浅议我国证券税制的改革

1浅议我国证券税制的改革摘要现行我国证券税制在税制体系、税种设计、征税范围等方面存在问题借鉴其他国家在证券税制、管理方面的经验提出了我国现在应实行印花税与证券交易税兼征制度并暂不开征证券交易所得税同时改进现行证券投资所得税和强化证券税收管理等各方面改革建议以期促进我国证券市场更快更稳定发展关键词证券市场；税收制度；改革思路2０07年以来我国证券市场持续上涨证券市场的繁荣为企业通过证券市场进行直接融资提供了便利1—8月份仅ＩＰＯ就达1490．5亿元然而我国证券市场起步较晚属于新兴市场相关的法律和制度还很不健全并具有极强的投机性市场波动性甚大利用有效的税收制度对投资者进行引导是降低证券市场波动性可供选择的方法之一本文拟就当前我国证券税制进行剖析并在借鉴国外成功经验的基础上提出符合我国国情的证券税制改革思路2一、我国当前证券税制的主要问题证券税收不仅是一个国家财政收入的来源之一也是国家调节证券市场的经济杠杆和重要手段合理完善的证券税制体系可以在抑制过度投机行为降低市场波动性的同时提高市场配置资金的效率从而对证券市场规范健康发展起着不可忽视的作用然而我国现行的证券税收制度不甚完善在一定程度上制约了其健康、稳定发展1．缺乏统一规范的证券税收政策（1）我国现行各税种对证券市场的调节大多是对证券市场运行中暴露出的各种问题采取临时性补救措施这些措施不仅很难达到规范股票市场健康、有序运行的目的而且容易造成各种政策之间的不协调（2）证券税制的课税范围非常有限目前我国的证券市场主要是沪、深证券交易所上市交易的证券品种包括Ａ股、Ｂ股、国债现货、国债回购、企业债券、金融债券和基金等3七类然而我国现行的证券交易印花税只对二级市场上个人交易的Ａ股和Ｂ股课征对国债、金融债券、企业债券、投资基金等交易不征税对国家股和法人股免税对二级市场以外的股票交易和转让税收的调节仍然还处于空白状态2．证券税制结构不甚合理对证券税制结构的分析可以从两个角度来进行一是从证券市场运行的不同环节而言各种税种的设置是否恰当充分；二是从纳税者承受税金负担的程度对税种所作的区分首先我国尚未在证券发行环节征税证券发行市场的高速扩张必然会影响到证券二级市场的稳定影响到证券二级市场供需结构的均衡；其次对征收证券交易所得税问题一直没有进展原因在前几年股市处于调整时期普遍认为会增加投资者的税负与投资成本考虑到稳健性原则证券交易所得税问题的讨论就被搁浅更谈不上开征但从证券市场的长远发展来看开征证券交易所得税是发展趋势3．证券市场税负不公不符合税收公平原则我国证券市场税负不公首先表现在税收对象上现行证券税制仅对证券二级市场中的股票交易征税而对其他有价4证券品种（如国库券、债券、基金等）及一级市场和大量的场外交易不征税这种做法势必导致一级市场的原始股持有者和二级市场的股票买卖者间的不公平场内交易和场外交易的不公平股票与其他有价证券的不公平其次在税率设定方面也有失公平证券交易市场主要税种——证券交易印花税税率单一政府无视股票持有期限和交易额都依现实成交额向买卖双方征收相同比例的印花税这种做法导致税收对机构和大户利用资金和信息优势操纵股市的调控能力较差况且固定比例税率本身就带有累退的性质难以实现相对公平再次股权分置变相导致了税负不公在上市的股份制企业中对国家股、法人股的股利所得不征税而只对个人分得的红利和股利征收20％所得税实际上就是变相的同股不同利违背了公平税负的原则最后非上市公司与上市公司企业所得税负担不平等在沪、深两地上市的企业只有极少数执行统一的33％的税率大多数都享受所在地政府给予的低税率优惠给国家财政收入和企业之间的公平竞争带来了负面影响4．证券税制的重复课税现象严重（1）对已分配利润重复征税《中华人民共和国企业所得税暂行条例》规定企业不允许从应税利润中扣除向股东支付的股息同时《中华人民共和国个人所得税法》中规定个5人取得的股息、红利和利息所得除国债和国家发行的金融债券的利息外应当依法缴纳20％的个人所得税可见在我国一笔利润先要缴纳33％的企业所得税然后公司用税后利润进行分红派息时这部分股息和红利还要缴纳20％的个人所得税如果这部分税后利润分配到法人股东手中可以享受境内投资收益的税收抵免不会发生重复征税但是如果这部分利润分配到个人手中仍会发生重复征税的问题（2）对未分配利润重复征税《国家税务总局关于企业股权投资业务若干所得税问题的通知》规定除另有规定者外不论企业会计账务中对投资采取何种方法核算被投资企业会计账户上实际做利润?穴包括以盈余公积和未分配利润转增资本?雪时投资方企业应确认投资所得的实现也就是说即使被投资企业的利润未进行股息、红利的分配利润保留形成的资本增值一旦实现为资本利得或转增资本投资方依然要将之作为投资收益和转让收益计入应纳税所得额缴纳企业所得税一笔利润在缴纳33％的企业所得税后如果不进行分配也会存在重复征税问题5．证券税收制度缺乏相对稳定性目前我国证券市场的发展速度是前所未有的证券市6场的繁荣促进了企业融资、投资的增长因此在一个相当长的时期内我们应秉承证券市场持续快速发展的原则我国的证券税收制度也要体现鼓励证券投资以达到不断扩大我国证券市场的目的然而从现实情况来看我国似乎并没有意识到稳定证券税收制度的重要性没有意识到税制的调整与市场的长远发展之间的关系在涉及到证券税收制度有关内容时将更多的注意力放在了如何利用税率的变动来平抑短期的证券市场波动上仅就目前证券市场主要的税种股票交易印花税而言从1990年6月28日按单项6‰征收经过六次改革现在按3‰双项征收每一次调整均是为平抑证券市场短期波动的需要如此剧烈的变化不但会给投资者以长期手段短期化的感觉而且这种做法本身也不利于整个证券市场的长期发展二、对我国证券税制的改革思路（一）建立完整、规范的证券市场税收制度目前以美国、日本等发达国家为代表的证券税制已7形成了较为成熟的体系主要表现在1．证券课税的覆盖面较广证券课税基本上涵盖了包括一级市场、二级市场、场内市场、场外交易市场、第三市场和第四市场在内的几乎全部的证券市场以及包括股票、债券、基金和衍生金融产品在内的几乎所有金融产品证券课税的覆盖范围相当宽2．实现了由单一证券税制向复合证券税制的转移为便于对不同环节课税在不同的投资环节如发行、交易、所得、遗赠等方面设置不同的税种实现了由单一证券税制向复合证券税制的转移3．建立了比较合理的证券税收征管制度在证券市场中税制的设置充分体现了不同投资群体与投资种类之间的区别针对不同的投资群体设置不同的税种针对不同的投资品种在税率方面进行区别对待并且在税率的设计、税负水平的确定、征收范围的界定、税收收入的划分和具体的征管方法等方面都做了比较完善和科学的规定84．证券税制的设计相对稳定由于税制的调整直接反映出一国政府对于证券市场发展走向的把握而证券市场又是一个市场化程度较高、信息敏感度极强的场所从稳定发展证券市场这一前提出发各国在进行税制方面的微小调整时都本着相当慎重的态度不以短期的调控策略影响到长期的发展基础由于我国证券市场规模的日益扩大原来散见于其他税收政策的有关条款已不能满足国家对证券市场调控的需要因此应借鉴国际成功证券税制经验建立一套能够对我国证券市场进行全方位调节的证券市场税收制度在这个税收制度中不仅要有专门针对证券市场设立的特殊税种如证券交易税而且还要广泛借助其他税种该税制体系的税收调控应涵盖全部证券市场包括股票、债券等所有发行及交易市场在规模和结构上对我国证券市场进行全方位的调节以保证投资者不同投资方向、不同投资券种以及其他投资行业的税负公平（二）借鉴国外成功经验实行印花税和证券交易税兼征制度证券交易流转税是证券税制的重要组成部分是在证券交易过程中征收的一种税收一般来说包括证券交易印花税和证券交易税根据美国库伯斯·里伯兰德国际税收网站提供的95个国家的税收情况看对证券交易行为征过税的国家9和地区有27个在亚洲大部分国家和地区采取了证券交易印花税与证券交易税兼有的制度这与其资本市场起步较晚、资本市场建设仍有待完善的实情密切相关通过兼有税制以及其他政策配合来鼓励资本市场的发展并有效抑制市场非理性投机保证资本市场的稳定运行因此借鉴国际成功证券税制经验印花税与证券交易税兼有的模式是比较适合我国的证券交易流转税税制模式具体做法为1．对一级市场开征印花税可以沿用《中华人民共和国印花税暂行条例》关于“产权转移书据”税目的规定对一级市场证券发行时订立的产权转移书据或合同征收印花税还印花税的本来面目这样不仅能够调节证券一级市场的发行价格缩小证券一、二级市场利益差额改变不对称的证券一、二级市场间的风险机制还有利于两个市场的衔接和共同繁荣有利于增加财政收入2．对二级市场开征证券交易税其课税对象是证券二级市场上所有有价证券的交易及转让行为把法人股、企业债券、投资基金等交易行为都纳入其中以弥补目前证券一级市场上税收调节对这方面的空白证券交易税应在投资者与证券商或证券经纪人之间交割时按双方实际成交价格征税并实行源泉代扣代缴同时按证券种类、交易方式的不同及证券持有10期长短分别设计不同的税率在税收稽征手段许可的情况下根据交易频次、成交额度、投资收益等多个方面实现差别税率在一定程度上保护中小投资者的利益（三）暂缓开征证券交易所得税证券交易所得税是一种以有价证券这种特殊商品的买卖差价增值部分为课税对象的资本利得税随着证券市场的发展证券交易所得税逐步取代证券流转税成为主体税种这是证券税制发展的普遍趋势但是证券交易所得税的经济效应比较复杂它对处于不同成长阶段的证券市场起着截然相反的作用成熟的证券市场中实行累进的证券交易所得税它能发挥“自动稳定器”作用即在证券市场上扬时用不断升高的税率抑制证券价格暴涨而在证券市场下挫时用不断降低的税率阻止证券价格暴跌从而调节证券需求平抑价格波动但是在不成熟的证券市场中证券交易所得税却起了“震荡器”作用因为它直接明显地减少了投资者的证券交易收益产生了强烈的压抑市场上扬和促使市场下挫的效应因此我国开征证券交易所得税是必然的趋势关键是把握准确的时机只有在充分认清证券市场的发展状态各项辅助条件成熟才能稳步推出证券交易所得税方案11（四）改进证券投资所得税避免重复征税为了减少证券投资收益重复课税的问题世界上许多国家都力争避免出现双重征税问题对此许多国家主要采用下列两种方法1．扣除制和双率制在扣除制下允许被投资公司从应纳税所得中扣除部分或全部付出的股息就扣除后剩余的部分计征公司所得税双率制又称分劈制即对被投资公司准备用于分配股息的利润按低利率征收对留存收益按高税率征收例如德国对公司留存收益的正常税率为45％对分配利润的适用税率为30％2．抵免制和免税制抵免制又称归集抵免制就是把被投资公司所缴纳的公司税的部分或全部归集到投资者所得的股息中去以抵免投资者的个人所得税这一方法为许多国家所采用免税制是指投资者个人所得的股息不作为个人的应税所得免除对股息的个人所得税的征收它能比较彻底地避免双重征税我国现行的证券投资所得税宜保留对不同纳税人获得的证券投资所得继续并入企业的应税所得或者个人的应税12所得分别征收企业所得税或者个人所得税但应做以下方面的具体调整?押（1）在对个人股票交易所得课征个人所得税的前提下遵循国际惯例取消对红利计征所得税的规定促进我国证券市场的健康发展（2）本着公平的税收原则制定起征点或免征额的规定以利于中小投资者同时对一些特殊项目如用于再投资的股利可以制定较为详细的减免税规定以体现鼓励长期投资与促进效率的原则（3）清理税收优惠政策对企业投资所得一律按法定的企业所得税税率征收企业所得税的减免优惠政策应由国家税务总局统一控制保证不同企业之间实现税负公平（4）采取措施避免经济性重复征税我国目前对证券投资所得重复征税的根源在于个人所得税对同一笔所得实行两次或两次以上的征税可借鉴国外经验和我国企业所得税的做法对个人取得的证券投资所得采用较为合理和切实可行的“归集抵免制”即在对个人取得的股息和红利所得课征所得税时允许将被投资公司所分配的股息和红利所得已经缴纳的13企业所得税从个人的应纳所得税额中全部或部分抵免这样既可保证国家的财政收入又能