第12章 证券投资技术分析

第12章证券投资技术分析第一节技术分析概述第二节图标分析技术第三节指标分析技术第一节技术分析概述技术分析的理论假设技术分析与基本分析的比较技术分析的理论发展技术分析方法技术分析的含义技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图形为主要手段对市场行为进行的研究。市场行为的含义：价、量、时、空技术分析的理论假设市场行为包容消化一切价格以趋势方式演变历史会重演技术分析与基本分析的比较思维方式不同研究对象不同投资策略不同功效不同分析手段不同道氏理论平均价格（指数）包容消化一切因素；市场具有三种趋势（主要、次要、短暂趋势）；大趋势可分为三个阶段（积累阶段、价格快步上扬阶段、市场炙热阶段）；各种平均价格必须相互验证；交易量必须验证趋势；唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结。波浪理论•艾略特（RalphNelsonElliott)，是波浪理论的创始人。五升三降是波浪理论的基础•艾略特指出，股市呈一定的基本韵律和型态，五个上升波和三个下降波构成了一个八波的完整循环。•三个下降波作为前五个上升波之调整（Correction）。•左图表示五个代表上升方向的推进波（ImpulseWaves）和三个调整波（CorrectiveWaves）。完整的波浪及次级波数目波浪理论的基本特点一个运动之后必有相反运动发生；主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，或上升或下降。通常可分为更低一级的三个波。八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，自然又形成上级波动的两个分支。市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。技术分析的流派K线图分析法趋势分析法形态分析法技术指标分析法波浪理论第二节图表分析技术你不需要气象员就能知道风向吹向哪里。——鲍勃·迪伦1、基本图形点线图（分时走势图、收盘价图）K线图（阴阳烛）美国线（条形图）点数图（OX图）技术指标图点线图K线图美国线点数图技术指标图2、基本盘面信息识别（指数）基本盘面信息识别（个股）3、K线图分析基本K线画法K线与分时图的关系K线的其他形状单根K线的市场含义4、趋势分析法除非趋势在最后转变了方向，否则它始终是你的朋友。——埃德·西科塔什么是趋势?趋势就是市场变动发展的方向。它是由市场运动的波峰和波谷依次上升或下降所构成的。趋势的方向上升趋势:一系列依次上升的峰和谷。下降趋势:一系列依次下降的峰和谷。横向延伸:为一系列横向伸展的峰和谷，没有明显的高低之分。趋势的三种方向趋势的三种规模主要趋势。是趋势的大方向，一般持续时间比较长。次要趋势。是在主要趋势的运行过程中进行的调整。短暂趋势。是在次要趋势中进行的调整。5、形态分析形态分析的含义形态分析是根据证券价格的变动轨迹，对照既存的各种价格形态特征，对证券价格的未来变动趋势做出判断，并指导投资者投资活动的一种技术分析方法。价格形态是指出现在证券价格图表上的图型或构造，它是根据过去长期的投资经验总结而形成的，对证券价格走势具有预测功能。价格形态的类型反转形态：是指趋势正在发生重要反转的形态，它表示趋势有重要的反转现象。整理形态：是指市场价格经过急升或急跌之后，价格出现横向伸展所形成的各种形态，该形态仅仅是当前趋势的暂时休整，其后的市场运动将与原来的趋势方向一致。常见的反转形态头肩顶（底）双重顶（底）三重顶（底）圆形顶（底）V字形喇叭形菱形岛形反转形态的共同特征事先存在一个主要趋势；重要的趋势线被突破是现行趋势即将反转的第一个信号；图形愈大，价格移动愈大；顶部形态所经历的时间通常短于底部形态；交易量在验证市场向上突破信号的可靠性方面，具有重要的参考价值。整理形态整理形态是表示市场当前趋势的暂时休整，其后的市场运动将与事前趋势方向一致。整理形态通常为时较短，一般是短期或中期的形态。常见的整理形态有：三角形楔形矩形旗形应用形态分析应注意问题同一个形态从不同的角度来看，可以有不同的解释。一种形态在形成过程中又可能演化为另一种形态。形态分析具有一定的滞后性，从某种意义上讲，有损失最佳时机之嫌。在实际应用形态分析理论时，还应结合其它的分析方法，综合判断。第三节指标分析技术技术指标法的定义技术指标法是按照一定的数学模型对证券交易的原始数据进行处理，并将其结果制成图表用以对股市行情进行研判的分析方法。原始数据指的是证券价格、成交量、成交金额、成交笔数、上涨家数、下跌家数等。技术指标的种类趋势类指标（MA、MACD、DMI、MTM）反趋势类指标（BIAS、RSI、KDJ、W＆R）能量类指标(AR、BR、CR)成交量类指标(OBV)大盘指标(ADL、ADR)技术指标的信号方式背离信号。是指指标的走向与股价（指数）的走向不一致；包括顶背离和底背离。交叉信号。是指标中的两条（或多条）线发生相交现象，常说的金叉和死叉就属此类情况。数值信号。是指指标进入超买区和超卖区。1、移动平均线（MA）——移动平均的测市原理平均价格反映了一定时期内购买该证券的平均成本。将证券的当前价格与平均价格进行比较，就可以判断出证券价格的运动趋势。若证券价格在平均价格之上，则意味着市场的买力较大，其价格将会继续上升；反之，当证券价格落到平均价格之下时，则意味着市场供过于求，卖压较重，其价格将会继续下跌。移动平均线的周期根据计算时期的长短，移动平均线又可分为短期、中期和长期移动平均线。以5日、10日线观察市场的短期走势；以30日、60日线观察市场的中期走势；以120日、255日线观察中长期走势。西方国家的投资机构则重视200日移动平均线的情况，并以此作为长期投资的依据。移动平均线的运用（1）长、短期移动平均线的配合使用投资者可利用快、慢两种不同速度的移动平均线的交叉情况来决定买进和卖出时机。“黄金交叉”：当市场行情价位站稳在长期与短期移动平均线之上，其中短期均线向上突破长期均线时，为买进时机；“死亡交叉”：当短期均线由上向下突破长期均线时，则为卖出时机。黄金交叉与死亡交叉（2）长、中、短期移动平均线的配合使用（3）葛兰维尔法则红色点－买入时机；蓝色点－卖出时机2、指数平滑异同平均线MACDMACD是运用快速与慢速移动平均线的聚合和分离的征兆，加以双重平滑运算，用以研判买进与卖出时机的技术分析指标。MACD的计算原理27227251321311)26()26()12()12(今日收盘价前一日今日收盘价前一日EMAEMAEMAEMA)26()12(EMAEMADIFF1、计算指数平滑移动平均线2、计算离差值（DIFF）3、计算DIFF的9日EMA（即“离差平均值”，用DEA表示）及MACD)(2191-9DEA192DIFFDEADIFFMACDDEA前一日今日MACD的运用当DIF和DEA均在0以上时，属多头市场；当DIF和DEA均在0以下时，属空头市场；DIF与DEA的交叉；“背离信号”的判断（图）；观察MACD柱状线的长短变化。当柱状线在0轴以上由长开始变短，即为卖出信号；当柱状线在0轴以下由长开始变短，即为买入信号。MACD底背离3、相对强弱指标（RSI）RSI是根据证券市场供求关系平衡的原理，通过比较一段时期内收盘价格（指数）的涨跌大小来测量多、空双方买卖力量的强弱程度，从而判断未来市场走势的一种技术指标。RSI的计算方法设连续N日内的收盘价格（或指数）分别为：C0，C1，C2，……Cn，其中C0为当日收盘价（或指数）。Cn为前第n日收盘价（指数）。对上述数序求一次差分，得序列：ΔC0=C0-C1，ΔC1=C1-C2，……，ΔCn－1=Cn－1-Cn。令A=n个ΔC中的正数之和B=n个ΔC中的负数之和的绝对值100BAAnRSIRSI指标的基本运用1、根据RSI值的大小及曲线形状判断行情。当40RSI60时，表示多空双方力量基本平衡；当60RSI80时，表示多方占据优势，市场处于强势，应持股或买入；当20RSI40时，表示空方占据优势，市场处于弱势，应卖出或空仓现望；当RSI80时，市场处于超买状态，是卖出信号；当RSI20时，市场处于超卖状态，是买入信号。2、利用RSI指标与股价的背离信号来判断行情走势。4、威廉指标（WR）WR表示当天的收盘价在过去一段时间内的全部价格变动范围内所处的相对位置。100)(%nnnLHLCnR%R的应用1、当%R80时，市场处于超买状态，行情可能见顶，应考虑伺机卖出；2、当%R20时，市场处于超卖状态，行情可能即将见底，应当考虑买入；3、当%R从超卖区向上爬升时，表明行情趋势可能反转。一般情况下，当%R突破50中轴线时，市场由弱市转为强市，是买入信号；相反，则为卖出信号；4、有时，市场在超买之后可能再超买，在超卖之后还可再超卖。因此，当%R进入超买或超卖区域时，行情并非一定立刻转向，只有确认%R线明显转向，跌破80或突破20时，方为正确的卖出或买入信号；5、还可利用%R和实际股价走势的背离和撞顶及触底次数来研判买卖时机。5、随机指标（KDJ）KDJ反映了当前收市价在近期价格区域中的相对位置，即偏向于最高或最低价格带的哪一边。该指标在设计过程中主要研究高、低价位与收盘价的关系，同时也融合了威廉指标和移动平均线的一些优点。因此，它是一种中、短期的较为实用的测市工具。指标的计算方法计算出最近n日的“未成熟随机（RSV）”100nnnLHLCnRSVRSVK今日值昨日3132今日K值=今日D值=值今日值昨日KD3132J=K＋2（K-D）＝K＋2（K－D）＝3K-2DKDJ指标的应用超买、超卖区域的判断。背离判断。KD线交叉突破判断。KD曲线形状的判断。J值是反映K值和D值的最大乖离程度的，以便领先于KD值找出底部和头部。通常J值大于100时为超买，小于10为超卖。6、成交量类指标(OBV)能量潮（OBV）是以成交量作为分析对象的技术指标。其理论基础是市场价格的有效变动必须有成交量配合，量是价的先行指标。一般而言，价格上升所需的市场动力——成交量总是很大；反之，价格下跌，则意味着买力不足，即OBV下降。当日OBV=前一日OBV±今日成交量OBV的应用OBV线缓慢上升时，表示买盘正逐渐加强，为买入信号。OBV线由上升转为下降时，表示卖盘逐渐加强，为卖出信号；OBV线急速上升时，表示买盘已全力涌进，市场动力即将力竭而衰，是卖出信号；当价格走势上升（下降）而OBV线下降（或上升），这是背离现象，表明市场趋势可能要反转，值得投资者警觉。在股价进入盘整区后，OBV曲线会率先显露出脱离盘整的信号，向上或向下突破。7、腾落指数（ADL）和涨跌比率（ADR）ADL和ADR指数都是以股票每天上涨或下跌的家数作为计算和观察的对象，借以反映市场大盘的强弱趋向，来研判股市未来动向的技术性指标。ADL今日ADL=（当天上涨家数—当天下跌家数）+昨日ADLADL的应用ADL不能单独使用，一般要同股价指数线配合使用才能显现其作用。ADL走势与指数走势同步上升（下降），创新高（低），则短期内大盘续涨（跌）的可能性较大。股市处于多头（空头）市场时，ADL是上升（下降）趋势，其间如果突然出现急速下跌（上升）现象，接着又立即扭头向上（向下），创新高（低），则行情有可能再次上涨（下跌）。当股价指数连涨数日，ADL都出现下跌，表示大势随时可能回档调整，此种背离是卖出信号。反之亦然。形态理论和趋势线理论也适用于ADL曲线。ADR涨跌比率是由股票的上涨家数和下跌家数的比值来研判大盘走势强弱的技术指标。其理论基础是“钟摆原理”，即股市的供需有如钟摆的两个极端位置，当供给大于需求时，则会产生物极必反的效果，导致向需求方向摆动的拉力愈强，也愈急速；反之亦