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宏观动态统计局否认国进民退民间投资比重提高（宏观分析师郑小霞）央行：下半年将按年初信贷目标放贷落实有扶有控的信贷政策（宏观分析师郑小霞）行业动态国务院要求各试点地区上报三网融合试点实施方案（IT通信服务行业分析师王聪）工信部：1-6月份建材主要产品生产快速增长公司动态包钢稀土（600111）半年报及对外投资公告点评（有色金属行业分析师邓新荣）北斗星通（002151）发布非公开发行预案公告点评（机械行业分析师李俭俭张远德姚玮）江特电机（002176）关于签订锂矿资源战略合作意向书的公告（机械行业分析师李俭俭张远德姚玮）友好集团（600778）发布半年报（批发零售贸易行业分析师陈翀李蕤宏）市场策略市场回顾与展望（策略分析师陈敏）数据解析（策略分析师陈硕）外盘评述（策略分析师黎琼）方证研究之重点公司嘉事堂（002462）：转型中的北京零售药店龙头（医药行业分析师蒯学章李宇）方正证券三季度股票池方正证券研究所晨会纪要2010.8.3全球市场近日表现指数名称收盘涨跌幅%上证综指2672.521.33深证综合11004.742.03香港恒生21412.791.82道琼斯工业10674.381.99标准普尔5001125.862.20纳斯达克2295.361.80日经2259570.310.35富时100指数5397.112.65主要期货商品最新报价商品名称最新价格涨跌幅%沪铜57590.002.51沪铝15725.001.65沪金257.300.23COMEX黄金1183.300.05NYMEX原油81.380.05国内主要债券/基金指数指数收盘涨跌幅%上证基金指数4,264.751.33上证国债指数126.090.08上证企债指数142.340.04深证基金指数4680.981.16研究源于数据研究创造价值方正证券研究所晨报2宏观动态统计局否认国进民退民间投资比重提高针对个别地方出现的国有企业兼并收购民营企业等现象，“国进民退”的议论又有所抬头。国家统计局近日从工业、国内贸易和固定资产投资三个方面运用统计数据有利反驳了“国进民退”观点。从主要工业经济指标来看，国有经济的比重逐年下降。国有及国有控股企业的单位数量、总产值、资产总额、利润总额和从业人数占全部规模以上企业的比重由2005年的10.1%、33.3%、48.1%、44%和27.2%分别下降至2009年的4.7%、26.7%、43.7%、26.9%和20.4%，分别下降了5.4、6.6、4.4、17.1和6.8个百分点。非国有经济的比重则相应提高。其中，私营经济的单位数量、总产值、资产总额、利润总额和从业人数占全部规模以上企业的比重，由2005年的45.6%、19%、12.4%、14.3%和24.5%，分别提高到2009年的58.9%、29.6%、18.5%、28%和33.7%。非国有经济在贸易业领域占绝对优势。2008年，在全国140.3万个批发和零售业法人企业中，国有控股企业个数、销售额和资产总计分别为3.8%、32.9%和29.6%，非国有控股企业的个数、销售额和资产总计分别占96.2%、67.1%和70.4%。在全国14.5万个住宿和餐饮业法人企业中，国有控股企业个数、营业额和资产总计分别为8.1%、16.6%和28.1%，非国有控股企业的个数、营业额和资产总计分别占91.9%、83.4%和71.9%。民间投资占城镇固定资产投资的比重不断提高，2010年首次超过50%。2009年以来，民间投资占城镇投资的比重持续提高，2009年为48.2%，2010年上半年继续提高到52%。在房地产投资中民间投资比重很高且进一步上升。2010年上半年，国有企业投资在房地产投资中的比重为15.9%，比重很低，且比年初下降0.4个百分点。民间投资占房地产投资的比重呈现上升态势，上半年比重为73.5%，比年初上升2.7个百分点。2010年，国有及国有控股投资增速在高位回落，从1-2月的27.4%回落到上半年的21.5%，上半年增速比去年同期回落9.9个百分点。而民间投资继续快速增长，各月增速均超过30%，上半年增长31.9%。点评：客观看待、深入解剖国进民退或者国退民进，决不能一概而论，更不能简单的认为国进民退就是不好的，国退民进才是正确的。在由于历史遗留或者体制不完善等原因导致的某些领域里市场机制还未能充分发挥作用，或者市场机制充分发挥作用未必能实现帕累托最优，带来社会福利最大化，这种情况下，国有资本占据主导地位，并在一定时期，一定程度上形成国进民退的状态未必不可取。例如保障性住房建设与交易市场，如果完全放开，国退民进，民营资本占据主导地位，市场化的房地产市场会导致保障性住房失去建设意义。因此，国进民退还是国退民进需要视不同领域、不同市场结构以及不同的调控目标等多方面因素而定，国有资本需要进入并占主导地位的领域要当仁不让，需要国有资本为民营资本让路的领域，国有资本也应当毫不犹豫及时退出。与近期出台的鼓励和引导民间投资健康发展的新36条相配合，无论是国有资本还是民营资本、私人资本都应该有进有退，而不能搞一刀切。（宏观分析师郑小霞）央行：下半年将按年初信贷目标放贷落实有扶有控的信贷政策央行近日公布了7月30日至31日在兰州召开的人民银行分支行行长座谈会的主要内容。会议指出按照年初确定的全年货币信贷预期目标，进一步加强和改善流动性管理，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等工具，保持银行体系流动性处于合理水平；引导金融机构合理把握贷款投放总量、投向和节奏。落实好“有扶有控”的信贷政策，进一步加大对“三农”、自主创新、社会事业等薄弱环节和区域协调发展研究源于数据研究创造价值方正证券研究所晨报3的支持力度，支持加快培育和发展战略性新兴产业，严格控制“两高”行业和产能过剩行业的贷款。严格执行差别房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。研究制定金融支持西部大开发的具体政策措施，全面支持救灾应急和灾后重建。同时强调，要进一步提高货币政策的预见性、针对性和有效性，密切跟踪分析国内外经济金融形势和市场变化，重点关注主要经济体宏观经济形势和货币政策动向、欧洲主权债务危机、国际金融市场变化以及国内主要经济金融指标走势、房地产市场变化、银行体系流动性等问题。点评：其一，2010年信贷目标为7.5万亿元。2010年上半年，金融机构新增人民币贷款4.63万亿元，占全年新增贷款的60%以上。按照“年初确定的信贷目标”，今年下半年的可新增贷款额度不足3万亿元。因此通过搭配公开市场操作来继续实施适度宽松的货币政策是保证市场流动性的关键所在。其二，从“有保有控”变为“有扶有控”说明信贷支持原则“与时俱进”，更加注重银行信贷投放的主动性原则，银行可根据企业自主创新、技术改造、产业升级进行信贷投放，既有利于促进企业结构调整，也有利于银行控制风险，也有利于对“三农”、自主创新、战略性新兴产业等的侧重。（宏观分析师郑小霞）研究源于数据研究创造价值方正证券研究所晨报4行业动态国务院要求各试点地区上报三网融合试点实施方案事件：工信部8月2日发布消息称，为指导和推进三网融合第一阶段试点工作开展，国务院三网融合工作协调小组办公室于2010年7月20日向三网融合试点地区（城市）所在省（市）人民政府办公厅印发了《关于三网融合试点工作有关问题的通知》，要求各地三网融合试点实施方案应于2010年8月16日前上报至国务院协调小组办公室。《通知》主要包括5方面的内容：1、尽快建立健全试点地区三网融合组织协调机构；2、组织制定试点地区的三网融合试点实施方案；3、组织做好双向进入业务许可申报工作；4、落实行业监管职责；5、加强组织协调，营造良好政策环境。点评：从1月13日温家宝总理主持召开国务院常务会议决定推进三网融合，到7月2日国务院公布三网融合12个试点城市名单，再到7月20号下发《通知》要求8月16日前上报三网融合实施方案，三网融合推进有提速的趋势。而深圳市于7月下旬率先完成了《深圳市三网融合试点工作方案》的制订工作，根据《方案》，深圳2012年底全市三网融合相关产业规模达3000亿元。随着三网融合试点实施方案的陆续制定出台，三网融合试点地区将从3个方面推进三网融合：首先，广电和电信所主导业务的开展实施及双向进入业务的申报审批；其次，三网融合相关的财政、金融及产业扶持政策；最后，为当前的分业监管到之后的融合监管积累经验。我们认为，在试点阶段，广电运营商和设备商将率先收益，而由于融合业务相对电信运营商收入规模来说很小，因此电信运营商短期所受影响较小；建议投资者积极关注武汉塑料（000665）、电广传媒（000917）、烽火通信（600498）等有线电视运营商及设备提供商。（IT通信服务行业分析师王聪）工信部：1-6月份建材主要产品生产快速增长事件：工信部8月2日发布消息称，2010年1-6月，全国规模以上建材工业增加值按可比价格计算比去年同期增长17.59%。全国水泥产量为8.48亿吨，同比增长17.5％，其中6月份当月水泥产量达到了1.72亿吨，为历年月度最高产量；全国平板玻璃产量3.15亿重量箱，同比增长15.2％，其中6月份当月全国平板玻璃产量达到5502万重量箱，为历年月度最高产量。全国陶瓷砖产量为36.07亿平方米，同比增长25.5％，增速同比加快24个百分点。其中，辽宁、江西和广东的同比增速分别为71%、40.8%和26.2％。全国玻璃纤维纱产量178.4万吨，同比增长23.5％。此外，水泥制品，大理石、花岗石板材以及砖瓦产量也保持了较快增长态势。研究源于数据研究创造价值方正证券研究所晨报5公司动态包钢稀土（600111）半年报及对外投资公告点评事件：2010年8月3日，公司发布半年报公告。报告期内，公司实现营业收入23.28亿元，同比增长157.33%；实现净利润3.54亿元，同比增长626.77%；基本每股收益0.438元，同比增长626.77%。同时，公司公告：包钢稀土拟以现金方式出资7387.29万元对江西省赣州市信丰新利稀土有限公司进行股权投资；出资8920.78万元与江西省赣州市全南晶环科技有限公司共同出资组建稀土企业；出资6934万元对赣州晨光稀土新材料股份有限公司进行股权投资。投资完成后，包钢稀土将分别持有信丰新利的48%、与全南京环组建新公司的49%、赣州晨光的9.25%股权。点评：报告期内，国际国内宏观经济不断回升，稀土行业延续了2009年四季度以来的复苏趋势，以镨钕产品为代表的稀土产品价格持续恢复上涨；同时，国家在资源开采、出口配额、环境保护等方面出台一系列管理措施，营造了稀土行业良好的发展环境。稀土产品价格的持续回升，加之公司产品销量增加，使公司销售收入与毛利率均有较大幅度的增长。同时，公司着手开展稀土精矿储备和国贸公司产品型储备工作，努力提高公司市场调控能力；继续与南方稀土产业沟通接触，加快推进南北方稀土产业联合步伐；全力实施与河北新奥博为技术有限公司合资建设的稀土永磁核磁共振影像系统产业化项目，并积极推进稀土抛光粉异地扩产项目、1.5万吨高性能磁性材料产业化项目二期工程和稀奥科电池公司转型改造，有选择地延伸产业链取得新进展。报告期内，稀土市场保持了强劲的复苏势头，产品价格持续恢复上涨；公司加强降本增效力度，盈利水平同比大幅提高。同时，信丰新利产品种类包括各类南方离子型稀土氧化物、稀土富集物、单体稀土金属等各种稀土相关产品，拥有每年3000吨中钇富铕矿分离能力及年回收5000吨钕铁硼废料能力，2010年将新增镥、铒及钇铕共淀物三种新产品，钕铁硼废料回收能力提高到10000吨。全南晶环主营业务为有色金属冶炼、陶瓷及耐火材料、精细化工、稀土矿产品、铸造废渣加工及进出口贸易。该公司的稀土分离线拥有3500吨以上的南方矿全分离能力。目前每月可生产2.5吨氧化铽、16吨氧化镝。全南晶环所属资产较多，包钢稀土与其确定的合作范围仅限于全南晶环的稀土分离资产：包钢稀土拟以现金（自有）出资，全南晶环以稀土分离生产线的土地、设备、厂房、槽体物料、存货等部分资产作价出资，双方共同组建新公司。全南新资源为赣州晨光控股99%的子公司