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理财综合技能-股票证券投资工具的属性比较比较股票债券性质所有权债权融资方式直接直接资金去向实业实业流动性好一般收益风险性高低第一部分股票投资一、股票（一）股份有限公司一）、股份有限公司的性质和特征股份制起源股份有限公司通常含义为法律规定人数以上的股东组成，全部资本划分为等额股份，股东仅就其认购的股份对公司债务负清偿责任的公司形式。二）、股份有限公司的设立1、设立方式依照我国《公司法》第74条的规定，股份有限公司的设立，可以采取发起设立或募集设立的方式。1）.发起设立方式，指由发起人共同出资认购全部股份而建立股份有限公司的方式。2）.募集设立方式，指发起人认购公司的部分股份，其余部分通过向社会公开募集而组建股份有限公司的方式。2、设立程序1）.设立准备；2）.申请和批准；3）.募集股份；4）.召开创立大会；5）.注册登记三)、股份有限公司的组织结构1、股东大会股东大会是股份有限公司的全体股东共同组成的，对公司经营管理和股东利益进行最高决策的机构。1）.股东大会的种类（1）创立大会（2）每年必须召开的股东大会（3）临时股东大会2、董事会董事会是由公司股东会选举产生的董事所组成的，对内管理公司事务对外代表公司的执行机关。关于独立董事起源于西方国家含义：外来监管和外部智慧我国推出时间：2001年8月（要求02年6月底前至少有2名）一人可兼数家公司报酬是花瓶董事吗？3、经理经理为具体掌握和处理公司事务的管理者，对外可以在董事会授权范围内代理或者代表公司进行商业活动。报酬该拿多少？2001年（100/1000）上市公司董事长、总裁年薪平均发展速度为13.14万元，约是5年前的3倍。年薪最高的是科龙电器一位外藉副总。业绩与收入不关联。4、监事会监事会是股份有限公司依法设立的，监督公司业务活动的机构。简单流程股东大会（审议表决）B董事会（提出决策方案）A经理（执行）C监事会（监督）D（二）股票的概念股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。股票可以转让、买卖、抵押，不可以退股，抽回股资，是金融市场上主要的，长期的信用工具。它作为代表股份资本所有权的证书，是独立于实际资本之外的虚拟资本。1、股票的分类1）按国际惯例和股票所代表的不同权益和风险来划分，股票可分为普通股和优先股。A、普通股票普通股指收益随股份有限公司的利润变动而变动，不限制股东权利的一种股票。普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，也是风险最大的一种股份。普通股股东的权利和义务权利（1）投票选举权（2）收益分配权（3）优先认股权（4）资产分配权（5）股份转让权义务（1）遵守公司章程（2）依其所认购的股份和入股方式缴纳股金（3）除法律、法规规定的情形外，不得退股（4）法律、行政法规及公司章程规定应当承当的其他义务B、优先股票优先股是相对于普通股而言的。优先股的收益事先约定而且是固定的具有优先于普通股取得股息和公司破产倒闭时优先于普通股得到清偿的权利。优先股票的特征★优先领取固定股息★分配剩余财产具有优先权★享受股东权利有限2）、按投资主体分，现行股票类型A、国家股（国有资产股股票）是指有权代表国家投资的部们或者机构，以国有资产向股份有限公司投资形成的股票。一般是指国家投资或国有资产经过评估并经过国有资产管理部门确认的国有资产折成的股份。B、法人股法人股是指企业法人以其法可支配的资产向股份公司投资形成的股票，或具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的资产向股份公司投资形成的股票。C、公众股公众股是指社会个人或股份公司内部职工以个人财产投入公司形成的股份D、外资股外资股是指外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买人民币特种股票形式向股份公司投资形成的股份，它分为境内上是外资股和境内上是外资股两种形式。外资股的分类1.境内上市外资股（B股）2.境外上市外资股（1）N股（2）H股（3）S股证券交易品种及代码上交所深交所A股股票代码600***00****2004年的中小企业板002***股票B股股票代码900***～9009**20****～2009**封闭式基金500***50000*～5000**18****1846**～1847**01****2000年前的国债其代码由00****组成10****2001年十五期以前国债代码为1019＋年号（1位）＋当年国债发行上市期数（1位）国债中间位数字为发行年份，后两位是序号企业债：12****金融债券：11****企业债：11****企业债、金融债券中间位数字为发行年份，后两位是序号100***,110***120***可转换公司债券后三位数字一般是该债券发行公司的A股股票代码（我国目前发行的该债券均有上市公司发行）债券债券回购国债回购：201***企业债券回购：202001,202003,202007国债回购：13180*～1318**企业债券回购：131900，131901，131910，131911二、证券市场的组织架构证券市场主体证券市场中介组织自律性组织证券监管机构证券市场的组织架构证券市场主体证券发行人、证券投资者（机构，个人）证券市场中介组织证券经营机构（承销、经纪、自营）、证券服务机构（投资咨询、会计事务所等）自律性组织证券业协会、证券交易所证券监管机构独立机构管理、行政机构管理三、证券市场主要介绍发行市场与流通市场（一）发行市场证券发行是指符合发行条件的企业（或政府）组织，以筹集资金为直接目的，依法定程序向投资者要约出售代表一定权利的资本证券的行为。包括股票发行、债券发行、投资基金的发行。发行参与者发行人（政府组织、金融机构、企业组织）投资人（机构、个人）中介人（主指承销商，另：律师事务所、会计师事务所、资产评估机构）以股票发行为例1、股票公开发行的条件首发(IPO)条件、配股条件、增发条件、外资股发行条件2、股票的发行方式认购表（包括认购证）方式与储蓄挂钩方式全额预缴方式上网竞价方式上网定价方式（市值配售）3、股票公开发行的程序提出申请证监会受理和审核委托中介机构按期完成股票发行4、股票发行价格的确定发行价格的种类与制约因素（发行：面值发行、溢价发行。后者于发行人，价格越高越好；于承销商则未必。）决定因素：净资产、赢利水平、发展前景、发行数量、行业特点、股市市况等确定发行价格的方法：市赢率法：发行价＝每股收益＊发行市赢率（二）证券流通市场是指对已发行的证券进行买卖、转让和流通的市场，又称二级（次级）市场、或证券交易市场。证券流通市场的分类场内交易市场（公平、公开、有组织；局限性、高成本）场外交易市场（交易对象、组织形式、价格确定、交易方式不同；组织差易出错、价格不能反映市场价格水平）1、证券交易规则和程序交易规则规定证券交易场所（交易所、交易柜台）规定证券交易方式（委托代理、自营买卖）规定证券收费标准（佣金、印花税、过户费等）交易原则（价格优先、时间优先）交易品种、时间（A股、B股、国债、基金）（周1-5,上下午各2小时）涨跌幅(10%或5%,始于1996.12.16)2、证券交易程序开户(开设证券帐户、资金帐户)委托（委托内容：代码、数量、价格；委托方式：柜台委托、非柜台委托：电话、传真、网上、自助委托等）竞价成交（竞价方式：集合竞价、连续竞价；连续竞价原则：价格优先、时间优先；）清算交割（净额清算、钱货两清；A股、债券及基金，T+I、B股，T+3。券商代理）过户（无纸化交易的今日，券商代理）3、证券价格和股价指数股票价格:1).票面价格（股票总额／发行股数）2).发行价格（按票面价格、折价、溢价)3).帐面价格（总资产－负债）/总股数4).清算价格（公司解散时才需清算,理论上4等于3,但往往4小于3）5).市场价格（开盘价、收盘价、最高价、最低价、平均价）四、投资的基本分析（一）证券投资宏观经济分析（二）证券投资行业与区域分析（三）公司分析证券投资分析中容易出现的失误1、忽略风险2、忽略交易成本3、未考虑股利4、采用不实用的策略5、配合不合逻辑6、直观比较的误导7、事后选择偏差(一)证券投资宏观经济分析一、国民生产总值(GNP)分析二、经济周期分析可分为先行指标、重合指标和后续指标三大类。三、其他经济因素分析(一)通货膨胀因素(二)市场利率因素(三)货币政策因素(四)财政政策因素一)、证券投资的行业分析行业市场结构分析,四个类型：完全竞争、垄断竞争、寡头竞争、完全垄断二)行业生命周期分析1．初创期2．成长期3．成熟期4．衰退期(二)证券投资的行业与区域分析三）证券投资区域分析1、我国经济区域格局2、区域格局对上市公司的影响3、区域的板块情况(三)公司分析一）、公司竞争能力分析1、销售额2、销售额的增长率3、销售额的稳定性4、销售额前景的预测二）、公司盈利能力分析1、毛利率2、资产周转率3、投资收益率4、销售收益率5、普通股产权收益率6、每股税后盈利额三）、公司管理水平的分析1、维持本公司竞争地位的能力2、扩张能力3、保持较高毛利率的能力4、合理融资的能力1、财务报表的种类主要有资产负债表、损益表或利润及利润分配表、现金流量表等。1）．资产负债表公司资产总额＝负债(广义)：负债(狭义)+股东权益2）．损益表内容包括：营业收入、与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用、利润三部分3）．现金流量表四）、公司财务状况分析2、财务报表分析的内容、方法和意义1）．证券发行企业的获利能力2）．证券发行企业的财务结构是否合理3）．证券发行企业的营运效率和经济效益4）．证券发行企业的扩张经营能力3、财务报表分析的基本指标1）．公司盈利能力的分析2）．企业偿债能力的分析3）．公司经营效率的分析4）．公司扩张经营能力的分析4、财务分析中应注意的问题1）．财务报表数据的准确性、实性和可靠性2）．根据经济环境和经营条件的不断变化适当调整报表数据3）．根据经济环境和经营条件的不断变化适当调整报表数据五、证券投资技术分析（一）技术分析概述（二）技术分析的基本指标（三）技术分析的K线理论（四）技术分析的形态理论（一）技术分析概述一）、技术分析的原理基本分析：经济及公司分析、目的是判断目前价格的高低、解决买什么股票的问题技术分析：历史资料分析、预测股价涨跌趋势、解决何时买卖的问题技术分析的前提假设：1、市场价格波动完全由供求关系变化所致2、市场供求受很多理性和非理性因素的制约3、股价呈趋势形态变动4、历史经常会重演二）、技术分析的分类1、图表分析线性分析和图形分析2、技术指标技术指标主要由价格、成交量或涨跌幅度等数据计算而得，其种类大致可分三类：1）、“价格平滑趋势”指标对价格趋势采用“平均”运算。主要指标有：道琼斯理论、趋势线分析、移动平衡线等。2）、“买卖能量变化“指标衡量买卖双方的力量变化。主要指标有：K线系统、RSI、KDJ等3）、“市场动力”指标以成交量作为分析数据。主要指标：OBV、成交量图等三）、技术分析的优点1、简单、方便、明确2、理性的分析基本分析是主观的，技术分析是客观的、理性的分析。3、保持利润，限制损失（二）技术分析的基本指标技术分析的应用主要是通过以下几方面进行：1，指标的背离；2，指标的交叉；3，指标的高位与低位；4，指标的徘徊；5，指标的转折；6，指标的盲点一）、趋向指标1、MACD指标由DIF和DEA组成，DIF是核心，DEA是辅助MACD的应用法则：1）．DIF和DEA均为正值时，为多头市场；均为负值时为空头市场；2）．DIF上交叉DEA线，形成黄金交叉，同时，绿色柱状线缩短，为买入信号；3）．DIF下交叉DEA线，形成死亡交叉，同时，红色柱状线缩短，为卖出信号；4）．顶背离：股价上涨，DIF线及DEA线却逐渐下降，预示着股价将下跌；5）．底背离：股价下跌，DIF线及DEA线却逐渐上升，预示着股价将上涨；6）．当股价处于盘局或指数波动不明显时，MACD指标买卖信号也不明显。2、DMI指标DMI的应用法则：1）．当＋D