易方达价值成长混合型证券投资基金

易方达价值成长混合型证券投资基金2008年半年度报告摘要基金管理人：易方达基金管理有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司送出日期：2008年8月28日重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年8月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告期间：2008年1月1日至2008年6月30日。本报告财务数据未经审计。本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读登载于本基金管理人网站的半年度报告正文。易方达价值成长混合型证券投资基金2008年半年度报告摘要1一、基金简介（一）基金基本资料1、基金名称：易方达价值成长混合型证券投资基金2、基金简称：易基价值成长3、基金交易代码:1100104、基金运作方式：契约型开放式5、基金合同生效日：2007年4月2日6、报告期末基金份额总额：20,955,714,233.79份7、基金合同存续期：不定期8、基金份额上市的证券交易所：无9、上市日期：无（二）基金产品说明1、投资目标：通过主动的资产配置以及对成长价值风格突出的股票进行投资，追求基金资产的长期稳健增值2、投资策略：本基金根据宏观及微观经济因素、市场因素和政策因素，进行大类资产的战略性配置。在股票投资方面，本基金遵循三个投资步骤。一是进行股票的风格特征的数量化评估，应用“易方达成长与价值股评价模型”，使用历史与预测的数据，从公司的备选库股票中选择成长与价值特性突出的股票。二是进行股票素质的基本面筛选，使用优质成长股与优质价值股的评价标准，在前面用数量化方法选出的风格鲜明的股票中，应用基本面分析方法，选出基本面较好的股票。三是进行成长与价值的风格配置，根据对市场的判断，动态地调整成长股与价值股的投资比重，追求在可控风险前提下的稳健回报3、业绩比较基准：沪深300指数收益率X70%+上证国债指数收益率X30%4、风险收益特征：价值成长混合型证券投资基金为混合型基金，中等风险收益水平，其预期风险及收益水平理论上低于股票型基金，高于债券基金及货币市场基金（三）基金管理人1、名称：易方达基金管理有限公司2、信息披露负责人：张南3、信息披露电话：[phone]、客户服务与投诉电话：40088-18088（免长途话费）5、传真：[phone]、电子邮箱：[e-mail]（四）基金托管人1、名称：中国工商银行股份有限公司2、信息披露负责人：蒋松云3、联系电话：010—661069124、传真：010—661069045、电子邮箱：[e-mail]（五）信息披露信息披露报纸名称：中国证券报、上海证券报、证券时报登载半年度报告正文的管理人互联网网址：基金半年度报告置备地点：广州市体育西路189号城建大厦28楼易方达价值成长混合型证券投资基金2008年半年度报告摘要2二、主要财务指标及基金净值表现（单位：人民币元）重要提示：下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。（一）主要财务指标序号项目2008年1月1日至2008年6月30日1本期利润-12,092,551,436.452本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额115,440,239.663加权平均份额本期利润-0.54124期末可供分配份额利润0.04565期末基金资产净值22,561,231,168.066期末基金份额净值1.07667本期基金份额净值增长率-33.07%（二）基金净值表现1、本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④过去1个月-14.91%2.26%-15.91%2.39%1.01%-0.13%过去3个月-15.84%2.39%-18.36%2.33%2.52%0.06%过去6个月-33.07%2.41%-32.70%2.30%-0.37%0.10%过去1年-4.16%2.17%-17.03%1.86%12.87%0.31%基金合同生效至今11.87%2.13%0.71%1.85%11.16%0.28%2、基金合同生效以来基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2007年4月2日至2008年6月30日）易方达价值成长混合型证券投资基金2008年半年度报告摘要3-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%2007-4-22007-7-22007-10-22008-1-22008-4-2价值成长基金业绩比较基准注：1、基金合同中关于基金投资比例的约定：（1）本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%；（2）本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；（3）本基金股票资产占基金资产的40%—95%；（4）现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-60%；（5）基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；（6）本基金投资股权分置改革中产生的权证，在任何交易日买入的总金额，不超过上一交易日基金资产净值的0.5%，基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%，本公司管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的10%。其它权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；（7）基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；（8）基金合同约定、相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。如法律法规或监管部门取消上述限制性规定，本基金不受上述规定的限制。法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，本基金将从其规定。由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致投资组合不符合上述约定比例的，基金管理人应在10个交易日内进行调整，以达到标准。法律法规另有规定的除外。易方达价值成长混合型证券投资基金2008年半年度报告摘要42、本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。3、本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为11.87%，同期业绩比较基准收益率为0.71%。三、管理人报告（一）基金管理人及基金经理介绍1、基金管理人及其管理基金的经验经中国证监会证监基金字[2001]4号文批准，易方达基金管理有限公司成立于2001年4月17日，注册资本1.2亿元。截至2008年6月30日，公司的股东为广东粤财信托、广发证券、广东盈峰集团有限公司、广东省广晟资产经营有限公司和广州市广永国有资产经营有限公司，其中广东粤财信托、广发证券和广东盈峰集团有限公司分别占出资额的25%，广东省广晟资产经营有限公司占出资额的16.67%，广州市广永国有资产经营有限公司占出资额的8.33%。公司下设基金投资部、研究部、集中交易室、市场部、电子商务部、注册登记部、核算部、信息技术部、监察部、人力资源部、综合管理部、机构理财部、固定收益部、投资发展部等部门。良好的治理结构和健全的内部控制保证了公司的合法规范经营，并逐步形成稳健、务实、规范、创新的经营风格。自成立以来，易方达基金管理有限公司秉承“取信于市场，取信于社会”的宗旨，坚持“在诚信规范的前提下，通过专业化运作和团队合作实现持续稳健的增长”的经营理念，努力以规范的运作、良好的业绩和优质的服务，为投资者创造最佳的回报。截至2008年6月30日，公司旗下有基金科汇、基金科翔、基金科瑞三只封闭式基金和易方达科讯股票型基金、易方达平稳增长基金、易方达策略成长基金、易方达50指数基金、易方达积极成长基金、易方达货币市场基金、易方达稳健收益债券型基金、易方达深证100交易型开放式指数基金、易方达价值精选股票型基金、易方达策略成长二号混合型基金、易方达价值成长混合型基金、易方达增强回报债券型基金、易方达中小盘股票型基金十三只开放式基金。2、基金经理介绍潘峰先生，1974年生，理学博士。2002年7月加入易方达基金管理有限公司，先后担任行业研究员、基金经理助理，本报告期内任基金投资部副总经理、易方达价值成长混合型证券投资基金基金经理。易方达价值成长混合型证券投资基金2008年半年度报告摘要5（二）对报告期内基金运作的遵规守信情况的说明本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。（三）公平交易专项说明1、公平交易制度的执行情况公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。公司树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，基金经理只能在既定的权限范围内、根据投资决策委员会的决议或指导意见进行投资操作，超出其权限范围的投资须报投资总监或投资决策委员会审批；同时，基金经理只能投资公司股票备选库中的股票，金额比例超出一定范围的还须是核心备选库中的股票，而股票备选库及核心备选库的建立维护主要由研究部负责，并需要经过投资研究联席会的集体讨论和表决通过，这样就可对基金经理形成相对的制约；此外，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，交易员要对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，审核认为无效的可以拒绝执行，如发现任何异常交易还应及时反馈报告，由此形成对投资合规有效性的又一重把关；在交易过程中，按照“时间优先、价格优先”的原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，公平对待各投资组合；在此基础上，监察部还将通过对投资组合各项合规性指标的日常检查提示，以及对投资、研究、交易等全流程的独立的监察稽核，督促落实上述制度措施，促进投资运作的规范性。本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。2、本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较无3、关于异常交易情况的说明本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。（四）报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释迄今为止，2008年上半年是中国证券市场表现最差的阶段，沪深300指数跌幅达到创记录的47.7%，这与2007年同样创记录的161.6%涨幅形成鲜明的对比，说明中国证券市场仍是具有高波动特征的新兴市场。市场大起大落自有原因，但反映出的市场自身机制的缺陷易方达价值成长混合型证券投资基金2008年半年度报告摘要6以及投资者结构的不完善等深层次根源，更值得我们深思。上半年市场的暴跌，是经济周期、估值回归、博弈格局变化等多重因素综合作用的结果。2003年以来世界经济进入新一轮繁荣期，动力来自于发达国家过度消费（通过信用透支等方式）和发展中国家过度生产（表现为信贷过度和贸易顺差），在这两方面因素推动下，造就了世界经济“高增长、低通胀”的良好局面。然而，过度消费直接导致了美