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项目评估第十一章财务效益评估第一节财务效益评估概述第十一章财务效益评估第三节财务效益评估指标的计算第二节财务效益评估报表的编制第一节财务效益评估概述财务效益评估，也叫做微观效益分析或者财务评价，它是根据我国现行的财税、金融、外汇制度和价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，考察项目的盈利能力、清偿能力以及财务生存能力等财务状况，据以判断财务上是否可行的一种经济评价方法。1、获利能力评估在市场经济下，企业是一个独立的经济体，在经济上实行自主经营、自负盈亏、自我发展、自我改造。因此，评价一个项目是否值得兴建，首先要考察它在建成后是否有盈利，盈利多大。一、财务效益评估的内容第一节财务效益评估概述2、偿还能力评估项目的清偿能力评估主要是评估项目建成投产之后，是否有足够的资金来源用于还本付息，偿还能力有多大、直接决定着贷款者的贷款意愿和决策。两个内容：I.整个项目的投资回收能力。即项目建成以后，需要多长时间才能回收全部投资。II.项目的贷款偿债能力。企业只有按期如数归还全部贷款本息，才能尽早卸掉利息包袱，增强竞争能力。一、财务效益评估的内容第一节财务效益评估概述3、财务生存能力评估通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务的可持续性。一、财务效益评估的内容第一节财务效益评估概述二、财务效益评估的步骤1、分析和估算项目财务评估2、评估财务基本报表3、评估财务效益指标4、不确定性分析和风险分析评估5、财务评估结论第一节财务效益评估概述1、分析和估算项目财务评估通过项目的市场预测和技术方案分析，确定项目的产品方案、财务价格和合理生产规模；（慧）根据优选的方案、设备选型、工程设计方案、建设地点和投资方案，拟定项目实施进度计划，组织机构与人力资源配置，选用财务评估的参数。包括主要投入物和产出物的财务价格、税率、利率、汇率、计算期、固定资产折旧率、无形资产和其他资产摊销年限、生产负荷和基准收益率等。第一节财务效益评估概述2、财务基本报表评估将上述经过审核评估的财务基础数据和参数进行汇总，编制财务报价表，并对这些报表进行评估：•一是审核基本报表的格式是否符合要求•二是审查所填列的数据是否准确，否则要重新编制表格，填入评估人员重新估算的财务数据和参数。第一节财务效益评估概述3、分析评估财务评价指标通过上述财务评价基本报表的评估，可以直接计算出一系列财务效益评价指标，包括反应项目盈利能力，偿债能力和财务生存能力等静态和动态分析评价指标。如图第一节财务效益评估概述4、不确定性分析和风险分析评估采用敏感性分析（十三章详讲）、盈亏平衡分析和概率分析等分析方法，对上述项目评估指标与评估结论进行不确定性分析评估和风险分析评估。计算出各类抗风险能力指标，分析评估项目可能面临的风险及项目在不确定情况下受风险的能力，得出项目在不确定情况下的财务评估结论与建议。第一节财务效益评估概述5、财务评估结论作出项目财务最终结论。根据项目财务效益评估和不确定性与风险分析评估的结果，对投资项目的财务可行性作出最终判断和结论，并编写项目财务评估报告。第一节财务效益评估概述主要报表有①利润与利润分配表②项目投资现金流量表③项目资本现金流量表④财务计划现金流量表⑤资产负债表⑥借款本息付息计划表第二节财务效益评估报表的编制根据国家发改委和建设部联合制定的《建设项目经济评价的方法与参数（第三版）2006年8月》中提到的财务基本报表和指标体系进行编制。第二节财务效益评估报表的编制一、利润与利润分配表•利润与利润分配表结构可以用公式•利润总额=营业收入–营业税金及附加–总成本费用•净利润=利润总额–所得税•净利润=可供分配利润=法定盈余公积金+应付利润+未分配利润第二节财务效益评估报表的编制第二节财务效益评估报表的编制某化纤项目损益表序号项目合计4567891718生产负荷70%90%100%100%100%100%100%100%1产品销售收入51713224794318783542035420354203542035420354202销售税金及附加39257188224182689268926892689268926893总成本费用36623422157252632648426252256422485623815238154利润总额（1-2-3）11164075541976247647970897875891689165所得税（33％）3684124913852062213823392599294229426税后利润（4-5）7479950628124186434147505276597459747特种基金（25％）187001267031046108511871319149314938可供分配利润（6-7）5609937921093139325635623957448044805盈余公积金（10％）58215285975978应付利润08未分配利润502793792109313932563562343038833883累计未分配利润37924885627888312445158754639650279投产期达到设计能力生产期二、项目投资现金流量表&项目资本金现金流量表现金流量表作用：记录项目现金流入和流出的数量及时序，计算净现金流量，并再此基础上，计算财务内部收益率，财务净现值和全部投资回收期等指标，反映项目的盈利能力和财务清偿能力，是项目财务分析的基础第二节财务效益评估报表的编制二、项目投资现金流量表&项目资本金现金流量表项目投资现金流量表：全部投资现金流量表。项目投资现金流量表不分投资资金来源，以项目投资作为计算基础，用以计算项目投资所得税前及所得税后财务内部收益率、财务净现值以及投资回收期等评价指标的表格。该表的编制目的是考察项目全部投资的盈利能力，为各个投资方案进行比较建立共同基础。第二节财务效益评估报表的编制（1）项目投资现金流量表的结构基本公式净现金流量=现金流入–现金流出现金流入=营业收入+回收固定资产余值+回收流动资金现金流出=建设投资+流动资金+经营成本+营业税金及附加+维持运营投资（2）项目投资现金流量表的编制第二节财务效益评估报表的编制某化纤项目财务现金流量表（新设项目法人项目)）12345618生产负荷70%90%100%100%1现金流入526,779---247943187835420450671.1产品销售收入517,132247943187835420354201.2回收固定资产余值2,56325631.3回收流动资金7,08470842现金流出448,2758,93524,57011,16422,62224,88827,25027,5782.1固定资产投资（含投资方向调节税）44,6698,93524,57011,1642.2流动资金7,084495914177082.3经营成本301,723154051896520745204542.4销售税金及附加39,25718822418268926892.5所得税36,8412491385206229422.6特种基金18,7001277031,0461,4933净现金流量78,504-8,935-24,570-11,1642,1726,9908,17017,4894累计净现金流量-8,935-33,505-44,669-42,497-35,507-27,33778,5045所得税前净现金流量（3+2.5+2.6）134,046-8,935-24,570-11,1642,5489,07811,27821,9246所得税前累计净现金流量-8,935-33,505-44,669-42,121-33,043-21,765134,046达到设计能力生产期建设期投产期序号项目合计二、项目投资现金流量表&项目资本金现金流量表项目资本金现金流量表：项目资本金现金流量表也称为资金现金流量表。它从直接投资者角度出发，以投资者的出资额作为计算基础，把借债本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算资本金的财务内部收益率、财务净现值等评价指标的表格。资本金现金流量表与投资现金流量表的现金流入项目相同。现金流出包括项目资本金、借款本金偿还、借款利息支付、经营成本、营业税金及附加和所得税等。第二节财务效益评估报表的编制某化纤项目资本金财务现金流量表（新设项目法人项）1234567891018生产负荷70%90%100%100%100%100%100%100%1现金流入52677900024794318783542035420354203542035420450671.1产品销售收入51713224794318783542035420354203542035420354201.2回收固定资产余值256325631.3回收流动资金708470842现金流出47071727757631346926920318783542035420354563171031279329652.1自有资金1600027757631346921252.2借款本金偿还40073362953586388650568113350307249592.3借款利息支付181203503304924902258168410087044282.4经营成本30172315405189652074520745207452074520745204542.5销售税金及附加39257188224182689268926892689268926892.6所得税3684124913852062213823392599269929422.7特种基金187001267031046108511871319137014933净现金流量56062-2775-7631-3469-2126000-363710414112102建设期投产期达到设计能力生产期项目合计三、财务计划现金流量表财务计划现金流量表是根据项目的具体财务条件计算期各年的资金盈余或者短缺情况，供选择资金筹措方案使用。它也是编制资产负债表的基础表格。其反映了项目在整个计算期内各年经营活动、投资活动和筹资活动的资金来源与资金使用情况。第二节财务效益评估报表的编制三、财务计划现金流量表基本结构经营活动净现金流量=经营活动现金流入–经营活动现金流出现金流入=营业收入+增值税销项税额现金流出=经营成本+增值税进项税额+营业税金及附加+增值税+所得税第二节财务效益评估报表的编制投资活动净现金流量=投资活动现金流入–投资活动现金流出投资活动现金流出=建设投资+流动资金投资+维持运营投资融资活动净现金流量=融资活动现金流入–融资活动现金流出现金流入=项目资本金投入–建设投资借款–流动资金借款+短期债券现金流出=各种利息支出+偿还债务本金+应付利息第二节财务效益评估报表的编制净现金流量=经营活动净现金流量+投资活动净现金流量+融资活动净现金流量第二节财务效益评估报表的编制第二节财务效益评估报表的编制四、资产负债表资产负债表是根据资产=负债+所有者权益的原理编制的，它为经营者、投资者和债权人等不同的报表使用者提供了各自所需的资料。其中：应收账款和存货根据流动资产估算表直接填写。货币资金为流动资产中的现金与财务计划现金流量表种的累计盈余资金之和。负债部分：应付账款可以根据流动资金估算表填写，流动资金借款，其他短期借款和长期借款根据项目总投资使用计划于资金筹措表填写。第二节财务效益评估报表的编制某化纤项目资产负债表12345671718生产负荷70%90%100%100%100%100%1资产922035171489885173650201478084455874058832261.1流动资产总额599777118567856768564806651.1.1应收账款1194153517051705170517051.1.2存货4769613268136813681368131.1.3现金3444494949491.1.4累