅相成政策监管趋于严格存款搬家需求不振-1000010002000300040005000600070008000900011/0111/0411/0711/1012/0112/0412/0712/1013/0113/0413/0713/1014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/07企业新增中长期贷款存款搬家，贷款疲软2305,00010,00015,00020,00025,00030,000510152025303509/1210/0710/1211/0711/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/06银行存款余额同比增速货币基金规模（右）利差不断收窄242.15%2.20%2.25%2.30%2.35%2.40%2.45%大型银行股份制城商行2014年上市银行净利差2015年上半年净利差政策监管趋严25时间事件2011年银监会关于信托公司与银行之间禁止开展“同业存款”类业务的窗口指导2012年2月银监会《关于信托公司票据信托业务等有关事项的通知》2013年3月银监会《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监发[2013]8号文）2013年4月银监会关于银行自有资金投资信托受益权等非标资产的窗口指导2013年12月国务院办公厅《关于加强影子银行监管的通知》(国办发[2013]107号文)2014年4月人民银行牵头《关于规范金融机构同业业务的通知》（银发[2014]127号）2014年4月银监会《关于规范商业银行同业业务治理的通知》（银监办发[2014]140号）2014年7月银监会《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》（银监发[2014]35号）2014年12月银监会下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》生息业务现状迥异262015年上半年上市银行生息资产收入增长呈现如下特征：表内信贷收入增长面临瓶颈；同业资产收入贡献出现下滑；债券投资搭上牛市顺风车；0%20%40%60%80%大型银行股份制城商行贷款债券同业14年上市银行生息资产收入增速-40%-20%0%20%40%60%80%大型银行股份制城商行贷款债券同业15年上半年上市银行生息资产收入增速发展更具潜力的盈利点27顺应市场变迁满足监管导向更具潜力的盈利点非利息收入增幅显著28相比生息资产收入贡献的下滑，2015年上半年上市银行非利息收入延续高速增长态势；0%10%20%30%40%50%60%大型银行股份制城商行利息净收入增速非利息净收入增速15年上半年上市银行收入增速非利息收入占比不断提升29与之对应，非利息收入占银行收入比重不断提升，目前多已在20%之上；5%10%15%20%25%30%12/1213/0613/1214/0614/1215/06大型银行股份制城商行银行理财收入贡献居功至伟300%50%100%150%200%250%300%光大华夏浦发平安工行中信建行北京2015年上半年理财收入增速从披露理财收入的上市银行来看，2015年上半年理财业务收入平均增速接近翻番，增速迅猛；未来银行理财收入将占半壁江山31银行理财收入占非利息收入的贡献与日俱增，目前在15%-35%之间；2015年底银行理财规模超过20万亿，未来会进一步扩张至30-40万亿，届时理财业务收入占比或进一步提升至40%~50%；0%5%10%15%20%25%30%35%40%华夏工行浦发光大中信北京平安建行2014年2015年上半年中小银行理财业务异军突起322012年以来，城商行、农商行银行理财发行力度明显加大，2015年上半年城商行理财发行只数占比已大幅高于国有银行和股份制银行；0%10%20%30%40%50%国有银行股份制银行城商行农商行2012年2013年2014年2015年H1各类银行理财发行占比国君资管期待与您合作8号文107号文…127号文35号文业务要求趋严资产更加稀缺34银行理财约束重重资产投向受限人手不足资源稀缺体系未成资产难寻大银行小银行35家家有本难念的经人手不足资源稀缺体系未成资产难寻专业团队资源整合成熟体系资产创设国君资管36国君资管期待与您合作37提供全方位的服务1提高投资收益2优化流动性管理3满足监管要求4共享成功经验5提供多样化资产381、提高客户投资收益率2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%10.0%2011年2012年2013年2014年账户收益理财成本（含费用）国有大行主动管理账户城商行主动管理账户0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%2012年2013年2014年账户收益理财成本（含费用）391、提高客户投资收益率独特的投资策略1跨市场的多元投资2及时互动的运作模式3•我们如何能实现客户的投资目标？401、提高客户投资收益率•独特的投资策略：逆周期策略，规模管理更甚久期03060901201503.54.04.55.05.56.06.57.07.511/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/12某银行定向存量规模（亿）1年AA级债券收益率（%）411、提高客户投资收益率•跨市场的多元投资：交易所市场不容忽视；010020030040050060070080014/0114/0314/0514/0714/0914/1115/0115/0315/0515/0715/09一般公司债月度发行规模（亿）421、提高客户投资收益率•跨市场的多元投资：交易所债券成交活跃度大幅提升；0100020003000400050006000700010/0310/0911/0311/0912/0312/0913/0313/0914/0314/0915/0315/09交易所现券季度成交额（亿）431、提高客户投资收益率•跨市场的多元投资：交易所公司债一二级溢价显著；债券简称发行日期上市日上市首日收盘净价15恒大0315-7-815-8-7108.5515宜化债0215-7-2315-8-18104.0015荣盛0315-7-2815-8-28101.5014武钢债15-7-115-7-14101.3015新湖债15-7-2315-8-31101.01441、提高客户投资收益率•跨市场的多元投资：2015年至今交易所回购成交额已达银行间的近1/3;0510152025303510/0310/0911/0311/0912/0312/0913/0313/0914/0314/0915/0315/09交易所回购季度成交额（万亿）451、提高客户投资收益率•跨市场的多元投资：IPO暂停后，交易所资金价格优势更为明显；01234567815/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/09银行间7天回购利率交易所7天回购利率461、提高客户投资收益率信息透明•采用集中竞价方式报价，实行净额结算回购高效•根据标准券库存量进行质押正回购操作•随时融资，无论资金松紧•无需寻找交易对手成本低廉•IPO暂停后，交易所隔夜回购利率多在1%附近，较银行间市场低了50bp•跨市场的多元投资：交易所回购优势明显471、提高客户投资收益率投资状况反馈定期提供投资月报、周报投资经理定期面对面交流•及时互动的运作模式：投资操作及时沟通481、提高客户投资收益率•及时提出定向管理改进方案•相应资产配置、债券投资策略•近期采取的操作和效果•账户投资现