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板块效应自从2002年各类长庄股几乎被市场灭绝以后，我国股票市场开始步入了以公募基金和私募基金为代表的机构博弈时代。由于长庄股的投机理念被根本否决，于是波段交易开始盛行。为了使个股能够产生类似于长庄股的巨额利润，基金或机构的大量资金开始呈现出“集团军作战”的势头。即：集中大量资金运作于优势板块，通过轮番炒作同一板块的几只个股或关联板块优质个股，形成区域性效益，而后引导大盘和市场产生共鸣，共同抬高个股购入成本，以减少操作的风险。在牛市行情中，领涨板块的涨幅往往是跟风板块的几倍，具有巨大的财富效应；而在熊市中，由于大盘不具备持续走强的条件，市场热点则往往以板块轮动的形式展开。可见，对于板块的示范效应和运作机制，是交易者必须了解的一个重点。板块是联系大盘和个股的纽带，在一定意义上，板块本身就是一个个小市场，而沪市A股也不过是一个大板块而已。利用板块的联动效应，在某只股票成为追涨对象时，及时购入联动性较好的同板块股票，是交易者获取短线收入的一种重要方法。第一节：板块概述板块在股市里具有普遍的市场基础，这里就板块的性质、作用、操作等作一些精要的讲解。一、板块的定义所谓板块，就是具有相同属性的股票的集合体，它是股票市场细分化的结果，也是个股归类的一种技术手段。因行情分析软件的各自归类依据不同，以及每位交易者的归类喜好不同，沪、深两市个股可以被软件公司或交易者自行归纳为多个板块。所谓相同属性就是股票的共性。如“浦发银行”以金融业为主，“民生银行”也以金融业为主，尽管它们的股本规模和公司所在地都不同，但由于这两只股票具有共同的行业性质，就可以归纳到“金融股”的板块里去。通常而言，如果“浦发银行”在上涨或下跌，那么出于市场交易者的猜测和习惯，“民生银行”往往也会走出相同的走势。二、板块的划分目前沪、深两市上市公司的数量已达1500多家，并且随着新股不断发行上市，股票市场规模愈加壮大，股票数量也越来越多，给数量众多的股票划分不同的板块，具有重要的意义。不同行情分析软件因为分类的方法不同，其板块的名称与数量也不尽相同，但相同的属性是板块划分的根本依据。一般来说，板块有以下几种通用的分类：1、区域板块区域板块是以上市公司所处区域来进行划分的。沪、深两市股票据此可以分为北京板块、上海板块、天津板块等多个地域性板块。区域板块的形成，是由于各地区经济发展状况不一样，地方政府对上市公司的扶持态度及具体政策均有差别，因而造成同一区域的股票呈现出一定的相似性；同时，部分主力机构与当地上市公司有某种程度的默契或熟知本地上市公司的经营状况，因而在一定时期内，某一地区上市公司的走势会显示出很强的联动性。比如曾经风光一时的“浦东开发”概念以及“深圳重组”概念，就导致当时的上海本地上市公司股票和深圳本土上市公司股票出现极端强势的行情。2、行业板块行业板块是以上市公司所属行业为标准来进行划分的。按照上市公司所属行业的不同，沪、深两市股票可以分为钢铁行业、家电行业、纺织行业等几十个行业板块。行业板块的形成，是因为在不同时期，各行业的发展状况及其景气周期均不相同，国家产业政策也会有所调整，于是证券市场在不同阶段也就由此形成了不同行业的板块热点。一般来说，交易者对于一个区域的政策状况比较容易把握，但是对于不同经济发展阶段的行业政策、行业规律、行业兴衰等，则不易把握，因而行业板块的研究属于基本面分析中的重点和难点。3、概念板块概念板块是以上市公司所拥有的各种概念性题材为标准来进行划分的。按照不同时期市场推出的新概念，沪、深两市股票可以分为奥运概念、3G概念、基金重仓等概念板块。概念板块的形成，是由于国内股票难以谈得上价值投资，因而诸如业绩、成长性、价值等因素已让位于各种概念，使各种投资概念在市场主力的吹捧下大行其道。谁手中握有大量的资金，谁就拥有股票的定价权，谁就容易推广自己的“投资理念”，这是概念股盛行的根本原因；而很多概念题材的形成也是历史的成因，如创投概念、解禁概念、股指期货概念等，都是证券市场发展中的历史产物。因此，研究概念板块，需要交易者有大局观和新思维，同时还要分析主流资金的流向和态度。交易者在划分板块的时候需要注意，板块的划分标准并不是惟一的，一只股票可以同时属于多个不同的板块，因而具备多重身份。比如“民生银行”既属于“金融板块”，又属于“北京板块”，还属于“大盘蓝筹板块”。如果“民生银行”走强，不仅“金融板块”会走强，可能“北京板块”和“大盘蓝筹板块”都会走强，产生板块的联动效应。但到底哪一个板块更适合于跟风，就取决于对“民生银行”进行关联性分析了。交易者也可以自行定义板块。先让行情分析软件按照自己设立的条件进行选股，然后将这些股票归到自己定义的板块里即可。如按上市时间的不同，交易者可以自行设立“新股板块”，将上市6个月以来的股票都归纳在一起；还可以设立“深跌板块”，把系统自动选出的最近3个月的深跌股票都归集在一起，以便于跟踪观察。但是交易者在自己划分板块的时候，一定要根据当前市场的热点和各板块间的历史关系来进行划分，某一板块的划分特征必须能为主力提供足够的炒作题材，得到市场各层人士的广泛认同，并拥有较大的想象空间，这样才能引起市场的共鸣。板块的归属越清晰明了，被大众认同的时间越久，独立性越强，就越容易引起共振效应和联动效应，因为交易者一眼就能通过个股识别该板块的存在。如果该板块的流通股普遍偏大，则更容易吸引大资金的流向，如钢铁板块、汽车板块等。三、板块的作用沪、深两市个股因其划分的归属不同，对于板块的设定可以有上百种之多，但它们的作用却是一样的。一般来说，板块的作用有以下五种：1）明确了个股的归属意识，提供了交易者识别个股性质的标记。比如，在行情分析软件中点击“钢铁板块”，就可以找到所有与钢铁有关的股票，查找钢铁股一目了然。2）为个股交易提供了内在关联性的指导，避免了盲目交易。比如，“浦发银行”在上涨，交易者必然会意识到金融股是否受到了什么消息面的刺激，而不会是该股独自率性而为。3）一只个股走强或急跌，往往会带动其他同板块的个股走强或急跌，产生共振现象。比如，“浦发银行”涨/跌会引起诸如“民生银行”、“深发展”等金融股的涨/跌。4）一个板块走强或走弱，会带动其他关联板块走强或走弱，产生关联效应。比如，银行股的走强会带动保险股、证券股和其他投资股的走强。5）个股走势会带动板块的整体走势，但板块的整体走势又制约着个股走势的发展。比如，“浦发银行”大跌会引导金融股大跌，但金融股整体止跌后，“浦发银行”也不会跌得太深。四、板块指数前面一章已经讲述了各类大盘指数，实质上，它们就是按照某一条件而选取的板块指数，只是它们选择的面积更大而已。不仅上证指数及其后来的工业指数、商业指数、地产指数、公用指数等都有实际的参考价值，板块指数也同样具有特定的参考意义。所谓板块指数，就是针对某一板块设立一个独立的指数，以反映该板块的整体走势，同时借以察看该板块同其他板块的横向对比情况，以及板块内个股的强弱状况。至于板块内的样本股选取，可以取自该板块内的所有个股，也可以只取该板块内具有代表性的个股。一般而言，各大行情分析软件都是选取该板块内的所有个股进行指数编制的。第二节：板块联动一、板块联动概述板块联动是指板块内的个股或相关板块之间所发生的同步波动现象。前面讲述过，板块属性来源于个股的共性，个股内在的属性影响着相应市场的表现，并造就了“蝴蝶效应”或“多米诺骨牌”效应。可见，相关性是板块的重要属性，板块内个股的相关性越强，则联动性越强；反之，则联动性越弱。板块联动包括个股板块联动和相关板块联动。二、个股板块联动1、个股板块联动含义所谓个股板块联动，是指同一板块内的个股所发生的同步波动现象。具体表现为：当某一个股走强时，该板块所有的个股往往同步走强；当某一个股走弱时，该板块所有的个股往往同步走弱。举例来说，当某只股票出现在“今日涨幅排名”前20名时，很多交易者就会开始追踪这只股票，并在该股随后的继续上涨中寻找同板块后续的追随者；一旦发现该板块有整体上涨的趋势，交易者就会纷纷进入该板块，买不到涨幅最大的就追买涨幅较低的，造成该股票所属板块整体上扬。同样，当某只股票领跌于大盘时，交易者也会习惯性的怀疑该股所属板块会出现联动性的下跌，于是纷纷抛售，最终造成该股票所属板块整体下挫。可见，个股板块联动心理是造成板块内个股联动的重要原因，并加剧了板块内个股联动的助涨助跌效应。2、个股板块联动规律当板块内个股发生联动效应时，往往具有以下的规律：1）大多数股票联动但也有例外①当一只股票成为龙头个股而领涨于大盘时，该股所在板块中的其他股票也会联袂走强；而当某一只股票领跌于大盘时，该板块中的其他股票也将联袂下跌。②并不是同一板块中的所有股票都必然会发生联动效应，这跟板块内个股的准确定位有关系，因为有些个股的主要共性并不在这个板块内，但因其次要的关联性而被分到该板块内。2）外界因素要分长、短期来看①如果引发板块震动的因素属于外界的长期刺激因素，那么该板块被影响的时间会比较长。如2007年底出现的美国“次贷危机”就导致国内金融股连续几个月走低，并带动大盘连创新低。②如果引发板块震动的因素属于外界的短期刺激因素，那么该板块被影响的时间会比较短。如2008年3月，国家宣布提高部分农产品价格，结果导致农业股仅仅出现了1-2天的涨势。3）时间会导致板块内部出现分化①在板块行情启动之初，板块内个股的同步波动性最强，跟风最热烈，往往会出现“一人得道，鸡犬升天”的现象，因而交易者操作的安全性和盈利性均较高。②在板块行情启动时间较长之后，板块内个股因为股质不同、流通盘大小不同、资金参与程度不同等因素，将会出现分化的走势，此时交易者操作的难度和风险性加大。4）强者恒强及弱者恒弱①最先发动攻势的个股往往是板块内的“领头羊”，一旦其题材、股质、流通盘等因素均获得了市场的认同，则其在板块内的龙头地位就可以确立，率先追逐该股即可以获取最大的收益。②在板块行情启动之初，一些关联性个股往往会鱼目混珠、昙花一现，而另外一些“嫡系部队”则会因自身问题跟不上队，走势疲软，若交易者买入这些跟风股，风险比较大。5）个股共振才能产生大行情①如果一个板块整体走强，且出现多只同板块内的强势股，并在后续的交易日内轮番领涨，那么就意味着该板块出现了热点持续的效应，通常这种行情里会爆发出大盘阶段性的龙头品种。②如果一个板块整体走强时，没有形成多只同板块内的强势股，或者在后续交易日内无法持续其市场热点，那么该行情往往是“短命”的行情。6）个股背离往往产生误导①当出现领涨个股与板块整体走势相背离时，往往说明该股走势属于独立行情，与所属板块整体走势无关，交易者应放弃对其所属板块相关个股的参与。②当持续上涨的板块形成阶段性的趋势反转时，该板块内的个股趋势将形成整体性的反转，交易者不可对其中的个股进行与板块趋势相背离的操作。7）历史表现可以用来参考①历史上曾经在板块行情中充当过龙头品种的个股，在后市的板块行情中，往往也会再度充当“领头羊”的角色，而过去曾经积极跟风的个股，往往也会再度积极跟风。②历史上联动性越强的板块，当其后期出现领涨或领跌的个股时，继续联动的效应越强；反之，则联动性越弱。这跟板块是否被大众熟知有关，也跟历史上该板块受追捧的程度有关。③当市场上出现新的板块联动时，其联动的效应往往会小很多，这主要是交易者不熟悉该板块性质及其成员的原因，同时也是该板块无历史联动现象可作参考的原因。三、相关板块联动1、相关板块联动含义所谓相关板块联动，是指相关板块间所发生的同步波动现象。具体表现为：当某一板块走强时，与该板块相关性较强的板块也同步走强；当某一板块走弱时，与该板块相关性较强的板块也同步走弱。相关板块联动的原因是各板块间存在着较高的相关性，其相关性越高，板块同步联动的可能性就越大；反之，则板块同步联动的可能性就越小。对板块间相关性的研究可以通过基本面分析来确定。如钢铁板块和水泥板块的关联性很强，因为建筑施工几乎都离不开它们；而钢铁板块和房地产板块的关联性也很强，因为房屋兴建需要大量的钢材；同时，钢铁板块还跟有色金属板块有一定的关联，因为炼钢少不了铁矿石等矿产