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证券投资课程设计题目：宝钢股份A股投资分析报告学院：经济管理学院专业：经济学班级：0801学号：31学生姓名：盛晶晶指导老师：曾贵老师完成日期：2011年5月18日湖南工程学院经济学专业方向（金融）课程设计1盛晶晶同学：你的学习态度不错，下了不少功夫。报告内容充实，框架合理。但是前言部分与《经济学0801证券投资课程设计指导书》要求的内容不符，最后一部分应交代你此次以宝钢股份为操作对象的模拟投资的盈亏情况，并总结投资经验。尽快修改。宝钢股份A股投资分析报告一、前言（简要交代如下内容：全文概览、所用理论、涉及的相关行业公司、资金量、操作对象、操作时间等等。）二、公司基本情况（可以删掉公司沿革部分）（一）公司简介宝钢是我国最大、最现代化的钢铁联合企业，在国际钢铁市场上属于世界级钢铁联合企业。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品，公司采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可。在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。公司具有雄厚的研发实力，从事新技术、新产品、新工艺、新装备的开发研制，为公司积聚了不竭的发展动力。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。（二）主营业务钢铁业相关的贸易、航运、煤化工、信息服务、金融等业务主要钢铁产品有热轧板卷、宽厚板、普通冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、彩涂板、电工钢、无缝钢管、UOE和HFW焊管、热轧酸洗板、高速线材、不锈钢、特殊钢等，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、建筑装潢、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业、三、公司2010年第一季度财务分析报告（一）主要会计数据及财务指标币种：人民币本报告期末比上年本报告期末上年度期末度期末增减(%)总资产(百万元)228,126216,0655.58所有者权益（或股东权益）(百万元)107,928104,7463.04归属于上市公司股东的每股净资产（元/股）6.165.983.04比上年同期增减年初至报告期期末(%)湖南工程学院经济学专业方向（金融）课程设计2经营活动产生的现金流量净额(百万元)2,593-18.39每股经营活动产生的现金流量净额（元/股）0.15-18.39年初至报告期本报告期比上年同报告期期末期增减(%)归属于上市公司股东的净利润(百万元)3,0703,070-21.88基本每股收益（元/股）0.180.18-21.88扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股)0.170.17-19.99稀释每股收益（元/股）0.180.18-21.88加权平均净资产收益率（%）2.892.89下降1.16个百分点扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）2.882.88下降1.06个百分点扣除非经常性损益项目和金额：金额非流动资产处置损益-27除上述各项之外的其他营业外收入和支出36所得税影响额-2合计7（二）财务指标大幅度变动的情况及原因分析2011年一季度，世界经济持续复苏，我国经济走势平稳但通胀压力未减，国内粗钢产量延续去年11月份以来的回升态势，3月上中旬粗钢日产量创历史新高，钢材进出口较去年四季度大幅回升。同期，全球初级产品价格持续攀升，矿石价格高位运行，煤炭、焦炭等原燃料价格呈上涨趋势，推动成本进一步上升。受国家密集出台紧缩政策、下游需求启动缓慢等因素影响，国内钢材市场呈现逐步冲高后震荡走势。二季度将进入钢材传统消费旺季，但日本大地震对后市造成一定的不确定性，随着国家宏观调控政策进一步显效、资源投放量增多以及下游汽车等主要行业增速放缓等因素影响，钢铁行业经营形势依然严峻。2011年一季度，公司完成铁产量579.7万吨，钢产量660.4万吨，商品坯材销量627.7万吨；实现合并利润总额41.7亿元，同比减少11.0亿元，环比增加9.1亿元。与2010年第一季度相比：管理费用增加3.5亿元，增幅34.7%，主要是科研费用等增加。财务费用减少3.1亿元，降幅84.8%，主要是由于2011年一季度人民币兑美元升值幅度为0.98%（去年同期为0.03%），公司账面美元债务实现较大金额汇兑收益。资产减值损失增加1.2亿元，主要是考虑到2011年二季度市场变化，对部分产品湖南工程学院经济学专业方向（金融）课程设计3计提存货跌价准备0.7亿元，而2010年一季度转回存货跌价准备。投资收益减少2.0亿元，降幅59.0%，主要是收到联营企业返利减少。2011年一季度，经营活动现金净流入25.9亿元，较去年同期减少5.8亿元。公司当期实现净利润32.1亿元，固定资产折旧及摊销32.6亿元，资产减值准备及其他项目-0.1亿元，经营应得现金64.6亿元。受存货资金占用上升44.4亿元，经营性应收应付资金占用减少5.7亿元影响，实现经营活动现金净流入25.9亿元。剔除财务公司影响，公司经营活动现金净流入22.8亿元，较去年同期经营活动现金净流入38.5亿元减少15.7亿元。主要原因如下：①净利润同比下降，减少经营活动现金净流入8.4亿元；②折旧、摊销及其他项目增加流量32.5亿元，去年同期为增加流量32.9亿元，两年同比减少流量0.4亿元；③原燃料价格上涨引致原燃料、在制品、库存商品等单位成本不同程度上升，同时为新产线备库，2011年一季度末存货较年初增加44.4亿元，而去年同期存货增加31.4亿元，两年同比减少流量13.0亿元；④经营性应收应付项目增加流量2.7亿元，去年同期为减少流量3.5亿元，两年同比增加流量6.2亿元。总体经营活动流量正常。投资活动现金净流出33.2亿元，较去年同期减少流出7.4亿元。剔除财务公司影响，2011年一季度投资活动现金净流出31.0亿元，较去年同期投资活动现金净流出29.7亿元减少流出1.3亿元。筹资活动现金净流入54.6亿元，较去年同期增加流入35.6亿元。剔除财务公司影响，筹资活动现金净流入54.2亿元，较去年同期净流入18.3亿元增加流入35.9亿元。2011年一季度，主要因公司把握阶段性存贷利差及人民币对美元升值契机，通过保有并适度增持低成本美元融资，配套开展人民币结构性存款等无风险运作，以获取增值收益，净借款合计增加55.7亿元。四、投资竞争优势（一）国内竞争优势宝钢的总产量、主营业务收入和盈利能力在国内钢铁行业处于优势地位，产品的质量和制造成本也在国内同行处于领先地位。在热轧、冷轧板卷及无缝钢管等高质量钢材产品的供应方面，宝钢几乎具有垄断优势。宝钢在钢铁市场上的优秀表现和领先的市场地位有利于公司向国内外的用户争取到有利的交易条件，从而提高资金的使用效率。它的国内竞争优势是建立在一流的设备，使用高品质进口铁矿石以及先进和管理基础上。由于建造一个先代化的钢铁联合企业需要巨额投资及较长投资周期，国内竞争对手在短时期内很难达湖南工程学院经济学专业方向（金融）课程设计4到宝钢的水平。应此宝钢与国内钢铁企业不存在实质上的竞争。（二）国际竞争优势在全球钢铁行业中，宝钢股份是最有竞争力的企业之一。根据《世界钢铁企业指南》分析，宝钢在国际22家大型钢铁联合企业中综合竞争力仅次于日本的新日铁和韩国的浦项，排名第三。在大多数国际大型钢铁企业面临有限的增长空间之时，宝钢股份正处于下一个高增长时期到来前夕。虽然我国对进口钢板的限制在逐年减少，各种关税或非关税的保护在短期内不可能完全消失。而宝钢身处中国经济最发达、人口最多的城市，交通设施、海动条件极为便利，其优越的地理位置使宝钢具有运输成本低，库存低和交货时间短等长期竞争优势。另外，国内劳动力资源丰富，工资水平远远低于国外竞争对手，使宝钢的生产成本与国外对手相比处于较低的水平。在面对竞争日益国际化的趋势中，宝钢在世界钢铁行业的竞争力日益加强。（三）设备及技术优势钢铁行业是资本密集型行业，生产设备和技术决定了生产规模、生产效率和产品质量，也决定了它在行业中的地位。宝钢是目前国内唯一一家在80年代后建成投产的大型钢铁联合企业。它从国外引进的设备和技术在国内都是一流的。生产系统具有很高的自动化控制程度，技术设备具有高寿命、低渣量、低硅、低焦比、低能耗、低成本特点，并且通过不断地对生产设备和质量控制系统进行更新改造，以紧跟国际钢铁工业技术进步的步伐。（四）产品结构的优势钢铁行业中普通钢材过剩、高档钢材不足的结构性问题严重，这些产品一般有较高的技术和质量标准要求，需要有较高水平的技术、设备来加以保障。面对结构性缺陷的解决，国内厂家面临着两种选择：一是不进行设备投资，任由高附加值的产品继续保持需求不足，靠加大进口来解决，二是对先进设备和技术进行大规模投资，用于高附加值产品如冷轧板的生产，然而这将大大降低它们的投资效益，增大投资风险。宝钢高水平的技术装备决定了高水平的产品质量，将致力于重点开发和生产国内市场紧缺的高附加值产品，如冷轧板卷和无缝钢管。这样的背景使宝钢在满足迅速增长的高档钢铁产品市场需求方面比绝大多数国内钢铁企业具有独特的优势。（五）管理层的优势宝钢是八十年代改革开放后由国家新建的现代化钢铁联合企业，不仅技术设备一流，代表了八十年代的世界领先水平，而且没有传统国营企业特有的人员过剩及不良资产的包袱。宝钢的管理层是一支年轻而经验丰富的管理团队，是汇集了当时国内钢铁行业的优秀人才，管理能力卓越且富有成效，并将对公司未来的经营和财务表现起到决定性的作用。湖南工程学院经济学专业方向（金融）课程设计5五、公司财务报表分析（一）2011年第一季度财务分析表报表日期基本每股收益稀释每股收益每股收益摊薄每股收益加权平均每股收益摊薄（扣除非经常性损益后）每股收益加权平均（扣除非经常性损益后）每股净资产每股净资产（调整后）每股经营活动产生的现金流量净额净资产收益率摊薄（%）净资产收益率加权（%）主营业务收入主营业务利润营业利润投资收益营业外收支净额利润总额净利润净利润（扣除非经常性损益后）经营活动产生的现金流量净额现金及现金等价物净增加额流动资产流动负债总资产股东权益不含少数股东权益2011-03-312010-12-310.180.740.180.740.180.740.180.74----0.170.726.165.98----0.151.08----2.8912.9553,940,038,453202,149,152,3655,934,144,18223,807,353,9504,164,272,66016,665,765,059141,223,381826,681,5419,019,754410,467,9714,173,292,41317,076,233,0303,070,035,21512,889,083,319--12,585,000,0002,592,841,07818,855,526,3644,740,761,0863,113,836,51780,415,037,27868,864,383,85380,913,682,32273,175,978,552228,126,391,596216,065,103,750107,928,406,353104,746,478,252（二）2011年第一季度资产负债表报表日期资产流动资产货币资金结算备付金拆出资金交易性金融资产衍生金融资产应收票据应收账款预付款项应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息2011-03-312010-12-3113,625,537,7229,200,675,786--------461,821,751297,133,852----7,752,505,4817,879,784,8058,001,897,1016,728,952,0006,217,687,0435,464,166,425------------9,050,9438,097,921湖南工程学院经济学专业方向（金融）课程设计6应收股利其他应收款应收出口退税应收补贴款应收保证金内部应收款买入返售金融资产存货待摊费用待处理流动资产损益一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计非流动资产发放贷款及垫款可供出售金融资产