浅析股票期权激励制度在我国的应用

西南财经大学SouthwesternUniversityofFinanceandEconomics2010届本科毕业论文（设计）论文题目：浅析股票期权激励制度在我国的应用学生姓名：所在学院：公共管理学院专业：人力资源管理学号：指导教师：成绩：2010年5月西南财经大学本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。本毕业论文（设计）成果归西南财经大学所有。特此声明毕业论文（设计）作者签名：作者专业：人力资源管理作者学号：2010年5月10日西南财经大学本科学生毕业论文（设计）开题报告表论文名称浅析股票期权激励制度在我国的应用论文来源自选命题论文类型B导师学生姓名学号专业人力资源管理选题依据：股票期权激励制度在现代企业中越来越占据重要的地位，我国政策加以鼓励，使股票期权制度成为热门话题，同时我国企业在应用股票期权激励制度的过程中存在许多的不足，因此有必要对股票期权激励制度在我国企业中的应用进行分析研究。调研资料的准备：查阅相关书刊杂志、论文及网络资料，整理出论文框架及相关素材。设计目的：通过写作此论文，一方面加深对股票期权激励制度知识的了解；另一方面，希望此论文可以对中国企业实施激励制度的不足有所帮助。论文要求：符合毕业论文撰写内容要求及撰写规范。思路：引言、股票期权激励制度的基本理论、股票期权激励制度在境外的发展及评价、股票期权激励制度在我国的实践、我国推行股票期权激励制度的思考建议任务完成阶段内容及时间安排：2009年11月20日前完成粗纲，2009年12月20日前完成细纲，2010年4月20日前完成初稿，2010年5月20日前定稿。完成论文所具备条件：大学四年系统的理论学习所获得的专业知识；大量的专业书籍杂志所获得的启示；敬业的老师的指导。指导老师签名：日期：2009年11月10日1论文摘要股票期权激励制度产生于美国，之后由于其良好的激励效果而得到巨大发展，使欧洲和日本等地的公司也纷纷效仿。股权激励是20世纪80年代西方国家企业最富成效的激励制度之一。股票期权作为股权激励的最典型方式正在国外取得了很大成功。我国企业一直存在管理者薪酬结构不合理，缺乏长期激励的情况，并因此导致损害股东利益和企业价值的短期行为的出现。我国企业改革的目标是建立现代企业制度，因此我国也开始试行股权激励制度，并针对国内企业实际情况进行了局部调整与创新。本文严格界定股权激励制度与股票期权激励制度，对股票期权激励制度的基本原理进行了简要阐述；对其在外国的发展应用以及我国的应用情况加以总结；对我国实践中存在的问题进行分析；最后对股票期权激励制度未来在我国的应用做出思考建议。关键词股权激励股票期权股票期权激励制度1AbstractStockoptionincentivesystemcomesfromtheUSA,sincethepersonstimulateseffect,verygoodreasonwhygetsenormousdevelopment,usingEuropeandJapanfollowstheexampleofalsonumerouslyandconfusedly.Oneoftheincentivesystemsthatstockrightstimulatestobetherichesteffectof1980'sWesterncountriesenterprise.Thatstockoptionisthemostrepresentativewaythatstockrightstimulateshasbeengettingverybigsuccessesabroad.Ithasbeenalongtimethatthecompensationstructureofthemanagerissingleandlackoflong-termincentiveinChina.Ourcountryalsobeginstotrystockrightoutthereforeincentivesystem,andspecificallyforinthehomeland,enterpriserealityhascarriedoutlocaladjustmentandbeinginnovative.Thisarticleboundaryfixesstockrighttheincentivesystembasalprincipleinstockoptionincentivesystem,tostockoptionincentivesystemhasbeeninprogressbriefexpound.Facetoface,thepersonappliestodevelopmentoftheforeigncountryandapplicationofourcountryconditionsumsup;inpractice,haveproblemcarriesoutanalysisonourcountry;finally,tostockoptionincentivesystem,futuredoesoutthinkingsuggestioninapplicationofourcountry.KeywordsStockrightstimulatesStockoptionStockoptionincentivesystem1目录引言........................................................................................................1一、股票期权激励制度基本理论.......................................................1（一）股票期权激励制度的概念......................................................1（二）股票期权激励制度的理论依据..............................................3二、我国股票期权激励制度的实践及存在的问题...........................8（一）我国股票期权激励制度的发展..............................................8（二）我国股票期权激励制度的实践..............................................9（三）我国实施股票期权激励制度存在的问题............................13三、国外股票期权激励制度的发展.................................................17（一）国外股票期权制度发展概况................................................17（二）西方发达国家股票期权计划的一般操作模式....................18（三）美国股票期权激励制度的发展和评价................................19四、我国推行股票期权激励机制的思考建议.................................22（一）提高我国股票市场的有效性，建立有效经理人市场.......22（二）完善公司治理结构，增加约束机制....................................22（三）制定和完善相关的法律法规................................................23（四）增强国民思想的先进性........................................................24参考文献..............................................................................................25致谢......................................................................................................261引言薪酬激励制度是公司治理的一个重要组成部分。而我国企业，尤其是国有企业，一直存在着企业管理者薪酬结构不合理，缺乏长期激励的情况，并因此出现了损害股东利益和企业价值的短期行为。股票期权激励制度在美国产生，并由于其良好的长期激励效果而得到巨大发展，使欧洲和日本等地的公司也纷纷效仿，为此我国也开始了股票期权激励制度的试点。至此已有10多年的时间，其中大部分企业都根据自身的情况进行了局部调整和创新，进而产生了虚拟股票、业绩股票、员工持股计划等多种股权激励模式。股票期权作为股权激励最典型的方式在我国的实践尚不多见。从国外借鉴的股票期权激励制度在我国的实践情况如何？在实践中有那些障碍？前景又如何？本文将对这些问题进行讨论和分析，进而思考提出相关建议。一、股票期权激励制度基本理论（一）股票期权激励制度的概念1．股权激励股权激励是20世纪80年代以来西方企业最富成效的激励制度之一。在国外，股权激励类型主要分为基本类型和其他类型。基本类型包括激励性股票期权和非法定股票期权，其它类型包括股票增值权、股票赠与、绩效股、绩效单位、虚拟股票和互换期权。目前在我国上市公司中实施的股权激励模式主要有：股票期权，业绩股票，业绩单位，补贴2购股，延期支付，股票增值权，经营者持股，员工持股，虚拟股票，管理层收购，复合模式以及间接模式。2．股票期权股票期权是股权激励的多种方式中最典型的一种，其含义是指公司授予激励对象①的一种权利。“激励对象可以在规定的时期内以事先确定的价格购买一定数量的本公司的流通股票（行权）在股票价格上升的情况下，激励对象可以通过行权获得潜在收益（行权价和行权时市场价之差）。”②“该权利主体仅限于经营管理层、技术研发人员和有特殊贡献的一般职员。公司董事会、监事会成员及普通员工不在授予范围。”③3．股票期权激励制度股票期权激励制度是一种薪酬制度，它是股票期权在公司治理领域中的应用。股票期权激励制度的一般操作方法为：公司根据股票期权计划，授予规定员工（激励对象）在某一规定的期限内（一般5～10年），按约定的价格（通常是该权利被授予时的股票市价或高于该市价）购买本公司一定数量普通股的权利，该权利本身不可转让。公司通常对获受人的行权时间加以规定，要求他们必须为企业连续工作一定年限（通常为3～5年）后，或达到一定的业绩目标时，才能行使股票期权，这一期限被称为“等待期”。等待期结束后，激励对象可根据其所在公司股票的市场价格变动情况来选择是否行权：若股票市价超过行权价格，则可选择行权，按行权价格购入公司股票，然后按市价售出以赚取差价，或持有一段时间再售出以赚取更大的差价，当然，这种收益只有通过激①后文中统一使用“激励对象”一词代表股票期权激励计划中获得股票期权薪酬的员工。②王强，黄河愿.ESOP对企业全员激励作用[M].海口：南海出版公司，2004：39.③张剑文.公司治理与股权激励[M].广州：广东经济出版社，2001：155.3励对象若干年的努力，促使公司业绩提高，进而推动资本市场上公司股价上升才能真正得以体现。若公司股价在股票期权计划有效期内一直低于约定的行权价格，那么激励对象就会放弃行权，他损失的只是为了获得股票期权而付出的签约手续费、押金、相关税金等有限费用。如果激励对象在其获得的股票期权到期之前就离开公司或无法达到规定的业绩指标，这部分股票期权就要被公司收回。股票期权激励制度能够保证员工对公司的必要服务年限，并使员工